今年A股(gǔ)市场最为火热(rè)的“中特(tè)估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF，发行日(rì)期已(yǐ)经(jīng)正式定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF同时公(gōng)告，基金将于(yú)5月15日至19日正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网下股票(piào)认购期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现金(jīn)认购期为(wèi)5月17日19日(rì)，产(chǎn)品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预期，多位业内(nèi)人士用“乐(lè)观、理性”来形容。在他(tā)们看来，首(shǒu)先，中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF契合目前资本(běn)市场的(de)行情主线(xiàn)，预计发(fā)行情况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设(shè)置了发行上限，加上部分券(quàn)商近期对于(yú)基(jī)金的(de)发行导向(xiàng)转为保有量(liàng)考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题(tí)系列指数有助于资本(běn)市(shì)场从科技领(lǐng)域、能源(yuán)产业等多维度左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全服务(wù)央(yāng)企，强化股东回报，帮(bāng)助投资者走(zǒu)进央企、认识(shí)央企，支持央企利用资本市场做强(qiáng)做(zuò)优做大，提升市场(chǎng)影响力、号召力，切实促进(jìn)央企(qǐ)上市公司实现高质(zhì)量发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发(fā)行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，正式对外“官(guān)宣(xuān)”发行(xíng)日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的(de)中证国新央企股东回(huí)报ETF同时对(duì)外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间正式发(fā)售，其(qí)中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网下股(gǔ)票认购(gòu)期为5月15日(rì)至19日(rì)，网上(shàng)现(xiàn)金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看(kàn)，3只基(jī)金均设置(zhì)20亿元的首(shǒu)发募集(jí)上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异，招(zhāo)商(shāng)及(jí)汇添富旗(qí)下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购(gòu)份额小于(yú)50 万(wàn)份的，认购费为(wèi)0.8％；认购(gòu)份(fèn)额在50万份至100万(wàn)份之间的，广(guǎng)发(fā)中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购份额大(dà)于100万(wàn)份(fèn)的，认购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF由工商银行(xíng)托(tuō)管(guǎn)，汇(huì)添富中证国新央企股东回报(bào)ETF由建设银行托管，招商中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的托管(guǎn)方则是中信建投(tóu)证券。

　　此(cǐ)外，据基(jī)金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办(bàn)“发现央(yāng)企投资价(jià)值促进央企估值回归”业务交流会暨(jì)国新央企股东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一步探索建立中国特色估值体系，引(yǐn)导央(yāng)企投资价值(zhí)发(fā)现(xiàn)，推动央企估值回归合理水平(píng)。上交所、中(zhōng)国国新(xīn)、指数(shù)公司、券(quàn)商、基金公司等相关(guān)领导将出席会议。

　　在多位业(yè)内人士看(kàn)来(lái)，3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF未来(lái)都将在(zài)上交所上(shàng)市(shì)，上交所此次会议或为产品发(fā)行预热(rè)。

　　不少(shǎo)行业人士(shì)也看好央企股东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近期资(zī)本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，包括交易所(suǒ)、券商(shāng)、基金(jīn)工商各方对此也(yě)比较重视(shì)，基金公司肯定(dìng)会(huì)重点(diǎn)发行，但目(mù)前市场上也存(cún)在不少央企主(zhǔ)题基金，因此预(yù)计此(cǐ)次(cì)央企股(gǔ)东回报ETF发行也(yě)会相对理性。”一位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商(shāng)人士也(yě)表(biǎo)示，所在券商会参与其中一只(zhǐ)央企股东回(huí)报ETF的发行工作(zuò)，但并不会过(guò)度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行情主线，产品本身(shēn)就比(bǐ)较好卖；其次，我(wǒ)们近(jìn)期已(yǐ)将考核侧(cè)重(zhòng)点放在产品保有量上，同时降低(dī)基金(jīn)首发的(de)考核权重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基(jī)金公司人(rén)士(shì)也(yě)预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行大(dà)战不会在此次央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF上(shàng)上演。“近期多家基(jī)金公司上报的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企ETF已经分为(wèi)三(sān)批陆续推(tuī)向市场(chǎng)，而(ér)不是(shì)九(jiǔ)只同(tóng)时(shí)获批发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目(mù)前市场(chǎng)上非常(cháng)关注‘中特估’板块(kuài)，预计(jì)发行情(qíng)况也会比较乐(lè)观。”

　　基金(jīn)积极布局央企(qǐ)主题产(chǎn)品(pǐn)

　　为投资者(zhě)带(dài)来(lái)分享改革红(hóng)利工具(jù)

　　“中(zhōng)特估”成(chéng)为今年以来资(zī)本市场的热门，基金(jīn)公(gōng)司也(yě)积极(jí)布(bù)局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今(jīn)年以来(lái)全市场已有18家(jiā)基金(jīn)公司陆续申报了21只央国企主(zhǔ)题(tí)基金，易方达、汇添富、南方、博时(shí)、招(zhāo)商等各大公募巨头都有参(cān)与(yǔ)，其中嘉实(shí)、华安、银华(huá)基(jī)金等多家(jiā)机构，还各申报(bào)了(le)主、被动两只(zhǐ)产品(pǐn)，积(jī)极填补这一(yī)产品(pǐn)条线。

　　除(chú)了中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方(fāng)、银华还同时上(shàng)报了跟(gēn)踪“中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)科技(jì)引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞(ruì)信(xìn)、博(bó)时、嘉实则(zé)上(shàng)报了中证(zhèng)国新(xīn)央企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述(shù)中证国新央企ETF也有望尽快获(huò)批，会(huì)陆续(xù)进入(rù)发行(xíng)。

　　伴(bàn)随(suí)着(zhe)这些主题产品(pǐn)的发行，意味着，个人和(hé)机构投资者拥有配置央企特色指数、分享改革(gé)红利(lì)的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月(yuè)，证监会(huì)主席易会满提出(chū)“探(tàn)索建立具有中(zhōng)国(guó)特色的估值体系，促进市(shì)场资(zī)源配置功能更(gèng)好发挥”。这一讲话为A股市场未来(lái)发展和(hé)改革(gé)指明了方向(xiàng)，成熟完善的估值体系(xì)对于资本市场的价值发现以及资源配置(zhì)功能的(de)发挥有重要作用，也是资本市场支(zhī)持实体经济(jì)发展的重(zhòng)要基础。因此，看准“中(zhōng)国特色估值体系”背(bèi)景之下(xià)，央(yāng)国(guó)企估值重(zhòng)塑的(de)机遇，行业对(duì)这一领域的产(chǎn)品积极(jí)布(bù)局。

　　“我们目前(qián)储备了不(bù)少央(yāng)国企主题基金(jīn)，就是看准这类企业的投资价(jià)值。”据一位基(jī)金公司人(rén)士表示，建(jiàn)立具有(yǒu)中国(guó)特色的(de)估值体(tǐ)系，有助于提升市(shì)场(chǎng)对国有上市企业的关(guān)注度，对企业估(gū)值(zhí)层(céng)面的各类因素(sù)做进一(yī)步的(de)研究和探(tàn)讨，强化相关(guān)领域在(zài)新环境下的资产价格预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表示(shì)，从长期来看(kàn)，央国企板(bǎn)块的投(tóu)资(zī)逻辑是比较完备的：一是央企是(shì)实现国家战略发展的“排头(tóu)兵”，不(bù)断受到政(zhèng)策的(de)支持与(yǔ)引(yǐn)导；二是央(yāng)企作为资本市场“压(yā)舱(cāng)石”“基(jī)本(běn)盘”具有重要作用；三是(shì)央企引领科技创新，研(yán)发占比(bǐ)逐年提升；四(s左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全ì)是央(yāng)企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国特色(sè)现代资本市场(chǎng)下(xià)，预计国资央企(qǐ)有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国企的(de)估(gū)值(zhí)重塑(sù)提供了市场认可(kě)的基(jī)础。从盈利能力方面来(lái)看，近(jìn)年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过(guò)其他类型(xíng)企业，高于(yú)A股平(píng)均水平，体现出央国(guó)企较强(qiáng)的“价值创造”能力。从成长性(xìng)来看(kàn)，2022年三(sān)季度国资(zī)委旗下(xià)上(shàng)市央企营(yíng)业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同(tóng)比(bǐ)增长12.53％，而同(tóng)期(qī)全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的发展韧劲。展望未来，央国企上市公司质量的提(tí)升或(huò)将(jiāng)成为央(yāng)国企估值重塑(sù)的核心动力(lì)。

　　招商基金量(liàng)化投资(zī)部(bù)基金经(jīng)理刘重杰也表示，从公司经营的角度(dù)看，上市央、国企的盈利能力相比A股(gǔ)市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期领先(xiān)，具备较高的长期投资价值(zhí)，或更符合机构投资(zī)者、个人养老(lǎo)金(jīn)等配置性的(de)需(xū)求。在中国特色估值(zhí)体系的推进过程中，央企股东(dōng)回报指数具备较好(hǎo)的长期(qī)配置价值。

　　关(guān)于央企(qǐ)回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所(suǒ)跟踪的央(yāng)企股东回报指数是(shì)什么(me)？

　　答(dá)：中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报指数，指数由国新投资有(yǒu)限(xiàn)公司定制，主要选取国务院国资委下属现 金分(fēn)红或回购总额占总(zǒng)市(shì)值比率较高的50只上市公司证券作为指(zhǐ)数(shù)样(yàng)本， 以反映央企股东(dōng)回报主(zhǔ)题(tí)上市公(gōng)司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建(jiàn)筑(zhù)装饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑材料(liào)、房(fáng)地(dì)产、机械设备等，前十大成份(fèn)股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数(shù)据来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指数公司(sī)， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报指数有哪(nǎ)些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报指数(shù)聚(jù)焦高分红与高回购央企，指(zhǐ)数近12个月(yuè)股息率为(wèi)4.86％，远高于主流(liú)指(zhǐ)数的分红(hóng)水平。

　　低估(gū)值：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数当前市盈率约(yuē)为9倍，相对于主流指数表现(xiàn)出更低(dī)的估值水平，央企估(gū)值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以(yǐ)上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)时间(jiān)是？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月15日(rì)至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下现金(jīn)认购和网(wǎng)下股票(piào)认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目(mù)前3只产(chǎn)品募集规模上限(xiàn)为20亿元，如(rú)果募集规模超过(guò)20亿元，将采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认(rèn)购费用来看(kàn)，在认购(gòu)金额低于(yú)50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和(hé)100万(wàn)之间，广发旗下产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托(tuō)管费上，广(guǎng)发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续做(zuò)市商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上(shàng)市。多家(jiā)公(gōng)司后续(xù)将安排做市商，保障充分的流(liú)动性支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司(sī)都由“实(shí)力(lì)派(pài)”来担纲(gāng)基金(jīn)经理。其(qí)中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗(luó)国(guó)庆为广(guǎng)发基(jī)金指数投资部(bù)副总(zǒng)经理，而(ér)汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了双基(jī)金经(jīng)理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报(bào)指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截至(zhì)3月31日，央企股东回(huí)报(bào)指数(shù)过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历(lì)史(shǐ)年化回(huí)报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红利指数(shù)的(de)表现。

　　9、问(wèn)：如何看(kàn)待央企指数的(de)投资价值？

　　第(dì)一、央(yāng)企特(tè)色突出：1、市值优势明显，具备较(jiào)高的长期投资价值(zhí)；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平均盈(yíng)利(lì)高于A股；3、肩负(fù)社会责(zé)任，是国家(jiā)战略发展(zhǎn)主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国特色估值体系背景下估值提升空间较大(dà)。

　　第三、红(hóng)利(lì)因(yīn)子叠(dié)加：1、红利属(shǔ)性更明显，追求分(fēn)享高(gāo)质量发展成果2、具备一定(dìng)抗(kàng)通胀能力和抗风险的(de)配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板(bǎn)块持(chí)续性如(rú)何？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍处于(yú)较低分位水平(píng)。截至2023年4月底，中证央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横向对比还是(shì)纵向(xiàng)比较，央企整体估值(zhí)水平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在(zài)政策支持下有(yǒu)望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企(q左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全ǐ)重估或是贯穿全年的主线。从券商机(jī)构的(de)对(duì)外观点来(lái)看，多家券商明确表示今年的投资主(zhǔ)线之一就是央国企(qǐ)价值重(zhòng)估。部分(fēn)券商的观点如下：

　　国信证券：继续(xù)把握国企价(jià)值重估这(zhè)一投(tóu)资主(zhǔ)线；

　　银(yín)河证券(quàn)：不受黑天鹅(é)干扰，坚(jiān)持数(shù)字(zì)经(jīng)济+国企改革(gé)主线(xiàn)；

　　平安(ān)证券：数(shù)字经济+国企改(gǎi)革的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新一轮国企(qǐ)改(gǎi)革和中国(guó)特色估值体系推动下，当前国企价值重估行情有望持续并形(xíng)成(chéng)主线行(xíng)情。

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