银行业危机再现？

　　昨夜(yè)美股开盘不久，第一(yī)共和银行(xíng)盘中跌幅一度(dù)扩大至超过(guò)40％，经历至少五次停牌，股价再刷新历(lì)史新低，市值一(yī)度(dù)跌破(pò)10亿美元。

　　据(jù)英国《金融(róng)时报》报(bào)道，知(zhī)情人士说，几个星期以来，第一共和(hé)银行已在(zài)为其部(bù)分业务寻(xún)找买家，但(dàn)潜在的收购方担心承担过多风险。目前可(kě)能的解决方案(àn)是，向(xiàng)近期曾为第一(yī)共和银行(xíng)注资300亿美元的大型银行(xíng)寻(xún)求(qiú)帮助，或者由美国联(lián)邦存款保险公司(sī)接管该银行，并为所有(yǒu)存款提供政府担保(bǎo)。

　　而据CNBC援引消息(xī)人士(shì)报道，白宫或美(měi)国财政(zhèng)部无意干(gàn)预该银行的状况(kuàng)。

　　CNBC财经记者(zhě)和市场新(xīn)闻分析(xī)师David Faber说，他目前不知道这家银行(xíng)能否(fǒu)在未来的日子继(jì)续经营下去，也(yě)不知道联(lián)邦存款(kuǎn)保险公司是否会对此家银(yín)行发表(biǎo)“破(pò)产声(shēng)明”。但他说(shuō)：“解决方案（可(kě)能是联邦(bāng)存(cún)款保险(xiǎn)公司的接管）目前正变(biàn)得越来(lái)越有(yǒu)可能(néng)，因为第一共和银行(xíng)找(zhǎo)到(dào)买家的机(jī)会‘几乎为零’。”

　　商品(pǐn)方面，今天凌晨(chén)，美(měi)、布两油(yóu)日内(nèi)跌幅快速扩大至3％。

　　有市(shì)场(chǎng)评论称，尽管此前(qián)API报告(gào)显示美国上周原油库存降幅大于预(yù)期(qī)，由(yóu)于市场消化了疲弱(ruò)的美国(guó)经济数据，对美国经济衰退(tuì)的担忧(yōu)增加，油价(jià)周三延续(xù)前一(yī)交易日的(de)跌势，目前已(yǐ)经抹去了自欧佩克+4月初宣布(bù)进一步减产以来的全部涨幅。

　　截至今晨收盘，第(dì)一共和银行收跌近30％再创(chuàng)历(lì)史新低，最新报道称，美(měi)国联邦存款保险公(gōng)司FDIC威胁(xié)下调该行评级(jí)，将限制(zhì)第一共和银行从美(měi)联(lián)储取(qǔ)得融(róng)资(zī)的渠道。

　　原油方(fāng)面，WTI 6月(yuè)原油期货收跌3.59％，报74.30美元/桶；布伦特6月原油期货收(shōu)跌3.81％，报77.69美元/桶(tǒng)，抹(mǒ)去了自OPEC+本月初因(yīn)需求低迷(mí)而减产带来的价格涨幅(fú)。

　　美(měi)联储5月(yuè)加息路径“扑(pū)朔迷离”

　　宏观层(céng)面风险不断，让美联储5月的加息路径变得“扑朔迷离”。一边(biān)是仍然高企(qǐ)的通胀，一边是银行系统危(wēi)机以(yǐ)及由(yóu)此扩大(dà)的经济(jì)衰退阴霾，美联(lián)储会如何选择，无疑(yí)是市场最引人瞩目(mù)的焦点。

　　在广州金控期(qī)货研究所副总经理(lǐ)程小(xiǎo)勇看(kàn)来(lái)，对于(yú)美联储货币政策，大概率还是(shì)维持加息(xī)的大方(fāng)向，只(zhǐ)不过(guò)加(jiā)息力度会维(wéi)持25个基点(diǎn)，不会像去年那(nà)样以50个(gè)基点的大力度加息(xī)。

　　“首先，考虑(lǜ)到美国通胀(zhàng)具有很强的(de)粘(zhān)性，当前核心通胀增速(sù)依旧处(chù)于(yú)历史高位，3月高达(dá)5.6％，较此轮(lún)高(gāo)点仅仅回落了1个百分点，‘通胀中(zhōng)的(de)通(tōng)胀(zhàng)’3月住房租金价格指数增速高达(dá)8.3％。其次，尽管高利率和(hé)美国银(yín)行(xíng)业危机引发了经济减(jiǎn)速，但是据(jù)我们测(cè)算当(dāng)前美国私人部门(mén)资产(chǎn)负债表受冲击的(de)影响大约(yuē)将在(zài)三、四季度出现(xiàn)，短期(qī)经济减速不至于引发(fā)美联储货币(bì)政策转向。从历史上(shàng)美联储加息的经验来看，高通胀下的美联储(chǔ)加息(xī)并不会因经济减速而转向。此外(wài)，美国地区(qū)银行担(dān)忧(yōu)引发银行股(gǔ)大跌，但由于当前美国商业银行危机主要是(shì)资产(chǎn)负责(zé)错配，并非如2007年(nián)次贷危机时(shí)那样的产品层(céng)层(céng)嵌套和加杠杆导致危机爆(bào)发时过渡去杠(gāng)杆，金融市场(chǎng)系统性风险暂难发(fā)生。”程小勇表示。

　　混(hùn)沌(dùn)天成期(qī)货研究院首席宏观(guān)分析(xī)师赵旭初(chū)同样认为，由(yóu)美国银行业“爆雷”引发系统性风险的可能(néng)性是较小的，基(jī)于此(cǐ)，美联(lián)储(chǔ)也不会轻(qīng)易改变“显著控(kòng)制通胀”的(de)目(mù)标。“从硅谷银行的事件来看，政策部门应(yīng)对危机的速度(dù)和(hé)积极性非常高，在(zài)这种形(xíng)式下(xià)，去押注系统性风(fēng)险(xiǎn)发生概率比较低的(de)。对于(yú)通胀率，当前市场主流的预测对5月CPI是(shì)4％，即便到了市场认为(wèi)有(yǒu)一定降息概率的7月，CPI预测(cè)也有3.5％以(yǐ)上，除非是出现了浙k是浙江哪个城市的几(jǐ)乎失控的风(fēng)险(xiǎn)，如金融机构(gòu)或者非(fēi)金融企业大(dà)面积的‘爆雷(léi)’，否则在这个通胀水平预测下，美联储是不会在7月份就去做降息操作的(de)。”他说。

　　据外媒报(bào)道，对于美国通胀将从几(jǐ)十年(nián)来的最高水平进一步回落多少这一争论，全球知(zhī)名(míng)机构的基金经(jīng)理们也开(kāi)始产生分歧。其中，一方是安联(lián)环球投资和西部信托等公(gōng)司认为(wèi)，美联储和其他央行将(jiāng)在加息(xī)方(fāng)面取得胜利，即使这意(yì)味着(zhe)继续(xù)加息、控制通胀到2％的目(mù)标可能会(huì)让经济陷入衰退(tuì)。而另一方面，贝莱德和DoubleLine等(děng)公司则质疑，面对粘性极(jí)强的通(tōng)胀，美联储和其他央行的政策制定者是(shì)否真的(de)愿意(yì)冒让数百万人失业的风险(xiǎn)，换句话说，央行们最(zuì)终可能不得不做出妥协，容忍高于目标的(de)通胀(zhàng)。

　　相关数据显(xiǎn)示(shì)，4月美国消费者信心指(zhǐ)数降至(zhì)了(le)101.3，为去年7月以(yǐ)来最低水平(píng)。对此，程(chéng)小(xiǎo)勇表示，从美国居民消费来看(kàn)，高利(lì)率和银(yín)行(xíng)业信贷收(shōu)紧导(dǎo)致(zhì)消费(fèi)者(zhě)信(xìn)心指数下(xià)降，消费支(zhī)出(chū)增(zēng)速放缓是确定性(xìng)事件，说明未来美国经济继续减速也是大概率事件。然而，由于(yú)美国居民消(xiāo)费支出增(zēng)速虽然(rán)在下(xià)滑，但在2月还(hái)是(shì)维持正增长，使得市场避险情(qíng)绪短期虽(suī)有升温，但(dàn)不至(zhì)于出(chū)发市(shì)场系统性(xìng)泡沫，通过贵(guì)金(jīn)属温(wēn)和反弹也可以(yǐ)验证这一点。不过(guò)，随着美国居民利(lì)息(xī)支出占可支(zhī)配收入(rù)的比例越来越高(gāo)，未(wèi)来并不排除由于经济严重(zhòng)减速加快导致大(dà)规(guī)模(mó)恐(kǒng)慌再(zài)现的情况(kuàng)出现。

　　“消(xiāo)费者(zhě)信(xìn)心的下降和最(zuì)近的美(měi)国居民部(bù)门信用卡违约率上(shàng)升是相(xiāng)匹(pǐ)配的，在高(gāo)通胀(zhàng)高利率经济下(xià)行的环境下，居民部门的资产负(fù)债表(biǎo)和(hé)收入状况边际(jì)上会有(yǒu)恶化也是情理之中；但美国(guó)居民(mín)部门已经经(jīng)过了十年的去杠杆，本身资产负债(zhài)处于(yú)一个相对健康(kāng)的状况，这也(yě)是为何即便消费信心在(zài)恶化，即(jí)便银行利率在飙(biāo)升，美国居民部门的消费(fèi)贷(dài)款仍然在继(jì)续扩张，这显(xiǎn)示着美国居(jū)民部门的需求(qiú)仍然十分(fēn)有韧性(xìng)。”赵旭初表示。

　　在赵旭初看来，当前市场避险(xiǎn)情绪的催化(huà)有两方面的(de)背景，一(yī)是按照历史(shǐ)经验看，海外加(jiā)息(xī)结(jié)束到降(jiàng)息(xī)之间就(jiù)是一个容(róng)易出风险的时间段；二(èr)是能够激发风(fēng)险偏(piān)好的中国这边(biān)的复苏环比高点已经看(kàn)到，同比高点接近(jìn)看到(dào)，在中国没(méi)有(yǒu)更多刺激政(zhèng)策的情(qíng)况下，市场(chǎng)对(duì)全球(qiú)经济的预期想要进一步(bù)边际改善是比较(jiào)困难的。

　　“在这样(yàng)的背景下，近(jìn)日A股的主线(xiàn)题材下跌(diē)与海外银行业危(wēi)机共振成为了一(yī)个激发避险情(qíng)绪(xù)升级的导火(huǒ)索。”赵旭初(chū)认为，今年大的宏观周(zhōu)期和前(qián)几(jǐ)年有所(suǒ)不同，国内和海外出现明显的(de)周期(qī)背离，且海外的政策(cè)部(bù)门应(yīng)对危机的速(sù)度又很(hěn)快，所(suǒ)以不(bù)至于出(chū)现单边的(de)持续性共(gòng)振，这(zhè)就导(dǎo)致各类风险资产难以出现大幅度的(de)流畅(chàng)单边行情，比较合适的(de)操作思(sī)路应该是“在下(xià)跌时不过(guò)分恐慌(huāng)、在上涨时(shí)也不过(guò)分(fēn)乐观”。

　　宏观环境走弱 有色金属全线下行

　　在宏(hóng)观环境偏(piān)弱的影响下(xià)，昨日的有(yǒu)色(sè)金属板块全面下行。沪铜主(zhǔ)力合约2306大(dà)幅下挫1.09％，沪铝主力合约2306微(wēi)跌0.48％，沪锌主力(lì)合约2306走低0.91％，沪镍主力合约2306收跌1.93％，沪锡主力(lì)合约2306大跌2.14％，只有沪铅主力(lì)合约2306微涨0.23％。

　　光大(dà)期货研究所(suǒ)有色(sè)金(jīn)属(shǔ)研(yán)究总监展大(dà)鹏表示，整体来看，有色金属的全面下行有(yǒu)两个利空背景和一(yī)个(gè)触发因素，一是临近美联储(chǔ)5月份议息会议，加(jiā)息25个基点的概率升至高位，市场(chǎng)表现出(chū)谨慎情绪(xù)；二是面临国内五一假期，资金提前流(liú)出规避不确定性(xìng)风(fēng)险(xiǎn)；三是前一晚(wǎn)欧美银行(xíng)季报再爆利空(kōng)，引发(fā)市场对银行业危机蔓延的担(dān)忧(yōu)，避险情绪骤然(rán)升温(wēn)，美股大幅下挫，美元指数快速回升，成为有色板块全面(miàn)下行的直接触发因素。

　　“可(kě)以看(kàn)出，当(dāng)前宏观情绪对市(shì)场的扰(rǎo)动较大(dà)。市场一直在衰退论和加息预期之间摇摆不定。一方面对银(yín)行业和全球经济前景(jǐng)感到担忧，担心(xīn)陷(xiàn浙k是浙江哪个城市的)入(rù)衰退，衰退论升(shēng)温又会(huì)使得加息预期降低(dī)。加息预期降低后又不得不面(miàn)对高企的通(tōng)胀数据(jù)，美(měi)联(lián)储喊话加息不应停(tíng)止，市场又(yòu)继续预测衰退(tuì)，周而复始(shǐ)。”国(guó)海良(liáng)时(shí)期货有色金属分析师(shī)何燕(yàn)艳表示(shì)，此外，国内(nèi)面临(lín)五(wǔ)一假期，之前看多需求修复的情绪慢慢(màn)平复，也(yě)使得价格下跌。

　　具(jù)体品种来看，何(hé)燕艳表示，以铜和铝为代表的大部分品(pǐn)种还在区(qū)间运行，除了锌的空头势头(tóu)较为明(míng)显，而镍(niè)和锡则是辗转反弹(dàn)状态(tài)。

　　展大鹏表示，二季度是(shì)有色金属(shǔ)的传统旺季，4月的开局延(yán)续了需(xū)求(qiú)的(de)强(qiáng)预期，有色(sè)一度出现触底反弹和冲高预期，但随着4月旺季过半，市(shì)场却出(chū)现不一样的(de)声音。一(yī)是精(jīng)炼铜及(jí)再生(shēng)铜制杆、铝材加工和镀(dù)锌板(bǎn)等行(xíng)业样本企业开(kāi)工率却出现接连下(xià)降，社会(huì)库(kù)存(cún)虽(suī)然持续(xù)去化(huà)，但速度较3月份明显(xiǎn)放缓(huǎn)；二是部(bù)分下游(yóu)加工企(qǐ)业订(dìng)单难以为继(jì)，且产成品(pǐn)库存较(jiào)往年出(chū)现(xiàn)小幅(fú)累积，这也就(jiù)意味着之前的“强(qiáng)预期”出(chū)现“弱(ruò)兑(duì)现(xiàn)”的情(qíng)况，或者说3月份的高开工透支了部分旺季的(de)需求。<浙k是浙江哪个城市的/p>

　　“对铜价来说，海外‘衰(shuāi)退+加息(xī)’的宏观环(huán)境并不支持(chí)价格高走，同时(shí)国内劳动节假(jiǎ)期即将到来，资金从有(yǒu)色市场(chǎng)流(liú)出规避(bì)不确(què)定性风险，价(jià)格出现回调并不意外，昨日有色价(jià)格(gé)快速(sù)回落(luò)也(yě)是近段(duàn)时(shí)间对利(lì)空因素(sù)的集中体现，节前(qián)宜谨慎。”展大鹏表示，不过，5月中上(shàng)旬延续旺季下，需(xū)求(qiú)不会大幅走弱，因此若价格在节(jié)前持续表现(xiàn)偏弱，下游企业(yè)可(kě)适(shì)当补库过节。

　　何(hé)燕(yàn)艳介(jiè)绍说，从具体的行业(yè)数据来(lái)看，下游需(xū)求无(wú)疑是(shì)在(zài)慢慢复(fù)苏的。如房屋竣工(gōng)面积19422万平方(fāng)米，增长14.7％，较上期(qī)回升6.7％。但是(shì)反应(yīng)在下游开(kāi)工率上最近几周出(chū)现了高位停滞，没有(yǒu)进一步(bù)的(de)增长，可(kě)能和旺季慢慢过去也(yě)有关系。此外，4月的(de)总体(tǐ)预测值普遍也没有高于(yú)3月，虽然(rán)下降数值也不大(dà)，但也没能有力(lì)提振需求。不过，何(hé)燕艳(yàn)表(biǎo)示，价格一(yī)旦大(dà)跌到目前(qián)的状态，现货上(shàng)面买盘(pán)又会出现，错综复杂之下走势也表(biǎo)现的(de)偏振荡。

　　“当前，宏(hóng)观面上(shàng)的市(shì)场预期过(guò)于一致，主流观点认为加息已近尾声，最坏的时候(hòu)已经过去，但今年可能不(bù)会降息。我们要警惕这种(zhǒng)市场(chǎng)过于一致的情况。因为美通胀(zhàng)高位持续，美联储(chǔ)的结果(guǒ)导向很(hěn)可能使得加息时间或者幅度(dù)超预期，这样(yàng)市场就会有超预(yù)期的下跌。最主(zhǔ)要的是，有色板(bǎn)块多数(shù)品种供应增加总(zǒng)体比较确定的，需求跟不上供(gōng)应(yīng)的增速，整个周期是向下而不(bù)是向(xiàng)上。因(yīn)此，我对整个板(bǎn)块还(hái)是(shì)持中线偏(piān)空思路(lù)，投资者可以用振荡的策略去(qù)操作。”何燕(yàn)艳说。

　　宏观经济是对未(wèi)来的预期，更多的是反映市场对未来一(yī)个季度、半(bàn)年度甚至更长(zhǎng)时间的需求预期，展(zhǎn)大鹏认为，其(qí)对有(yǒu)色板(bǎn)块的短期或短线影响并不显著，短期(qī)可关(guān)注供求现状与价格趋势的关系以及可能(néng)突发的风险事件上。“对(duì)有色而言，投资者更多担心的是在多空分(fēn)歧的位置和时间节点突发未(wèi)知的风险(xiǎn)事件(jiàn)，从而放大了(le)价(jià)格短线的(de)波动性，带来持仓管理(lǐ)的压力。”他说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 浙k是浙江哪个城市的