本周，56只首(shǒu)发基金中（份(fèn)额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其(qí)中。目前，第2批4只北证50指数基金产品(pǐn)已有3只成立，分别为鹏(péng)扬北(běi)证50成份指数基金(jīn)、工银瑞信北证50成(chéng)份指数基金(jīn)和万家北证(zhèng)50成份指数(shù)基金。

　　多位业(yè)内人士表示，流动性问题是制约北(běi)交(jiāo)所发(fā)展的首要因素，不过随着公募基(jī)金加(jiā)速布局，增量(liàng)资金不断(duàn)涌入下，流动性问题(tí)有望持续改善；同(tóng)时，当(dāng)前(qián)北(běi)交所优(yōu)质(zhì)公司被显著低估，正是长线资金(jīn)布局的良(liáng)好机(jī)遇。

　　第(dì)二批北证50指数基金成立过半

　　本周(zhōu)，56只首(shǒu)发基金中（份额(é)分开计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中，根(gēn)据招募(mù)说明书，该基金主要(yào)跟踪北(běi)证(zhèng)50成份指数，由(yóu)于是发起式基金，认购(gòu)金额(é)满1000万元即可成立，认购期(qī)为5月8日至(zhì)5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金产品成功获批(pī)，工银(yín)瑞信基金(jīn)、万家基(jī)金、鹏扬基金、博(bó)时基金四家公(gōng)募(mù)基金公司拿到批文。除博(bó)时基金外，万家(jiā)基金的北证50指(zhǐ)数产品也是(shì)以发起式(shì)的形(xíng)式设立。

　　截至(zhì)目前(qián)，除博时基金旗下产品正(zhèng)在发行外，其(qí)余3只产(chǎn)品(pǐn)均已成立。其(qí)中(zhōng)，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金于4月(yuè)25日成立，获(huò)2225户有(yǒu)效认购，募集规(guī)模3.89亿元；工银瑞信北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数基金(jīn)于4月27日(rì)正式成(chéng)立，获1496户(hù)有(yǒu)效认购，募集规模(mó)2.39亿(yì)元(yuán)；万(wàn)家(jiā)北证50成份(fèn)指数(shù)基(jī)金(jīn)于5月5日正式成立，获1717户有效(xiào)认购，募集规模(mó)1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指数的投资价值(zhí)，万家北证50成份指数基金经理杨(yáng)坤曾(céng)表示，

　　北(běi)交所股票(piào)估值(zhí)普遍显著低于其他上市板块中业务相关度(dù)较高的同类股票(piào)，具(jù)有(yǒu)较(jiào)大估值提升空(kōng)间(jiān)。随(suí)着市场流动(dòng)性的(de)增强和创(chuàng)新型中(zhōng)小企(qǐ)业的高速成(chéng)长，有望实(shí)现业绩和估(gū)值双升，长期投资价(jià)值显著。

　　首(shǒu)批北证50指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)月内加速“回(huí)血”

　　去年12月，首批8只北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，这8只产品年内(nèi)回报、成立以来(lái)回报(bào)悉数为负(fù)，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以来(lái)收益率中位数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这些(xiē)产品开始加速“回血”，月内产品均(jūn)获正收益(yì)，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去年11月发(fā)布以(yǐ)来(lái)，该(gāi)指数经历小幅下滑后(hòu)，今(jīn)年一季度上涨1.76％。二季度以(yǐ)来(lái)虽有震荡下跌，但5月以来(lái)又开始(shǐ)持续(xù)上涨，且市场表现居前。截至5月(yuè)12日(rì)，该指数月内(nèi)涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深(shēn)市(shì)场核心(xīn)指(zhǐ)数表现，除(chú)红利(lì)指数月内涨1.91％外，包(bāo)括上证指(zhǐ)数、沪深300、上(shàng)证50等(děng)在内的30只核心指(zhǐ)数月内均下跌。

　　“北证50指数推出(chū)后，多个(gè)指数基金相继成(chéng)立(lì)，这使得北交所整体(tǐ)流(liú)动性有所改善。从中观(guān)维度来看(kàn)，北交所很多优质企业的估值仍然偏低，预计随(suí)着流动性逐(zhú)步改善，以及公司业绩(jì)持续释放，北(běi)交所(suǒ)板块整体(tǐ)走势有望持续向好。”北京一(yī)大型公募基金人士表示(shì)。

　　北交所官网(wǎng)显示，截至5月12日，北交所上(shàng)市公(gōng)司(sī)193家，总股本258.31亿(yì)股，总(zǒng)市值2606.91亿(yì)元。从北交所上市(shì)公(gōng)司业绩表现来看，2021年北交所上市公(gōng)司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公司(sī)净利润(rùn)达(dá)5000万元以上；2022年北交所(suǒ)上市公(gōng)司全年共(gòng)实现净利润(rùn)138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面(miàn部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些)达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家(jiā)公司净利润(rùn)超过(guò)1亿元，42家(jiā)公司(sī)连续三年实现利润正(zhèng)增长。北部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些交所上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题(tí)权益基(jī)金年内(nèi)表现(xiàn)上，Wind数(shù)据显示，截至5月12日，除大成(chéng)北交所两年定开年内收益(yì)为负(fù)外，其余9只北交所主题权益基金年(nián)内(nèi)均斩获正收(shōu)益。其(qí)中，华夏北交所创新中小企(qǐ)业(yè)精(jīng)选两年定开年(nián)内(nèi)回报最高(gāo)，达18.46％，万家北交所慧选两(liǎng)年定开、嘉实北交所精选两年定(dìng)开分别(bié)以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是长线(xiàn)资金布局良机

　　对于(yú)北交所投资价(jià)值，多(duō)位业内(nèi)人(rén)士认为，当前北交所优质公司(sī)被显著低估，不过正是长线资金布局的良(liáng)好机(jī)遇。

　　万(wàn)家北交所慧选两年基金经理叶勇直言(yán)，北交所市场(chǎng)上(shàng)，制约(yuē)其(qí)发(fā)展的依(yī)然是市场本身较差的流动性问题，市(shì)场制度性(xìng)差异导致其与沪深市场相比(bǐ)，可比公司(sī)估值(zhí)表现差异(yì)较大(dà)。除了继续降低投(tóu)资者门槛、扩大优质上市企(qǐ)业数(shù)量外，后续北(běi)交所市场有(yǒu)必要完善转板(bǎn)制度，畅通转板(bǎn)通道，从而(ér)活跃(yuè)市场交易，通过(guò)沪深市场的引(yǐn)领，提升(shēng)流动性，平(píng)抑估值鸿沟(gōu)。不过，从另外一(yī)个角(jiǎo)度上讲，目前(qián)的北交所优质公司被显著低估，也是长线资金布(bù)局的(de)良好机遇。

　　华夏(xià)北交所创(chuàng)新(xīn)中小企(qǐ)业精选两(liǎng)年(nián)定(dìng)开(kāi)基金(jīn)经理顾鑫峰表(biǎo)示，站(zhàn)在(zài)当前的位置(zhì)，对于北交所(suǒ)的后续(xù)表现充满信心，信(xìn)心来(lái)源于四个方面。

　　一是北交所公司目前(qián)估值(zhí)已经非常便宜，他们测算前几大重仓股的平均(jūn)估值在(zài)20倍(bèi)以内(nèi)，切换到(dào)2023年估(gū)值在15倍以内，这个估值(zhí)水平(píng)对于具备专精(jīng)特新特性(xìng)的中小成长(zhǎng)型企(qǐ)业而言是非常(cháng)具有吸引力的(de)。

　　二(èr)是从业绩(jì)表(biǎo)现来看，他们发现(xiàn)很多(duō)北交所公司今(jīn)年(nián)以(yǐ)来依然延续了较(jiào)快的增(zēng)长速度，发展(zhǎn)整体是(shì)符合预期的，业绩的持续增长进一步(bù)消化了估值。

　　三是从政(zhèng)策来(lái)看，去年四季度(dù)以(yǐ)来北交(jiāo)所出了不少政策利(lì)好，包括(kuò)发布《北京证券(quàn)交易所股票做市交易(yì)业务(wù)细则》和《北京证券(quàn)交易(yì)所股票做市交易业务指引》，下(xià)调部分交易费(fèi)率，北交所股票(piào)将纳入(rù)中证、国证跨市场指数体系，北证50指数11月份正式上线等政(zhèng)策的密集(jí)发布(bù)，可以说对这个市(shì)场是加(jiā)大了(le)呵护(hù)的(de)力度，政(zhèng)策的(de)暖风(fēng)对整个(gè)市场构成中长期利好。

　　四是(shì)北交(jiāo)所(suǒ)目前新挂牌的公司较(jiào)多，其中(zhōng)不乏优质的个股，供给上来了，给他们增加了筛选的范围，尽管(guǎn)短期可能由于供给(gěi)增加对整个市场的流动性造成一定的扰动(dòng)，但增(zēng)加优质供给是市(shì)场长期(qī)发展的基石，这使得他们选择优(yōu)质中小专(zhuān)精特新企业(yè)的(de)难度(dù)是相对降低(dī)的。

　　景顺长城北交所精选(xuǎn)两(liǎng)年定开基金经理张靖表示，北交所作为(wèi)新兴的股(gǔ)票(piào)交易市场，目(mù)前仍处于初创(chuàng)期，上市股票数量还(hái)不够多，市场关注度还不高(gāo)，整体(tǐ)估值水平(píng)相较于沪深交(jiāo)易(yì)所明显低估。随着宏观经(jīng)济(jì)触(chù)底回(huí)升，和北交所快速发(fā)展，投资机会应会越(yuè)来越多。

　　开源(yuán)证券研报表示(shì)，“中特(tè)估”下，北交所作为A股(gǔ)“中特估”组成(chéng)部分之一，或(huò)有望随着(zhe)北交(jiāo)所改革的不断推进和投(tóu)资者关注度(dù)提升逐渐得到估值(zhí)体系(xì)修复。从2023年一季(jì)度的公募基金持仓变化来看，这一趋(qū)势已(yǐ)经(jīng)初露端(duān)倪，部(bù)分专精(jīng)特(tè)新次新股及北证50中高(gāo)权重、低估值公司(sī)获(huò)增持较(jiào)多。此外，北证50成分股中尚拥有多个(gè)被低(dī)估标的，未来随着(zhe)北交所改革的不断推(tuī)进和投(tóu)资者(zhě)关(guān)注度提(tí)升(shēng)，北(běi)交(jiāo)所流动性随之改善，这些大市(shì)值、高权(quán)重、低估值(zhí)的公(gōng)司(sī)获得重估可(kě)能性较大。

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