一度被称为“机构投资者风向标(biāo)”的股票(piào)ETF市(shì)场(chǎng)，迎来重大(dà)变局(jú)，个人投资者不仅在新发基金中占据主流，存(cún)量产品也(yě)超过了机构投资者占(zhàn)比。

　　多(duō)位(wèi)业内人士对此表示，在基金(jīn)行业ETF投教工作成效显(xiǎn)著，ETF交(jiāo)易工具优势被(bèi)投资者逐渐认(rèn)知，以(yǐ)及投资热点轮动加快(kuài)、主题和行业(yè)ETF跟踪(zōng)效率较高等背景(jǐng)下，国内资本市场(chǎng)正在经历股民转基民，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转变。长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，个人在股票ETF占比抬升(shēng)，有利于投资者分(fēn)散风(fēng)险(xiǎn)，提高市(shì)场交易活跃度(dù)，长远(yuǎn)可提高(gāo)A股(gǔ)市场(chǎng)稳定(dìng)性。

　　新发权益(yì)ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资(zī)者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人投资者平均占比83.9％，个人投资者(zhě)俨然成为(wèi)新发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全市(shì)场数据(jù)看(kàn)，2022年个(gè)人投资者比例为50.85％，同比(bǐ)下降(jiàng)3.67个百(bǎi)分点，但仍(réng)然在股票ETF市场占比超(chāo)过(guò)了机构资金。

　　纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次

　　针对个人投资(zī)者占比(bǐ)的变化，华(huá)泰柏瑞指数投(tóu)资部(bù)总监(jiān)助理、基金经(jīng)理(lǐ)李(lǐ)沐阳表示(shì)，2018年以前，权益类(lèi)ETF的(de)规模(mó)主要集中(zhōng)在(zài)几大宽基ETF，一般都是机构投资者做(zuò)配置去(qù)买ETF。2019年以(yǐ)后(hòu)，行业ETF如雨后春(chūn)笋(sǔn)般出现(xiàn)，叠加全(quán)行业指(zhǐ)数相(xiāng)关业务同仁在ETF投教工作上(shàng)的(de)共同努(nǔ)力，ETF作(zuò)为交易工具的优势(shì)，越来越被(bèi)普通(tōng)个人投资者认知，从(cóng)而使个人股票占比的大幅提升(shēng)。

　　具(jù)体到(dào)今年新发ETF个(gè)人占比较(jiào)高的现(xiàn)象，国泰基金也(yě)分析，今年(nián)以(yǐ)来A股市场持续回(huí)暖，投资(zī)者情绪比(bǐ)较(jiào)积极，新发产品募资环(huán)境比较好(hǎo)，也(yě)越来越受到(dào)个人投(tóu)资者的青睐(lài)。此外，ETF投(t纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次óu)资者大部分由股民转化(huà)而来(lái)，这(zhè)些个人投资者(zhě)也(yě)认识到ETF持有一篮子(zi)股票，胜率大(dà)概率更高，相(xiāng)对于(yú)个股来说(shuō)，也(yě)能(néng)更(gèng)好地分散风(fēng)险。

　　基煜(yù)研究也补充道，个人投资者“买(mǎi)新不买(mǎi)旧”的(de)理念(niàn)扎根(gēn)较深(shēn)，更倾向于交易新上市的ETF，而(ér)机构投资者(zhě)对于时间(jiān)成本的把控较严格(gé)，在看准投资机会后(hòu)，更倾向于去申购老产品。

　　近五年个(gè)人(rén)占(zhàn)比呈攀升势头

　　个(gè)人增持宽基ETF，机构增持行业(yè)或主题ETF

　　从近五(wǔ)年(nián)数据看，个人在股票(piào)ETF占(zhàn)比(bǐ)也呈现明显的震(zhèn)荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票(piào)ETF产品中平均占比为(wèi)38％，2019年(nián)-2020年(nián)个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了机构(gòu)资(zī)金，股票ETF作为“机(jī)构投资者(zhě)风向标”成(chéng)为过去(qù)式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又回落(luò)近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分(fēn)结构来看，在宽基(jī)ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百分点(diǎn)；而个人投资者占比较高的行业或主(zhǔ)题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但由于国(guó)内(nèi)ETF整(zhěng)体(tǐ)仍(réng)在扩张(zhāng)态势中，个人投资者在行业或主题ETF产品中占比下降(jiàng)，但绝对份额(é)也是在增长(zhǎng)的(de)，这一数据更代表了机构投(tóu)资者对(duì)行业或主(zhǔ)题ETF的认可度(dù)也在(zài)不断抬升。

　　“我(wǒ)个人(rén)认为是ETF投教工作在发挥(huī)作用。”李(lǐ)沐阳(yáng)表示(shì)，在(zài)下(xià)沉调研的过(guò)程中，我(wǒ)们发现大(dà)部分投资(zī)者都会将较(jiào)为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮(bàn)演了资(zī)产组合配置中的(de)一个重要(yào)的台阶(jiē)。

　　国(guó)泰基金也补充道，由于近(jìn)年(nián)来(lái)行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资者把握(wò)比较均(jūn)衡(héng)的(de)投(tóu)资机会，受(shòu)到资金关注。早在(zài)2018年和(hé)2022年(nián)，市场震(zhèn)荡(dàng)下行(xíng)，投资(zī)者(zhě)的(de)风险偏好(hǎo)有所(suǒ)降低，宽基(jī)ETF会比较受欢(huān)迎(yíng)；而在市场上行时，行业和(hé)主题异彩纷呈，机会(huì)又(yòu)多上涨空间又(yòu)大，风险偏好也(yě)随(suí)之上升，所以行业和主(zhǔ)题ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜研(yán)究也表示，近五(wǔ)年市场成交热(rè)情的提升带来了A股市场(chǎng)的(de)大幅发(fā)展，个人投资者入市规(guī)模激(j纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次ī)增(zēng)，而在经历了多种行情风(fēng)格的(de)锤(chuí)炼后，尤其是操作难(nán)度较高的2022年之后，投资者们对于跑赢基准的难度有了(le)更清晰的认知，而ETF能(néng)够有效的跟上基准的步伐；另一方面，近几年投(tóu)资热点轮动较快，新的投资领域带来了(le)大量的学习成(chéng)本，而ETF的投资(zī)门(mén)槛较(jiào)低(dī)，运作透明度较高，因而(ér)逐步(bù)获得个人投资者的(de)认(rèn)可。

　　具(jù)体来看，基煜研(yán)究分(fēn)析，一是(shì)随着A股市场(chǎng)愈发成熟、有效性(xìng)提(tí)升，个人投资者(zhě)对于β收益的认知将(jiāng)越来(lái)越深入(rù)，近几年可以看到(dào)更(gèng)多投资者(zhě)会基于大(dà)势选(xuǎn)择宽基投资工具；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，2019年至2021年，市场(chǎng)的投资主线较(jiào)为清晰，如(rú)消费、新能源、医药(yào)等(děng)，因此(cǐ)行业主(zhǔ)题(tí)基金ETF更容易受到(dào)追(zhuī)捧(pěng)。

　　提升交易活跃度

　　长远(yuǎn)可提高A股市场的稳定性

　　随着(zhe)个(gè)人占比(bǐ)的抬升(shēng)，股票ETF市(shì)场的交投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交(jiāo)额12.67万亿元，同比增长43％；年平均(jūn)换手率也从(cóng)7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内人士表示，长期来(lái)看，股(gǔ)票ETF市场个(gè)人占(zhàn)比(bǐ)超过机构，有(yǒu)利于股(gǔ)民转为基民，为投资(zī)者分散风险(xiǎn)，提升(shēng)交易(yì)活跃(yuè)度(dù)，长远可提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　国泰基金表示，ETF的个(gè)人(rén)投资者(zhě)大都由股民转化(huà)而来，个(gè)人投资者发现ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉(lián)且(qiě)相比个股可以更(gèng)好(hǎo)地平滑风(fēng)险，也能够获得交易的(de)参与感，于是(shì)更(gèng)多(duō)选择通过ETF来参与市场(chǎng)。相比个股来说，ETF的风险(xiǎn)更分散波动也更(gèng)小，因(yīn)此个人投资(zī)者选择ETF而非股票，长远来看(kàn)可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资(zī)上可能交(jiāo)易频率(lǜ)更高，也更容易受到市场(chǎng)消息(xī)的影(yǐng)响(xiǎng)，这(zhè)对于我们基金管理人的持(chí)续运营和投资者陪伴(bàn)都提(tí)出(chū)了更高(gāo)的要求。”国泰基金相关(guān)人士(shì)称。

　　“更高的(de)个人占(zhàn)比可(kě)能会带来更活跃的交易，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳也称。

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