北京时(shí)间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股东大(dà)会(huì)在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴(bā)菲特和他(tā)的老搭档芒格在5个半小时(shí)的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全球(qiú)各地的投资(zī)者。“来自(zì)中国的投资者是最多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基金学家杨德龙如此分享自己在股(gǔ)东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往(wǎng)届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今年也(yě)不例(lì)外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣(róng)发展(zhǎn)的前景。中国将会成(chéng)为更好(hǎo)的国家，美国也可以如(rú)此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾(céng)多次(cì)公(gōng)开表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中(zhōng)国公(gōng)司(sī)进行(xíng)过投资部署，不过投资对象均(jūn)为中国公司的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾(céng)曾投资(zī)中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大会上，作为董事长(zhǎng)的(de)芒(máng)格也曾(céng)表示，“投资人(rén)去投资中国是没有问题的。相较于投资美国而言，投资中国可以让你用便宜的价(jià)格买到(dào)一些更好的公司(sī)，而这(zhè)即便(biàn)有一些不确定因素的影响(xiǎng)，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资(zī)标准，A股哪(nǎ)些股(gǔ)票可(kě)能会(huì)得到他(tā)的青睐？

　　时代(dài)财经根据(jù)巴菲特(tè)提出的“净资产收(shōu)益(yì)率不低于20％而(ér)且能稳(wěn)定增(zēng)长”的最低标(biāo)准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳(shū)理，选出了(le)相对符合巴(bā)菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占(zhàn)据(jù)三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产收益率来看，医(yī)疗(liáo)行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行(xíng)业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资(zī)产收益率指标，且出于(yú)对公司赓续前行是什么意思，赓续前进的意思的价值判断而(ér)不是(shì)价格判断，选择的是加权平均（年化）净资(zī)产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过(guò)去(qù)3年的(de)净资产收益率(lǜ)来看，排名第(dì)一的分别为博拓生(shēng)物（688767.赓续前行是什么意思，赓续前进的意思SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业算术平均值进行对(duì)比，又从100家公(gōng)司中(zhōng)挑选(xuǎn)出了估值相对(duì)行业平(píng)均(jūn)值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后(hòu)，时(shí)代财(cái)经通过巴(bā)菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如(rú)既(jì)往偏(piān)爱快(kuài)消领域(yù)，同时也在重金押注能源领域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲(fēi)特多次减仓银行(xíng)股，包(bāo)括2006年(nián)入(rù)手的合众银行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持(chí)有33年(nián)的百年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特对金融领域的(de)持仓仍(réng)有一(yī)定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业(yè)筛选(xuǎn)，还对海天味(wèi)业等这类之前商(shāng)品信誉受(shòu)过不良(liáng)影响的公司进(jìn)行了剔除(chú)。最终，“淘”出了(le)18家相对符(fú)合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指数官网(wǎng)。时代财(cái)经制图

　　如上(shàng)表所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料行业(yè)约(yuē)有5家，占比近三(sān)分(fēn)之(zhī)一(yī)。而在近五年内，酒企表现出(chū)色，净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮(liàng)眼，5年净利润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明(míng)星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正，达(dá)到巴(bā)菲特(tè)关注的(de)最低标(biāo)准(zhǔn)，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的(de)TTM高于(yú)其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以或(huò)还需要等(děng)待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选(xuǎn)出的18家公司中，家用(yòng)电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌(pái)的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插赓续前行是什么意思，赓续前进的意思座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业(yè)的5年(nián)净利润复合年增长率表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市(shì)盈(yíng)率之差(chà)来看，差距最大(dà)的(de)是主营集成电(diàn)路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专(zhuān)攻数字营销的(de)三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈(yíng)率为27.19倍(bèi)，与(yǔ)行业最新(xīn)市(shì)盈率(lǜ)仅差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒(jiǔ)企，分别(bié)是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经(jīng)也曾(céng)筛选出相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的22只(zhǐ)股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的(de)-0.35％。

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