个人养老金业务试(shì)点落地半(bàn)年(nián)，你参与了(le)吗？

　　自去年11月27日(rì)开始，个人养老金(jīn)开始进入(rù)为(wèi)期一年的(de)试点，在全国选取了(le)36个试点城市和地区(qū)进行推(tuī)进。据(jù)人力资(zī)源和社会保障(zhàng)部数据显(xiǎn)示，截至今年3月末，个人(rén)养老金(jīn)开户数量达到3324万，市场空间初步(bù)打开。

　　作为个(gè)人养(yǎng)老金业务的代销(xiāo)主渠道之一(yī)，证券(quàn)公司凭借(jiè)其与(yǔ)权(quán)益产品的紧密联系和与投资者(zhě)的(de)深(shēn)度(dù)了(le)解，在养老基金(jīn)销(xiāo)售方面已(yǐ)有(yǒu)多方实践。时值个人养老金业务试(shì)点推行半年之际(jì)，中国基金报记者深入多家券商，了(le)解个人养老(lǎo)金代销中(zhōng)的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥(huī)财富(fù)管理优势(shì)

　　券商深耕个人养老金市(shì)场

　　中国基(jī)金报记(jì)者 闫晶滢

　　试点半(bàn)年以来(lái)，个人养老金业务(wù)正在获得更多证券公司的(de)重视。

　　早(zǎo)在去年11月个人养(yǎng)老金试点落地，14家券商(shāng)获得(dé)代销资格。截至(zhì)今年3月31日，证监会更新名录中个人养老金(jīn)基金数量增加至143只，券商(shāng)数量扩容至18家，平安证券(quàn)、安信证券及中(zhōng)信证券（山东）、中信证券华南新增获(huò)批。

　　作(zuò)为(wèi)公募(mù)基金最主要的(de)代销(xiāo)方之一，证(zhèng)券公(gōng)司(sī)在个人(rén)养老金业(yè)务试点的铺开和推广中持续发力，个人养老金业务也成为大型券商们(men)财富管理(lǐ)转型的重要抓手。通过精心布局产(chǎn)品及渠道，与基金投顾服务结合，试点券(quàn)商(shāng)充分发挥财(cái)富管理优势，做“精”养(yǎng)老基金销售(shòu)。

　　产(chǎn)品(pǐn)布局：要全更要精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养老金可投(tóu)资(zī)的产(chǎn)品主要有四类：银行理财、储蓄存(cún)款、养老保险、公募(mù)基金。据人社部个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品名录显示(shì)，当前(qián)上(shàng)线个(gè)人养老金产品共有652只(zhǐ)，其中储蓄(xù)类产品、理财类产品、基(jī)金类产(chǎn)品、保险类产品(pǐn)分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之(zhī)下，证券公(gōng)司代销个人养老金(jīn)产品资格受到明(míng)显限制(zhì)，仅部(bù)分(fēn)具备保险兼业代理(lǐ)牌(pái)照的证券公(gōng)司可销(xiāo)售养老(lǎo)保险，大(dà)多数试点券商将视线(xiàn)聚焦于公募(mù)基金上进行重点开拓，发力“全布(bù)局(jú)”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表示，其(qí)顺(shùn)利获得(dé)首批个人养老金基金(jīn)销(xiāo)售资格，完成全部(bù)40家基金管理公司共计126只个人养老金基金产品的上线，基本实现(xiàn)个人养老(lǎo)金公募基金产(chǎn)品全覆盖。

　　中信建投个人养老金(jīn)业务负责人向中国基(jī)金报记者介绍称，中信建投已(yǐ)引进华夏基金等发(fā)行(xíng)养(yǎng)老基金管理人(rén)的137只Y份(fèn)额产(chǎn)品，后(hòu)续将不(bù)断完(wán)善(shàn)产品(pǐn)池(chí)。东方(fāng)证券亦表示，目前(qián)已基本(běn)实(shí)现了养老(lǎo)公(gōng)募(mù)基金的全覆盖(gài)。

　　银河证券相关业务负责人指出(chū)，从(cóng)客户服务(wù)办(bàn)理的角度看，大部分客(kè)户更愿意在(zài)产品货架丰富的(de)机构办理个人养(yǎng)老金业务(wù)。因(yīn)此在服(fú)务体系的(de)基础架构上，风(fēng)格多样、风(fēng)险收益多元的产品货架能够带给客户更好的(de)服务(wù)办理体验，产品布局的“全面”是个(gè)人养老(lǎo)金业务的基础。

　　与此同时，从客户投资选(xuǎn)择的角度(dù)讲(jiǎng)，大部分客户对(duì)于(yú)金融(róng)产(chǎn)品的特征和策略的认知、对自身投(tóu)资能力、投资(zī)意(yì)愿、投资目的(de)的认知较为(wèi)模糊。帮(bāng)助客户做好“养老(lǎo)规(guī)划”、协助客户(hù)筛(shāi)选(xuǎn)“合适(shì)的产品”，就成为服务机(jī)构(gòu)的(de)“核(hé)心(xīn)竞争力”。在(zài)全面引入(rù)个人养老(lǎo)金可投资的产品类型的基础上，各(gè)家机构需要(yào)深入、充(chōng)分、严(yán)谨地研(yán)究每类产(chǎn)品的特性；结合存量(liàng)客户的个性化画像和(hé)客(kè)户特点，为客户提供(gōng)切实可行(xíng)的产品评估体系和(hé)养老规划方(fāng)案。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，对于个人投资者(zhě)来说，当前阶段认可并开通个人(rén)养(yǎng)老金账户(hù)的理(lǐ)由(yóu)，一(yī)是(shì)来(lái)自开(kāi)户(hù)渠道的多(duō)重福利动员，二是个人养老金(jīn)带来的个(gè)税抵扣优惠。但(dàn)不可否(fǒu)认的是，虽然(rán)开户(hù)数量众多，但缴存(cún)比率仍不理想。

　　由(yóu)于个(gè)人养(yǎng)老金退休后(hòu)才能取(qǔ)出，这每年12000元自(zì)然是需要在账户内(nèi)充分利用长期投资，但(dàn)如(rú)何(hé)投资也令(lìng)不(bù)少(shǎo)投资者犯(fàn)难：买什么、买多少，在哪(nǎ)买、怎么买，选择越多(duō)，困(kùn)难(nán)越(yuè)多。现(xiàn)有养老(lǎo)产品的选择已令(lìng)投资者目不暇接，如何让投资者选择(zé)到适合自(zì)己的(de)产品，证券(quàn)公司的投顾力(lì)量(liàng)大有可为。

　　“中信(xìn)建投拥有近(jìn)万(wàn)名高素质(zhì)的(de)投资(zī)顾(gù)问，帮助客户甄选适合自身的(de)养老产品(pǐn)，做好养(yǎng)老(lǎo)规划和资产(chǎn)配置，做到客户的(de)‘好医生’。”前述负责(zé)人(rén)称，中(zhōng)信建投采取线上线下相结合的方式，注重交流和体验(yàn)，为客(kè)户提供有温(wēn)度的专业服务。

　　国泰君安在推广个(gè)人养(yǎng)老金业务时曾(céng)介绍，其(qí)结合个(gè)人养老金基金特(tè)点(diǎn)，细(xì)化形成(chéng)“甄选100个人养老金基金评价标准”，综(zōng)合基(jī)金公司治理(lǐ)水平、投研(yán)能力、业(yè)绩(jì)评(píng)价、风险(xiǎn)管理、声(shēng)誉口(kǒu)碑量化评(píng)价，优选值得(dé)信赖的养老金基金；选出“综合优选(xuǎn)”、“养(yǎng)老专家”、“投研大(dà)咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等特色(sè)养老(lǎo)金基(jī)金产品清(qīng)单，满足养(yǎng)老(lǎo)金客户个性(xìng)化(huà)养老需求。

　　渠(qú)道(dào)：打(dǎ)造(zào)“一站式”养老

　　拓(tuò)展“上门服务(wù)”企业(yè)员工

　　不(bù)得不承认(rèn)的是，虽然(rán)证(zhèng)券公(gōng)司营业网点数量(liàng)在“金融圈”内并不(bù)算少，但远难以与大型商(shāng)业银行的(de)优势相(xiāng)匹敌。

　　此前兴业(yè)银行召开的2022年报发布会上，该行高(gāo)管透露，截至2022年末，该(gāi)行已经累计开立个人(rén)养老金账(zhàng)户229.16万户，位列(liè)全行业第三位(wèi)，市场占有(yǒu)率(lǜ)超10％，仅次于建设银行(xíng)和(hé)工商(shāng)银(yín)行。相比之下(xià)，鲜有(yǒu)券商愿意公布投(tóu)资者通(tōng)过其渠(qú)道开通个人养老(lǎo)金账户的(de)情况。

　　产品方(fāng)面，国家社会保险公共服务(wù)平台(tái)上仅可(kě)查询商业银(yín)行(xíng)个人养(yǎng)老金业务开办情况。其(qí)中显示，23家获准开(kāi)办个人养老金业务的银行中，有22家开设了资金账户和储蓄交易业务，8家同时开展了基金交易业务(wù)、保险交易业务和理财交易业务。

　　与大型商业银行所拥有(yǒu)的产品(pǐn)和渠道优势相比(bǐ)，证券公司个人养老金(jīn)业务的规模相(xiāng)对(duì)有限，仍处于积极开拓(tuò)阶(jiē)段。

　　不过，虽然网点数(shù)量难以比拼(pīn)，但券(quàn)商(shāng)发力(lì)个人养老金业务(wù)，自有其独特(tè)“打法”。记(jì)者(zhě)注(zhù)意(yì)到，多家券商在推(tuī)广个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)时，将(jiāng)“一(yī)站(zhàn)式”服务作为宣传重点。

　　例如(rú)，国泰君安此前表示，其个人(rén)养老(lǎo)金业务从引导(dǎo)客户形成科学养老理财观念的长(zhǎng)远视角出发，为客(kè)户提供从产品策略(lüè)、到(dào)产(chǎn)品优选、再到(dào)组合配置的全周期专(zhuān)业(yè)资配服务(wù)和一站式的产品选(xuǎn)择。中信证券(quàn)亦推出(chū)个(gè)人养老金投资一站式解决方案“信养计划”，为客户提供含账户管理、资产配置、服务(wù)陪(péi)伴于一体的个人养老金投资综合(hé)服务。

　　除了“引(yǐn)进来”并(bìng)全(quán)方位(wèi)服务投资(zī)者外，“走出去”也是部分券商开拓(tuò)个人养老金(jīn)业务(wù)的解决方(fāng)案。东方证券副总裁徐海宁向记者介绍，东方证券(quàn)基于对个人养老金目(mù)标客(kè)群的(de)深入(rù)研(yán)究，将开发大中型企业作为(wèi)个人养老金客户(hù)拓展的重(zhòng)点方向，制定了“上海深度、全国广(guǎng)度”的(de)推(tuī)广计划。

　　具(jù)体而言，东方证(zhèng)券协同系统内成员(yuán)公(gōng)司开展走进企业推广个人养老(lǎo)金活动，为企业单位员工提供个人(rén)养老金(jīn)上门服务，免去客户前往营业厅办理(lǐ)业务路上花费(fèi)的时间，提高服务效率，节(jié)约客户(hù)时间。展业初(chū)期组(zǔ)织了超过(guò)100场的个人养老金走进(jìn)企(qǐ)业(yè)服(fú)务活动，覆(fù)盖企业员工近万人(rén)。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有体验成(chéng)产品胜(shèng)负手

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代(dài)销个(gè)人(rén)养老金业(yè)务“开闸”，多家(jiā)获资质的机构正式展业，逐鹿个(gè)人养老金市场。如今，个人养老金制(zhì)度实施已(yǐ)有半年，相关产(chǎn)品的收益率和回撤情况、产(chǎn)品能否(fǒu)真正满足(zú)养(yǎng)老诉(sù)求等问题(tí)，持续成为(wèi)市场关注焦点。

　　多位券商业(yè)内人(rén)士表示，由于资金(jīn)“只进不出”，认购的产品又是为(wèi)了满足(zú)养老(lǎo)需求，投(tóu)资(zī)者更希望能实(shí)现(xiàn)低波动、低回撤。如(rú)何(hé)做到(dào)从中长期保(bǎo)值(zhí)增(zēng)值(zhí)同时又让客(kè)户体(tǐ)验良好是个人养老产品成败的关键。

　　提供(gōng)更(gèng)匹(pǐ)配的养(yǎng)老产品(pǐn)

　　同时服(fú)务上寻(xún)求创新突破

　　眼下，个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)已然成为券商财(cái)富管理转型(xíng)的核心(xīn)方向之一。通过不断完善客户服务(wù)体(tǐ)系，满足客户(hù)多层次金融需求，促进(jìn)财富管理业(yè)务(wù)高质量发展，券商在业务内涵上正不断挖潜(qián)。

　　多名券商(shāng)业内(nèi)人士表示，在(zài)客户分类服务(wù)方面，会根据国家(jiā)政(zhèng)策选(xuǎn)择社保关系在(zài)先(xiān)行(xíng)城市（地区）、能享受税优且对税优敏(mǐn)感、对(duì)理财有初步认知的(de)客(kè)户进行第一阶段的重点(diǎn)服务(wù)，对其他客户(hù)会随着试点(diǎn)扩大和客户画像(xiàng)的覆盖进行后续服务(wù)。

　　东(dōng)方(fāng)证券副总裁徐海宁表示，证券公司可重点关注企事业单位员工，特别是大(dà)中型(xíng)城市具(jù)有(yǒu)一定(dìng)经营规模的(de)企业员工，他们能(néng)够享受个(gè)税抵扣的(de)优(yōu)势(shì)，具备一定投资(zī)意(yì)识和(hé)财(cái)务(wù)认知(zhī)；这类人(rén)群对未来(lái)退休有一定的规划和想法。

　　同时，由(yóu)于个(gè)人养老金是一个(gè)增量市场，对证券公司而言，针对潜(qián)在客(kè)群可(kě)以全市(shì)场覆(fù)盖。证(zhèng)券(quàn)公司可(kě)以通过投(tóu)研优势和专业(yè)投顾队(duì)伍，创造更多(duō)养老投资(zī)场景(jǐng)，跟(gēn)踪了解(jiě)客户的风险偏好(hǎo)，结(jié)合稳健、平衡(héng)、积极(jí)等(děng)不同风险类型的养老基金，帮助(zhù)客户建立(lì)个(gè)人养老金投资计划。此外(wài)，证券(quàn)公(gōng)司可以通过加(jiā)强顾问服务，帮助客户有效应对投资组(zǔ)合净值的波动，引导客户持续参与养老金(jīn)投资，提升客(kè)户养老投资的获得(dé)感、体验感(gǎn)。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责(zé)人表示，会针对不同风险(xiǎn)承受(shòu)能力、不同年龄结构和(hé)不同(tóng)资金体量制定个性化养老策略。比如对每年享(xiǎng)税优的1.2万个人养老(lǎo)金，为居民（无(wú)需开户）提供符(fú)合(hé)监(jiān)管部门(mén)要求(qiú)的金融(róng)机构和金融(róng)产品清单、通俗(sú)易懂的“养(yǎng)老看隔壁”理(lǐ)财案例(lì)、养老讲(jiǎng)堂等信息和(hé)交易服务；对1.2万(wàn)之外的资金(jīn)，提供更丰富的(de)“安养(yǎng)计划plus”养老金融服务，包括(kuò)养老计算器、个性化的补充(chōng)养老(lǎo)解决方(fāng)案(àn)、定期的养老方(fāng)案跟踪报告(gào)以(yǐ)及养老直播服务，做好“老百姓(xìng)身边的养老(lǎo)专(zhuān)家”。

　　在(zài)服务创新方面，徐海宁认为，证券(quàn)公司(sī)需要有长远眼(yǎn)光，打(dǎ)造增量市场，承担起构建养(yǎng)老金第三支(zhī)柱的(de)重要使(shǐ)命。

　　第一，在获客及投教方面，应(yīng)加大资源投入，通(tōng)过教育和陪伴，提(tí)高客户对(duì)个人养老金的认(rèn)知(zhī)。走进(jìn)企事业单位(wèi)，通过上门服(fú)务的方式触达企业和客(kè)户，举办专题讲座(zuò)、在线研讨会(huì)和(hé)投资(zī)教育活动，帮助客户了解个人养老金的(de)重要性、投资策略(lüè)和(hé)长期规(guī)划，激发客户对个人养老金产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能优(yōu)化(huà)方面，建(jiàn)立内容丰富的一(yī)站式(shì)个人养老金专区，既(jì)包括产品购买、定投、持仓查询等基础功能，提供丰富的养老资讯和实用养老工具(jù)（如节税计算(suàn)器），加(jiā)强(qiáng)与客(kè)户的深度(dù)互动。

　　第三，在金(jīn)融科技应(yīng)用方面，引入智能科(kē)技和人工(gōng)智能技(jì)术，通过数据分析和算法模型，根据客户的风险承(chéng)受能力(lì)、资产状况和(hé)目标退(tuì)休年限，定制化推荐养(yǎng)老(lǎo)金产品组合，并提(tí)供(gōng)实时投资组合跟踪(zōng)和风险管理工具，帮助客户(hù)更好地实现养(yǎng)老投资保值增(zēng)值。

　　中信建投个人(rén)养老(lǎo)金相关业务负责人则表示，可以(yǐ)通过“人+科技”，在大数据智能客户分(fēn)析系(xì)统(tǒng)的基础上，可以(yǐ)针(zhēn)对(duì)不同养老诉求的(de)客(kè)户达成(chéng)“千(qiān)人千面”的个(gè)性化服务，人是“1”，科(kē)技(jì)（线上与线下(xià)结合）是后面(miàn)的“0”，二者有机结合(hé)，为不同(tóng)生(shēng)命周期和年龄阶段的客户提供专业(yè)的、一对一的(de)养老配置服(fú)务(wù)。

　　运行半年七成收益(yì)告(gào)负

　　客户体(tǐ)验成产(chǎn)品胜负手

　　个人养(yǎng)老金制度实(shí)施(shī)已有半年，产品收益和回撤率大不(bù)大(dà)？产品能(néng)不能满(mǎn)足真正的养老诉求？这些问(wèn)题都是投资者的重要关注(zhù)点。

　　记者注意(yì)到，目前养老目标(biāo)基金的(de)整体收(shōu)益水平并(bìng)不(bù)乐(lè)观。Wind数据显示，全市场149只(zhǐ)公募养老基(jī)金(jīn)产品，近七(qī)成收益告负。其中，业绩垫底(dǐ)的一只个人养老目(mù)标(biāo)基金自成立以来(lái)回报(bào)为-7.27％，此(cǐ)外，还有超(chāo)20只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)收益(yì)在-3％左右(yòu)。

　　而业绩(jì)表现较好(hǎo)的有平安稳健养老一(yī)年Y、中欧预见养(yǎng)老2025一年持有（FOF）Y自去(qù)年11月(yuè)成(chéng)立以来回(huí)报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰(tài)稳(wěn)健养(yǎng)老一(yī)年持有(yǒu)Y，自成立以来回报为2％，另有富国、万家、华宝(bǎo)、景顺长城(chéng)、南方(fāng)、华夏等旗下超10只养老(lǎo)目标基金收(shōu)益在1％以上(shàng)。

　　多位券商业内(nèi)人士(shì)表示，由于资金“只进不(bù)出”，认购的产(chǎn)品又是为了满足养老(lǎo)需求(qiú)，投资者更希望能实现低波动、低回撤(chè)。如何(hé)做到(dào)从(cóng)中长期保值增值同时又让客户(hù)体验(yàn)良(liáng)好是个人(rén)养老产品成败的(de)核心。

　　“养老属性的产品应(yīng)力(lì)争为客户(hù)保值增值，否则将违背客户通过投(tóu)资达到‘养老目的’的(de)初衷。”银河证券相(xiāng)关业务(wù)负责人(rén)介绍，目前个人(rén)养老金可投(tóu)资(zī)的4类产品风(fēng)险收益(yì)特点明显(xiǎn)，有的类别(bié)更侧(cè)重(zhòng)本(běn)金安(ān)全(quán)、有(yǒu)的类别更侧重资(zī)产增值；但同时(shí)，每个(gè)类别很(hěn)难(nán)做到在保证其特点新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗(diǎn)达(dá)到的(de)同时又规避掉该类产(chǎn)品(pǐn)的风险或缺陷。“从不同客群情况来看，低波低(dī)回(huí)撤对于离退休时点较近的(de)投资者比(bǐ)较合(hé)适，性(xìng)价比高的中波动中回撤、高波动(dòng)高(gāo)回(huí)撤(chè)特征产(chǎn)品对(duì)于还有20-30年才(cái)退休的(de)投资者也(yě)是可以选择的，拉长周期(qī)看也能满足客户(hù)养(yǎng)老类资金(jīn)的保值(zhí)增(zēng)值(zhí)效果。”

　　为(wèi)达到上述两(liǎng)个目(mù)的，前提是(shì)有一套完整、自洽、适用、有效(xiào)且动态适配的产品评价体系，通过该体(tǐ)系的评价，能较为清晰地区分(fēn)出产品(pǐn)的(de)“性价(jià)比”（如风(fēng)险(xiǎn)收益比(bǐ)等(děng)）、能公平(píng)、公正地对同类或者同策略产品进行综合评判。如此，才(cái)能真(zhēn)正将好(hǎo)的(de)产(chǎn)品、合适的(de)产品推荐给合(hé)适(shì)的客户群体。

　　“养老组合基金分为目(mù)标风(fēng)险(xiǎn)型(xíng)和目标日期型两大类(lèi)，投资者可以根据(jù)自身(shēn)投资(zī)目标和风险承受能力选(xuǎn)择具(jù)体的产品。比如低(dī)风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)的客户可选择(zé)目标日期型中的稳健类产品，通过严格控制股票资产仓位降低产品波动，带给(gěi)客(kè)户(hù)相对稳(wěn)健(jiàn)的收(shōu)益。”徐海宁表示，目前我(wǒ)国(guó)城镇职工养老金替代率尚有不(bù)足，根据国际(jì)经验，如果退休后的养老金(jīn)替(tì)代(dài)率(lǜ)大于70％，即可(kě)维持退休前的生活水(shuǐ)平，养老金投资的增值功能(néng)也是(shì)一个重(zhòng)要(yào)考(kǎo)量(liàng)。由于个人养老金(jīn)取用需(xū)要达到年龄等条(tiáo)件，投资(zī)资金具有长期性(xìng)，可以达到几十年(nián)，能够承受一定的短期波动，对于追求长期投(tóu)资收益的客(kè)户，可(kě)以配置一定高比例(lì)资金在(zài)权益型资产(chǎn)上，实现养老投资的(de)保值增值(zhí)目标。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业务负责人(rén)也认为，个人养(yǎng)老金产品具(jù)有一定(dìng)的普(pǔ)惠金融属(shǔ)性，需要关注老百姓(xìng)长期保值增值的养(yǎng)老需求(qiú)。站在资产角度，想(xiǎng)要实现长期资(zī)金的稳健投资回报，资产(chǎn)配置不可或缺。通过(guò)投(tóu)资不同品种、不同(tóng)收益特征(zhēng)、低相(xiāng)关(guān)性的金融资产(chǎn)，有助于实(shí)现(xiàn)风险分散、降低总体波动，从(cóng)而更好地满足投(tóu)资者的养老(lǎo)投(tóu)资目标。

　　推动(dòng)个人(rén)养老金(jīn)业务高质(zhì)量发展

　　道阻且长

　　在个人养(yǎng)老金业务(wù)积极发展(zhǎn)的同时，与渠(qú)道网点和(hé)客户众多(duō)的(de)银(yín)行等机构(gòu)相比(bǐ)，券商如何突破自身瓶(píng)颈，实现差异化的发展，可以说是(shì)“道阻且(qiě)长”。

　　银河(hé)证券相(xiāng)关业务负(fù)责人表示，银行、券商、基(jī)金独立(lì)销售机构都可参与(yǔ)到(dào)为客(kè)户提供个人(rén)养(yǎng)老基金服务，几类(lèi)机构优势互补，严(yán)格意义上说是竞合而非竞争更非(fēi)“相杀”关系，每(měi)类(lèi)机(jī)构或者每家(jiā)机构(gòu)可以根(gēn)据自己(jǐ)的资(zī)源禀赋，充分(fēn)发挥自身优势，服(fú)务(wù)好(hǎo)有(yǒu)养老(lǎo)投(tóu)资(zī)需求的投资者。

　　“在政(zhèng)策(cè)上，未来(lái)还有以(yǐ)下(xià)三(sān)方(fāng)面诉求：一是增强基础设施建设，能在服务时(shí)效性(xìng)上与银(yín)行拉平，提供(gōng)7×24小(xiǎo)时的开户、下单服务(wù)；二是增加产(chǎn)品销(xiāo)售范围，在养老品类上更(gèng)加丰富，除特殊产品(pǐn)外(wài)，增(zēng)加可为(wèi)客户提供的养老(lǎo)产品（如养老理财）；三是明(míng)确养老规划业务(wù)合规(guī)性，为不(bù)同的(de)客户提供基(jī)于客户需求和画像的养老规(guī)划方案。”上述(shù)负责人提到(dào)。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相(xiāng)关业务负责人提出，当前的政策要(yào)求下，客(kè)户如果想在(zài)券商端参(cān)与个人(rén)养老金投资，需要(yào)分别在银(yín)行端、个税端(duān)进行(xíng)一(yī)系列前序操作步骤，对于(yú)尚不熟悉业(yè)务流程的(de)投资者来讲，体验不太(tài)友好(hǎo)。

　　“此外，由(yóu)于政策(cè)对代销个人养(yǎng)老金产品的管(guǎn)理(lǐ)要求，券商暂(zàn)时无法上线储(chǔ)蓄类、理财(cái)类(lèi)、保险类产品，可供投资者选择的产品(pǐn)种类较为单一，难以进一步(bù)为(wèi)投(tóu)资者(zhě)提供更(gèng)丰富的个人养老金配(pèi)置(zhì)方案。未来期待(dài)能够从政策端进一步简(jiǎn)化投资(zī)者的办理流(liú)程，提升(shēng)客户体验；给予(yǔ)券商在多样化个(gè)人养(yǎng)老金品(pǐn)种的引入和研发上的政策支持，丰(fēng)富客(kè)户多元(yuán)化的投资(zī)选择。”该(gāi)负责人称。

　　开(kāi)户(hù)热投资冷

　　券商发力个人(rén)养老第二(èr)曲线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着个(gè)人所得税退税(shuì)的开始，不少人发现自(zì)己的退税比去年多(duō)了(le)不(bù)少(shǎo)，仔细询问之下才发现(xiàn)，是因为去年底开通了个人养老金(jīn)业务，并入(rù)了金。这一消息(xī)大大刺激了(le)不少本(běn)来(lái)不想开户的(de)年轻人。

　　根据人社(shè)部(bù)披露的数(shù)据，截至今(jīn)年3月底，个(gè)人(rén)养老金参加人数达3324万(wàn)人(rén)。与3月初的2817万人相比，短(duǎn)短(duǎn)的一个月的时间里，增加了500万户，开(kāi)户速(sù)度(dù)明显提升。

　　虽然开户数快速(sù)攀升，但是(shì)个(gè)人养老金累计缴费约200亿元，人(rén)均(jūn)缴费低于1000元。此外，据中国保险资管业(yè)协会执行副会长兼(jiān)秘书长曹德云(yún)透(tòu)露，在截(jié)至2023年3月开(kāi)立个人养老金账户的三千多万(wàn)人中，仅900多万人(rén)完(wán)成了资金(jīn)储存。

　　从(cóng)记者(zhě)走访的结果来看，个人(rén)养(yǎng)老金产品的收益率(lǜ)远低(dī)于(yú)预期(qī)，是大多(duō)人(rén)不愿意(yì)入金(jīn)的(de)主要(yào)原因。而选择开户的原因主要(yào)是为了“薅羊毛(máo)”（金(jīn)融机构出台了不少吸引客户开户的优(yōu)惠政策）。

　　如何(hé)解决(jué)“开(kāi)户热(rè)投(tóu)资冷”的问(wèn)题？银河证券相关(guān)业务负责(zé)人认(rèn)为，这是(shì)一(yī)个专业活，既需(xū)要(yào)了解客户的经济状况、风险偏(piān)好和养老规划，也需要业务(wù)人员及其(qí)所在机构有比较专(zhuān)业且综合的服务能力。

　　也有(yǒu)部分投资者认为，个人养老金(jīn)产品(pǐn)每(měi)年(nián)封(fēng)顶12000元，难以(yǐ)充(chōng)分满足个(gè)人或家庭养(yǎng)老(lǎo)的全(quán)面需求，还需(xū)要结合其他商(shāng)业产品等综合考(kǎo)虑；大多数产品流动性差，难以预(yù)防到退休前的应急资金需求(qiú)。

　　从产品端(duān)改善(shàn)“开(kāi)户热投资冷”

　　虽然近(jìn)半年来，个人养老(lǎo)金产品正(zhèng)在(zài)逐(zhú)渐丰富，但(dàn)是“开户热投(tóu)资冷”的现象(xiàng)没有(yǒu)随(suí)之(zhī)发生改变。

　　中国保险资(zī)管(guǎn)业(yè)协会执行副(fù)会长(zhǎng)兼秘书长曹德云在(zài)近期(qī)举(jǔ)办的(de)2023清华五(wǔ)道口全球金融论(lùn)坛(tán)上表示，目前个人(rén)养老金试点(diǎn)效果呈“两低(dī)三不”漏(lòu)斗状，即建立账户人(rén)数占基本养老保险参保人数比(bǐ)例低(dī)、已缴费人数占(zhàn)建立账(zhàng)户人数比例低(dī)；产品供(gōng)应不均衡、选(xuǎn)购渠道不畅、民众(zhòng)参保意(yì)愿不强(qiáng)。

　　针对(duì)产品供(gōng)应(yīng)不(bù)均衡的问题，国家金融监督(dū)管理(lǐ)总局(jú)出手(shǒu)，率先增加养老(lǎo)保险(xiǎn)产品的供给。近日，国家(jiā)金融监督管理总局已(yǐ)向业内就关于促进专(zhuān)属商业养老保险发展有关(guān)事项(xiàng)征(zhēng)求意(yì)见。根据征求意(yì)见稿，专属商业(yè)养老保险(xiǎn)拟由试点业务转为常态化业务。

　　业内人士表示(shì)，随着专属商业养老保(bǎo)险转为(wèi)常态化业务，参(cān)与该项(xiàng)业务的险企数量将增加不(bù)少。此外，专属商业养老(lǎo)保险是对接个人养(yǎng)老(lǎo)金制度的主(zhǔ)要保险产品，这意(yì)味(wèi)着个人养(yǎng)老金保险产品(pǐn)名单也将扩容。

　　据了解，专属商业养(yǎng)老(lǎo)保险采取“保(bǎo)证+浮动(dòng)”的收(shōu)益模式，提(tí)供稳健型、进取型(xíng)两种风(fēng)格账户供客(kè)户选择。据各家(jiā)保险公司披露的专(zhuān)属商业养(yǎng)老保(bǎo)险产品2022年结算(suàn)利(lì)率，稳健账(zhàng)户结算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高(gāo)于现(xiàn)有的(de)个人养老保险的收益率。

　　在增加产(chǎn)品供给的同时，多家金(jīn)融(róng)机构呼(hū)吁从(cóng)产品设计端解(jiě)决“开户热投资(zī)冷”的问题。

　　在银(yín)河证(zhèng)券相关(guān)业务负责(zé)人看来，“老(lǎo)龄风险”与(yǔ)其他(tā)投资风险相(xiāng)比，有其更加突出的特点，包括为(wèi)退休人群提供稳定安全(quán)有保(bǎo)障且(qiě)抗通胀的收入(rù)补(bǔ)充来源、对冲长寿风险(xiǎn)、为(wèi)高(gāo)龄人群储(chǔ)备失能养(yǎng)护和医疗应(yīng)急(jí)资产、为退休人群规划遗产(chǎn)、将养老投资与养老保障/养(yǎng)老生活无缝对接等(děng)。

　　养老金融产品的设计(jì)初心，必须切实从(cóng)客户(hù)需求出发；养老金(jīn)融(róng)产品的设计理念(niàn)，必须紧密围(wéi)绕承(chéng)担(dān)、减少或转移(yí)上述(shù)“老龄风险”主旨；养(yǎng)老金融产品(pǐn)的设计成果，应该更多的(de)让利于民、普(pǔ)惠百姓(xìng)，运用(yòng)好(hǎo)专业的金融工具、做艰难但长(zhǎng)期(qī)正确的事。

　　因此(cǐ)，能否设计出充分利用(yòng)资本市场具有良(liáng)好增值能力资(zī)产的养(yǎng)老(lǎo)产品取决于发行人（或管理(lǐ)人）的产品设(shè)计能力和资产管理能力。“证券公司作为财富管理(lǐ)服(fú)务提供商，可以与产品发行(xíng)人(rén)（或(huò)管理人）合作(zuò)，根据客户需求设计出在养老功能方面更有竞争力的产品(pǐn)”，上述(shù)负责人表示。

　　中信建投也希望能参与到具体的产品设计之中。其个人养老业务(wù)负(fù)责人(rén)建议(yì)，参考部分(fēn)发达(dá)国(guó)家的经验，未来除了股(gǔ)、债配置，或在未来可(kě)以(yǐ)考虑增加底层(céng)可投标的类型，如REITS、衍(yǎn)生品、雪球等(děng)另类资产，丰(fēng)富(fù)投资者的可选(xuǎn)标的，更好地(dì)分(fēn)散投资(zī)风(fēng)险。

　　励(lì)正集(jí)团中国区总裁张(zhāng)雨(yǔ)萌建议(yì)，应(yīng)该避免“开空账”。也就是说，参与者可以直接在开户的时候(hòu)做投(tóu)资(zī)选择。这(zhè)样在开户的时候就可(kě)以形成(chéng)闭环(huán)体验。

　　针对(duì)参与个(gè)人(rén)养老(lǎo)金可能面(miàn)临的流动(dòng)性(xìng)问(wèn)题，长城人(rén)寿保险(xiǎn)股份有限公司总(zǒng)经(jīng)理王玉改(gǎi)近(jìn)日(rì)表示，保险(xiǎn)公司(sī)可以通过(guò)“保(bǎo)单质(zhì)押贷款”等多种金融(róng)工具来(lái)解决客户对短期(qī)资(zī)金的需求。

　　券商发力(lì)个人(rén)补充养老金(jīn)融方案

　　此外，针对1.2万(wàn)难以(yǐ)满足个人或家庭养(yǎng)老的全面(miàn)需求，多家券商还发力个人养(yǎng)老金账户以外(wài)的个人补充养(yǎng)老金融(róng)方(fāng)案，例如银河(hé)证券(quàn)的“安养计划plus”、中信证券(quàn)的(de)“信养计划”等。

　　银河证券产(chǎn)品(pǐn)中心副总经理鹿宁(níng)告诉记(jì)者(zhě)，目(mù)前，银(yín)河(hé)证券(quàn)已根据在职群体养老规划的(de)长期性(xìng)、稳健性、安全(quán)性(xìng)等特点，已退(tuì)休人群(qún)养老需求(qiú)的流动(dòng)性、安全性、稳(wěn)健性等(děng)特点(diǎn)，设计出多(duō)层次、多元化(huà)、个性化的养老配置(zhì)方案(àn)，积(jī)极(jí)履行养老保障社会责任，力争(zhēng)为居民提供(gōng)持续卓越的养(yǎng)老规(guī)划(huà)与满足不同(tóng)养老需求(qiú)的资(zī)产配置服(fú)务(wù)。

　　中信证券(quàn)的“信养计划”则基于(yú)个(gè)人养老场景，引(yǐn)入更丰富的养老(lǎo)型年(nián)金(jīn)、增(zēng)额终身寿(shòu)等不同品类产品，覆(fù)盖养(yǎng)老收益性资产和保障性资产，满足(zú)客户(hù)多样化、多层(céng)级的养老资产配置需(xū)求。

　　针对三(sān)大支柱养老金(jīn)业务中(zhōng)的企(qǐ)业年金业务，银河证券还上(shàng)线了自研(yán)的年金综(zōng)合评(píng)价系(xì)统。该系统可(kě)以(yǐ)通过客户提(tí)供的“脱敏(mǐn)”后(hòu)年金组(zǔ)合净值与(yǔ)持股(gǔ)比例等数据，结合公募基金、股市债(zhài)市数据(jù)，展(zhǎn)示客户委托年金组合(hé)的评价结果。此外，也可以(yǐ)利用(yòng)年金机制间接服务(wù)背后的(de)企业员工和机(jī)构事业单位职工。

　　截至目前，银(yín)河证券基金(jīn)研究中心已为(wèi)部分(fēn)省(shěng)市提供(gōng)职业(yè)年金的组合(hé)评价与管理咨询服务，也计划结合机构(gòu)条(tiáo)线(xiàn)业务规划(huà)为央企(qǐ)与国企提供企业年金(jīn)组合(hé)评价等综合金融服务(wù)。

　　银河(hé)证(zhèng)券副总裁罗黎明(míng)告诉(sù)记者，公司自主(zhǔ)开发建设部署的年(nián)金综合评价系统及研究咨(zī)询服务(wù)，具有养老属(shǔ)性(xìng)的综合(hé)金融服(fú)务体系均是公司积极响应国家养老发(fā)展战(zhàn)略而推出的新服务，体现了(le)在第(dì)二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们(men)高度重视(shì)三大支(zhī)柱养老金(jīn)业务，目前公司已初步(bù)建立了个人养老金及个人(rén)养(yǎng)老金融服务体系，充分利用金融产品代(dài)理销售牌(pái)照和保(bǎo)险(xiǎn)兼(jiān)业代理(lǐ)牌照，为百(bǎi)姓提供更加有(yǒu)温度、有态(tài)度的个(gè)人养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者(zhě)观(guān)察｜“吸睛”大(dà)于(yú)“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中(zhōng)国基金报记者赵心怡

　　“现在(zài)个人养(yǎng)老金(jīn)账户(hù)开通过新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗程非常‘丝滑’，并且(qiě)有不少开(kāi)户人在(zài)我们(men)介绍之(zhī)前都已有所了解，感(gǎn)觉这项制度的(de)普及度和客户认识程度在不断提升。”某大型银(yín)行(xíng)的客(kè)户经(jīng)理林漪（化(huà)名）向记者表(biǎo)示。

　　“但也有很(hěn)多人只是开(kāi)了账户并没有存钱(qián)，或存了钱没(méi)有开始(shǐ)投资，主要因为不(bù)知道如何选择产品或者有(yǒu)其他顾虑。”林漪还告诉记(jì)者，“这种(zhǒng)情况下我们就会再用PPT或者是纸质资料向客户进行详细介绍和对比分析。”

　　去(qù)年11月，个人养老金制(zhì)度正(zhèng)式落地，在(zài)北(běi)京、上(shàng)海、青岛等36个先行城市（地区）启动实(shí)施。距离个人养老金制度落地已经过去半年，民众(zhòng)接受度和业务进展情况如何？从业人员(yuán)在具体(tǐ)实操(cāo)过程中又遇(yù)到了哪(nǎ)些困难？不同年龄(líng)段的(de)群体会怎样(yàng)理解这项(xiàng)制度？

　　近日，本报记(jì)者实(shí)地(dì)探(tàn)访上海(hǎi)地区几家银行网点和券商(shāng)营业部(bù)，了解个人养老金制度(dù)近(jìn)半年的落地情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中(zhōng)老年人更(gèng)在(zài)意退休后多一(yī)份保障

　　根据(jù)人社部和国家社会保险公共服务平台数据可知，个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)制度经(jīng)过半(bàn)年时(shí)间的发(fā)展，在(zài)产(chǎn)品种类、数(shù)量和参与人(rén)数(shù)方面都有所增加。

　　某券(quàn)商营业部财富管(guǎn)理相关(guān)岗(gǎng)位的黄宁（化名）告诉(sù)记者：“很(hěn)多客(kè)户都对个人养(yǎng)老金业务热情高涨，有直接到营(yíng)业部咨询的，还(hái)有很多是打电话过来(lái)问。”

　　黄宁还(hái)观察到，“70后”“80后(hòu)”普遍(biàn)对个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务的热情和关注(zhù)度比“90后”更高，并且除了个人咨询和(hé)开户外，还有不(bù)少(shǎo)企业员(yuán)工、学(xué)校教(jiào)师、退(tuì)伍军人(rén)等通过企业(yè)和单(dān)位组织(zhī)来了解、参与(yǔ)个人养老金(jīn)投资。

　　记者(zhě)了(le)解了身边(biān)两位不同年龄段(duàn)、均已(yǐ)购(gòu)买个(gè)人养老金产品(pǐn)的(de)朋(péng)友后发现，两(liǎng)人所关注的问题“焦点”的确有(yǒu)所不同(tóng)。

　　一位在上(shàng)海地区金融机构工作的“80后”告诉记(jì)者，自从(cóng)工作以来(lái)，她(tā)每(měi)年都(dōu)将收入的一部分拿来强(qiáng)制(zhì)储蓄，有了个人养(yǎng)老金(jīn)制度后，就分一部分在个(gè)人养老金账户(hù)中，这部分强制储(chǔ)蓄的钱即使(shǐ)存长期也(yě)不会(huì)影响她未来的(de)生活(huó)质量，并且放进个人养老(lǎo)金(jīn)账户是在基本养老保险之外多一份(fèn)积(jī)累。

　　而另一(yī)位(wèi)工作不(bù)久的“90后”表示，他现(xiàn)阶(jiē)段最在意的就是买个人(rén)养(yǎng)老金可以享(xiǎng)受税收优惠，直接考虑(lǜ)到退休后的生活(huó)质(zhì)量(liàng)还有点遥远。

　　针对(duì)上述(shù)两种不同(tóng)的想法，黄宁也向记者(zhě)坦(tǎn)言，他们在日常介绍个人养老金业务的过(guò)程中确实会考虑到不同(tóng)年龄群体的不同需求和想(xiǎng)法，进(jìn)而更(gèng)好地“对症(zhèng)下药(yào)”，比如给刚工作不久的年轻(qīng)人着(zhe)重介(jiè)绍“退休(xiū)后多一份(fèn)保障”推广效(xiào)果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而(ér)，在个人养老金业(yè)务取得(dé)进(jìn)展的同时，还有不(bù)少已经了解个(gè)人养老金业务的(de)民众仍在“观望”。从现有数据可知，截至2023年3月底(dǐ)，虽然有3000多万人开(kāi)通了(le)个人(rén)养老金账户，但完成资金存(cún)储(chǔ)的只(zhǐ)有900多万(wàn)人。

　　林漪(yī)在银行端个(gè)人养(yǎng)老金业务的开展中感受到，一些客户(hù)开了户(hù)但没存(cún)储的主要(yào)顾虑(lǜ)是锁(suǒ)定时间太长，担心之后(hòu)如果要大笔(bǐ)用(yòng)钱时会很“棘手(shǒu)”；另外一些客户则是认为在个人养(yǎng)老金产品并非专(zhuān)门设计且收益优势(shì)不明显，目前个人养老金可以(yǐ)购买的(de)养老储蓄、银(yín)行养老理财(cái)、养老(lǎo)保险(xiǎn)产品(pǐn)、养老目标基金四类(lèi)产品，即使不通过(guò)个人养老(lǎo)金账户(hù)也可以(yǐ)直(zhí)接买，且收益差距(jù)不大(dà)。

　　黄宁则从券商(shāng)从(cóng)业人员(yuán)的角度谈到(dào)了推广(guǎng)个人养老(lǎo)金业务过程中的“困境”。他表示：“券(quàn)商端个人养(yǎng)老金只(zhǐ)支持代(dài)销公募基金，无法代销存款、银行理(lǐ)财(cái)、商业养老(lǎo)保险(xiǎn)，有些客户(hù)风险承受能力较低，想寻求更低风险等级的产品(pǐn)，纯公募基(jī)金难以达(dá)到资产(chǎn)配(pèi)置的(de)需求。”

　　此外(wài)，还有一部分(fēn)年轻人(rén)向记(jì)者直言，对于离退(tuì)休还较(jiào)遥远的群体(tǐ)来说，养老需求当然也需(xū)要考虑，但眼下的生活和经济状(zhuàng)况才是更重要的。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗