美国银行业(yè)危机持(chí)续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体(tǐ)称(chēng)，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑若干选(xuǎn)项，其中包(bāo)括(ku连云港灌南邮编号是多少ò)资产(chǎn)出(chū)售，可能出(chū)售所(suǒ)有业务或部(bù)分业(yè)务。该行已经为此聘请多家顾(gù)问。

　　这是继西太(tài)平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家(jiā)地区银行(xíng)传出(chū)考虑可(kě)能出售的(de)消息。本周三美股盘(pán)后，因媒(méi)体称该行考(kǎo)虑包括(kuò)出售在内(nèi)的(de)战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜(qián)在买家，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行发布声(shēng)明确认了周三的(de)媒体消(xiāo)息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核(hé)心(xīn)存款(kuǎn)3月以来(lái)已经增长，在第一(yī)共(gòng)和银行被出售(shòu)后，该行(xíng)并(bìng)未经历超(chāo)出(chū)正常(cháng)水平的(de)存款(kuǎn)流(liú)失。

　　但西(xī)太平洋合(hé)众银(yín)行股(gǔ)价继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至(zhì)少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表示，关(guān)于该行磋商(shāng)出售资产等战略选项的(de)媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太(tài)平洋合(hé)众银行跌幅收窄到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另一家(jiā)让地区银行危(wēi)机火上浇油的第(dì)一地平线银行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌幅(fú)曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区(qū)性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一(yī)地平线银行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间5月4日，美国参议院银(yín)行(xíng)委员会就近(jìn)期大型银行倒闭事件举行(xíng)听证会。会上，银行监管专家(jiā)表示(shì)，管理(lǐ)不善(shàn)是导致破产的主要原因(yīn)。美国商会副主(zhǔ)席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行(xíng)有非常独特的商业(yè)模式，硅谷银行专注于资本密集型的科技(jì)以(yǐ)及生物医学初(chū)创企业；第一共(gòng)和(hé)银行集中于财富管理；而签名银(yín)行则有大量(liàng)的数字资产(chǎn)风(fēng)险。在听证会上，专家们明确将最(zuì)近银行倒闭潮归(guī)咎(jiù)于行政管(guǎn)理不(bù)善，同时他们担心银行倒闭会将(jiāng)美国(guó)经济拖入衰(shuāi)退。专家和议员们也表(biǎo)示(shì)，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外(wài)媒援引知情(qíng)人士周四报道(dào)，美国(guó)联(lián)邦和州(zhōu)政府(fǔ)官员(yuán)正在评估近几天(tiān)银行股大幅波(bō)动(dòng)背后存在(zài)“市场操纵(zòng)”的可能(néng)性，白宫方面(miàn)也表示将监控“健(jiàn)康(kāng)银行面(miàn)临(lín)的做空(kōng)压力”。美股地区银行(xíng)股本(běn)周大(dà)幅下跌，西(xī)太(tài)平洋合众银行(xíng)累跌近(jìn)70％。根据分析(xī)公司Ortex的(de)数据，做空(kōng)者仅在周(zhōu)四就通(tōng)过(guò)做空某(mǒu)些地区(qū)银行(xíng)获利3.789亿(yì)美元(yuán)。消息人士称(chēng)，鉴于地区银行(xíng)基本面强劲(jìn)且(qiě)资(zī)本充足，近(jìn)几日(rì)，做(zuò)空活动增加和股市波动已引起(qǐ)官员及(jí)监(jiān)管(guǎn)机构(gòu)越来(lái)越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国银行体系动荡之际，近一(yī)半的(de)美(měi)国(guó)人担心他们在银(yín)行(xíng)或(huò)其(qí)他(tā)金(jīn)融机构账户上的(de)钱的安全(quán)。总共有(yǒu)48％的美国成年人(rén)表示他们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常连云港灌南邮编号是多少”担心，29％的人(rén)为“比(bǐ)较”担(dān)心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产(chǎn)后不(bù)久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的美国成(chéng)年(nián)人表示，他们非常或中(zhōng)度担心自己(jǐ)资金的安(ān)全。尽管盖洛(luò)普并未在银行业较为平静的(de)时期测量过这一数据(jù)，但2008年(nián)12月的数据显示，在危机得到解决后，人们(men)对(duì)存款(kuǎn)安全(quán)的担(dān)忧略有(yǒu)减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高度担忧可能并(bìng)非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔(tǎ)斯(sī)社报道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯(sī)托(tuō)夫州的诺(nuò)沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并(bìng)引发了火(huǒ)灾。据(jù)介(jiè)绍，一架(jià)无人(rén)机撞击了该工(gōng)厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一(yī)处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺达(dá)尔边疆区的伊里(lǐ)斯(sī)基炼(liàn)油厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致(zhì)一储油罐(guàn)发生火(huǒ)灾，总过火面(miàn)积为400平方(fāng)米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造(zào)成人(rén)员(yuán)伤亡，火(huǒ)灾(zāi)目前(qián)都已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，欧洲央行(xíng)召(zhào)开货币政策会议，决定将(jiāng)欧元(yuán)区三大(dà)关键利率均(jūn)上调25个基点。主要(yào)再融(róng)资利率、边际借贷(dài)利率和存(cún)款机制(zhì)利率从本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去(qù)年7月以来已连(lián)续7次(cì)上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压(yā)制(zhì)，外盘原油大幅下跌(diē)。受外盘原油大(dà)幅走低(dī)带(dài)动，内盘(pán)原油“五一(yī)”假期后跳(tiào)空(kōng)低开(kāi)，较假期(qī)前(qián)低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌(líng)晨，美联储(chǔ)如(rú)期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加(jiā)息，本轮(lún)已累(lèi)计加(jiā)息(xī)500个基(jī)点，这一区间仅略(lüè)低于2008年(nián)大衰退(tuì)前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微(wēi)跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来(lái)的最低(dī)水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期原油(yóu)暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油市场(chǎng)自(zì)身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的(de)是金(jīn)融属(shǔ)性。一(yī)方面(miàn)，美联储如期加息25个基点，市(shì)场对连(lián)续加息对经济(jì)造(zào)成(chéng)影响的(de)担忧(yōu)加剧(jù)；另一(yī)方面，近期美(měi)国再(zài)度出现破(pò)产银(yín)行，造成美国股市下滑，原油作为大(dà)宗商品代表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期(qī)货能源化工组组(zǔ)长于(yú)芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油(yóu)分(fēn)析师高健告(gào)诉(sù)期货日报记者，近期海外宏(hóng)观集中避险，主要(yào)还(hái)是与美国银行危机(jī)事(shì)件有关(guān)。另外，美(měi)国债务上限问题仍未解决，市场(chǎng)担心该(gāi)问题是另一个“雷”。美国(guó)白宫对此发(fā)布的一份评估文件警告称(chēng)，如果(guǒ)不提高(gāo)债务上限，美国经济(jì)将面临(lín)严重(zhòng)后果，在三种预期(qī)情形下(xià)，美国(guó)经(jīng)济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集(jí)中避(bì)险(xiǎn)状态，对(duì)股市和商(shāng)品等风险资产(chǎn)带来短(duǎn)期情绪(xù)冲击(jī)。”高(gāo)健(jiàn)分析称，目前(qián)美国银行(xíng)问题再次出现，叠(dié)加(jiā)债务上限临期风险，宏观层面的(de)不确定性较(jiào)大(dà)，主要(yào)风险在于当(dāng)前(qián)的宏观避险情(qíng)绪是否(fǒu)有可能演化(huà)成趋(qū)势，即VIX指数(shù)是否(fǒu)会(huì)由日度级别演变(biàn)成周(zhōu)度级别的拉升行情(qíng)。如(rú)果这(zhè)种情况出现，风险资(zī)产将会出现类似于(yú)2008年和2020年的(de)走(zǒu)势。近期市场的关注点集(jí)中在宏(hóng)观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重(zhòng)点(diǎn)观察美股和VIX指数(shù)的(de)进一步动向，侧(cè)重留意(yì)避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制(zhì)造(zào)业、服务业以及综合PMI均低于(yú)预期，显示在利(lì)率(lǜ)上(shàng)升和通(tōng)胀居高不下的情况下，美国经(jīng)济难以(yǐ)获(huò)得动能。叠加(jiā)美国(guó)就业市场(chǎng)招聘(pìn)步伐(fá)放(fàng)缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经(jīng)济(jì)面临的风(fēng)险正在上升。而在此次美联储议息(xī)会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联(lián)储致力于(yú)实现2％的通胀(zhàng)目标，是否(fǒu)停止加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市(shì)场风险三(sān)方(fāng)面探(tàn)索货币政策路径，如果6月初之(zhī)前高利率(lǜ)带来的风(fēng)险事件进(jìn)一步(bù)扩大(dà)，美联(lián)储或将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽松。目(mù)前市场的关(guān)注点在于美联(lián)储是否会(huì)在(zài)接下来的(de)议息会议中(zhōng)暂停加息(xī)，以(yǐ)及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油(yóu)盘面连续(xù)大(dà)跌的(de)情况与3月中旬的走势类(lèi)似，甚至驱动上也有较高(gāo)的(de)相似性。高(gāo)健表示，共(gòng)同点是(shì)在银行业危机(jī)的背景下，宏观避(bì)险情绪升温引(yǐn)发盘面快(kuài)速下跌。不同点(diǎn)有两个：一(yī)是此次宏观(guān)避险(xiǎn)还有一部(bù)分债务上(shàng)限的(de)加成；二(èr)是当前原油基(jī)本面状态要好于(yú)3月。综合(hé)来看，3月(yuè)中旬(xún)原(yuán)油盘面的走势(shì)，对此轮原油大跌有较高(gāo)的(de)参(cān)考性。3月下旬(xún)原油(yóu)止跌回升，驱(qū)动因素(sù)是VIX指数短线高位筑顶后回落(luò)，盘(pán)面上的表现是连续(xù)收出长下影线(xiàn)。因此，近(jìn)期原油盘面也要重点留意(yì)是否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面看，短期(qī)原油(yóu)尚不(bù)具(jù)备持续大(dà)幅下滑的(de)基础。本(běn)周(zhōu)美(měi)国EIA原油(yóu)库(kù)存减少约505万桶(tǒng)，已经连续五(wǔ)周出(chū)现大幅减少，而美国即(jí)将进入夏季(jì)用油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产(chǎn)”状态，以(yǐ)沙特为首的中东产油国为稳定油价进行(xíng)着各种努力，虽然实(shí)际落地情况仍需观察，但整体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情(qíng)绪(xù)的逐步释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价，短期油价(jià)仍以弱势(shì)振(zhèn)荡为(wèi)主，价(jià)格的突破(pò)上行仍需其(qí)他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还是振(zhèn)荡格(gé)局，价格向下逼(bī)近年(nián)内低点(diǎn)，短线(xiàn)观察前低的支撑力度。未来能否驱(qū)动原油破位向(xiàng)下，主要看避险情绪的持续蔓延(yán)情况，特别(bié)是VIX指数能否出现周线(xiàn)级(jí)别的行情。除此之外(wài)，原油暂时看(kàn)不到实(shí)质性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储(chǔ)年内加息基本全部(bù)落地(dì)，后期将(jiāng)不再存在加息对大宗商品压制的预期，情(qíng)绪(xù)上将有一定缓和(hé)。但(dàn)美联储(chǔ)连续大幅加(jiā)息后对市场的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经(jīng)出现(xiàn)，但市场的底部(bù)仍需要观(guān)察。基(jī)本面上，市(shì)场对经济衰(shuāi)退的(de)担忧仍未结束，需求会(huì)下降多少也尚未有明(míng)确的定论，但用(yòng)油旺(wàng)季即将到来(lái)，短期(qī)内将会(huì)支(zhī)撑油价(jià)。“综合来看，目(mù)前原油阶(jiē)段性(xìng)底(dǐ)部或已出(chū)现，将进入一(yī)段(duàn)时(shí)间(jiān)的(de)振(zhèn)荡。”

　　成本(běn)端(duān)拖(tuō)累沥青大幅下(xià)行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦(qí)介(jiè)绍，相(xiāng)较原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美(měi)国将与委(wěi)内瑞拉石油(yóu)有关的交(jiāo)易许可证延(yán)长至7月20日，稀(xī)释(shì)沥(lì)青分流至欧洲和美国的问题依然(rán)存在，沥青原料供(gōng)应减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而减缓了(le)成本端原油价格下(xià)跌带(dài)来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对比往年同期数据(jù)，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青(qīng)基本面(miàn)有所走弱。”中(zhōng)信建投期货(huò)能(néng)化分析师董(dǒng)丹(dān)丹表示，进入(rù)5月，沥青(qīng)供(gōng)应端总(zǒng)计划(huà)排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通(tōng)关情况对沥青生产供应(yīng)造成阶(jiē)段性(xìng)扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装置检修量为(wèi)77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波(bō)科元(yuán)和广(guǎng)西东油恢复沥青(qīng)生产(chǎn)，华北部分(fēn)地炼维持(chí)停产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体来看(kàn)，一(yī)季度受沥青生(shēng)产(chǎn)利润较好影(yǐng)响(xiǎng)，国内沥青装置(zhì)开工率持(chí)续回升，尽(jǐn)管近期随着(zhe)利润的压缩，沥青装置检修增加，但(dàn)当(dāng)前沥青供应仍(réng)处于相对偏高水平。”金(jīn)信期(qī)货(huò)能(néng)化(huà)分析师汤剑林称，由于(yú)沥青(qīng)利润压缩限(xiàn)制生(shēng)产积极性，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺的(de)问(wèn)题持(chí)续，5月份国内沥(lì)青供应存在收(shōu)缩预(yù)期，后续关注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前(qián)刚需仍处于季节性淡季，南(nán)方开始进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北方(fāng)需求仍没有较(jiào)好的表(biǎo)现。从下游行(xíng)业的开工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但(dàn)占比(bǐ)较(jiào)小，整体需求一般。5月份(fèn)基建(jiàn)乐观预期仍在，且(qiě)随(suí)着气温(wēn)的(de)回升，道路施工项目逐(zhú)渐启动(dòng)，预计需求会继续(xù)回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格(gé)波动的主(zhǔ)要逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵海外风(fēng)险事件(jiàn)以(yǐ)及衰退预(yù)期的(de)压力，预计原油仍维(wéi)持(chí)弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥(lì)青估值处于偏低位(wèi)，炼(liàn)厂(chǎng)生产(chǎn)成本下移，沥青综合加工利润或将(jiāng)有所增长。另外，沥青总体(tǐ)库存(cún)持续累积，但仍处历(lì)史偏低水(shuǐ)平(píng)，加之天气(qì)转暖(nuǎn)，下游终(zhōng)端具备施工条(tiáo)件，刚需(xū)逐渐(jiàn)回(huí)暖。短期沥(lì)青期(qī)价弱势振荡，建议逢低做多裂(liè)解价差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供应(yīng)政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局(jú)难改(gǎi)

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链跌幅(fú)也很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面大幅下(xià)挫(cuò)，主(zhǔ)力合约收盘大幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较(jiào)假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破(pò)670元(yuán)/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需(xū)求不及预期(qī)、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏观事件的(de)扰(rǎo)动(dòng)加大了(le)成本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价(jià)格。”物产中大期货研究院能化(huà)组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌(diē)幅扩(kuò)大，现货(huò)市场基(jī)差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现(xiàn)金流(liú)明显回升，聚酯开工率改善，需求(qiú)负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格(gé)局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑(nǎo)油价差进(jìn)入(rù)压(yā)缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率(lǜ)将(jiāng)从4月中下旬的(de)低(dī)点65％升至73％，国内开工率将提升10个(gè)百分点(diǎn)。同时，全(quán)球(qiú)汽(qì)油裂解价差开(kāi)始回(huí)落，芳烃调(diào)油需求也(yě)不(bù)再有(yǒu)增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时(shí)高达470美元/吨(dūn)，盈(yíng)亏平衡线为250美(měi)元/吨(dūn)，考虑到年内(nèi)有三(sān)套共计820万(wàn)吨新装置（产能占国内(nèi)比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下压缩的(de)过程。

　　“值(zhí)得注意(yì)的是，虽然(rán)5月新疆中泰(tài)、恒(héng)力石化等有检修(xiū)计划，但由于高加工差下装置开工较为积极，实际检修(xiū)力度有待观(guān)察。而且，亚东石(shí)化和英力士重(zhòng)启(qǐ)提(tí)负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有小幅增加预(yù)期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库(kù)存从180万(wàn)吨回升至198万吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏松。”福能(néng)期货能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油(yóu)驱(qū)动稍(shāo)显(xiǎn)不足(zú)，美国(guó)汽油库存进入4月后去化力度(dù)放缓(huǎn)，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且(qiě)从年初开(kāi)始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏(piān)高水平，有助于(yú)带动部分装(zhuāng)置开工(gōng)，且随着(zhe)集(jí)中检修将进(jìn)入(rù)尾声，预计5月(yuè)底负(fù)荷或(huò)升(shēng)至(zhì)74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚(yà)洲多(duō)套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率回升明(míng)显，而(ér)国内部分PX装置负荷(hé)处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时(shí)，调油需求不及预期，当前美湾芳(fāng)烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差进一步扩大(dà)，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下(xià)价格走势偏弱(ruò)。后续需关注原油(yóu)价(jià)格企稳情(qíng)况及调油逻(luó)辑在汽油需求旺季是否(fǒu)实质发生。若原油价格(gé)企(qǐ)稳、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期的前提下，PTA有望(wàng)出(chū)现阶段性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可(kě)能会(huì)慢(màn)慢发生改变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价(jià)已经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下(xià)游(yóu)的织造、加弹(dàn)开工率(lǜ)也出(chū)现了周度回升的态势。最大的利空(kōng)因(yīn)素(sù)在于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目(mù)前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋(qū)势(shì)延(yán)续。从价格走(zǒu)势看，也很(hěn)可能演绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合(hé)约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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