分析(xī)人士称，《暂行规(guī)定》施行后，预计(jì)全市(shì)场货币市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人(rén)的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基金监管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从(cóng)风险(xiǎn)管理、人员(yuán)及系统(tǒng)配置(zhì)、投资(zī)比例、交易行为、规(guī)模控制(zhì)、申(shēn)赎管理等(děng)多(duō)方面(miàn)对重要货币市(shì)场基金的基金管(guǎn)理(lǐ)人提出了更为严(yán)格(gé)审慎的要求(qiú)。

　　业内(nèi)人(rén)士指出， 《暂行规定》将提高货币(bì)基金的风险管理能(néng)力(lì)和(hé)透(tòu)明度，降低投资风(fēng)险。但(dàn)是，可能(néng)会(huì)对部(bù)分追求高收益的投资者造成一定(dìng)影响。此(cǐ)外，预(yù)计全市(shì)场货(huò)币(bì)市场基金数量(liàng)上将有一定(dìng)出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)是指因基金资产规模(mó)较大或者投资(zī)者人数较多、与其他(tā)金融机(jī)构或者金融产品(pǐn)关联性较(jiào)强，如发生重大风险，可能对(duì)资本市场和(hé)金融体系产生重大不利影响的(de)货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金(jīn)会被(bèi)纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市场(chǎng)基金(jīn)满(mǎn)足下列任一条件的，基金管理人应当在10个工作日(rì)内主动向(xiàng)中国(guó)证监会报告：基金资产净值连续20个交(jiāo)易(yì)日超过2000亿元；基金份(fèn)额(é)持有人数量连(lián)续(xù)20个交易日超过5000万个；中国证监会认(rèn)定(dìng)的符合重要货币市场基金特征的其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一季(jì)度末，市场上(shàng)共有天弘余额宝货币、易方(fāng)达易理财货币A、建信(xìn)嘉(jiā)薪宝货(huò)币A三(sān)只(zhǐ)基金(jīn)规模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝货币规(guī)模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份(fèn)额持(chí)有(yǒu)人(rén)户数来(lái)看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户(hù)，居于首(shǒu)位。

　　有(yǒu)业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于规模超过2000亿元(yuán)或者投资(zī)者数量大(dà)于5000万(wàn)个的货(huò)币市场基金(jīn)，监管(guǎn)要求更(gèng)加严格，基金管理人(rén)需要增强(qiáng)抗风险(xiǎn)能力，并明确风险防控(kòng)与(yǔ)处置机制。这将促使(shǐ)基金公司更加注(zhù)重风险管理和产(chǎn)品(pǐn)合(hé)规性，提高产品的透明度和稳定性(xìng)，从而保护投资(zī)者的利益(yì)。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是为了提升资(zī)管机构的风险管理能力，实现风险分(fēn)散化，防止风(fēng)险过度(dù)集中、对金融安全产生(shēng)不利影响。在提升(shēng)风控水平(píng)的前(qián)提下，引导高收(shōu)益产品(pǐn)打破刚兑，高安全产(chǎn)品收(shōu)益率(lǜ)回落至(zhì)与其风险相匹(pǐ)配的合(hé)理水平。随着资管新规(guī)的逐步落(luò)地，回(huí)归本源的主动(dòng)类资管产品迎来发展(zhǎn)良机，财(cái)富管理行业百花(huā)齐放。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确(què)了重(zhòng)要货币(bì)市场基金的附加监(jiān)管要求，指出(chū)基金管理(lǐ)人(rén)应当遵(zūn)循(xún)长期稳健(jiàn)的经营和投资理念，确保(bǎo)自身投资研究、人员配备、系统运营、客户(hù)服务、风险管理与危机应(yīng)对(duì)等方面的能力水平(píng)与重要货币市场(chǎng)基金管理规(guī)模(mó)相匹配，不得盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值得(dé)注意的(de)是(shì)，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金的(de)基(jī)金经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管(guǎn)理人的高级管理人(rén)员、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬激励等不得直接(jiē)或者(zhě)间接与重(zhòng)要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金(jīn)的投资(zī)运作指标方面，也需(xū)要满足多项要求。例(lì)如，持有一家公司发行的证券(quàn)市值不得超过基金资产净(jìng)值的(de)5％；投资(zī)于具有基金托管(guǎn)人资(zī)格的同(tóng)一商业银行发行的金融工具占基金资产净值的比(bǐ)例不得超过15％；主动投资于流(liú)动(dòng)性受限资产的(de)规模合计不得超过(guò)基金资产净值(zhí)的 5％；投资组合的(de)平均剩余(yú)期限不(bù)得(dé)超过90天(tiān)；投资组合的杠(gāng)杆(gān)比例不得超(chāo)过(guò)110％。

　　货币市(shì)场基(jī)金(jīn)交易行为管理方面，《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，审慎确认(rèn)大额申购申请(qǐng)，避(bì)免出现接(jiē)受单一投资者申购申(shēn)请后导致(zhì)其持(chí)有份额超过基金(jīn)总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基金管理(lǐ)人、基(jī)金(jīn)托管人每月从(cóng)重要货币市场基金的管理费、托管费中计提的风险准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规(guī)定》是金融(róng)防风(fēng)险的重要(yào)举措。部分货(huò)币市场(chǎng)基金规(guī)模较大、投资(zī)者(zhě)数量较多，具有“牵(qiān)一发而动全身”的重要(yào)影(yǐng)响，当出(chū)现风险事(shì)件时，可能会对金融市场(chǎng)的流动(dòng)性(xìng)安全产生冲击。《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》无(wú)论是从考核(hé)机制，还是(shì)从投资比例、久期、可变现(xiàn)资产(chǎn)的限制，都是为了(le)更高流动性考虑，重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基(jī)金防范流动性风险的能力将进一步提升，将有效防止出现(xiàn)2016年(nián)部分(fēn)货币市场基金类似的流动性风(fēng)险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市(shì)场基(jī)金的风险防控和监督(dū)管(guǎn)理机制方面(miàn)，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出(chū)，基金管(guǎn)理人应当(dāng)综合(hé)评估(gū)重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)各类(lèi)风(fēng)险的成因(yīn)、表现及(jí)影(yǐn蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗f0000; line-height: 24px;'>蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗g)响，会同相关市场主(zhǔ)体共同制定合理有效的风险应对(duì)预案(àn)。风险(xiǎn)应对预案应(yīng)当报中国证监会备案，中国证监会对风险应对预案(àn)的有效性(xìng)、合理性、可行性(xìng)等进行评估(gū)。

　　重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)发生重大(dà)风险(xiǎn)的，由中国证监会牵头相关部门成立风险(xiǎn)处置小组，督促基金(jīn)管理人及相关(guān)市场主(zhǔ)体(tǐ)依据风(fēng)险应对预案等对(duì)重(zhòng)要(yào)货币市场基金实施(shī)风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实(shí)施(shī)对于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业内人士对(duì)记者(zhě)表示，《暂行规定》将提(tí)高货币(bì)基(jī)金(jīn)的风险管理(lǐ)能力和透明(míng)度(dù)，降(jiàng)低投资风(fēng)险。但是(shì)，可(kě)能会对部分(fēn)投资(zī)者(zhě)造成一定影(yǐng)响，例如可能会对(duì)一(yī)些追求(qiú)高收(shōu)益的投资者(zhě)造成一(yī)定冲(chōng)击。此(cǐ)外(wài)，新规可能会导致一(yī)些(xiē)货(huò)币(bì)基金(jīn)规模较小的产品退出市场，投资者需要注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低(dī)风险(xiǎn)偏好的投资者。相(xiāng)对(duì)于其他资管产(chǎn)品，货币市(shì)场基金(jīn)具有着投(tóu)资者数量庞大，风险偏好较低的特点(diǎn)。部(bù)分规模较大(dà)的货币规模基金如(rú)出(chū)现风险事(shì)件，或(huò)将对社会稳(wěn)定(dìng)产生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要货(huò)币市场基金的资产安全要求(qiú)，有利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规(guī)定》施行后，货币市场基金的(de)规范化、标(biāo)准化、投资分散化、安全化(huà)程度将有提升，未来是否在公(gōng)布(bù)的重点货币基金名录内，可能是投资者选择考量的潜在背书因(yīn)素之一。预计全(quán)市场货币市场(chǎng)基(jī)金数量上将有一(yī)定出(chū)清，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布局(jú)、调整也(yě)提出了要求(qiú)。

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