编(biān)者(zhě)按

　　本(běn)周，2023年一季报公募(mù)基(jī)金(jīn)披露落(luò)幕，基金经理的调仓路线被完整曝光(guāng)。首季行(xíng)情变(biàn)化以春节为(wèi)轴，节后市场热点(diǎn)从复苏线逐渐发(fā)散(sàn)到中特估、人(rén)工智(zhì)能(néng)、机械制造等(děng)多个(gè)领域，尤(yóu)其是AI的里程(chéng)碑式突破带火了科技一众赛道(dào)，这(zhè)让一季(jì)度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中(zhōng)的旗手(shǒu)公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表之一冯明(míng)远，目(mù)前(qián)在管的产(chǎn)品从(cóng)10只缩(suō)减到(dào)6只，虽然(rán)开年迄(qì)今业绩(jì)较(jiào)为(wèi)一般，但是在管规模(mó)仍维持(chí)在230亿元的(de)水平(píng)线上(shàng)。从第(dì)一季(jì)度的调仓来看，在他(tā)的成名(míng)作(zuò)信澳新能源产(chǎn)业(yè)最新季报中，保(bǎo)留了上(shàng)一季度的七(qī)只重仓，同时用中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技(jì)替(tì)换(huàn)了比亚迪、斯(sī)莱克(kè)和保隆科技，可以看出(chū)其坚(jiān)守新能源(yuán)的大框架(jià)，在(zài)细分赛道中不断寻找性(xìng)价比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅调换了两(liǎng)处标的(de)，用金(jīn)域医学(xué)和蓝晓科(kē)技替换(huàn)了(le)药(yào)明康德和(hé)瑞(ruì)丰新材，特别是合成(chéng)树脂板块的蓝晓科技成为(wèi)年内(nèi)大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对(duì)喝酒吃药(yào)大(dà)类赛道中龙(lóng)头的持续青睐，茅台持(chí)股量(liàng)与上季持(chí)平稳居首(shǒu)位。而他也一如(rú)既往地表示，会在优(yōu)质的股票里寻(xún)找价值，去翻更多的(de)石头。众(zhòng)所周知，三(sān)大白酒龙头是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一的(de)刘(liú)彦春在其成名作景顺长(zhǎng)城新兴成长(zhǎng)中，前三大重仓(cāng)就(jiù)依次是茅(máo)台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看(kàn)，消费(fèi)和新能(néng)源在公募基(jī)金组合配置(zhì)中(zhōng)的(de)压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软(ruǎn)件、机(jī)械制(zhì)造成(chéng)进攻热点，公募在经历去年的整(zhěng)体业(yè)绩低谷(gǔ)后，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值得关注(zhù)的(de)是，公募名将(jiāng)们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的(de)发展(zhǎn)不(bù)会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在(公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表zài)风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续(xù)波(bō)动。目前TMT板块(kuài)的(de)交易(yì)占比已经超(chāo)过了40％。交易(yì)占比创新高代表了(le)主(zhǔ)线行情确(què)立，但我(wǒ)们认为(wèi)太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情在某个(gè)阶段也(yě)总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓(xiǎo)星增配(pèi)次高端(duān)白酒

　　朱少醒(xǐng)加公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表(jiā)仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股(gǔ)基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊(kān)》统(tǒng)计了其最(zuì)新公布(bù)的两只(zhǐ)A股(gǔ)基金一季(jì)报，在管理时间(jiān)更长的易方达蓝(lán)筹精选混合中(zhōng)，3月31日(rì)时(shí)前(qián)五(wǔ)大(dà)重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中(zhōng)除(chú)去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相似的(de)一幕也出现在他管理的易方达优质(zhì)企业三年上。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅(jǐn)是(shì)前五(wǔ)大的(de)重(zhòng)仓次序(xù)有所不同(tóng)，而(ér)实际上腾讯和(hé)茅台同以占比9.93％并列第(dì)一位。同时(shí)， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤也是小幅减持了另外(wài)三(sān)大(dà)白酒(jiǔ)标的(de)。再看另外(wài)的半壁(bì)重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊(yī)利(lì)、招(zhāo)行(xíng)均是持续上(shàng)榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋(yáng)石油替换了上(shàng)一季的药(yào)明生物。

　　张坤在季报(bào)中(zhōng)也(yě)对调仓(cāng)思(sī)路有(yǒu)所阐述：“基(jī)金在一季度股票(piào)仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加(jiā)了(le)消费等行业的配置，降(jiàng)低了金融等行业的(de)配置。个(gè)股(gǔ)方面(miàn)，我们仍然持有商业(yè)模式出色、行业格局清晰、竞(jìng)争力强的(de)优质(zhì)公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基金的(de)明(míng)星基金经理(lǐ)李晓星(xīng)，在和(hé)张萍合管(guǎn)的(de)银华盛世最(zuì)新季(jì)报(bào)十大重仓(cāng)中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上一季(jì)度(dù)仅有三(sān)大白(bái)酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看(kàn)，这一(yī)季其新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)了山西汾(fén)酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端和地产酒来增加组合的进攻(gōng)弹(dàn)性。同时，其重仓的另(lìng)三只非白(bái)酒标(biāo)的为爱美客、安(ān)井食品、海大(dà)集(jí)团，而(ér)这三者在上一(yī)季度就(jiù)是前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复(fù)苏(sū)仍然是(shì)主线(xiàn)，进入二季度，改善弹(dàn)性会加(jiā)大(dà)。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘(hōng)培、调味品等供应(yīng)链，餐饮的(de)恢复是确定(dìng)的(de)；其次，看(kàn)好线下场景恢复后，需求相对刚性(xìng)的医美以(yǐ)及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓(lí)尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然(rán)是(shì)他的最爱，不过他(tā)对于(yú)另一重仓五粮液有所(suǒ)减(jiǎn)持；医(yī)药方面，他(tā)对重仓(cāng)表(biǎo)现得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼科，该股升至(zhì)十大重仓股(gǔ)的第五位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医学替换了(le)CXO龙头的药明康德，而新进重(zhòng)仓的(de)前(qián)者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医学去年作为核(hé)酸检测(cè)机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主(zhǔ)营回(huí)归本源后依然亮(liàng)点(diǎn)众(zhòng)多，作为第三方医学检验及病理诊断服务商，金域(yù)医学近日(rì)率先推出国内首(shǒu)个国家药(yào)品(pǐn)监(jiān)督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱(guāng)癌基因甲基化检测(cè)项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上(shàng)周率先交卷主打产业链上游(yóu)的施成外(wài)，本(běn)周一众新(xīn)能源高手中的顶流冯明远所(suǒ)管产品一季报全部(bù)披露(lù)，截至4月(yuè)19日收盘(pán)，目(mù)前他所(suǒ)管理(lǐ)的6只产品(pǐn)维持年内小幅正收(shōu)益。当(dāng)前冯(féng)明远在管基(jī)金(jīn)中，任职管理(lǐ)最长的就是代表(biǎo)作新能(néng)源产业(yè)股票。从(cóng)被调(diào)出的三只产品看，其中斯莱克(kè)的主营(yíng)与新能源(yuán)产业链关系不大。

　　而在(zài)新进重仓(cāng)的(de)三只标的中，占比(bǐ)相对最(zuì)高的就是非传统(tǒng)新(xīn)能源产业赛道龙头中伟股份，这(zhè)家主(zhǔ)营锂电(diàn)池(chí)正极体研发的公(gōng)司，主(zhǔ)要产(chǎn)品是三(sān)元前驱体(tǐ)和四氧化三(sān)钴，从近期发布(bù)的年度业绩快(kuài)报来(lái)看，公司的主营(yíng)与净利润(rùn)均实现50％以上的(de)逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其季报(bào)的全面梳理，在信澳研究优选中(zhōng)还出现了(le)一只新的重仓股银邦股(gǔ)份，这也是一家高科技公司(sī)，主营业务中有分布式光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结(jié)中，他(tā)表(biǎo)示：“本(běn)基金的(de)投资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造(zào)等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整体(tǐ)走势与(yǔ)市场趋同，导致本基(jī)金的净(jìng)值也出现小幅(fú)震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或数字(zì)经(jīng)济等热门(mén)概念的创新，以及半导体和制(zhì)造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖，产(chǎn)生(shēng)一(yī)定正面效应。我们会继续在新能(néng)源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的优质个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名(míng)多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元(yuán)陆彬则是(shì)在新能源大潮中(zhōng)快(kuài)速走红(hóng)的(de)类型。天天基(jī)金网显示(shì)，早在去年底时(shí)他(tā)就(jiù)已经是(shì)“双(shuāng)二百(bǎi)”的(de)基金经理了，而他在管的7只基金今年同时段几乎(hū)全线飘红，特(tè)别是(shì)动态策略混合年内涨幅超(chāo)过(guò)10％一枝(zhī)独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信低(dī)碳先锋股票为例(lì)，最新的(de)基金一季报显示，其(qí)重仓的新能源产业链中股票依然为上季的(de)7只(zhǐ)，它(tā)们(men)分(fēn)别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽(suī)然上述标(biāo)的年初至今表现一般。但(dàn)他此前曾公(gōng)开(kāi)表示，看到了新能源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他表示：“从中(zhōng)长期维(wéi)度看，新能源产(chǎn)业还具备较(jiào)长的生命周期(qī)，不少细分板(bǎn)块还(hái)能(néng)维(wéi)持(chí)较长时间的高速(sù)增长，而经过市(shì)场(chǎng)的调(diào)整(zhěng)，我们看到行业(yè)中的优质公司对应(yīng)2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值(zhí)。或许(xǔ)，新能源行业(yè)的终局如大部分制造业一样是一个竞争充分、利润极度压缩(suō)的市场，但在发(fā)展过程(chéng)中不少公(gōng)司一定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两(liǎng)位，2019年状元(yuán)刘格菘(sōng)今年业(yè)绩开局不顺，最新数据显示目前在管产品年(nián)内回撤全部(bù)超过了(le)10％，以(yǐ)他的代表(biǎo)作之一的广发(fā)小(xiǎo)盘成长来看，基金一季报表明(míng)他的重仓(cāng)行业配置(zhì)思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产品的2022年四季报和(hé)一季报，《红周(zhōu)刊》发现他(tā)所持有的是(shì)完全一(yī)致的10只股(gǔ)票(piào)，虽然第(dì)一大(dà)重仓股(gǔ)依然是半导(dǎo)体公司圣(shèng)邦股份(fèn)，但是整体新能(néng)源(yuán)的地位似乎(hū)进一步稳固(gù)，比如(rú)晶澳科技从第三升至第二(èr)位(wèi)，隆基绿能从第(dì)六升至第四位(wèi)。同时极为罕见的情况是，如果按照保留小数(shù)两位来(lái)统(tǒng)计，竟然(rán)所(suǒ)有10只标的股持仓量与上一季度保(bǎo)持(chí)一致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格菘在基金季报(bào)中表(biǎo)示(shì)：“报(bào)告期内，基(jī)金的持仓结构并没有(yǒu)进(jìn)行大幅度的调整，依然围绕已经建立全(quán)球比(bǐ)较优势的高端制造产业(yè)链(liàn)布局。我们对(duì)重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投(tóu)资中相信基(jī)本面优秀和(hé)增量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业(yè)估值水(shuǐ)平已在历史低(dī)位，产业链的变(biàn)化在(zài)市场定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移(yí)动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广(guǎng)新(xīn)进重仓海(hǎi)油(yóu)、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资(zī)管的(de)姜诚是(shì)近(jìn)几年出(chū)镜相(xiāng)对较多的基金经(jīng)理，而他(tā)的(de)业绩特别从去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初以来，在(zài)他所管理的8只基金中(zhōng)，除去刚满两个月的中泰元和(hé)价(jià)值(zhí)精选不纳入(rù)统计外，其余(yú)7只(zhǐ)基金均实现了(le)正收益，特别是兴诚价值一年(nián)持有的收益(yì)率接近了(le)14％，同时还有两只基金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值(zhí)一年为例，对比基金四(sì)季报和今年一季度可以看出，姜(jiāng)诚实际上只是微(wēi)调了一个席位，而新(xīn)调进来的(de)中国铁建恰好就是中(zhōng)字头中的典型代(dài)表公司，该股从年(nián)初(chū)至(zhì)今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所(suǒ)重仓的中字头公司达到了四家。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的(de)是(shì)游(yóu)戏股吉比特，最新该股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在(zài)季报(bào)中，他不(bù)仅(jǐn)谈到了坚守的价值投(tóu)资，同时(shí)也谈(tán)到(dào)了今(jīn)年大热(rè)的AI：“在海量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡(dàn)化短期因素(sù)。人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它(tā)带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产是我们的投(tóu)资目标。好资产的标准是活得(dé)久、站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净(jìng)资产收(shōu)益率高，以(yǐ)及在好的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍无可(kě)，其投资风格同为公募中少(shǎo)数的深度价值。天天基(jī)金网显示，2023年年初以来，他所管理(lǐ)的(de)基金全(quán)线飘红，6只产(chǎn)品年内净值(zhí)增(zēng)长(zhǎng)率全(quán)部超过了(le)10％。以(yǐ)他(tā)任职回报最高的(de)景顺长城能(néng)源基建为例(lì)，能够清晰地看(kàn)到其偏(piān)爱(ài)高估(gū)息(xī)和低(dī)估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无可当(dāng)季加(jiā)仓中国移动大(dà)约15万股，从而使该股从上一季的第(dì)三重仓升(shēng)至第(dì)二重仓，不过(guò)中国(guó)电信却退出了前一季的前十。同时(shí)他加(jiā)仓(cāng)了川投能(néng)源、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新近(jìn)重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其(qí)对这一类资(zī)源股格外垂(chuí)青。此(cǐ)外，他对于小众(zhòng)的中南传媒(méi)和凤凰传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示(shì)基金仓(cāng)位基本稳定，主要增加了有色(sè)行(xíng)业(yè)配置。“当下(xià)是AI发展(zhǎn)初期，中国企业(yè)处于落后位置(zhì)，无论(lùn)是AI核(hé)心模型的(de)研发(fā)、新型商(shāng)业模式的迭代以及底层芯片制造，我(wǒ)们都希望国内(nèi)企(qǐ)业(yè)能在不远的将(jiāng)来迎头(tóu)赶上。近期(qī)而言(yán)尽管我们认为AI非常重要(yào)，但当前A股市场基(jī)本上(shàng)是基于(yú)美股映射在炒作相关题材，对于这样的行情，需要对其可(kě)持续(xù)性(xìng)保(bǎo)持审慎态度。”他(tā)直(zhí)言(yán)不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基(jī)金经理余(yú)广是(shì)2012年的公募状元，目前(qián)其担任(rèn)基金经理也接近了13年。当(dāng)前，其(qí)在(zài)管(guǎn)的产品为4只，它们分别是核(hé)心竞争力、核心招景混合、核心中景(jǐng)一(yī)年、核心优选一年，从今年(nián)的(de)表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐(qí)划一地(dì)实现(xiàn)了正收益。

　　以任(rèn)职(zhí)回报翻四倍的(de)核心竞(jìng)争力(lì)为例，第一季度他在(zài)前十中调仓了(le)四个席位，其中新进(jìn)的公(gōng)司半数为中字(zì)头，它们就是(shì)中国(guó)海油和(hé)中国(guó)移动，与(yǔ)它们携手进(jìn)入的还(hái)有安徽(huī)合力和紫金矿(kuàng)业。而这(zhè)样(yàng)的调整立竿见影(yǐng)，除去两只中(zhōng)字(zì)头(tóu)外，后两者年内的涨幅(fú)也是超(chāo)过(guò)了30％。此(cǐ)外，当季被(bèi)其提拔(bá)为第一重仓的电动车(chē)龙头爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他(tā)在季报中的总结与“中特估(gū)”基本吻合(hé)：“基金坚持(chí)自下而上，看重公司基(jī)本面(miàn)，注重公司(sī)的(de)核心竞争力、高品(pǐn)质(zhì)、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低的估值(zhí)水平(píng)买入(rù)持有。在经济复苏和企(qǐ)业盈利修(xiū)复的预期下，我(wǒ)们较为看好今(jīn)年(nián)的(de)权益(yì)市(shì)场，特(tè)别是前期调(diào)整(zhěng)较为(wèi)充分，估(gū)值较为低估(gū)的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山重仓股多(duō)只翻(fān)倍(bèi)

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴(xīng)亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩(jì)优异，特(tè)别是其去年3月接手的银(yín)河智联主题净值快速拉升，截(jié)至本周四的年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平甚至超过(guò)了他的成名作银河创新(xīn)成长。从郑巍在管基金的当(dāng)季重(zhòng)仓(cāng)行业风格来(lái)看，除去银河和美(měi)生活(huó)还有(yǒu)较(jiào)强的新能源属(shǔ)性外，其余(yú)产品几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为(wèi)例分析，最新的十大重仓股除去用友网络(luò)和海康威视外(wài)，年(nián)内最新的(de)涨幅(fú)全(quán)部(bù)超过了30％，特别是海(hǎi)光(guāng)信息、中科曙(shǔ)光(guāng)、卓(zhuó)易信息、大(dà)华股份均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这(zhè)四只标的均(jūn)是第一季度新近重仓的公(gōng)司。同时，郑(zhèng)巍山所保(bǎo)留(liú)的上一(yī)季(jì)重仓股仅有金山办(bàn)公和国网通信。对比来(lái)看被调出的标的，中国长城、中望软件(jiàn)、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅仅是寥(liáo)寥数语：“本(běn)基金(jīn)严格执行(xíng)基金合(hé)同的配置范(fàn)围，切合主题，主要围绕(rào)智(zhì)慧智联(lián)、信息(xī)技术(shù)等的(de)概(gài)念范畴展开(kāi)。一季度智联(lián)主(zhǔ)题继续增加(jiā)了(le)软件服务、信息(xī)技(jì)术的配置比例(lì)。围绕数字经(jīng)济和新的信息(xī)技(jì)术应用展开投资(zī)。二季度，将会继续围绕信(xìn)息技术、数字经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度遭遇非(fēi)议人(rén)物同(tóng)期成名的还有华(huá)安胡宜(yí)斌，作为当年公司力捧的三位基金经理中最年(nián)轻者，他可谓是少(shǎo)年得志(zhì)，但后来所(suǒ)管产品几经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来。天(tiān)天基金网数据显示，年内他所管理的7只(zhǐ)基金全部涨幅(fú)超过20％，其(qí)中表现(xiàn)最好的还是(shì)他的(de)成(chéng)名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦(jiāo)该基金，我们发现他(tā)所保留的上(shàng)一个季(jì)度(dù)重仓(cāng)股(gǔ)只有(yǒu)王(wáng)府井和华(huá)大(dà)九天，而将(jiāng)剩(shèng)余(yú)的八个(gè)席位全部更换。从最新的标的(de)来看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进(jìn)重(zhòng)仓标(biāo)的(de)年内表(biǎo)现来看，其中(zhōng)中文(wén)在线的年内涨幅已经超过了180％，值(zhí)得(dé)买、浙数文化(huà)、美亚柏科(kē)等标的年内涨幅(fú)也是超过了50％。对(duì)比(bǐ)来(lái)看(kàn)，他所剔(tī)除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍然(rán)体现为股价(jià)下跌。

　　至(zhì)于大(dà)幅(fú)调仓原(yuán)因，他表(biǎo)示：“当下(xià)我(wǒ)国仍处经济结(jié)构转型时期，我们(men)相信未来科(kē)技创新和(hé)消费(fèi)升(shēng)级仍将成为经济总(zǒng)量增长核(hé)心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破(pò)、新(xīn)材料、新能源(yuán)、新消费等(děng)领域仍将诞生大(dà)量(liàng)投资(zī)机会，在策略上，我们(men)已将挖(wā)掘、发现(xiàn)和配置基金合同主题范围内(nèi)的科技创新和受益于国民(mín)经济(jì)持续增(zēng)长的消费(fèi)及原材(cái)料放在前(qián)所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样强势回归。天天基金网数据显(xiǎn)示，他目前(qián)在管的(de)基金年(nián)内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创(chuàng)新迄(qì)今的年内(nèi)涨幅超过了(le)25％，具体来分析(xī)他(tā)的成名作(zuò)万家行业优(yōu)选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做(zuò)出了(le)一处调整，也(yě)就是用中微公司替代了(le)四季度末的兆易(yì)创新。但就(jiù)是这只新(xīn)进标(biāo)的(de)，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留(liú)重仓中(zhōng)年内涨(zhǎng)幅超过(guò)70％的金(jīn)山办(bàn)公交(jiāo)相(xiāng)辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视(shì)觉和医疗器械行业的(de)部分个股，相应地略微降低了半(bàn)导体(tǐ)行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算(suàn)机软件和(hé)半(bàn)导(dǎo)体行业为主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液(yè)压

　　陈良(liáng)栋布局消费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季报来看(kàn)，这(zhè)些(xiē)相对低调的领域也开始越发受到明星基金(jīn)经理们的追捧，比(bǐ)如融(róng)通(tōng)基(jī)金(jīn)的(de)明星基金经理邹曦(xī)，这位任(rèn)职已经(jīng)逼近15年(nián)半的老将善战(zhàn)周期，目(mù)前(qián)在公司仍(réng)然管(guǎn)理6只(zhǐ)基(jī)金产品(pǐn)，其(qí)代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行(xíng)业(yè)景气。

　　从新出炉的季(jì)报(bào)来看(kàn)，在(zài)上一季度没有单(dān)一标的持仓(cāng)比例超限后，这一季度(dù)头(tóu)三(sān)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)竟然(rán)全部超(chāo)过10％的(de)比例(lì)上限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华(huá)发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中的(de)汇川技术和安徽(huī)合力，虽然去年下半年以来重仓(cāng)中就没(méi)有了三一(yī)重工，但实际上在当(dāng)季的重(zhòng)仓行业中，机(jī)械制(zhì)造是仅(jǐn)次于(yú)房地产的第二(èr)行业。

　　对于调(diào)仓的(de)思路，他在(zài)季报中(zhōng)就(jiù)表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的(de)配(pèi)置。目(mù)前组合配置偏向(xiàng)周期价值，同时保持(chí)了科技、消费板块(kuài)的适(shì)度配(pèi)置。组合(hé)结构主(zhǔ)要围绕国内(nèi)经(jīng)济稳增长的主线展开，相(xiāng)关(guān)配置集中在(zài)优质房地(dì)产股、地产产业链，以及(jí)顺周期装备(bèi)等板块。”此外，虽然未进重仓股前(qián)十，但朱少醒对(duì)机(jī)械制造的兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰石重(zhòng)装年(nián)报的(de)十大(dà)流通股股东中，富(fù)国天惠新进上榜排名第六位(wèi)。

　　而(ér)长城(chéng)基金的明星基金(jīn)经理陈(chén)良栋(dòng)，其在圈(quān)内(nèi)以善(shàn)战高端制造板块闻名(míng)，目前他(tā)在公(gōng)司所管理的产品数达(dá)到了6只(zhǐ)，尤其是他(tā)参与(yǔ)管理的长城科创(chuàng)板两年定开业绩(jì)亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良(liáng)栋独(dú)自管(guǎn)理时间(jiān)最长的长城新(xīn)兴产业为例，可(kě)以看到(dào)一(yī)季度与众不(bù)同(tóng)的一点(diǎn)是，消费电子赛(sài)道股票在其中占据明显的(de)数量优势(shì)。具体说(shuō)来，虽然在基金十(shí)大重仓(cāng)中不(bù)见耳熟(shú)能详的龙(lóng)头立讯精(jīng)密，但(dàn)大体包括(kuò)华(huá)测(cè)导航(háng)、东山精(jīng)密、电连技术、和而泰(tài)、科大讯(xùn)飞(fēi)都能(néng)被划(huà)入(rù)到消费电子的大(dà)范畴中，也就(jiù)是说其(qí)占据了十大(dà)重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了看(kàn)好的(de)原因：“预期今年(nián)下半年(nián)或(huò)明(míng)年，消费电子会(huì)有一个(gè)触底回(huí)升的过(guò)程。如(rú)果叠加(jiā)在汽(qì)车产业链上的布局，我判(pàn)断可能(néng)对收入(rù)利润(rùn)拉动更大。消(xiāo)费(fèi)电子的复苏可(kě)能只是一个(gè)周(zhōu)期的因素。”而种种因素显示，目前该板块(kuài)去库存(cún)可能也进(jìn)入到尾声阶(jiē)段(duàn)，接下来(lái)苹果新(xīn)品推出或是(shì)行业复(fù)苏契(qì)机。

　　而在高端制造(zào)这一领域中，还有不可忽视的一环就是(shì)军工(gōng)装备。同(tóng)时作为成长股三大(dà)主阵营“新(xīn)半军”中的(de)重要一(yī)级(jí)，军工虽然很(hěn)难有持续性的表(biǎo)现，但也(yě)隔三差五会有(yǒu)亮(liàng)眼的输出(chū)，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理万(wàn)方方，是圈内少(shǎo)数同时管(guǎn)理两只军工(gōng)主题(tí)的(de)基金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时(shí)间最长的军(jūn)工安全(quán)混合为例，实(shí)际上一季度他仅(jǐn)在十(shí)大重仓(cāng)股中做出了一处调整，也(yě)就是用昊(hào)华科(kē)技替代了(le)上一季的新(xīn)雷(léi)能。从整体10只标的(de)所(suǒ)属(shǔ)细分(fēn)来看，明显中航系乃至航空(kōng)航(háng)天赛道(dào)占据优势。而(ér)这一思路在他管理的高端装备(bèi)龙头乃至全市(shì)场基金中都体现得颇为明显。进(jìn)一步对照(zhào)两只军工主题产品，《红周刊》发(fā)现重叠的(de)公司有八家，惟二(èr)的区别(bié)是高端装备龙头中用复旦微电(diàn)和西部超导替(tì)代(dài)了(le)前者中(zhōng)的钢研高纳和(hé)昊(hào)华科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思(sī)路(lù)清(qīng)晰：“着重(zhòng)探究(jiū)未来两年确(què)定性的产业趋势和(hé)高增长的细(xì)分赛道(dào)，组合构建从2023年全年(nián)维度在高确定性(xìng)的航(háng)空发动机赛道、景(jǐng)气(qì)度(dù)弹(dàn)性潜力较高的(de)航天导弹(dàn)产(chǎn)业链、航空装备平台型企(qǐ)业以(yǐ)及技术禀赋和(hé)壁(bì)垒高筑的新(xīn)材料领域重点投入(rù)。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中(zhōng)提及个(gè)股仅为(wèi)举例分析，不做买卖推荐。）

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