近日(rì)，有焦化企业发(fā)告(gào)知(zhī)函称，因亏损严重，对于钢企提降(jiàng)50元/吨(dūn)的行(xíng)为(wèi)暂不接受。

　　记者注意到，从今年(nián)4月1日起，焦炭开启(qǐ)首轮降价，并(bìng)正式进入降(jiàng)价(jià)通道(dào)，5月17日，河北部分(fēn)钢厂开启焦炭第(dì)8轮提(tí)降(jiàng)，降幅50元/吨，要求(qiú)18日0时起执行(xíng)，而后山(shān)东主流(liú)钢厂跟(gēn)进。截至目(mù)前，焦炭已有8轮降价落地，港(gǎng)口准一级湿熄焦平仓(cāng)价累计下调(diào)670元/吨，跌(diē)幅(fú)达(dá)24.7％。同期，焦(jiāo)炭期货2309合约下跌(d张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛iē)404.5元(yuán)/吨(dūn)，跌幅15.3％。

　　宝城期(qī)货煤焦研究员阮俊涛认为(wèi)，近(jìn)两个月来，焦(jiāo)炭(tàn)期货(huò)的下跌是宏观、产业(yè)等多因素共同作用的结(jié)果。首先，宏(hóng)观层面，3月上旬美国硅谷银(yín)行暴(bào)雷，多数大宗商(shāng)品(pǐn)价格(gé)下(xià)跌，同时国内宏观强预期在(zài)经过1—2月的反(fǎn)复发酵后(hòu)，市场对(duì)今年的定(dìng)性逐渐转向“弱(ruò)复苏”，这也(yě)使得黑色系商(shāng)品交易需求利多的信心(xīn)不足。其次，产业层(céng)面，今(jīn)年煤焦最(zuì)大产业利空来自焦(jiāo)煤的(de)进口，3月份(fèn)澳洲(zhōu)焦煤近2年(nián)来首次通(tōng)关，并于4月进一步改善。蒙煤、俄煤(méi)3月(yuè)份的进口(kǒu)量也(yě)出现较大增长(zhǎng)。根据海(hǎi)关(guān)总署统(tǒng)计(jì)，今(jīn)年3月我国共计进(jìn)口(kǒu)炼焦烟煤(méi)964.7万吨，同比增156.4％，占(zhàn)3月焦煤总供应的17.5％，去年同期仅为7.8％。同时，该进口(kǒu)量也几乎是近10年来的最高水平(píng)，仅次(cì)于(yú)2020年1月的981.3万吨(dūn)。进口焦煤的大(dà)量释放削弱了国内煤企(qǐ)的议(yì)价能力，焦炭(tàn)成本支撑坍塌，驱(qū)动(dòng)焦炭期货下行。最(zuì)后，4月(yuè)以来，在(zài)铁水产量不断走高的(de)同时，黑色终端需求表现(xiàn)一般(bān)，国(guó)家统计局公布的房屋新开工(gōng)、施工面积(jī)同比大(dà)幅回落，继(jì)而引发了市场对煤、焦、钢产业链的负反馈担忧(yōu)。综上(shàng)所(suǒ)述，焦炭成(chéng)本(běn)端、需求端均有明显(xiǎn)利空驱(qū)动，叠(dié)加宏观支撑不足，多因素共(gòng)振带动(dòng)焦炭期货主力(lì)合约持(chí)续(xù)下行(xíng)。

　　“焦炭价格此轮下跌，并不(bù)是自身(shēn)的(de)供需矛盾驱动，而是受焦煤的(de)拖累。焦(jiāo)煤因国内产量稳增和(hé)进口量大增，供(gōng)需关(guān)系逐步向(xiàng)宽松转变，致使(shǐ)煤(méi)价(jià)自年初就(jiù)开始呈偏弱走势(shì)运行。其间，受内蒙古地区煤(méi)矿事故影响，煤价(jià)经历短暂(zàn)反弹(dàn)后开始加(jiā)速回落。另外(wài)，下(xià)游(yóu)钢(gāng)材需(xū)求表现(xiàn)不及预(yù)期(qī)，钢价承压(yā)回(huí)调(diào)致使钢厂利润(rùn)收(shōu)缩，遂(suì)通过调降焦(jiāo)价将需求(qiú)压力向原材料端传导。因此，在失去成本支(zhī)撑、下游(yóu)施压的双重作用下，焦(jiāo)价持(chí)续下跌(diē)。”中钢(gāng)期货煤(méi)焦研(yán)究员冯艳成说。

　　记者从受访人士(shì)处(chù)获悉(xī)，本周焦煤价(jià)格率先出现触底反弹，而(ér)焦价(jià)连(lián)跌(diē)8轮后(hòu)，个(gè)别地区焦企出现亏损(sǔn)。同时，近期(qī)焦(jiāo)炭(tàn)期价(jià)的(de)反(fǎn)弹给(gěi)出升水现货空间，买现卖(mài)期套(tào)利需求增加对(duì)现货(huò)市场信心(xīn)有所提振(zhèn)，刺激焦(jiāo)企(qǐ)有提涨意愿，但(dàn)短期全(quán)面提涨并成功落地的概(gài)率较小，主要原因(yīn)是目前焦企整体盈利(lì)情况尚可，焦(jiāo)炭主产区山(shān)西省(shěng)焦企平均吨焦盈利接近140元，而下游钢材需求并(bìng)未出现明显(xiǎn)好转(zhuǎn)，钢厂整体盈利(lì)情况一般(bān)，对焦炭则保持按(àn)需采购节奏。

　　部分(fēn)焦(jiāo)化企业开(kāi)始提涨，能否提涨成功(gōng)？冯艳成认为，提涨的是内蒙古(gǔ)某焦企，国内焦(jiāo)企生(shēng)产成本和焦(jiāo)化利(lì)润会因(yīn)为地区、设备(bèi)区别而存在很大差异。相(xiāng)对而言，内蒙古非主流(liú)焦化企业的副产品较少，整体(tǐ)产线(xiàn)的经(jīng)济(jì)性(xìng)一般，对降(jiàng)价的承受能(néng)力偏低，也因此率先(xiān)开始提涨，不过(guò)对(duì)整体(tǐ)市场(chǎng)影(yǐng)响有限。

　　阮俊涛也认为(wèi)，在焦企未出现(xiàn)大幅亏损或(huò)需求明显(xiǎn)增加(jiā)的(de)情况下，焦价提涨难度较(jiào)大。

　　记者了解(jiě)到，5月下半月以来钢厂检修减(jiǎn)产节奏放(fàng)缓，个(gè)别(bié)地(dì)区钢厂(chǎng)计划(huà)复产，日(rì)均铁水产(chǎn)量尚(shàng)保(bǎo)持(chí)在偏(piān)高水平(píng)，这(zhè)意味着(zhe)煤焦刚性(xìng)需(xū)求(qiú)较好，但钢厂持(chí)续采(cǎi)取(qǔ)低原料库存(cún)策略，致使目前煤矿、洗煤厂端焦(jiāo)煤库存以(yǐ)及焦企端焦炭库(kù)存均处于往年同期(qī)高位，钢厂(chǎng)端焦煤、焦炭库存则处于(yú)较低水平，煤焦(jiāo)近期供应也有适当的减量，以(yǐ)缓解自(zì)身高库存的压力。基于此种库(kù)存(cún)格局，煤焦的议价主动权仍掌握在钢(gāng)厂端。

　　现货提涨，期货为何(hé)反而大跌呢？阮俊(jùn)涛认为，近期由(yóu)于国内外焦煤价(jià)格倒挂(guà)，贸易商进口积极性较低，导致焦煤(méi)供(gōng)应短期内有收缩趋(qū)势，不过焦企也处于(yú)主动限产状态，焦煤供需矛盾并不突(tū)出。焦炭本周供减需增，基本面边际改善(shàn)，但钢联(lián)公布的铁(tiě)水(shuǐ)日产量(liàng)依然维持接近240万吨的水(shuǐ)平，在终端需求表(biǎo)现一般的背景下(xià)，焦炭需求仍有转(zhuǎn)弱预期。中(zhōng)长(zhǎng)期来看，考虑粗(cū)钢(gāng)平控要求，今年全年(nián)焦煤供需格(gé)局(jú)大概率仍将明(míng)显宽松，且蒙煤实(shí)际生(shēng)产成本较低(dī)，三(sān)季度蒙煤(méi)中长协(xié)重新定价后，预计进口量会(huì)得到改(gǎi)善(shàn)。因(yīn)此，虽然(rán)焦(jiāo)煤(méi)现(xiàn)货价(jià)格因蒙煤减量(liàng)而有所企稳，但期(qī)货市场氛(fēn)围(wéi)仍难言(yán)乐观，导(dǎo)致期货和现货短(duǎn)暂劈叉(chā)。

　　“从价格(gé)表现上看，前期(qī)煤焦跌幅明(míng)显大于板块(kuài)内其(qí)他品(pǐn)种，估(gū)值相对偏低张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛，这(zhè)也使得继续杀(shā)估值的驱动(dòng)明显(xiǎn)减弱，而估值修复配合近(jìn)期焦煤进口减量、钢厂复产等(děng)消息，刺激煤焦价格(gé)出现反弹，但考(kǎo)虑到(dào)目(mù)前钢材需求依然乏力，钢(gāng)厂复产将会再次加重其供(gōng)需压力，需求负反(fǎn)馈仍将会(huì)向原(yuán)材料端传导，对(duì)煤(méi)焦(jiāo)价格形成压力。”冯艳(yàn)成(chéng)说，短期煤焦交易逻(luó)辑变(biàn)化较(jiào)快(kuài)，价格波动剧烈(liè)，预计仍将(jiāng)以底部区间振荡走势为(wèi)主(zhǔ)；中长期来看(kàn)，煤焦供(gōng)需趋于宽松的预期未变(biàn)，在估值回升后(hòu)仍将(jiāng)是板块内空配最(zuì)佳品种。<张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛/p>

　　对(duì)于煤焦(jiāo)后市(shì)，阮俊(jùn)涛认为，目(mù)前煤焦有(yǒu)三条主线：一是焦煤供(gōng)应宽松(sōng)，并给焦炭带来成本(běn)端压力；二是终端需求存疑，负反(fǎn)馈风险(xiǎn)并未化解；三是海外衰(shuāi)退(tuì)预期如(rú)何演绎。目前来看，焦煤供(gōng)应宽松是大概率事件，且4月地(dì)产数(shù)据表(biǎo)现依然一般，负(fù)反馈以(yǐ)及粗钢平控都是压低铁水产量(liàng)的(de)可能因素(sù)，因此煤焦即(jí)便出现超跌反(fǎn)弹，中长期来(lái)看也(yě)是易跌难涨(zhǎng)。

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