华尔(ěr)街真是风云诡(guǐ)谲(jué)。

　　曾发(fā)百页报告做空(kōng)印(yìn)度(dù)首(shǒu)富阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大(dà)波的美国新兴做空机构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次(cì)矛头对准的是“华尔街(jiē)之狼”、著(zhù)名亿万(wàn)富翁投资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗(qí)下控股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月(yuè)2日周二收(shōu)盘暴(bào)跌19.95％，创有史以(yǐ)来最大(dà)单日跌幅，市值蒸发40多(duō)亿美元(yuán)。

　　而伊坎个人身(shēn)价，也一夜蒸发(fā)29亿美元(yuán)（约200亿(yì)人民币）。根据福(fú)布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊(yī)坎企业(yè)经济(jì)结构 “类(lèi)似(shì)庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在(zài)报告中(zhōng)指出(chū)，伊坎企业（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞(páng)氏骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究表示，IEP利用来自新投资者(zhě)的资金向老(lǎo)投资者支付股(gǔ)息。报(bào)告指出(chū)，简而言之，伊(yī)坎一直在使用从新投资者那里获得的资指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好金向老投资者(zhě)支付股息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗局的经(jīng)济结构只有在(zài)新(xīn)资金愿意冒着成为最(zuì)后一(yī)批'持有资金的风险的情况下才是(shì)可持续(xù)的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)还在报(bào)告中称，IEP的56亿美(měi)元(yuá指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好n)年终净资产价值被夸大了(le)至(zhì)少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴(xīng)登堡研究(jiū)在(zài)报告中表示，IEP的(de)股票被(bèi)高估了75％以上(shàng)，“IEP的交易价格比(bǐ)上次报告(gào)的资产(chǎn)净值(zhí)高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方(fāng)面，伊坎企业的同(tóng)行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股公司，其交易价格均低于各自的资产(chǎn)净值。资产净值是衡量(liàng)基金业绩的(de)关键指标，衡量基(jī)金所持证券的市场(chǎng)价值。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)认为(wèi)，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是其(qí)15.8％的股息(xī)收(shōu)益率，这是迄(qì)今为止美(měi)国大型股公司中最高的。兴登堡指责伊坎以(yǐ)股(gǔ)票而不是现(xiàn)金(jīn)的形式发放股息，并让伊坎企业出(chū)售新股，以满足(zú)股东的支出，从而抬高了股息收(shōu)益率。

　　兴登(dēng)堡的报告还举例(lì)称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美元，但一(yī)个月后，该部门的一家重要子公(gōng)司申(shēn)请破产。

　　兴登堡还指责(zé)唯一一家跟踪伊坎企业的大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之间的关系密切。报告称，杰富瑞在其研究中(zhōng)假设，即使在最(zuì)坏(huài)的情况下，伊坎的(de)股(gǔ)息也将(jiāng)永久(jiǔ)支付，同时还从安排(pái)IEP股票发(fā)售中(zhōng)获利。

　　伊坎反(fǎn)击(jī)：

　　兴登堡的报(bào)告“自(zì)以为是”

　　这(zhè)份做(zuò)空报告(gào)对伊坎来(lái)说是一个(gè)重(zhòng)大挑战。他也(yě)在报(bào)告刊登的几小(xiǎo)时后发(fā)声反(fǎn)击。

　　伊(yī)坎在一(yī)份声明中(zhōng)表示(shì)，兴登堡“自以为是”的报告旨在以牺(xī)牲IEP长期(qī)股东(dōng)的利(lì)益(yì)为(wèi)代(dài)价获(huò)取利润。伊坎(kǎn)表示：“我们(men)坚持公开披(pī)露的信息，我们相信，从长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，IEP的业绩将会(huì)像以往一样不言(yán)自明。”

　　伊坎表示，我们(men)仍(réng)然(rán)相信激进主(zhǔ)义是最好的投(tóu)资范例。“我过去25年的(de)激进主义投(tóu)资已(yǐ)经很好地证明了(le)这(zhè)一点。我们定期(qī)将我们的维(wéi)权原则付(fù)诸于我们的(de)多数控股公司以(yǐ)及我们投资(zī)部门持有的少数股权，目前在14个上市公司董事会中(zhōng)都(dōu)有(yǒu)代(dài)表。此外，我们坚(jiān)信通过对(duì)冲头(tóu)寸(cùn)来(lái)降低风险(xiǎn)，尤其是(shì)在我(wǒ)们(men)今天所处的市场中。”

　　伊坎的公(gōng)司持有他(tā)在(zài)能源、汽车、食品包装、房地产和其(qí)他行业的各(gè)种(zhǒng)投资(zī)。他是IEP的控(kòng)股股东，持有(yǒu)85％的(de)股(gǔ)份(fèn)。

　　申明还指出，报告中(zhōng)的说法 “不(bù)会阻(zǔ)止IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持有(yǒu)人(rén)和员工的承诺”。

　　此外，股东权益(yì)机(jī)构也(yě)坐不住了！股(gǔ)东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促(cù)亏(kuī)损的(de)投资者(zhě)就(jiù)兴登堡研究做(zuò)空(kōng)报告伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度(dù)首富

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)“一战成(chéng)名”

　　回数兴登(dēng)堡研究的做(zuò)空实例，最出名的莫过于今年2月做空印度首(shǒu)富的阿达(dá)尼集(jí)团了(le)。兴登堡研(yán)究百页的做空报告使(shǐ)得前“亚洲首富”高塔姆·阿达(dá)尼跌下神坛，引发了外(wài)资纷纷从印度股市撤离，更让(ràng)印度总理莫迪(dí)受到(dào)反对派(pài)质疑。

　　根据当时美国(guó)全(quán)国公共广播电台称，截至2023年2月6日(rì)，阿达尼集(jí)团市值在短短10日内蒸发逾(yú)1000亿(yì)美元(yuán)，集(jí)团(tuán)的(de)债券价格跌至垃圾债水平。阿达尼的个人净资(zī)产(chǎn)也缩水近(jìn)500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公开资料显示，兴登堡研究公司成立于(yú)2017年(nián)，总部位(wèi)于(yú)纽(niǔ)约市。据兴登(dēng)堡研究(jiū)官(guān)网介绍，公司的主要业(yè)务包括披露(lù)企业的(de)会(huì)计造假、管理(lǐ)问题、未公开关联交易(yì)、财报违规(guī)等(děng)。媒(méi)体统(tǒng)计显示(shì)，从2020年(nián)至今(jīn)，兴登(dēng)堡研究公司共对30家公司发(fā)过难。他们雇(gù)佣(yōng)金(jīn)融分析师(shī)、会(huì)计师和记(jì)者，来进(jìn)行调(diào)查(chá)。

　　兴登堡研究的创始？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森来(lái)自中产家庭，曾在康涅(niè)狄(dí)格大学(xué)学习商(shāng)科。 据(jù)其Linkedin资(zī)料，大(dà)学期间，他(tā)加入了以色列的救护车(chē)急救部门，是拥有以色列证书的救(jiù)护人员。

　　公司官网显示(shì)，“兴(xīng)登堡研(yán)究”这个名字(zì)源于1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视(shì)为(wèi)完全可以(yǐ)避免的人为灾难的缩影，”该(gāi)公司的网站上写道。

　　除了(le)此次的IEP以及阿(ā)达尼集团，兴登堡研究(jiū)也曾瞄(miáo)准其他企业。2020年，兴(xīng)登堡研(yán)究？份69页的做空报(bào)告，让(ràng)市值一度达到(dào)340亿美(měi)元的(de)“卡车(chē)界特斯拉(lā)”公司Nikola的创始人(rén)被迫(pò)辞职，美国司(sī)法部(bù)和证(zhèng)券(quàn)监管(guǎn)机(jī)构随后跟进(jìn)调查，Nikola的创始人最终被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究指控电动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面(miàn)误导投资(zī)者。该公司(sī)的市值一度超过50亿美元，如今(jīn)已缩(suō)水至不(bù)到2.6亿美元，其股票在兴(xīng)登堡研究做空报(bào)告公布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还(hái)曾介入马斯克对推特的收购(gòu)案。在(zài)兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)宣布做空(kōng)推特(tè)后，推(tuī)特(tè)的股价(jià)从49.80美元(yuán)跌至(zhì)37.39美元(yuán)，随后安德森宣布关闭做(zuò)空(kōng)仓位。去(qù)年7月中(zhōng)旬，当推特(tè)的(de)股价(jià)位于低点附近(jìn)时(shí)，兴登堡研究宣布转为(wèi)做空推特，推特(tè)股价随即(jí)大涨约(yuē)8％。

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