近日，笑(xiào)果文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗过火(huǒ)事件(jiàn)，引发(fā)舆论地震。曝光(guāng)的网友(yǒu)称，使用大(dà)家广泛知(zhī)晓的(de)“强军口号”来进(jìn)行调侃式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没收(shōu)笑果文化违法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发的(de)风波中(zhōng)，《科创板日报》记者(zhě)发(fā)现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化(huà)也成为了备受资本(běn)青(qīng)睐的(de)宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾(téng)讯(xùn)入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人(rén)成(chéng)立笑果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营(yíng)范围(wéi)包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近几年的(de)发(fā)展(zhǎn)可谓“风(fēng)生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽(cáo)大会(huì)》等节目的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了(le)炙(zhì)手可热的行业，笑果文化也成为中国最成功的(de)脱(tuō)口秀俱(jù)乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机(jī)并押宝(bǎo)这(zhè)一(yī)赛(sài)道，《科创板日(rì)报》记者整理公开信息(xī)发现，笑果(guǒ)文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入(rù)股笑果文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据(jù)显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游(yóu)族网络天使轮投资(zī)。同(tóng)年(nián)9月(yuè)，得到游族网络(luò)、普思资本(běn)数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、普(pǔ)思(sī)资本1.2亿元的A轮投资窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污。

　　同(tóng)年5月，得(dé)到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时投资的战略(lüè)投(tóu)资(zī)，此轮未披露(lù)具(jù)体金额(é)。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到南山资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可(kě)以看(kàn)出，南(nán)山资本和(hé)游族网(wǎng)络(luò)对笑果文(wén)化(huà)最(zuì)为青睐(lài)，8轮融资中一共投了(le)4次(cì)，游(yóu)族网络更(gèng)是笑(xiào)果文化的天使投资(zī)人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线(xiàn)下(xià)是(shì)笑果文化走向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜剧(jù)空间“笑果工(gōng)厂(chǎng)”开(kāi)业(yè)，这是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的第四个(gè)演艺空(kōng)间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑(xiào)果(guǒ)文化对外投资的企业共(gòng)有9家，其(qí)中(zhōng)有6家(jiā)已经注销。如今存(cún)续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限公司、上海青豆(dòu)结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文(wén)化此前(qián)控股的笑果(guǒ)演艺股权(quán)也(yě)发(fā)生了变更。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭(guō)凌虹退(tuì)出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股，同(tóng)时企(qǐ)业类型变更为有限责任(rèn)公(gōng)司（港(gǎng)澳(ào)台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文(wén)化或(huò)许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的(de)前(qián)高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑(xiào)果文化(huà)的(de)A轮投资过程，他(tā)对《科创板日报》记者表示(shì)，他也是刚从网上(shàng)看到(dào)本次出(chū)事，此前(qián)脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富(fù)多样，而在该(gāi)领域笑果文化做的很早，成绩(jì)也很(hěn)突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈(quān)子(zi)里很火爆，出于这些(xiē)原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是(shì)一(yī)种针砭时(shí)弊、刺(cì)中痛(tòng)点，让(ràng)观众(zhòng)一边大笑一边反(fǎn)思的(de)感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他(tā)个人认为，出于节目(mù)效(xiào)果可能需要张狂和外向一些，但(dàn)公众场(chǎng)合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要(yào)注意把握分(fēn)寸(cùn)，尤其涉(shè)及到国家政治和解放军形(xíng)象等严肃话题，确实(shí)不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他(tā)还(hái)提醒，笑(xiào)果在风控方面(miàn)，可能(néng)没有进(jìn)行非常严格(gé)的把控。

　　此(cǐ)外，《科创(chuàng)板日报窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污》记者注意(yì)到(dào)，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目前大(dà)股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投(tóu)资有限公司为第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视(shì)频联合(hé)笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大会》，该节(jié)目(mù)让担任吐(tǔ)槽团成(chéng)员(yuán)、策划(huà)人及(jí)编(biān)剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影(yǐng)视和(hé)笑果文化(huà)联合出品的《脱口(kǒu)秀大(dà)会》在(zài)腾(téng)讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化(huà)相关人(rén)士去年称，受众面最(zuì)广的是线上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作的长视频(pín)节目，可(kě)以占到公司百分之(zhī)四窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污十的(de)业务营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛上升(shēng)，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于(yú)西方脱(tuō)口秀百(bǎi)年(nián)以上的(de)发展历史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国内(nèi)的发展历程要短得多也(yě)快得(dé)多(duō)。近10年(nián)内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综(zōng)艺频(pín)频占据收视榜与网(wǎng)络热(rè)议话题榜首，由此带来一(yī)波迅猛发展的(de)脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻风(fēng)而至(zhì)。财(cái)联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业(yè)获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国(guó)、腾讯投(tóu)资(zī)投(tóu)了罗永浩旗下的(de)思(sī)维造物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投(tóu)、合一集团投了单(dān)立人。

　　值得注意的是(shì)，资(zī)本对脱口秀行业也明(míng)显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮融资的笑(xiào)果文(wén)化(huà)外，其他脱口(kǒu)秀厂牌(pái)融资轮(lún)次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资本(běn)对脱口秀的倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无(wú)新的(de)脱口秀(xiù)企业(yè)获得融资。

　　资本市场的反应(yīng)与(yǔ)高(gāo)速增长的(de)市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发(fā)展趋势分析与(yǔ)未来(lái)投资预测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全(quán)年商业演出场次1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复合增(zēng)速将保(bǎo)持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍(réng)在上升期，资(zī)本为何却(què)逐(zhú)渐远离(lí)了(le)这一赛道(dào)？眺远(yuǎn)营销咨询创(chuàng)始(shǐ)人(rén)高承远对《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业(yè)虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本(běn)市场并不吃香。其核心原因在(zài)于(yú)，资本的投资(zī)逻(luó)辑天(tiān)然(rán)是确定性和可复制性，而(ér)脱口秀行业却具有巨大的(de)不确定性和不可(kě)复制性。演员的(de)不确定性、创(chuàng)作(zuò)的不确定(dìng)性、观(guān)众审美的(de)不(bù)确(què)定(dìng)性(xìng)，以及(jí)踩红(hóng)线等重要舆情事(shì)件等，都可(kě)能让经营面临巨大的(de)风险(xiǎn)。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来(lái)想要可持续发(fā)展(zhǎn)，就需要拥抱监(jiān)管，在(zài)合法(fǎ)合规(guī)的底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行(xíng)业的上线(xiàn)，这才是这(zhè)个行(xíng)业(yè)可持续(xù)、良性发展的可(kě)靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中(zhōng)的一员，和(hé)这个行业(yè)中的其余行业一(yī)样（如影视剧作(zuò)、游戏(xì)等等），都(dōu)严(yán)重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀本(běn)身是(shì)靠故事起家的，但(dàn)这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备(bèi)受资本市场冷遇的原因。

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