芦哲 首(shǒu)席宏观经济(jì)学家

　　占烁 联系人

　　投资要(yào)点

　　·核心观(guān)点:我们将影(yǐng)响青年失业率(lǜ)的(de)因素(sù)拆解为三(sān)方面：①青年失业人口，②青年总人(rén)口，③劳动参与率，失(shī)业(yè)率(lǜ)=失业(yè)人口/（总人口×劳动(dòng)参与率）。通(tōng)过(guò)三因素(sù)框架，我们发(fā)现16-24岁失(shī)业人(rén)口的增加不能完(wán)全解释(shì)青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的上升，更重要却被忽视的因(yīn)素是青年(nián)人口和劳动参与率下(xià)降(jiàng)，带来16-24岁劳动力减少，从分(fēn)母端大幅推高青年失业率。假如今(jīn)年3月分(fēn)母端(duān)的青年劳动力与2020年(nián)持平，新增约132万(wàn)青年失(shī)业人口(kǒu)只能将失(shī)业率(lǜ)拉升至16.2％，但实(shí)际(jì)青年失业率却高达(dá)19.6％。我(wǒ)们(men)认为，失业人口会(huì)随着经济(jì)复苏而减少，但青(qīng)年(nián)劳动力的下降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长期来(lái)源，抬(tái)高青年(nián)失(shī)业(yè)率(lǜ)中枢。<小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少/strong>

　　·青(qīng)年失业(yè)率的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳(láo)动力(lì)=失(shī)业人口/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参与率），据此可将青(qīng)年失业率(lǜ)拆解(jiě)为青年失业人口、总人口、劳(láo)动参与(yǔ)率三个(gè)因素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必来自(zì)失业(yè)增(zēng)加，不要(yào)忽略(lüè)分母，劳动(dòng)力的下降，也是抬高失业(yè)率(lǜ)的重要(yào)原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万(wàn)，青年劳动力(lì)却减少1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁人口失业率大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分子端的(de)青年失业(yè)人口：（1）从总量来(lái)看(kàn)，当前城(chéng)镇青年就业人数约为2587万人，失业人(rén)数632万人，比去(qù)年4月增加(jiā)约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成青年失业者是主动辞(cí)职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度(dù)来看，三分之二的青年失业人员接受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密集(jí)程(chéng)度由低到(dào)高两个特点。2010年农(nóng)业和(hé)工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出的青年就(jiù)业主要(yào)转(zhuǎn)向服(fú)务业。以(yǐ)受教(jiào)育年限(xiàn)作为维(wéi)度，青(qīng)年就业从知(zhī)识密集(jí)程度(dù)较低的行业流(liú)向较高行业，但是知识密集型行(xíng)业的青年失业情况比整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化或是一季(jì)度青年失业人口仍增(zēng)加的原因。经济复苏的(de)主力是知识密集程(chéng)度较低的(de)餐饮、零售等服(fú)务业，而知识密集程度(dù)较高的生产性服务业复苏较(jiào)慢，服务业就业复苏(sū)结构的(de)分化，带来青年(nián)就业和25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分(fēn)母端的(de)青年劳动力(lì)：（1）青年人(rén)口：出(chū)生人口与乡村迁入(rù)均在(zài)减少。2010-2020年青年(nián)劳(láo)动力(lì)对应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的人口(kǒu)转(zhuǎn)移也在减(jiǎn)速，新增城镇(zhèn)人口(kǒu)从十三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参(cān)与率出(chū)现超预期下降。2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)参与率下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，已经下降(jiàng)7.1个(gè)点。近三年青年(nián)劳(láo)动参(cān)与率的(de)下降主要(yào)有三(sān)方面原因：一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万；二是部分群(qún)体(tǐ)因就业形势恶化而退出劳动市场；三是就业(yè)观念的(de)变化导致(zhì)初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全解释青年失(shī)业率的上升。假如当前青(qīng)年劳动力(lì)与2020年(nián)相同，在失业人口增加132万至632万人的(de)情况下，对应青年失业(yè)率(lǜ)应(yīng)该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到(dào)19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能解(jiě)释当前青年失(shī)业率的一(yī)部(bù)分(fēn)，另一部分则来(lái)自分母(mǔ)端，城镇青年(nián)劳动力的(de)减少。

　　·（2）未来青年(nián)失(shī)业率的变动可能(néng)出(chū)现以下三种情况(kuàng)：①青年失业人(rén)口增加，同时劳动力(lì)减少，青年失业(yè)率上升；②青(qīng)年失(shī)业人口与劳动(dòng)力均(jūn)在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业(yè)率上升；③青年失业(yè)人口与劳动力均在减少，失业人口(kǒu)降幅(fú)大(dà)于劳(láo)动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业(yè)人口会随(suí)着疫(yì)情后经济复苏(sū)而减(jiǎn)少，但青年(nián)劳动(dòng)力(lì)的(de)下降(jiàng)可能成为(wèi)就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的长期(qī)来(lái)源，抬(tái)高青(qīng)年失业率的(de)长期中枢。未来失业率(lǜ)的(de)分母端越来越重(zhòng)要。

　　·风(fēng)险(xiǎn)提示：服务业分化未(wèi)收窄；青年劳动参与率出(chū)现明(míng)显下降；外需(xū)、房地产(chǎn)等不及预期，经济和(hé)就业恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率(lǜ)的三因素(sù)框架

　　2.分子端：新增(zēng)青(qīng)年失(shī)业人员缘于(yú)服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人(rén)口(kǒu)：主动辞职居多；三分(fēn)之二接(jiē)受(shòu)过大(dà)学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识密度从低到(dào)高

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或(huò)是一(yī)季度(dù)青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)仍增(zēng)加的原因

　　3.分母端：人(rén)口和劳(láo)动参与率(lǜ)均(jūn)下降，带(dài)来劳动力(lì)减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与(yǔ)乡村(cūn)迁入均(jūn)在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率(lǜ)的分母端可能会越来越重要(yào)

　　5. 附(fù)录：概念和数据说明

　　6. 风(fēng)险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青(qīng)年(nián)失业(yè)率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫情影响退(tuì)散、经济逐步复苏的情况下，城(chéng)镇调(diào)查失业(yè)率较去(qù)年同(tóng)期大幅下降0.9个点，但青(qīng)年失业率却较去年4月逆势(shì)攀升2.2个(gè)点。本篇报告将重点研究疫情(qíng)后(hòu)留下的“疤痕(hén)效应”如何推(tuī)高青年失(shī)业率(lǜ)。

　　1.青年失业率(lǜ)的三因素框(kuāng)架

　　失业率=失业人口/劳动力(lì)=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可见(jiàn)，影响(xiǎng)青(qīng)年失(shī)业率的(de)主(zhǔ)要(yào)是三(sān)个因素：①青年失(shī)业人口；②青年总人(rén)口；③劳(láo)动参与率，其中②③决(jué)定着青年劳(láo)动力(lì)的变化。这三个因素均(jūn)为城(chéng)镇口径。

　　三个(gè)因(yīn)素(sù)的变(biàn)化都不能忽(hū)视(shì)。当我(wǒ)们讨论失业率时，经(jīng)常认为失业率(lǜ)上升一定(dìng)是失业(yè)增加的结果(guǒ)，这(zhè)个判断对(duì)于全年龄(líng)段失业(yè)率来说并没(méi)有问题，因为我(wǒ)国的劳动(dòng)力总量（也(yě)称经济活动人口）在2015年(nián)之前一直在上升，2015年后略有(yǒu)下降，到2021年末下降了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失(shī)业率则不能(néng)忽视(shì)分母的(de)变动，因为青年劳动力波动幅度(dù)更大(dà)。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却(què)减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率(lǜ)大幅提高3.8个(gè)点。两次人口普查期(qī)间(jiān)（2010-2020年），青年失业人口从496万增(zēng)加到500万(wàn)，仅增加(jiā)了4万左右，约(yuē)为2020年青年劳(láo)动力的0.1％，但青(qīng)年失(shī)业率却从六普的9％提(tí)高(gāo)到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业(yè)率的(de)分母在(zài)下降，16-24岁青(qīng)年(nián)劳动力人(rén)口(kǒu)在此期(qī)间从5481万人大(dà)幅减至3903万人，减少(shǎo)了(le)1578万。但是(shì)，2010-2020年全年(nián)龄段劳动力数量基本(běn)稳定在7.8亿，整体失(shī)业率(lǜ)的分(fēn)母基本不(bù)变。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体失业(yè)率变(biàn)动的是失业人口数量（分子），但决定(dìng)青(qīng)年失(shī)业率变(biàn)动的却是青年劳动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人员缘于(yú)服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职居(jū)多；三分之(zhī)二接受过大学(xué)教育

　　从总(zǒng)量来看，当前城镇青(qīng)年(nián)就业人数约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比去(qù)年4月增(zēng)加(jiā)约70万，较七普增加约132万。国家(jiā)统计局在3月就业数据解(jiě)读(dú)时，披露(lù)了当前青年(nián)就(jiù)业和(hé)失业人数的基本(běn)情况(kuàng)：“初步测(cè)算3月份城镇青年9637万(wàn)人，没有参与劳(láo)动(dòng)力市(shì)场(chǎng)的青年6418万人，主体为在校学生；参(cān)与(yǔ)劳动力市场的青年3219万人(rén)，其中就(jiù)业人数2587万(wàn)人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假设青(qīng)年劳(láo)动力(lì)人数与去年基本持平，今年4月青年(nián)失业率比去年(nián)同期高2.2个点，青(qīng)年失业人员(yuán)比去年(nián)同(tóng)期多70万人左(zuǒ)右(yòu)，比2020年七普多132万人(rén)。

　　从增量看，今年前四个月青(qīng)年失(shī)业(yè)形势好于去年同期。假设2022年以来青年(nián)劳(láo)动力总量维持在3219万，青年失(shī)业(yè)率每提高(gāo)1个(gè)点，带(dài)来32万左右的新增失业人(rén)口(kǒu)。尽管今年4月青年失(shī)业率(lǜ)比去年(nián)同(tóng)期高(gāo)2.2个点，但从新增青年失业人口来看(kàn)，今年1-4月(yuè)约(yuē)为119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今年前(qián)四个月青年失业形势要好于去年，这与当前经济逐(zhú)渐恢复也有(yǒu)关(guān)系。

　　从(cóng)节(jié)奏来看，受夏季毕业(yè)影响，我国青年失业(yè)率一般(bān)在(zài)上(shàng)半年逐渐(jiàn)提(tí)高，7月达到峰(fēng)值，8月开始逐(zhú)步回落，预计5-7月青年失业率或将继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近(jìn)7成青(qīng)年失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。一种观(guān)点认为，青年群(qún)体(tǐ)由于工作经验(yàn)和(hé)技能相对不熟练，往往(wǎng)在企业(yè)裁员时首当其冲。但根据月(yuè)度劳动(dòng)力调查(chá)数据，青年失业主要原因是主动辞职，被裁员的比例明(míng)显低于35岁以上群体。根据《2021年中(zhōng)国劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》，有(yǒu)工作意愿(yuàn)但从(cóng)未工作过的失业群(qún)体在(zài)16-24岁失业(yè)人口(kǒu)中占比59％，其他年龄群(qún)体中这(zhè)一比例最高是14.4％。我们剔除这部(bù)分失业人群后，剩下的青年失业人(rén)口中，第一大失(shī)业(yè)原因是主动(dòng)辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁员(yuán)比例(lì)从高到低(dī)依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育(yù)程度来看，三(sān)分之二的青年失业(yè)人员接受过大学教育。各(gè)年龄段(duàn)失业人群(qún)中(zhōng)，年龄越低，平均受教育程度越高(gāo)。16-24岁(suì)失业人(rén)员中66.2％是(shì)接受过大学教(jiào)育的，这一比(bǐ)例在其(qí)他三个年龄阶(jiē)段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育(yù)程(chéng)度也大致类似，青年人由于年龄(líng)限制，接受大学教育比(bǐ)例略(lüè)低于25-34岁，整体来(lái)看(kàn)35岁以(yǐ)下就(jiù)业人(rén)员的受教育程度大幅高(gāo)于(yú)35岁以上。按照接受过大学教育(yù)的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服(fú)务，知识密度从低(dī)到高

　　青年失业人口的行业与(yǔ)青年就业分(fēn)布基本(běn)一致(zhì)。青年失业人口(kǒu)呈现出行(xíng)业聚集的特点(diǎn)，主要集中在5个大类行业，2020年占比分别为(wèi)：批发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务(wù)\修(xiū)理和其他服务业（6.7％），这5个(gè)行业占全(quán)部青年失业人口(kǒu)的65％左右。同时，这5个行业(yè)也(yě)是青(qīng)年就业集中的行业，吸(xī)纳了(le)60.7％的青(qīng)年就(jiù)业。从行(xíng)业来看(kàn)，青年失业人口的(de)行业(yè)分布是由(yóu)就业分(fēn)布决定(dìng)的(de)，吸纳(nà)就业占比较大的行业，往往也贡献了较大规模的失业。因此，在挖掘青年(nián)失业人口来自何处之前，需要(yào)研(yán)究青年就业的行业(yè)结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的结(jié)构变(biàn)化较(jiào)大，呈(chéng)现出从制造到服务、知识(shí)密集程度由低到高两个(gè)特点。

　　青年(nián)就业从(cóng)工农(nóng)业大量(liàng)流(liú)入服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和(hé)电热燃水的生产供应业，这四个行业是国民经济分(fēn)类的(de)农业和(hé)工(gōng)业(yè)。2010年这四(sì)个(gè)行业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，到2020年(nián)该比(bǐ)例大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降(jiàng)至(zhì)2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行(xíng)业(yè)吸纳青年就业比(bǐ)例增(zēng)加超2个点(diǎn)，其中，教(jiào)育业(yè)为5.3％，租赁和(hé)商务(wù)服(fú)务为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫(wèi)生和社工(gōng)为2.0％。另外，建筑(zhù)业和房地产等(děng)其他6个(gè)服务行业(yè)吸纳青(qīng)年就业的比例均增超1个百分点。

　　以(yǐ)受教育年限作为维度，青年就业从知识密(mì)集程度较低的行业(yè)流(liú)向较高行(xíng)业。我们以《2021年劳(láo)动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中各行业就业人(rén)员的受教育年限，来计算各(gè)行业的知识(shí)密集程度。有5个行业(yè)的平(píng)均(jūn)受教(jiào)育年限在14年以上，依(yī)次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会(huì)工(gōng)作（12.1），除金融业(yè)外，其他四个行业是过去十年青年(nián)就(jiù)业流(liú)入的主要(yào)行业，吸纳青年就业(yè)比例的增幅均居(jū)前列。如图10，各(gè)行业所(suǒ)吸纳的青年(nián)就业比例(lì)变动(dòng)与行(xíng)业平均受(shòu)教育年限基本一致(zhì)，即青(qīng)年就(jiù)业(yè)从知识密集程度(dù)较(jiào)低(dī)的(de)行(xíng)业流向(xiàng)较高行业。

　　但是(shì)知(zhī)识密集(jí)型行业的青年失(shī)业情(qíng)况比整体(tǐ)失(shī)业(yè)更(gèng)严(yán)峻(jùn)。我们用(yòng)《2021年中国劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)各行业的青年(nián)失业比例（该行业的青年失业人(rén)数/青年(nián)失业总人(rén)数），除以各行业的青年(nián)就业比例（该(gāi)行业的青年就业(yè)人(rén)数/青年(nián)就业总人数），来作为各行业失(shī)业(yè)率的(de)近似替代(dài)指标。以这个指标来看，知识密集(jí)型行(xíng)业的(de)青(qīng)年(nián)失业率大多高于全年龄段(duàn)失业率(lǜ)，如信息(xī)技术(shù)、教育、科(kē)研服务、公共管(guǎn)理(lǐ)等行业，体(tǐ)现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一季(jì)度青年失业人口仍(réng)增(zēng)加的(de)原因

　　一季度服务业复(fù)苏(sū)出(chū)现分化。今年一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均值(zhí)有2.2个点的增速缺(quē)口(kǒu)。分行(xíng)业来(lái)看，批发零售业缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑(zhù)业、住宿餐饮业增速均高于(yú)疫情(qíng)前三(sān)年均值(zhí)，这三个行业(yè)一(yī)季(jì)度复苏情(qíng)况较(jiào)好；知识(shí)密集程度更高的房(fáng)地产业、租(zū)赁和商务服(fú)务业、信(xìn)息技术服务业的缺(quē)口分别(bié)为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一(yī)季度复苏相(xiāng)对较慢。

　　因此从失业率的分(fēn)子端来看，当前青年(nián)失(shī)业人员增(zēng)长的症结在(zài)于服务(wù)业就业复(fù)苏的结构(gòu)不均(jūn)衡。一方面，随着受教育(yù)水平的整(zhěng)体提高(gāo)，青年就业大量流向知识(shí)密集型服务业，如教(jiào)育、信息(xī)技术(shù)等(děng)行业。另一(yī)方面，年初疫情影响减弱(ruò)后，经济复苏的主力是知识密集程度较低(dī)的生活(huó)性服务业，而知识密集程度较高的(de)生产性服(fú)务业复苏较(jiào)慢(màn)。所(suǒ)以服务(wù)业(yè)就业(yè)复苏结构分化(huà)，带来的青年失业人口和25-59岁失业人口的(de)分化。房地(dì)产、互联网、教育(yù)[1]等行业(yè)的(de)一季度就业尚未出现明显改(gǎi)善，应(yīng)届(jiè)生(shēng)就业压力大；而住宿餐饮等行业就(jiù)业(yè)已经(jīng)出现回暖(nuǎn)，但(dàn)对于三分之二接受过(guò)大学(xué)教育的(de)青年失业人口而言，这些(xiē)行业的就业(yè)吸(xī)纳相对(duì)有(yǒu)限(xiàn)。

　　3.分母端(duān)：人口和劳(láo)动参与率均下降，带(dài)来劳动力减少

　　青年失(shī)业(yè)率的分母端是城镇青年劳动力，主要由青年人口和劳动参(cān)与率(lǜ)决定。2022年我国开始步入(rù)人(rén)口负增(zēng)长时(shí)代，城镇青年劳动力可能(néng)将步入(rù)长期下降(jiàng)通道，这(zhè)将从分母端推升(shēng)青(qīng)年失业率(lǜ)，或(huò)成为疫情后(hòu)就业“疤痕效应”的长期(qī)来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入均(jūn)在减少

　　城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年劳动力首(shǒu)先取决于城镇青年人(rén)口数量，而(ér)后(hòu)者来自(zì)于(yú)两部分，一(yī)是16-24年(nián)前(qián)的出(chū)生人口，二(èr)是乡村到城镇的迁移人口，这两(liǎng)部(bù)分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动(dòng)力对应(yīng)的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和(hé)2020年(nián)的16-24岁人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人(rén)口(kǒu)，而前者正好是建国以来的一(yī)轮“小(xiǎo)婴儿(ér)潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出(chū)生(shēng)人口最(zuì)高超过2500万，到(dào)90年代开始明显(xiǎn)步入(rù)下降(jiàng)通道。1986-1994年合(hé)计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这两个时(shí)期分(fēn)别为(wèi)1.63、1.45亿(yì)，出生人口减(jiǎn)少约1762万(wàn)。

　　另一方面，我国农村向城(chéng)镇的人口(kǒu)转移也在减速。新增(zēng)城镇人口从2016年开始(shǐ)逐(zhú)年减(jiǎn)少，十(shí)三五期间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人，但(dàn)2022年(nián)只有650万人。预计今年随着疫情影响减弱，人(rén)员(yuán)流动恢(huī)复，新(xīn)增城(chéng)镇人口数量(liàng)会(huì)较去年(nián)有(yǒu)明显增长，但可能仍然较难回到(dào)十三五期间(jiān)超2000万的规模。当前(qián)我国城镇化率已经(jīng)达到65％以上，继(jì)续高(gāo)速增长空间(jiān)有限，从(cóng)乡村到城镇的迁(qiān)移人口数量(liàng)整体将呈(chéng)现(xiàn)下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参(cān)与率：超预(yù)期下降(jiàng)

　　青(qīng)年劳动参(cān)与(yǔ)率有两个特(tè)点，一是(shì)低于其他年龄(líng)段群体，大部分青年(nián)在校，并未进入劳动市场(chǎng)。二是近年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参(cān)与率(lǜ)出现(xiàn)超(chāo)预期(qī)下(xià)降(jiàng)。根据今年3月统计局(jú)披露的青年就业和失业人数，当前16-24岁青年的劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即(jí)9637万城镇青年人口中，有(yǒu)3219万(wàn)进入或有意愿进入劳动(dòng)市场(chǎng)。而2010和2020年两次人口普查时，青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与率分别(bié)为(wèi)47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳动参(cān)与率(lǜ)下(xià)降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年(nián)，该指标已经(jīng)下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青(qīng)年(nián)劳动参与率的下(xià)降主要有三方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁在(zài)校(xiào)生(shēng)大(dà)幅增加493万。2010到2020的十年(nián)间(jiān)，16-24岁在校(xiào)生增加(jiā)了706万，年均增加70.6万；但2019年(nián)末到2021年末(mò)，仅(jǐn)仅(jǐn)两(liǎng)年(nián)的时间里，该年龄段的在校生(shēng)增加了493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远远快于(yú)此前十年(nián)增速。

　　二是部分群体因就(jiù)业形势恶化而退出(chū)劳动市场，在未来经(jīng)济(jì)和就业好(hǎo)转后会(huì)回到劳动市场。2020年3月，国家(jiā)统计(jì)局曾在(zài)发(fā)布会指出当(dāng)月“就业人员规模比1月份下降6％以上”，说(shuō)明(míng)就业形势恶化时(shí)，也会影(yǐng)响劳动参(cān)与率。

　　三(sān)是就(jiù)业观念的变化导致初次进(jìn)入劳动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风(fēng)气来(lái)看，对(duì)学(xué)历的(de)推(tuī)崇导致本科毕(bì)业即(jí)进入就(jiù)业(yè)市场的年轻人减少，加(jiā)上考研、考公竞争激烈，发展(zhǎn)至(zhì)“二战”“三战”，客观上会(huì)将部分青年(nián)人初次就业(yè)时间从16-24岁延迟到25岁(suì)之后(hòu)，从而导致(zhì)16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的(de)分母端(duān)可能(néng)会越来越重要

　　失业人口的增加(jiā)不能完全解(jiě)释青年失业率的上升。假如当前青年(nián)劳(láo)动力与2020年相同，在失(shī)业(yè)人口增加132万至632万人的(de)情况(kuàng)下，对应青(qīng)年失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业(yè)人口的增加只能解释当前青年(nián)失业率的一部分，另一部分则来(lái)自分母端(duān)，城镇青年劳动力的(de)减少。

　　考(kǎo)虑(lǜ)到2020年(nián)我国人口(kǒu)已经开始负增(zēng)长，未来青(qīng)年失(shī)业率的变动可能出现以下三种情况：

　　①青年失(shī)业人口增加，同(tóng)时(shí)劳动(dòng)力减少，青年失业率(lǜ)上(shàng)升；

　　②青(qīng)年失业人口(kǒu)与劳动力均在减(jiǎn)少，但(dàn)失业人口降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业率(lǜ)上升；

　　③青年失业人口与(yǔ)劳(láo)动力均在减(jiǎn)少，失(shī)业人(rén)口降幅大于劳动(dòng)力降幅(fú)，青年(nián)失(shī)业率下降。

　　我们(men)认为，未来失业人(rén)口会随(suí)着经(jīng)济复(fù)苏而减(jiǎn)少，但经济(jì)复苏难以改变失业率(lǜ)的(de)分母下降(jiàng)趋(qū)势(shì)。青年(nián)劳动力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源，抬(tái)高(gāo)青年失业(yè)率的长期中枢。未来失业率的分(fēn)母端可能(néng)会越(yuè)来越(yuè)重(zhòng)要，这也(yě)是人口长周期变化(huà)的影响之一。

　　5.附(fù)录(lù)：概念和数据说明

　　小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少>青(qīng)年失业(yè)率的两个前置概念。讨论(lùn)16-24岁人口调(diào)查失业率(lǜ)时，有必要明晰这(zhè)一(yī)概念的两个要点：一是(shì)调(diào)查失业率(lǜ)是城镇(zhèn)就业范(fàn)围，并(bìng)非(fēi)针(zhēn)对全部就业人口，不(bù)包括乡村(cūn)就业(yè)，2022年底我国城乡就(jiù)业(yè)大(dà)约分(fēn)别占63％、37％，近四成(chéng)的就业人口并(bìng)未包含在(zài)内。因此，许(xǔ)多针(zhēn)对青(qīng)年失(shī)业率的讨论(lùn)以(yǐ)全国(guó)青年人口数(shù)量为出发点，未区分人口(kǒu)总量与城乡结构的问(wèn)题，有失偏颇。本篇(piān)报告如无(wú)特别说明(míng)，各(gè)概念均(jūn)是指(zhǐ)城镇(zhèn)就业(yè)口径。

　　二是失业率的(de)分(fēn)母不含没有劳动(dòng)意愿的劳动年(nián)龄人(rén)口。按照统(tǒng)计局(jú)的定(dìng)义，“劳动力指年满(mǎn)16周岁，有劳动(dòng)能力，参加或要求参加社会经济活(huó)动的(de)人(rén)员。包括(kuò)就业(yè)人(rén)员(yuán)和失业(yè)人员”，因此没有就业意愿的劳动年龄人(rén)口(kǒu)不(bù)计入劳动(dòng)力(lì)。根据《2022年中国劳动统计年(nián)鉴》，2021年底我国16岁以(yǐ)上的人(rén)口约为11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于劳(láo)动力，约(yuē)为7.8亿，而就业人口为约(yuē)7.46亿，据此推算城乡失业(yè)人口可能为3372万人(rén)左右。

　　从数(shù)据来看，失(shī)业率来(lái)自全(quán)国月度(dù)劳(láo)动力调查(chá)。该项调查制度于(yú)2005年(nián)正式实施(shī)，每年进行两次全(quán)国劳动力(lì)抽样调(diào)查，调(diào)查范(fàn)围为中国大(dà)陆的城镇和乡(xiāng)村(cūn)，调(diào)查对象为16岁及以上(shàng)人口。2009年3月，为更及时(shí)准确反映劳动力市场变化(huà)情况，建立了31个大(dà)城市月(yuè)度劳动力调查(chá)制度。2013年4月(yuè)，又将月(yuè)度劳动(dòng)力调(diào)查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动(dòng)力(lì)调查正式在全国(guó)范围内开展，调查范围覆盖全国(guó)所(suǒ)有地级市(shì)。

　　月度劳动(dòng)力(lì)调查样本比例约(yuē)为0.2‰，是年度调查的五分之(zhī)一(yī)左(zuǒ)右(yòu)。全国每月调查约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户(hù)，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度人口调查(chá)样本比例为1‰，五年一(yī)次的人口抽(chōu)样调查样(yàng)本比例为1％。而每10年(nián)一次(cì)的人口普(pǔ)查则在长表部分纳(nà)入就业(yè)调查，长表抽(chōu)样比例是10％左右(yòu)，因而人口普查的就业数据质量更高。

　　就业(yè)人(rén)员总数会根据普(pǔ)查数据进行(xíng)修正，但结构数据仍会存在(zài)差(chà)异。比如2020年(nián)的《劳(láo)动统计年鉴》显示，2019年末全国(guó)就业(yè)人员约为7.75亿人(rén)；而七(qī)普后次年(nián)的年鉴将这一数(shù)据修正(zhèng)为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构(gòu)数据的差异(yì)仍然存(cún)在。比如(rú)《2021年劳动统计年鉴》中，2020年(nián)城镇制造(zào)业就业人(rén)员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不及预期，经济和就业恢复(fù)偏慢(màn)。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就(jiù)业：从(cóng)三因素框架看“疤痕效应”来自(zì)何处

　　研报(bào)撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外(wài)发布(bù)时(shí)间：2023年5月26日

　　报(bào)告发布(bù)机(jī)构：德邦(bāng)证券股份有限公司

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