近(jìn)日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引(yǐn)发舆(yú)论地震。曝光的网(wǎng)友(yǒu)称，使用大家(jiā)广泛知晓的(de)“强军口号”来(lái)进行调侃式的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局5月17日发布(bù)通报，决定(dìng)没收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发的(de)风波中(zhōng)，《科(kē)创板日(rì)报》记者发现，随着(zhe)脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资(zī)本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多资本(běn)8轮融(róng)资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿(ér)笑果6年8轮融(róng)资(zī)，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化艺术(shù)交流策划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓“风生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)成(chéng)为了炙(zhì)手(shǒu)可(kě)热的行业，笑果文化(huà)也成为中国最成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝这一赛道(dào)，《科创(chuàng)板日报》记者整理公开信(xìn)息发现，笑(xiào)果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关联(lián)公司入股笑果文化(huà)后，估(gū)值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族网络天使轮投资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天(tiān)图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人(rén)文(wén)化集团、泽时投(tóu)资的战略投资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到南山资本(běn)、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族网(wǎng)络对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次(cì)，游(yóu)族网络(luò)更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文化走向(xiàng)扩张的(de)关(guān)键一子，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆福(fú)寺(sì)的笑果文(wén)化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后的(de)第四个演艺空间。此外(wài)，近年来对外投资(zī)也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现(xiàn)，笑果(guǒ)文化对外投资的企业共有9家，其中有6家(jiā)已(yǐ)经(jīng)注(zhù)销。如(rú)今存续(xù)的(de)企业有(yǒu)：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文化(huà)传媒(méi)（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结(jié)冰文化(huà)传播有(yǒu)限公司、上海(hǎi)笑(xiào)欢悦信息技(jì)术(shù)有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)。

　　笑(xiào)果文化(huà)此前控股的笑果演(yǎn)艺(yì)股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东(dōng)笑(xiào)果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型(xíng)变更为有限责任公司（港(gǎng)澳台(tái)法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开启(qǐ)上市的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参三公分是多少厘米 三公分是多少毫米与(yǔ)了(le)对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，他也(yě)是刚从网上看到(dào)本次出事(shì)，此前脱(tuō)口秀行(xíng)业在国内(nèi)处于(yú)快速发展阶段(duàn)，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领域笑果文(wén)化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会(huì)》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进(jìn)行了(le)投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追(zhuī)求的(de)就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节(jié)目效果可能需要张狂和外(wài)向一些，但公众场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑(xiào)也要(yào)注意(yì)把握分寸，尤(yóu)其涉及到国家政治(zhì)和解放军形象等(děng)严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的事(shì)肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面(miàn)，可能(néng)没(méi)有进行非(fēi)常严格(gé)的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化(huà)的业务和腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目前大(dà)股东叶(yè)烽持(chí)有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山(shān)保税港(gǎng)区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业(yè)投资(zī)有(yǒu)限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化打造了《吐槽大会》，该(gā三公分是多少厘米 三公分是多少毫米i)节(jié)目让担(dān)任吐槽团(tuán)成员、策划人及编剧的李诞(dàn)迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频(pín)出品，企鹅(é)影视和(hé)笑果文化联合出品的《脱(tuō)口秀(xiù)大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相(xiāng)关(guān)人士去年称，受(shòu)众面最(zuì)广(guǎng)的是(shì)线上长视频(pín)业(yè)务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等(děng)以跟(gēn)腾讯合作(zuò)的(de)长视频节目，可以占到公司百分(fēn)之四十的业(yè)务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西(xī)方(fāng)脱口秀百(bǎi)年以上(shàng)的发展历史，脱(tuō)口秀(xiù)这个(gè)舶来(lái)品(pǐn)在国内的发(fā)展(zhǎn)历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽(cáo)大会(huì)》《脱口秀(xiù)大会》等热(rè)门(mén)综艺频频占据收视(shì)榜与网(wǎng)络热(rè)议话题榜(bǎng)首，由三公分是多少厘米 三公分是多少毫米(yóu)此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风而至。财(cái)联社创投通数据(jù)显示(shì)，自2015年以来，有超(chāo)过9家(jiā)脱口秀企(qǐ)业获得融(róng)资。其中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投(tóu)资投了罗(luó)永浩旗下(xià)的思维造(zào)物，乐游资本投了(le)鲜(xiān)榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子(zi)创投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值得(dé)注意的是(shì)，资本(běn)对脱(tuō)口秀行业也明显呈(chéng)现出“一(yī)家(jiā)独大”的趋(qū)势(shì)，除斩获8轮(lún)融资(zī)的笑(xiào)果文化外，其他(tā)脱口秀(xiù)厂(chǎng)牌(pái)融(róng)资轮(lún)次(cì)都仅有(yǒu)一两轮(lún)，且集中在2018年及(jí)以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之(zhī)后，市场(chǎng)上(shàng)暂无新(xīn)的(de)脱口秀企(qǐ)业获得(dé)融资。

　　资(zī)本市场的反应与(yǔ)高速(sù)增长的(de)市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业发(fā)展趋势分析与(yǔ)未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)市场全年商(shāng)业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为(wèi)何却(què)逐渐(jiàn)远离了这一(yī)赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高承远对《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示(shì)，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深受(shòu)观众喜爱，但(dàn)在资本市场并不(bù)吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本的投资逻辑天(tiān)然是确(què)定性和可复制性，而(ér)脱口(kǒu)秀行(xíng)业却具(jù)有巨大(dà)的(de)不确定性和不可(kě)复制性。演员的不(bù)确定性、创作的不确定性、观众审(shěn)美的不确定(dìng)性(xìng)，以及(jí)踩红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可能让(ràng)经营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀(xiù)行业未来想要(yào)可持续(xù)发展，就需要拥抱监(jiān)管，在合(hé)法合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作(zuò)，带(dài)动整个行业的上(shàng)线，这才是这个行业(yè)可持续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学(xué)者(zhě)张竹(zhú)然亦对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)作为大文娱行业中的(de)一员，和这个行业中的其余行业一(yī)样（如影视(shì)剧作、游戏(xì)等等(děng)），都严重依赖IP本身(shēn)而(ér)非平台，行业本身的“护(hù)城(chéng)河(hé)”相对(duì)浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事起家的(de)，但这个(gè)行业的“故(gù)事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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