周一的股市震(zhèn)荡翻红，上周股市下跌期间(jiān)净买入(rù)的“抄底资金”笑(xiào)了。

　　上周(zhōu)五，资(zī)金借(jiè)道股票ETF（统(tǒng)计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）单日净(jìng)买入(rù)39.5亿元(yuán)；而(ér)上周5个交易日市场总体下跌期间，资金更是净(jìng)买(mǎi)入220亿元，股票ETF“越跌(diē)越买”的理性操作模式，在(zài)股市大幅下(xià)挫的时刻(kè)再度显现。

　　从资金流(liú)向结构看，上(shàng)证50、沪深(shēn)300ETF等受到资金净流入，“中特估”长(zhǎng)期(qī)投资价(jià)值(zhí)被资金看好，而高位回调的(de)科创50ETF、游戏ETF也(yě)再度吸引资金追逐；净流出方面(miàn)，创业板、中证1000ETF等宽(kuānc42排列组合公式怎么算，A42排列组合公式)基(jī)ETF，以及基建(jiàn)、非银、电(diàn)力ETF等短期净流出，资(zī)金出(chū)现短期避险，但鉴于多数标(biāo)的估值(zhí)仍在低位，多(duō)家机构(gòu)仍看好长期(qī)配置价值。

　　净流(liú)入资(zī)金近40亿(yì)元

　　科创(chuàng)50、上证50净(jìng)流入资金居前(qián)

　　上周五股市大跌，当(dāng)日股票ETF总份额增长32.58亿份，以(yǐ)区间成交均(jūn)价测算，当日净流(liú)入(rù)资金(jīn)39.5亿(yì)元(yuán)；拉长时间到上(shàng)周5个(gè)交易日(rì)，5天(tiān)股市(shì)调整(zhěng)期(qī)间，资金更是(shì)净买入220亿元，展现了资金逆市布局的特(tè)点。

　　从资金净买入排(pái)行看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流(liú)入资(zī)金居前，都超(chāo)过11亿元。宽基指数(shù)中(zhōng)，华(huá)泰柏瑞、易方达和嘉实基金(jīn)旗下(xià)沪深(shēn)300ETF，富国上证(zhèng)指数(shù)ETF等(děng)产(chǎn)品(pǐn)，净流入资金也位居前列。

　　而从5月15日收盘股市表现看，科(kē)创50、上证50、沪深300全部收红(hóng)，上证50指数涨(zhǎng)幅还超过1.7％，上周大跌期间(jiān)的“抄底资金”，皆斩获了不错的回报(bào)。

　　行业或(huò)主(zhǔ)题ETF中，近期震荡下行的半(bàn)导体ETF成为资金净(jìng)买入的榜首(shǒu)，单日净买入金额接近5亿元，目前仍处于估值低位(wèi)的(de)医(yī)疗ETF、中概互联ETF等产品也位居净流入资金(jīn)前列(liè)，而(ér)在(zài)近日遭遇高位回(huí)调的游戏(xì)ETF，也受到资(zī)金的逆市买入，不过目前(qián)游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板块行情(qíng)冲顶、收益翻倍后，仍然(rán)有资金逆(nì)市(shì)净(jìng)买入。

　　谈及资金的(de)上述流向情况(kuàng)，一位公募股票(piào)权益(yì)基金(jīn)经理表示(shì)，预计复苏仍是中国经(jīng)济中长(zhǎng)期(qī)的(de)趋(qū)势，但(dàn)耐用品复苏的空间(jiān)受限、出(chū)口(kǒu)下行(xíng)及(jí)地产销售恢复疲(pí)软将驱动市(shì)场(chǎng)展现出更(gèng)多结构性机会。不(bù)过，在短期(qī)市场炒作热(rè)度(dù)回落(luò)，波动(dòng)率(lǜ)偏(piān)高的情况(kuàng)下，资金可能(néng)更青(qīng)睐用大盘宽基指数，比如科创50、上证(zhèng)50、沪深(shēn)300指数等来跟踪市(shì)场，以(yǐ)获取整个市场的平均回报。

　　而在(zài)行业方面，沪(hù)上一家公募机构分析，由(yóu)于近日(rì)以游戏为代表的TMT板(bǎn)块有(yǒu)所调(diào)整(zhěng)，主因是前期炒(chǎo)作有逐步退潮趋势，中(zhōng)期在市场炒作热度有(yǒu)所回落。但从长(zhǎng)期看，资金还会长期关注数(shù)字化对(duì)生产力(lì)的提升，因此，包括计算机(jī)、互联网和传媒等调整下来(lái)的行业，可能(néng)会继续受到了资金的关注。

　　也有行业(yè)机构认为，近期上证(zhèng)50、沪深(shēn)300等权重指数ETF受到资金(jīn)青睐，可能(néng)与看好(hǎo)“中特估(gū)”长期投资价值有(yǒu)关。

　　民(mín)生(shēng)加银基金表示，伴随(suí)大金融、大基建等权重股高位调整(zhěng)，上周(zhōu)沪(hù)指(zhǐ)下跌。前(qián)期部分板块短期(qī)上(shàng)冲较(jiào)快，导致博弈(yì)资金出现(xiàn)分歧(qí)，随着建筑、银(yín)行、石化(huà)等PB逐步修(xiū)复，权重板(bǎn)块内部出(chū)现分(fēn)化，获(huò)利(lì)兑现需求叠加经(jīng)济数据不及预期，权重板(bǎn)块回调带动(dòng)大盘指(zhǐ)数回落。

　　不过，民生加银基金(jīn)认为，从(cóng)长远看，“中特估”或有(yǒu)望引领低估值央企的价(jià)值重估(gū)，有基本面支撑的低估值央企(qǐ)或有望受益。

　　博(bó)时基金权益投(tóu)资(zī)一部基金经(jīng)理吴鹏(péng)也(yě)认为，“中特估”投资的(de)部分底层逻(luó)辑仍(réng)旧是过去的(de)A股市场(chǎng)对部分传统行(xíng)业国央企的严重低配和低估。而在这种(zhǒng)大幅(fú)低估和(hé)低配背景下(xià)，部分企业因为自身经营改善、高(gāo)股息水平等(děng)特征(zhēng)，使得其估值修(xiū)复(fù)成为了可(kě)能。虽然经(jīng)过前期反弹(dàn)，大金融整体估值仍旧处于低位，由于情(qíng)绪和资(zī)金仍旧是主(zhǔ)导，短(duǎn)期表现存在剧烈波动可能；从中期看，整(zhěng)体(tǐ)大金融当(dāng)前估值仍(réng)旧(jiù)处于中低(dī)水平(píng)，部(bù)分个(gè)股(gǔ)尤其是基本面明显(xiǎn)改善的个股，仍旧有估(gū)值修复的(de)空间。

　　基(jī)建、非银(yín)、电力ETF净流出

　　估值(zhí)水平仍具吸引力

　　在上周下跌的A股市场中(zhōng)，股(gǔ)票ETF整体呈现“越跌越买(mǎi)”趋势，净(jìng)流入(rù)资金(jīn)超(chāo)出净流出(chū)资(zī)金。但也有部分短期涨(zhǎng)幅偏高、短期行情板块，以及部(bù)分海外(wài)指数(shù)遭遇资金(jīn)的净卖出。

　　从资(zī)金净流出(chū)榜单看，今年(nián)涨(zhǎng)幅超20％的基(jī)建50ETF单日(rì)净流出4.76亿元(yuán)，为单日之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒(héng)生科技ETF等多只(zhǐ)产品，单日净流出资金也(yě)超(chāo)过(guò)2个(gè)亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌越买”的创(chuàng)业(yè)板ETF、创(chuàng)业板50ETF，单日出(chū)现短暂(zàn)净流(liú)出(chū)现象，华夏、南方(fāng)、富国旗下中证1000ETF产品，也在单日出现净流出，而今年涨幅接近(jìn)20％的(de)纳指ETF，也在股市调整中迎(yíng)来“获利了结”资(zī)金，单日净流出(chū)1.67亿元。

　　沪(hù)上一家公募机构评价，基(jī)建板块(kuài)受益于“一(yī)带一路(lù)”板(bǎn)块前(qián)期涨幅较(jiào)大(dà)，有(yǒu)调(diào)整要求，可(kě)能(néng)会受到获利盘的短期(qī)卖(mài)出。不过，从长期看，经济复苏趋(qū)势确(què)立后，“顺周期(qī)”板块的整体(tǐ)机(jī)会值得关注。

　　民c42排列组合公式怎么算，A42排列组合公式生加银(yín)基金评价净(jìng)流出的证券保险板块称(chēng)，一(yī)季报陆(lù)续(xù)披(pī)露，非银金融(róng)业(yè)绩超预期，证(zhèng)券板块市(shì)场交投活跃度较(jiào)一季度显著(zhù)改善，差异化(huà)最低(dī)结(jié)算备(bèi)付金缴纳比例机制引入，证券公司保证金比例(lì)下(xià)调，经济(jì)温和复苏下行业景气度有(yǒu)望(wàng)持续(xù)修复。保险板块一季报净(jìng)利(lì)润超预期，部分险企(qǐ)凭借储蓄险(xiǎn)的产品(pǐn)力(lì)实现了一定的增长，负(fù)债端(duān)V型反转趋势(shì)较明显，资(zī)产端或(huò)有望维持较高增速。

　　而针(zhēn)对电(diàn)力板块(kuài)，民生加银(yín)基金认为，2023年宏(hóng)观(guān)经济运行总(zǒng)体回升有望将促(cù)进电力消费需求增长。受上年同期低基(jī)数等(děng)因素影响，预(yù)计今年二(èr)季度电力(lì)消费增速(sù)将有望回升。在电力市场(chǎng)化改(gǎi)革的持(chí)续推进(jìn)下，电价趋势(shì)有望稳(wěn)中(zhōng)小幅上(shàng)涨，电力现货市场和辅(fǔ)助服务市场机(jī)制有望持续推广，容量补偿电价等机制或(huò)有望出台。

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