银行(xíng)业危(wēi)机再(zài)现？

　　昨夜美股开盘不(bù)久，第(dì)一共和银(yín)行盘中(zhōng)跌幅一度扩大至(zhì)超过(guò)40％，经(jīng)历至少(shǎo)五次停牌，股价再(zài)刷(shuā)新(xīn)历史新低，市(shì)值(zhí)一(yī)度跌(diē)破10亿美元。

　　据英(yīng)国《金融时报》报道，知情人(rén)士(shì)说，几个星期以来，第一共和银(yín)行已在为其部分业务(wù)寻找(zhǎo)买家，但潜在的收购方(fāng)担(dān)心承担(dān)过(guò)多风险。目前可能的解(jiě)决(jué)方案是(shì)，向近期曾为第一共(gòng)和银行注资300亿美元的大型银行寻求帮助(zhù)，或者由美国联邦存款保险(xiǎn)公司接管该(gāi哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗)银行，并(bìng)为所有存款提供政(zhèng)府(fǔ)担保。

　　而据CNBC援(yuán)引消息人(rén)士(shì)报道，白宫或(huò)美国(guó)财政部无意干预该银行(xíng)的状况。

　　CNBC财经记(jì)者和市场新(xīn)闻(wén)分析师(shī)David Faber说(shuō)，他目前不(bù)知(zhī)道这家银(yín)行(xíng)能(néng)否在未(wèi)来的日子继续经营下去(qù)，也不知道联邦存款保险公(gōng)司是(shì)否会对此家(jiā)银行发表“破产声明”。但他说：“解(jiě)决方案(àn)（可能是联邦存款保险公司的(de)接管）目前正变得越来越有(yǒu)可能，因为第(dì)一(yī)共和(hé)银行找(zhǎo)到买(mǎi)家的机会‘几乎为(wèi)零’。”

　　商品方面，今天凌(líng)晨，美、布(bù)两油日内(nèi)跌幅快(kuài)速(sù)扩大(dà)至(zhì)3％。

　　有(yǒu)市场(chǎng)评论称(chēng)，尽管此前API报(bào)告显示美国上周原(yuán)油库存(cún)降幅(fú)大于预期，由(yóu)于市场消化了(le)疲弱的(de)美(měi)国经济数据，对美国经济衰退的(de)担忧增加，油价周三(sān)延续前一(yī)交易日(rì)的跌(diē)势(shì)，目前(qián)已(yǐ)经抹去了(le)自(zì)欧佩克+4月初(chū)宣布进一步减产以来的全部涨幅。

　　截至今晨(chén)收(shōu)盘，第一共和银(yín)行收跌(diē)近30％再创历史新低，最新报(bào)道称，美国联邦存款保险公司FDIC威胁下调该行评级，将(jiāng)限制(zhì)第一共和银(yín)行从美(měi)联(lián)储取(qǔ)得融资的渠道。

　　原(yuán)油方面，WTI 6月原油期货收跌3.59％，报74.30美元/桶(tǒng)；布(bù)伦特6月原油期货收跌3.81％，报77.69美元(yuán)/桶，抹去了自OPEC+本月(yuè)初因需(xū)求低迷而减产带来的价(jià)格涨幅(fú)。

　　美联储5月加息路径“扑朔迷离”

　　宏观层面风(fēng)险不断，让美联储5月(yuè)的加息路(lù)径变得“扑朔迷离(lí)”。一边是仍然高企(qǐ)的通(tōng)胀，一边是银(yín)行系统危(wēi)机以及由此扩大的经(jīng)济衰退阴(yīn)霾，美(měi)联储会如何选择，无疑(yí)是市(shì)场最引人(rén)瞩目的焦点(diǎn)。

　　在广州金控期货(huò)研究所副总(zǒng)经理(lǐ)程小(xiǎo)勇看来(lái)，对于美联(lián)储货(huò)币政(zhèng)策，大(dà)概率还(hái)是维持加息的大方向，只不过加(jiā)息力度会维持25个(gè)基点，不会像去年那样以(yǐ)50个基点的(de)大力度(dù)加息。

　　“首(shǒu)先，考虑到美国通胀(zhàng)具有(yǒu)很强的粘性，当前核心通胀(zhàng)增(zēng)速依旧(jiù)处于历(lì)史高位，3月高达5.6％，较此(cǐ)轮高点仅仅回落了1个百分(fēn)点，‘通(tōng)胀中的通胀’3月住房租金价格指数增速高(gāo)达8.3％。其(qí)次，尽管高(gāo)利率和美国(guó)银行业危机引发了经济(jì)减速，但是据我们测算(suàn)当前(qián)美国私人(rén)部(bù)门资产负债表受冲击的影响大约(yuē)将(jiāng)在三、四季度出现，短期(qī)经(jīng)济减速不至于引发美联储货币(bì)政策转向(xiàng)。从历(lì)史上美联(lián)储加息(xī)的(de)经(jīng)验来看，高通胀(zhàng)下的美联储加息并不会因(yīn)经(jīng)济减(jiǎn)速而转向。此(cǐ)外，美国地区(qū)银行担忧引发银行股大跌，但由于当前美国商业银行危机主要是资产负责错配，并非如2007年次贷危机时(shí)那样的产(c哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗hǎn)品(pǐn)层层嵌套和加杠杆导(dǎo)致危机爆发时过渡(dù)去杠杆，金融(róng)市场系统性风险暂难发生(shēng)。”程小勇表(biǎo)示(shì)。

　　混沌天(tiān)成期(qī)货研究院首席宏观分析师赵旭初同样认为，由美国银行(xíng)业“爆雷”引发哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗系统性风险的可能性是较小的(de)，基(jī)于此，美联储(chǔ)也不会轻(qīng)易改变“显著控制通胀”的目(mù)标。“从硅谷银行的事件来看，政策(cè)部门应对危机的速度和积极性非常高，在(zài)这种形式下(xià)，去押(yā)注系统性风险发生概率比较低的。对于(yú)通(tōng)胀率，当前市场(chǎng)主流(liú)的预测对5月CPI是4％，即便到(dào)了市场认为有一定降息概率的7月，CPI预测也有(yǒu)3.5％以(yǐ)上，除(chú)非是出现了几乎失控(kòng)的风(fēng)险，如金融机构或者非金融(róng)企(qǐ)业大面积的(de)‘爆雷’，否则在(zài)这个通胀水平预测(cè)下，美联(lián)储(chǔ)是不(bù)会在7月份(fèn)就(jiù)去做降息操作的。”他说。

　　据外媒报道，对于美国通胀将从几十年来(lái)的最高水平进一步回落多(duō)少这一争论，全(quán)球知名机(jī)构的基金(jīn)经(jīng)理们也开始产生分歧。其中，一方(fāng)是安联(lián)环球(qiú)投资和西部信托等(děng)公司(sī)认为，美联储(chǔ)和其他央行将在加息(xī)方面取(qǔ)得胜(shèng)利，即使这(zhè)意味(wèi)着继续加息、控制通胀到(dào)2％的(de)目标(biāo)可(kě)能会让经济陷入(rù)衰(shuāi)退(tuì)。而另(lìng)一方面，贝(bèi)莱德(dé)和(hé)DoubleLine等(děng)公司则质疑，面对粘性极(jí)强(qiáng)的通胀，美(měi)联(lián)储和其他央行的政策制定者是否真的愿意冒让(ràng)数(shù)百万人失业(yè)的风险(xiǎn)，换句话说(shuō)，央行们(men)最终可(kě)能不得不做(zuò)出妥协(xié)，容忍高于目标的通胀。

　　相关数(shù)据显示(shì)，4月美国消费者信心(xīn)指数降至了101.3，为去年7月(yuè)以来最(zuì)低水平。对此，程小勇表示，从美国居民消费(fèi)来看(kàn)，高利率和银行业信贷收紧(jǐn)导致(zhì)消费者(zhě)信心(xīn)指(zhǐ)数(shù)下降，消费支出(chū)增速放缓是确定(dìng)性事件(jiàn)，说明(míng)未来美国经济(jì)继(jì)续(xù)减(jiǎn)速也是大(dà)概率事件。然而，由于美国居民消费支(zhī)出(chū)增速虽然在下滑(huá)，但在2月还是维(wéi)持正增长，使得市场避险情绪短期虽有(yǒu)升温，但不(bù)至于出发市场系统(tǒng)性泡沫，通过(guò)贵金属温和反弹也可以(yǐ)验证(zhèng)这一点。不过，随着美(měi)国(guó)居民利息支出占可支配收入的比例越来越高，未来并不排除(chú)由(yóu)于经济严(yán)重减速(sù)加(jiā)快导致大规模恐慌再(zài)现的情况(kuàng)出现。

　　“消(xiāo)费者信心的下降和最近的美国居民部门信用卡违(wéi)约率上(shàng)升是相匹配的，在(zài)高通胀高利率经济下(xià)行的环境下，居民部门的资产(chǎn)负债(zhài)表(biǎo)和收入状况边际(jì)上会有(yǒu)恶(è)化也是情理之中；但美国居民部门已经经过了十年(nián)的去杠杆，本(běn)身资产(chǎn)负债处于一个相(xiāng)对(duì)健康的状况(kuàng)，这也是为何(hé)即便消(xiāo)费信心在恶化，即便银行利率在飙升，美国居民(mín)部门的(de)消费贷款仍(réng)然在(zài)继续扩张(zhāng)，这显示着美国居民部(bù)门(mén)的需求仍然(rán)十分有(yǒu)韧(rèn)性。”赵旭(xù)初表示。

　　在赵旭(xù)初看来，当前(qián)市(shì)场避(bì)险情绪的催化(huà)有两方面的背景，一是按照历(lì)史经验看，海外加息结束到降息之间(jiān)就是一个容易出(chū)风险的时间段(duàn)；二(èr)是能够激发(fā)风险偏(piān)好的中国这边的(de)复苏环比高点已经看到，同(tóng)比高点(diǎn)接近看(kàn)到，在中国没有(yǒu)更多(duō)刺(cì)激政策的情况(kuàng)下(xià)，市场对(duì)全(quán)球经济的预期想(xiǎng)要进(jìn)一(yī)步边际改善是比较困难(nán)的(de)。

　　“在(zài)这样的背景下，近日(rì)A股的(de)主(zhǔ)线题材下跌(diē)与海(hǎi)外银(yín)行(xíng)业危机共振成为了一个激(jī)发避险(xiǎn)情绪升(shēng)级的导火(huǒ)索。”赵旭初认为，今年(nián)大(dà)的宏观周期和(hé)前几年有所不同，国内(nèi)和海(hǎi)外(wài)出(chū)现明显(xiǎn)的周期背离，且海(hǎi)外的政策部门应对危(wēi)机的(de)速(sù)度(dù)又很快，所以不至于(yú)出现单(dān)边的持续性共振，这就(jiù)导致各(gè)类(lèi)风(fēng)险资产难(nán)以(yǐ)出(chū)现大幅度的(de)流畅单(dān)边行情，比较合适的操(cāo)作(zuò)思路应(yīng)该是“在下跌(diē)时不过(guò)分恐慌、在上涨时也不过(guò)分乐观”。

　　宏观环境走弱 有色金属全线下(xià)行

　　在宏(hóng)观环(huán)境(jìng)偏弱的影响下(xià)，昨日的(de)有色(sè)金属板块全面下行。沪(hù)铜主力合约(yuē)2306大幅(fú)下挫(cuò)1.09％，沪铝(lǚ)主力合约2306微跌0.48％，沪锌主力合(hé)约2306走(zǒu)低0.91％，沪(hù)镍主力合约2306收跌(diē)1.93％，沪锡主力合约2306大(dà)跌2.14％，只有沪(hù)铅主力合约2306微涨0.23％。

　　光大期货(huò)研究所有色金属研(yán)究总(zǒng)监展(zhǎn)大鹏表示，整体来看，有色金(jīn)属(shǔ)的全(quán)面下行有两个利空背(bèi)景和(hé)一个触发因素，一是(shì)临(lín)近美(měi)联(lián)储5月份(fèn)议息(xī)会议，加息25个基(jī)点的概率升至高位，市场表现出谨慎情绪；二是面(miàn)临国内五一假(jiǎ)期，资金提前流出规避不确定性风险；三是前一晚欧美银行季(jì)报再爆利空，引发(fā)市场对银行业危机蔓延的担忧(yōu)，避(bì)险情绪骤然升温，美股(gǔ)大幅(fú)下(xià)挫，美元指数快速回升，成为有色板(bǎn)块全(quán)面下行的(de)直(zhí)接(jiē)触发因(yīn)素。

　　“可以看出，当前宏观情(qíng)绪对市场的扰动(dòng)较大。市场一直(zhí)在衰退论和加息预期之间摇(yáo)摆不定(dìng)。一方面(miàn)对银行(xíng)业和全(quán)球经济前(qián)景感到担忧，担心陷入衰退，衰退论升温又(yòu)会使得加(jiā)息预期降低。加息预(yù)期降(jiàng)低(dī)后(hòu)又不得不面对(duì)高企的通胀数据(jù)，美(měi)联(lián)储喊话加息不应(yīng)停止，市(shì)场又继续预测衰退，周(zhōu)而复始。”国海良(liáng)时期货有(yǒu)色金属分析(xī)师何燕艳(yàn)表示，此外，国内面临五一假期，之前(qián)看多需求修复的(de)情绪慢(màn)慢平复(fù)，也使得(dé)价格下跌(diē)。

　　具(jù)体品种来看，何燕艳表(biǎo)示，以铜和铝为代表的大部分品种还在区间运行，除了锌的空头势头较为明显，而镍和锡则是(shì)辗转反弹状态。

　　展大鹏表示(shì)，二(èr)季度(dù)是有色金属的传统旺季，4月的开(kāi)局(jú)延续了需求的强预期，有(yǒu)色一(yī)度(dù)出(chū)现(xiàn)触(chù)底反弹和冲高预期，但随着4月(yuè)旺季过半，市场却(què)出现不一(yī)样的声(shēng)音。一是精(jīng)炼铜及再(zài)生铜(tóng)制杆、铝(lǚ)材(cái)加工和镀锌(xīn)板(bǎn)等(děng)行业样本企业(yè)开工率却出现接连下降，社会库存虽然持续去(qù)化，但速(sù)度较3月(yuè)份明显(xiǎn)放缓(huǎn)；二是(shì)部分下游加工企业(yè)订(dìng)单难以为继，且产成品库存较往年(nián)出现小幅(fú)累(lèi)积，这也就(jiù)意味着之前的“强预期”出现“弱(ruò)兑现”的情况，或者说3月份的(de)高开工透支(zhī)了部分旺季的需求。

　　“对铜(tóng)价(jià)来说，海外(wài)‘衰(shuāi)退+加息’的宏观环境并不支持价格高走，同时国内劳(láo)动节(jié)假期即将到来，资(zī)金从有(yǒu)色市场流出规避不确定性风(fēng)险，价(jià)格出现回调并不意(yì)外，昨日有色价格快速回落也是(shì)近段时间对利空因素的集(jí)中体现，节前(qián)宜(yí)谨慎。”展大鹏表示，不过，5月(yuè)中上旬延续(xù)旺季下(xià)，需求不(bù)会大幅走弱，因此若价格(gé)在节前持续表现偏弱(ruò)，下游企业可适(shì)当(dāng)补库过节。

　　何燕艳(yàn)介(jiè)绍(shào)说，从具体的行业数据来看(kàn)，下游需求无疑是在慢慢复苏的。如房(fáng)屋竣工面积19422万平方米，增(zēng)长(zhǎng)14.7％，较上期回升6.7％。但是反(fǎn)应在下游开工率上最近几周(zhōu)出现了高位停滞，没有进一(yī)步的(de)增长，可能和旺季慢(màn)慢过去也(yě)有关系(xì)。此外，4月的总体预测(cè)值普遍也没有(yǒu)高于3月，虽然下(xià)降数值也不大，但也(yě)没能有(yǒu)力提振需(xū)求(qiú)。不过，何燕艳表示，价格一旦大跌到目前的状态(tài)，现(xiàn)货上面买盘又会出(chū)现，错(cuò)综复杂之下(xià)走势(shì)也表现的偏振荡(dàng)。

　　“当前，宏观(guān)面上的市场预期(qī)过于一(yī)致(zhì)，主流(liú)观点认(rèn)为加息已(yǐ)近尾(wěi)声，最坏的(de)时候(hòu)已经过去，但(dàn)今(jīn)年可能不(bù)会降息(xī)。我(wǒ)们要(yào)警惕这种市场过于一致的情(qíng)况(kuàng)。因为美(měi)通胀高位持续，美联储的结果导向(xiàng)很可能(néng)使得加息时间或者(zhě)幅度超预期(qī)，这样市场就会有超预期的下跌。最主要的是，有色板(bǎn)块多(duō)数品(pǐn)种供应增加(jiā)总体(tǐ)比较确定的，需求跟不(bù)上供应的增速，整个周期是向下(xià)而不是向上。因(yīn)此，我对(duì)整个板块还是持中线(xiàn)偏(piān)空思路(lù)，投资者可以用振荡(dàng)的(de)策(cè)略去操作。”何(hé)燕艳说。

　　宏观(guān)经济是对未来的预期，更(gèng)多(duō)的是反映(yìng)市场对未(wèi)来一个季(jì)度、半年度(dù)甚至更长时间的需求预期，展(zhǎn)大(dà)鹏认为，其对有(yǒu)色(sè)板块的短期或短线(xiàn)影响并(bìng)不显著，短期可(kě)关注供求现状与(yǔ)价格趋势的关(guān)系以及可能突发(fā)的风(fēng)险事(shì)件上。“对(duì)有色而言，投资(zī)者更多担心的是在多空分歧的位置(zhì)和(hé)时间节(jié)点突发(fā)未知的风险(xiǎn)事件，从而(ér)放大了(le)价格短线(xiàn)的波动(dòng)性，带来持仓管理(lǐ)的压(yā)力。”他说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗