编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基金披露落幕，基(jī)金经理的调仓路线(xiàn)被(bèi)完(wán)整曝光。首季行情变化以春节为(wèi)轴，节后市场热点(diǎn)从复苏线(xiàn)逐渐(jiàn)发散到中(zhōng)特估(gū)、人工智能、机械(xiè)制造等多(duō)个领域，尤其是AI的(de)里程(chéng)碑(bēi)式突破带火了科(kē)技一(yī)众赛道，这让一季度公(gōng)募仓位顺(shùn)势而为变(biàn)化明显。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科技成长阵营中的旗手之一冯(féng)明远(yuǎn)，目前在(zài)管(guǎn)的(de)产品从10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管(guǎn)规(guī)模(mó)仍维持在230亿元的水平线上。从第(dì)一季度的(de)调仓来看，在(zài)他的成(chéng)名作(zuò)信澳新能源产业最新(xīn)季报(bào)中，保留了上一(yī)季度(dù)的七(qī)只(zhǐ)重仓，同(tóng)时用中伟股份(fèn)、华(huá)阳集(jí)团和(hé)祥鑫科技替换了(le)比(bǐ)亚迪、斯莱(lái)克和保隆科技，可以看(kàn)出其坚守(shǒu)新(xīn)能(néng)源(yuán)的大框(kuāng)架，在(zài)细分赛道中不断寻(xún)找性价(jià)比更优的领域(yù)。

　　对比看(kàn)“常青(qīng)树”老将朱少(shǎo)醒，一季报(bào)中他仅仅调换了两处(chù)标的，用金域医学和(hé)蓝晓(xiǎo)科技替换了(le)药明康(kāng)德和瑞(ruì)丰新材，特别是(shì)合成树脂板块的蓝(lán)晓(xiǎo)科技成为年内大黑马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃药(yào)大(dà)类赛道中(zhōng)龙头的持续(xù)青睐，茅台持股(gǔ)量与上季(jì)持平稳居首位。而他也一如既往地表示，会在优(yōu)质的股票(piào)里寻找价值(zhí)，去翻(fān)更(gèng)多(duō)的石头。众所(suǒ)周知(zhī)，三大白酒龙头是多位顶流的(de)最爱(ài)，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其成名作景顺长城新兴(xīng)成长中，前三大重(zhòng)仓就依次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮(liáng)液(yè)，足见其白酒信(xìn)仰之(zhī)深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源在公募基(jī)金组合(hé)配置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机械制(zhì)造成进攻(gōng)热点，公募(mù)在经历去年(nián)的(de)整体业(yè)绩低谷后，今(jīn)年竭力(lì)寻求组合的α。值得关(guān)注(zhù)的是(shì)，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的(de)交(jiāo)易占比已经超(chāo)过了40％。交易占比创新高代表了主线行情确立，但(dàn)我们(men)认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度(dù)的(de)热情在某个阶段(duàn)也总会(huì)消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星反(fǎn)思。

　　张坤加(jiā)仓(cāng)茅台

　　李晓星增(zēng)配次(cì)高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤(kūn)目(mù)前在(zài)管(guǎn)两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其最新公布(bù)的两只A股(gǔ)基(jī)金一(yī)季报，在管理时间(jiān)更长的(de)易方(fāng)达蓝(lán)筹精选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月31日时前(qián)五大重仓的(de)占比均超过了9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配，这其(qí)中除去(qù)腾(téng)讯(xùn)外全(quán)部为白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台外(wài)，张坤减持了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的(de)一(yī)幕也出现在他管理的(de)易方达优质企(qǐ)业三年(nián)上。

　　该基金的(de)一季报显示，仅是前五(wǔ)大的(de)重(zhòng)仓次序有(yǒu)所不同，而(ér)实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤(kūn)也是小幅减持了另外三(sān)大白酒(jiǔ)标的(de)。再看(kàn)另外(wài)的半壁(bì)重(zhòng)仓(cāng)股，港交所、美团(tuán)、伊(yī)利(lì)、招(zhāo)行均(jūn)是持续上榜(bǎng)的老(lǎo)面孔，惟一(yī)的变(biàn)化是他用(yòng)中国海洋石油(yóu)替换了上一季的药(yào)明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金在一(yī)季度股票(piào)仓(cāng)位基本稳定，对结构(gòu)进行(xíng)了(le)调整，增加了消费(fèi)等(děng)行业的(de)配置(zhì)，降低了(le)金融等行业的(de)配置(zhì)。个股方面，我们仍然持有商(shāng)业模(mó)式出色(sè)、行(xíng)业格局清晰、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明星(xīng)基金经理(lǐ)李晓星，在(zài)和张萍合管的银华盛世最(zuì)新季报十大重(zhòng)仓中，持有7只白酒股。对(duì)比上一季(jì)度(dù)仅(jǐn)有三大白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看，这(zhè)一季(jì)其新进(jìn)重仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得(dé)酒业(yè)。

　　由(yóu)此推(tuī)断，其思路可能是想(xiǎng)利(lì)用次高端(duān)和地产酒来增加(jiā)组合的(de)进攻弹(dàn)性。同时，其(qí)重(zhòng)仓的另三只(zhǐ)非白酒标(biāo)的为爱美客、安(ān)井食品(pǐn)、海大集团(tuán)，而(ér)这三(sān)者(zhě)在上一(yī)季度(dù)就是前(qián)十中的(de)标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中强调：“复(fù)苏仍然(rán)是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向(xiàng)上，最看(kàn)好餐(cān)饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐(cān)饮的恢复(fù)是确定的；其次(cì)，看(kàn)好线下场(chǎng)景恢复(fù)后(hòu)，需(xū)求相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱(zhū)少醒这一季(jì)将“喝酒吃药(yào)”的主打思路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方面，贵(guì)州茅台依然是他的最爱(ài)，不过他对(duì)于另(lìng)一重仓五粮(liáng)液有所减持(chí)；医药方面(miàn)，他对重仓表现(xiàn)得是有所取(qǔ)舍：首先(xiān)，他选(xuǎn)择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼(yǎn)科(kē)，该(gāi)股(gǔ)升(shēng)至十(shí)大重仓股的第(dì)五位；其(qí)次，他选择小幅减持(chí)了创新(xīn)药龙头迈瑞(ruì)医(yī)疗；此(cǐ)外，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头的药明康德(dé)，而(ér)新(xīn)进重(zhòng)仓的前者年内目前(qián)涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去年作为核(hé)酸检测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而(ér)在后疫情时代，公司(sī)主营回归(guī)本源(yuán)后依(yī)然亮(liàng)点众多，作为第三方医学(xué)检验(yàn)及病理诊断(duàn)服务商(shāng)，金(jīn)域医学近日(rì)率先推出国内首个(gè)国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱(guāng)癌(ái)基(jī)因(yīn)甲基化检(jiǎn)测(cè)项(xiàng)目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细(xì)分机会

　　陆(lù)彬(bīn)混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周率先(xiān)交卷主打(dǎ)产(chǎn)业链上(shàng)游(yóu)的施成外，本(běn)周一众新能源高手(shǒu)中的顶流冯(féng)明远(yuǎn)所管(guǎn)产品一(yī)季报(bào)全部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所管理的(de)6只产品维持年(nián)内小幅(fú)正(zhèng)收益。当前冯明远在管基金中，任职管理最长(zhǎng)的就是(shì)代表作新能源产业股票。从被调出(chū)的三只(zhǐ)产品看(kàn)，其中斯莱克(kè)的主(zhǔ)营与新能源产业链(liàn)关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的(de)三只标的中，占比相对最高的(de)就是非传统新能源(yuán)产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极体(tǐ)研(yán)发的(de)公司，主要产品是(shì)三元前(qián)驱(qū)体和四(sì)氧(yǎng)化(huà)三钴，从近(jìn)期发(fā)布的(de)年(nián)度业(yè)绩快报来看，公司的主营与净利润均实(shí)现50％以上(shàng)的逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报的全面梳(shū)理，在(zài)信澳研究优选中还(hái)出(chū)现了一只(zhǐ)新的(de)重仓(cāng)股银邦(bāng)股份，这也是一家(jiā)高科技公司，主营业务中有(yǒu)分(fēn)布式光伏发电(diàn)系(xì)统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本基金的(de)投(tóu)资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域(yù)，细分板块的整体走势与市场趋同，导致(zhì)本(běn)基金(jīn)的净值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。对(duì)于(yú)二季度，展望TMT板块部分(fēn)公司加入AI或(huò)数字(zì)经济等(děng)热门概念(niàn)的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回(huí)暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续(xù)在新(xīn)能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的优质个(gè)股，自下而(ér)上挖掘投资机会(huì)。”

　　相(xiāng)比成名多(duō)时的冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在(zài)新能源大潮(cháo)中快速(sù)走(zǒu)红的类型(xíng)。天天基金网显示，早在去(qù)年底时他(tā)就(jiù)已经是“双二百”的(de)基金经理了，而他在管的(de)7只基金今年同时(shí)段几乎全(quán)线飘红(hóng)，特别是动态策略混合年内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管(guǎn)的汇丰晋信(xìn)低碳(tàn)先锋股票为例(lì)，最新的基(jī)金一(yī)季报yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语显示，其(qí)重仓的新(xīn)能源产业链中股票依(yī)然(rán)为上季的7只，它们(men)分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上(shàng)述(shù)标(biāo)的年初(chū)至今表现一般(bān)。但他(tā)此前曾(céng)公开表示，看(kàn)到了新能源(yuán)类似(shì)2019年(nián)的(de)投资机会。

　　而在季报(bào)中，他(tā)表示：“从中长期(qī)维度看，新能源产业还具(jù)备较长的生命(mìng)周(zhōu)期，不少细(xì)分板块还能维(wéi)持较长(zhǎng)时间的高速增长(zhǎng)，而(ér)经过市场的调整，我(wǒ)们看(kàn)到行业中的优质公司对应(yīng)2025年的盈利中(zhōng)枢在当(dāng)前市(shì)值的投资(zī)价值(zhí)。或许(xǔ)，新(xīn)能源行业的终局如大部分制造业一样(yàng)是一个竞争(zhēng)充分、利润极度压缩的市场，但在(zài)发展过程中不(bù)少公(gōng)司一定(dìng)有一段精(jīng)彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘(sōng)今年业绩开(kāi)局不顺(shùn)，最新(xīn)数据(jù)显示目前(qián)在管产品年(nián)内回撤全部超(chāo)过了10％，以他的代(dài)表作之(zhī)一(yī)的广发小盘成长来看(kàn)，基金一季报(bào)表(biǎo)明(míng)他的重仓行业配置思路(lù)依然(rán)首选新(xīn)能源。

　　对比分(fēn)析其基(jī)金(jīn)相关产(chǎn)品的2022年四季报和一季(jì)报，《红周刊》发(fā)现他所持(chí)有的是(shì)完(wán)全一致的10只股票，虽然第一大(dà)重仓股依然(rán)是半导体公司圣邦(bāng)股份，但是整体新能源的地位(wèi)似乎(hū)进(jìn)一步稳(wěn)固(gù)，比如晶(jīng)澳科技(jì)从第三(sān)升至第二位，隆(lóng)基绿能从第六升至第四位。同时极为罕见的(de)情(qíng)况是，如果按照保留小数两位来(lái)统计，竟然(rán)所有10只标的股持(chí)仓(cāng)量(liàng)与(yǔ)上一(yī)季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报中表示：“报告期(qī)内，基(jī)金的持仓结构并(bìng)没有(yǒu)进行大幅度的调整，依然围绕(rào)已经(jīng)建立全球比较优势的高端制(zhì)造(zào)产业链布局。我们对重点持仓的光伏、储(chǔ)能(néng)、新(xīn)能(néng)源车方向保持相对乐观(guān)，投(tóu)资中相信基本(běn)面优秀(xiù)和增(zēng)量价值积(jī)累(lèi)的(de)公司。经过调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平已在(zài)历史低位(wèi)，产业(yè)链的变(biàn)化在(zài)市场定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动

　　姜诚精准布(bù)局(jú)中(zhōng)国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油(yóu)、移(yí)动(dòng)

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚是近几(jǐ)年出镜(jìng)相对较多的基金经理，而他的业绩(jì)特别从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只(zhǐ)基金(jīn)中(zhōng)，除去(qù)刚满两(liǎng)个月的中泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只基(jī)金均实现了正收益，特(tè)别(bié)是兴诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时还(hái)有(yǒu)两只基金净值增长也超过(guò)了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年为(wèi)例，对比(bǐ)基金四季报(bào)和今年一(yī)季度可(kě)以看出，姜诚(chéng)实(shí)际(jì)上只是微调了一个(gè)席(xí)位，而新调进(jìn)来的(de)中国铁建恰好就是中字头中的典型代表公司，该股从年初至今上涨超(chāo)过了(le)40％。由(yóu)此，该(gāi)基金所重仓的中字头公司达到了四(sì)家(jiā)。而从相关标的的年(nián)内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的是游戏股(gǔ)吉(jí)比特，最新该股年内上涨达到(dào)了(le)66％。

　　而(ér)在季(jì)报(bào)中，他不仅谈到了坚守的(de)价(jià)值投资，同(tóng)时也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的(de)把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能(néng)好的资(zī)产是(shì)我(wǒ)们(men)的投资目标。好资产的标(biāo)准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长、平均净资产(chǎn)收益(yì)率高(gāo)，以及(jí)在好的公(gōng)司治理加持下能够把长(zhǎng)期(qī)利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红(hóng)周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其(qí)投资风格同为公(gōng)募中少数的深(shēn)度价值。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管理的(de)基金全(quán)线飘红(hóng)，6只产品年内净值增(zēng)长率全部超过了10％。以(yǐ)他(tā)任职回报(bào)最高的景(jǐng)顺长城能(néng)源基建为例，能够清晰地看到(dào)其偏爱高(gāo)估息和(hé)低估值类(lèi)股票(piào)的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可(kě)当(dāng)季加仓中国移动大(dà)约15万股，从而使该股(gǔ)从上一季的第三重仓升至第二重仓，不过中(zhōng)国(guó)电信却退出了(le)前一季(jì)的前十。同时他加仓了川投(tóu)能源(yuán)、紫金(jīn)矿业(yè)、华(huá)能水(shuǐ)电，新(xīn)近重仓了铜陵有色(sè)和(hé)神火股份(fèn)，表明(míng)了其对这一(yī)类(lèi)资源股格外垂青。此外，他对于小众(zhòng)的(de)中南传(chuán)媒和凤凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基金季报(bào)中，他表示基金(jīn)仓位基(jī)本稳定，主要增加了有色(sè)行业配置。“当(dāng)下是AI发展初期(qī)，中(zhōng)国企(qǐ)业处(chù)于落后位置，无论(lùn)是AI核心模型的(de)研发、新(xīn)型商业模(mó)式(shì)的迭代(dài)以及底层芯(xīn)片制造，我们都(dōu)希望国内企业能在不远的将来迎头赶上。近期(qī)而言尽(jǐn)管我们认(rèn)为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基(jī)于美股(gǔ)映射(shè)在(zài)炒作相关题材，对于这样的行(xíng)情，需要对其可持续性(xìng)保持审慎态度(dù)。”他直言不(bù)讳。

　　而同(tóng)在景顺(shùn)长城的(de)基金经(jīng)理余广是2012年的(de)公募状元，目(mù)前(qián)其(qí)担任基(jī)金经理(lǐ)也接近了13年。当前，其在管(guǎn)的产品为4只，它们分(fēn)别是核心竞争力、核心招景混合、核心中景(jǐng)一(yī)年、核心(xīn)优选一年，从今年的(de)表(biǎo)现来看，虽然(rán)所(suǒ)管产品涨幅(fú)不大，但也整齐划一地(dì)实(shí)现了正收(shōu)益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的核心竞争力为例，第一季度他在前十中调仓了四(sì)个席位，其(qí)中(zhōng)新(xīn)进的公(gōng)司半数为中字头，它(tā)们就是中国海油和中国移动，与它们携(xié)手进入的还有安徽合力和(hé)紫金矿业。而这样的调整立(lì)竿见(jiàn)影，除(chú)去两(liǎng)只中字头外(wài)，后两(liǎng)者年内的(de)涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当季被其(qí)提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技(jì)，年内迄今的涨(zhǎng)幅(fú)也是接(jiē)近(jìn)30％一(yī)线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总结与“中(zhōng)特(tè)估(gū)”基本吻合：“基金坚(jiān)持自(zì)下而上，看(kàn)重公司基本面，注重公司的核心竞争(zhēng)力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合(hé)理或(huò)偏低的估值(zhí)水平(píng)买(mǎi)入持有。在经(jīng)济(jì)复(fù)苏(sū)和企业盈利修复的预期下，我(wǒ)们较(jiào)为看好今年的权益市场，特(tè)别是前(qián)期调整较为(wèi)充分，估值较为低估的多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的(de)郑巍山今年业(yè)绩优异，特别是其(qí)去年(nián)3月接手的银河智联主题净值(zhí)快(kuài)速拉升，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过45％，这一水平甚至超(chāo)过了他的(de)成名作银(yín)河创新成长。从郑巍在管基金的当季(jì)重仓(cāng)行业风格(gé)来看，除去(qù)银河和美(měi)生活还有较强(qiáng)的新(xīn)能(néng)源(yuán)属性外，其余(yú)产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以智联(lián)主题为例(lì)分析，最(zuì)新的十大重仓(cāng)股除去用友(yǒu)网(wǎng)络和海康威视外，年内(nèi)最(zuì)新的涨幅(fú)全部超(chāo)过了30％，特别是海光(guāng)信息(xī)、中科曙光、卓易信(xìn)息、大华股份均(jūn)已实(shí)现了涨幅翻番(fān)，而这四只(zhǐ)标的均是第一(yī)季度新近(jìn)重仓的(de)公司。同(tóng)时(shí)，郑(zhèng)巍山所保(bǎo)留的上一季重仓(cāng)股仅有金山(shān)办公和国网通信。对比来看被调出的标的(de)，中(zhōng)国长城、中(zhōng)望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季(jì)报总结(jié)中仅仅(jǐn)是(shì)寥寥数语：“本(běn)基金严格执行基(jī)金合同的(de)配置(zhì)范围(wéi)，切合主题，主要围绕智(zhì)慧智联、信息技术等的(de)概念范(fàn)畴展开。一季度智联主题继续增加了软(ruǎn)件(jiàn)服务、信(xìn)息技术的配置比例。围绕(rào)数字经(jīng)济(jì)和新的信息技(jì)术应用展开投资。二季(jì)度，将会继续围(wéi)绕信息(xī)技术、数字经(jīng)济的(de)范畴展开投资。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭遇非议人(rén)物同期成名(míng)的还有华(huá)安胡宜(yí)斌，作为(wèi)当(dāng)年公司力(lì)捧的三位(wèi)基(jī)金经理中最年轻者，他(tā)可谓是少(shǎo)年得志，但后(hòu)来所(suǒ)管产(chǎn)品几经(jīng)浮(fú)沉(chén)，好在今(jīn)年卷(juǎn)土重来。天天(tiān)基金网数据显(xiǎn)示(shì)，年内(nèi)他(tā)所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还(hái)是他(tā)的成名作华安媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发(fā)现(xiàn)他所保留的上一个(gè)季度重仓股只有王(wáng)府井和华大九(jiǔ)天，而(ér)将剩余的八个席位全(quán)部更换。从最新的标的来看，这(zhè)其(qí)中就有近期大火的芯(xīn)片新(xīn)贵寒武纪。从新(xīn)进重(zhòng)仓标的年(nián)内表现来看，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅(fú)已经超(chāo)过yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语了(le)180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科(kē)等标(biāo)的(de)年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对(duì)比来看(kàn)，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中(zhōng)国平安(ān)等(děng)公司，目前(qián)年内至今仍(réng)然(rán)体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原(yuán)因(yīn)，他表示：“当下我国(guó)仍处经济结构(gòu)转型时期，我(wǒ)们相信未来科(kē)技创新和消(xiāo)费升(shēng)级仍将成为经济总量增长核心驱动(dòng)力，围绕产(chǎn)业创新(xīn)、尖端技术突破、新材料、新能(néng)源、新消(xiāo)费(fèi)等领域仍将诞生大(dà)量投资机会(huì)，在策略上，我们已(yǐ)将(jiāng)挖掘(jué)、发(fā)现和配置基金合同主题范围内的科(kē)技(jì)创新和受益于国民经济持续增长的消费及(jí)原材料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当年一(yī)并成(chéng)名的万家基金名将(jiāng)黄(huáng)兴亮，2023年(nián)一季(jì)度同样强(qiáng)势回归。天(tiān)天基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，他目(mù)前在管的(de)基(jī)金年内(nèi)除去QDII外，涨(zhǎng)幅全(quán)部超(chāo)过了10％。特(tè)别是万家科技创(chuàng)新迄(qì)今(jīn)的年内涨幅超(chāo)过了25％，具(jù)体(tǐ)来(lái)分析他的成名(míng)作万家行业优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄(huáng)兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整(zhěng)，也就是用中(zhōng)微(wēi)公司替代了(le)四季度末的兆(zhào)易创新。但(dàn)就是(shì)这只新进(jìn)标(biāo)的，目前年内的(de)涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山(shān)办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基(jī)金增持(chí)了机器视(shì)觉(jué)和医疗器械行业的部(bù)分个股，相应地略微(wēi)降(jiàng)低了半导体行业(yè)的持仓。截至季度末，基金持(chí)仓仍以计算机(jī)软件和半导(dǎo)体行(xíng)业为主(zhǔ)，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹(zōu)曦超限重(zhòng)仓恒(héng)立液压

　　陈良(liáng)栋布(bù)局消费电(diàn)子(zi)“半壁江山”

　　从基金一(yī)季报来看，这些相对低调的领域也开(kāi)始越发(fā)受到明星基金经理们的追捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦(xī)，这(zhè)位任职(zhí)已经逼近15年半的老将善战周期，目前(qián)在(zài)公司仍然(rán)管理6只基金产品，其代(dài)表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职(zhí)回报(bào)超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没(méi)有单一标(biāo)的持仓比例超限(xiàn)后，这一季度头三大重(zhòng)仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓中的汇(huì)川技术和安徽(huī)合力，虽然去年(nián)下半年以来重仓中(zhōng)就没有了三(sān)一重工，但(dàn)实际上在当季(jì)的重仓(cāng)行业中，机械制造是仅(jǐn)次(cì)于房地(dì)产的第二(èr)行业(yè)。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季报中就表示：“本季度(dù)增加(jiā)了工程机械、家居(jū)、顺(shùn)周期装备、医药等(děng)行(xíng)业(yè)的配(pèi)置。目前组(zǔ)合配置偏(piān)向周期(qī)价值，同时保持了科技、消(xiāo)费板块的适度配置。组合结构主要(yào)围绕国内(nèi)经(jīng)济(jì)稳增长的主线展开(kāi)，相关配置集中(zhōng)在优质房地产股、地产产业链，以及顺周期装备等板块(kuài)。”此外，虽然(rán)未(wèi)进重仓股前十，但朱少醒对(duì)机械制(zhì)造的兴趣也越来越浓，例如(rú)兰石重(zhòng)装年(nián)报的十大(dà)流通股股东中，富国天惠新进上榜排名(míng)第六(liù)位。

　　而(ér)长(zhǎng)城基(jī)金的(de)明星基金(jīn)经(jīng)理陈(chén)良栋，其在圈内以(yǐ)善战高端制造(zào)板块闻(wén)名，目前他在公司(sī)所管理的产品数(shù)达到了6只，尤其是他参(cān)与管(guǎn)理的长城科(kē)创(chuàng)板两年定开(kāi)业绩亮眼，最新(xīn)年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管(guǎn)理(lǐ)时(shí)间最长的长城新兴产业(yè)为例(lì)，可(kě)以看到一季度与众不同的一点是，消(xiāo)费电子(zi)赛道股票(piào)在其中占(zhàn)据(jù)明显的数量(liàng)优势(shì)。具体说来，虽然在基金十大重(zhòng)仓中(zhōng)不见耳熟能详的(de)龙头立讯精(jīng)密，但大体包括华测导航、东山精密、电连(lián)技(jì)术、和(hé)而泰(tài)、科大讯(xùn)飞都能被划(huà)入到(dào)消(xiāo)费电子的大范畴中，也就是说其占(zhàn)据了十大重仓中(zhōng)的半(bàn)边(biān)天。

　　他解释了看好的原因：“预(yù)期今(jīn)年下半(bàn)年或(huò)明年，消(xiāo)费电子会有(yǒu)一个(gè)触底(dǐ)回升的过程。如(rú)果叠加(jiā)在汽车产业链(liàn)上的布局，我判断可能对(duì)收(shōu)入(rù)利润拉动更大。消(xiāo)费电子的复苏可能(néng)只是一个周期的因素。”而(ér)种种因素显(xiǎn)示(shì)，目(mù)前该板块去库存可能(néng)也进入到尾声(shēng)阶段，接下来苹果(guǒ)新品推出或是行业复(fù)苏契机。

　　而(ér)在高(gāo)端(duān)制(zhì)造这一领(lǐng)域中(zhōng)，还有不可忽(hū)视的一(yī)环就是军(jūn)工装备。同时(shí)作为(wèi)成长股三大(dà)主(zhǔ)阵营“新(xīn)半(bàn)军”中的重(zhòng)要一级，军工虽(suī)然很难有持续性的表(biǎo)现，但也隔三差五会有亮眼的输出(chū)，而华夏的少壮派(pài)基金(jīn)经(jīng)理万方方，是圈(quān)内少数(shù)同时管理两(liǎng)只(zhǐ)军工主题的(de)基金(jīn)经理。

　　以万方(fāng)方管理时间最长(zhǎng)的军(jūn)工安全(quán)混合为例，实(shí)际上(shàng)一(yī)季度(dù)他仅(jǐn)在十大(dà)重仓股中做出了(le)一处(chù)调整，也就是(shì)用昊华科(kē)技替(tì)代了上一(yī)季的新(xīn)雷(léi)能。从(cóng)整体10只标的所属细分(fēn)来看，明显中航(háng)系乃至航(háng)空航天赛道占(zhàn)据优势。而这一(yī)思(sī)路在他管理的高端装备龙(lóng)头乃至全市场基(jī)金中都体(tǐ)现(xiàn)得颇(pǒ)为明(míng)显。进一步对(duì)照两只军工主(zhǔ)题(tí)产品(pǐn)，《红周刊》发(fā)现重叠的公司有八家，惟二的区别是高端装备龙头(tóu)中用复旦微电(diàn)和西部超(chāo)导(dǎo)替代了前者中的钢研高(gāo)纳(nà)和昊华科技。

　　他在(zài)季报中(zhōng)的(de)阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究未来两年(nián)确定性的产业趋(qū)势和高(gāo)增长(zhǎng)的细分赛道(dào)，组(zǔ)合构建(jiàn)从2023年全年维(wéi)度在(zài)高确定性(xìng)的航(háng)空发动机(jī)赛道、景气度弹性潜力较(jiào)高的航天(tiān)导弹产业链、航空装备平台型企业以及技术(shù)禀赋和(hé)壁垒高筑(zhù)的新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红(hóng)周刊(kān)》，文中提(tí)及个股仅为(wèi)举例分(fēn)析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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