近(jìn)日(rì)，笑果文(wén)化(huà)HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火(huǒ)事(shì)件，引发(fā)舆论地震。曝(pù)光的网友称(chēng)，使用(yòng)大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进(jìn每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我)行(xíng)调侃式的比(bǐ)喻，让其感(gǎn)到(dào)不(bù)适(shì)。

　　北京文(wén)旅局(jú)5月(yuè)17日发布通报，决定没(méi)收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰(qià)当言论(lùn)引(yǐn)发的风波中(zhōng)，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文(wén)化也成为了备(bèi)受资本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众(zhòng)多资本8轮融资，并于(yú)2021腾(téng)讯入股(gǔ)后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化(huà)，注册(cè)资本为(wèi)208.13万元，经营范围(wéi)包括文(wén)化艺(yì)术(shù)交流策划、演(yǎn)出经(jīng)纪、文艺(yì)创作与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓“风(fēng)生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节(jié)目(mù)的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙(zhì)手可热的行业，笑果文(wén)化也成为中国最成(chéng)功的脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯(xùn)关联公司(sī)入股笑(xiào)果文化后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　财联(lián)社创投通(tōng)数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网络天(tiān)使(shǐ)轮投资(zī)。同(tóng)年9月，得到(dào)游族网络(luò)、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思(sī)资本(běn)1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山(shān)资(zī)本、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、天图(tú)投资(zī)近(jìn)亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投资(zī)的战略投(tóu)资，此轮未(wèi)披露具体(tǐ)金额。

每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我　　2019年04月(yuè)，得到南山(shān)资本、天图投资的(de)B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对(duì)笑果文化(huà)最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网(wǎng)络更是笑果文化(huà)的天使投资(zī)人。

　　与此同时(shí)，线(xiàn)下(xià)是笑果文(wén)化走向扩(kuò)张的(de)关键一子(zi)，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆福(fú)寺的(de)笑果文化线下喜(xǐ)剧空间(jiān)“笑果工厂”开业(yè)，这(zhè)是笑(xiào)果工厂继(jì)上海、南京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空间(jiān)。此外(wài)，近年来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑(xiào)果文化(huà)对外投资的(de)企业(yè)共有(yǒu)9家，其(qí)中有6家已(yǐ)经(jīng)注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文化传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑(xiào)果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股(gǔ)东笑(xiào)果文化(huà)、郭凌虹退(tuì)出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳台(tái)法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内(nèi)人士猜测(cè)，笑(xiào)果文化(huà)或(huò)许是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对(duì)笑果文(wén)化的A轮投资过程，他(tā)对《科创板日报(bào)》记者表示，他也是刚从网(wǎng)上看到(dào)本次(cì)出(chū)事，此前脱(tuō)口秀行业(yè)在国内处于快速(sù)发展阶段，表现形式丰(fēng)富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大(dà)会(huì)》在(zài)年轻人圈(quān)子里(lǐ)很(hěn)火爆，出于这些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺(yì)术”，追求(qiú)的就是一种针砭(biān)时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众(zhòng)一(yī)边大笑(xiào)一边反思的感觉。对本次“翻(fān)车”事(shì)件，他个人认为，出于节(jié)目效果可能需要张狂和外向(xiàng)一些，但公众场合(hé)下脱口秀中的(de)开玩(wán)笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治(zhì)和(hé)解放(fàng)军形象等严肃话题，确(què)实不该口无遮(zhē)拦(lán)，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方面(miàn)，可能没有进行非常严(yán)格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股(gǔ)份(fèn)，宁(níng)波梅山(shān)保税港区泽禧股权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大(dà)股(gǔ)东(dōng)，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文化打造(zào)了(le)《吐槽大会》，该节(jié)目让(ràng)担任吐槽团(tuán)成员、策划(huà)人及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑(xiào)果文(wén)化联合出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人士去(qù)年称，受众面(miàn)最广的是线上(shàng)长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视(shì)频节目，可以占到(dào)公司百分之四十(shí)的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却(què)后(hòu)劲不足(zú)？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百(bǎi)年以上的发展历(lì)史，脱口秀这个舶来品在国内的发展(zhǎn)历程要短得多也(yě)快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热(rè)门综(zōng)艺频(pín)频(pín)占据收(shōu)视榜与网络热议(yì)话(huà)题榜首，由此带来一波(bō)迅(xùn)猛发展的(de)脱口秀(xiù)风潮。

　　热度(dù)席卷(juǎn)而(ér)来，资本也闻风而至。财(cái)联社(shè)创投通数(shù)据显示，自(zì)2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得(dé)融资。其中，不乏明星(xīng)投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资(zī)投了罗永浩旗下的思维造物，乐(lè)游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集团投(tóu)了(le)单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)行业也明显呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的(de)笑果文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有一(yī)两轮(lún)，且集中在(zài)2018年及(jí)以前。同时(shí)，资(zī)本对脱口秀的倾注(zhù)也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资本市场的(de)反应与高速(sù)增(zēng)长的(de)市场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势分析与未来投资预(yù)测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全(quán)年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合(hé)增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨询创始人高承远对《科(kē)创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业虽(suī)然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱(ài)，但(dàn)在资(zī)本市场(chǎng)并不(bù)吃香。其核心原因在于，资本的投资(zī)逻辑天然是确定(dìng)性和可(kě)复制性，而脱口秀行(xíng)业却具有巨大的(de)不确定性和不可复(fù)制(zhì)性。演员的不确定性、创作(zuò)的不确定性、观众审美的不确定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事件等(děng)，都可能让经(jīng)营面临巨(jù)大(dà)的(de)风(fēng)险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想(xiǎng)要可持续发(fā)展(zhǎn)，就需(xū)要拥抱监(jiān)管，在(zài)合法合规的底线(xiàn)之(zhī)上，不断(duàn)运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行业的上线，这才(cái)是这个行(xíng)业可持续(xù)、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文(wén)娱行(xíng)业中的一(yī)员(yuán)，和(hé)这个行业(yè)中的其余行(xíng)业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行业本(běn)身(shēn)的“护(hù)城河(hé)”相对(duì)浅，而(ér)脱口秀本身是(shì)靠故事(shì)起家的，但这个行业的“故事”却(què)很难讲(jiǎng)述，这(zhè)也是备受(shòu)资本市场冷(lěng)遇的原(yuán)因。

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