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　　美(měi)联储布拉(lā)德(dé)：利(lì)率可能需要进一步提高

　　周(zhōu)五，圣路(lù)易(yì)斯联(lián)储行长布拉德表(biǎo)示，决(jué)策者可能不(bù)得(dé)不进一步(bù)提高利率以给通胀(zhàng)降温，但他补充称，自己(jǐ)将观望一定时间，看看经济数(shù)据(jù)表现再决定6月(yuè)应(yīng)该采取(qǔ)何种行动。

　　“我们过去15个月采取的激进政策遏制了通胀的上升，但(dàn)目(mù)前还(hái)不清(qīng)楚通胀是否处于通(tōng)往2％的道路上。” 布拉德表示(shì)，需要看到“通(tōng)胀实质性(xìng)下降”才能确信没(méi)有必要加息。

　　布拉德还(hái)表(biǎo)示，他(tā)认(rèn)为美联(lián)储仍然可以实现(xiàn)软着陆(lù)，在不触发经(jīng)济严重下滑的情况下帮(bāng)助(zhù)通胀率回到2％目标(biāo)。

　　“经济可能陷入衰退，但这(zhè)不是基线(xiàn)情景。我认为基线(xiàn)情境是经(jīng)济增长缓慢，劳(láo)动力市场(chǎng)可能略有疲(pí)软(ruǎn)，通胀(zhàng)下降。”布拉德说(shuō)。

　　布拉(lā)德是美联储(chǔ)决策者中鹰派官员的代表人物，素有“鹰王”之(zhī)称，但今年(nián)在联邦公开市场委员会（FOMC）没有投票权。

　　香港与内地利率互换市场互联互通(tōng)合作15日正式启(qǐ)动

　　中国人民银行5月5日表示(shì)，香港与内地利率互换市场互联互通合作（即(jí) “互换通”）的(de)各项准备工(gōng)作进展顺利，初期先行开通“北向(xiàng)互换通”，“北(běi)向互换通”下(xià)的交易将(jiāng)于(yú)2023年5月(yuè)15日启动。

　　“北向互换通(tōng)”，是(shì)香港及(jí)其他国(guó)家和地区的境外投资者经由(yóu)香港与内地基础设施机构(gòu)之间(jiān)在交(jiāo)易、清算、结算(suàn)等方(fāng)面互(hù)联(lián)互(hù)通(tōng)的机制安(ān)排，参与内地(dì)银行间(jiān)金融衍生品市场。初期可交易品种(zhǒng)为利率互(hù)换产品，报价(jià)、交易(yì)及(jí)结算币种为人(rén)民币。

　　参与“北向(xiàng)互换通”的境(jìng)内(nèi)投资者需与外汇交易(yì)中(zhōng)心签署报价商协议，并为上海清算(suàn)所(suǒ)利率互(hù)换集中(zhōng)清算业务的清算会员或(huò)该类(lèi)会员的清算(suàn)客户。

　　参(cān)与“北向互换通”的境外投资者为符合人(rén)民(mín)银(yín)行要(yào)求并完成(chéng)内地银行间债券(quàn)市场准入备案的境外机(jī)构投资者，并经外汇(huì)交易中心开通“北(běi)向互(hù)换通”交易权限。拟(nǐ)申(shēn)请开通“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易权限的境外投资(zī)者(zhě)需同时申请成为场(chǎng)外结算(suàn)公司的(de)清算(suàn)会(huì)员(yuán)或该(gāi)类会员的清算(suàn)客(kè)户。

　　初期全市场每日交易净(jìng)限额为200亿元人民币，清算限额为(wèi)40亿(yì)元(yuán)人民(mín)币，后(hòu)续可(kě)根据市场情况适时调整额度。

　　罕见大乌龙，上交所道歉(qiàn)

　　昨日，转债市场(chǎng)出(chū)现“大乌龙(lóng)”。原本(běn)公告停牌的嵘泰转债，昨日早盘(pán)却仍能正常(cháng)交(jiāo)易(yì)，盘中一(yī)度上涨近15％。上交所(suǒ)发现后，于当日(rì)上午10时(shí)10分(fēn)实施(shī)停牌，并发布(bù)公(gōng)告，就相关原因进(jìn)行(xíng)排查。

　　5月5日盘后，上交所发布关于嵘泰转债停牌及相(xiāng)关交(jiāo)易处理情况(kuàng)的公告。公告称，2023年4月(yuè)26日，江苏嵘(róng)泰工业股份有限公司(sī)（以(yǐ)下简(jiǎn)称公(gōng)司）在上交所网站发布关于实施“嵘泰转债”赎回暨摘牌(pái)的公告称，嵘泰(tài)转债最后一个交(jiāo)易日(rì)为2023年5月4日，自2023年5月5日起将停(tíng)止交易(yì)。公(gōng)司(sī)后续分别于4月27日、4月(yuè)28日、4月29日、5月5日发布(bù)4次提示(shì)性(xìng)公告。2023年5月(yuè)5日早盘，因技(jì)术原因，该可转债(zhài)仍挂牌交易(yì)。上交所发现后，于(yú)当日上午10时10分实施停牌。经(jīng)统计，嵘泰转债在匹配成交(jiāo)阶段(duàn)共(gòng)成交(jiāo)8.35万手，累计(jì)成交9754万(wàn)元。

　　依(yī)据《上海证券交易所(suǒ)债券(quàn)交易规则》第一百三(sān)十条等(děng)相关规定，嵘泰(tài)转债(zhài)2023年5月5日相关(guān)匹(pǐ)配成交取消(xiāo)，交(jiāo)易无(wú)效(xiào)，不进行清算(suàn)交收(shōu)。嵘泰(tài)转债的转股和赎(shú)回不(bù)受影响(xiǎng)，正常进行。

　　对于该事件的发生，上交(jiāo)所深表歉意(yì)，并将(jiāng)妥善处置后续(xù)事宜。

　　油脂板块强(qiáng)势反弹(dàn)

　　在宏观利空(kōng)阶段性(xìng)出尽后，市场情绪(xù)有所回暖，叠加油脂市场基本面迎来(lái)改善，“五一”假期(qī)过(guò)后，油(yóu)脂市场连涨两日。昨日，棕榈油主力合约2309以3.39％的涨幅(fú)领(lǐng)涨油(yóu)脂，菜籽油主力合约2309上(shàng)涨1.95％，豆(dòu)油主力合约2309收(shōu)涨1.31％。

卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些　　“‘五一’假期期间(jiān)，伴随美联储继续加息预期(qī)以及欧美银行业危机的继续发酵，国(guó)际原油价(jià)格大幅下挫，外围市场环境(jìng)整体偏弱。5月(yuè)4日(rì)凌晨，美联储如预期(qī)加息(xī)25个基点，这是(shì)本轮加息周(zhōu)期(qī)的第十次加息，也(yě)可能是本轮紧缩周期的(de)终点。同(tóng)时，欧洲央行周四决定(dìng)放慢加息步伐。在外(wài)围利空(kōng)阶段性出(chū)尽(jǐn)后，大宗商品市场情绪出(chū)现反弹(dàn)，油脂(zhī)价格在假期开(kāi)盘走(zǒu)弱后也迎来上(shàng)涨。”中泰期货研究所油脂(zhī)油料分(fēn)析(xī)师巩力赫表示(shì)，在此(cǐ)轮上涨(zhǎng)过(guò)程中(zhōng)，棕(zōng)榈油领涨(zhǎng)油脂，产地(dì)供给偏紧(jǐn)，同时国内棕榈油(yóu)库存连续(xù)下(xià)降支撑盘面走(zǒu)强，菜油紧随其后(hòu)，而豆油因(yīn)5—6月大豆到(dào)港(gǎng)压(yā)力涨幅相对有限。

　　在光大期货研究所(suǒ)油脂油料(liào)分析师侯雪玲看来，油脂市场(chǎng)的强力(lì)反弹是(shì)由(yóu)基本(běn)面的(de)改善(shàn)推动的。她表(biǎo)示，一方面源(yuán)于(yú)餐饮端的利(lì)多预期。油脂相关上市企业一季度业绩大(dà)增，多因为销(xiāo)量上涨和毛利率提升共同推动；“五一”旅游出(chū)行火(huǒ)爆(bào)，交通运输部数据(jù)显(xiǎn)示，假期前三天日均发送人(rén)数(shù)和2019年、2021年(nián)基本持(chí)平。这意味(wèi)着油(yóu)脂餐饮端消费亮眼，卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些假期(qī)后，现货普遍存在一轮(lún)补(bǔ)库需(xū)求(qiú)。未来很长一段(duàn)时间，餐饮端将持续成为支撑油脂需求的重要力量。另一方面(miàn)，国内(nèi)大豆压榨企业(yè)5月上旬(xún)仍(réng)出现(xiàn)不同程度的停机(jī)计划，市(shì)场现货供应仍有偏(piān)紧张情况，豆油累库速度放(fàng)缓(huǎn)；而(ér)棕榈油方(fāng)面，产地库存出现超预(yù)期下降。GAPKI数据显示，印尼棕榈油2月库(kù)存环比下降15％至(zhì)264万吨，其中产量425万吨，出口291万吨，印尼(ní)国内消(xiāo)费180万(wàn)吨，分项数据和(hé)1月几乎持平。机构预期马来(lái)西亚(yà)棕榈油4月产量(liàng)环比增0.9％至130万吨，出(chū)口环(huán)比下降19.3％至120万(wàn)吨，由此推(tuī)算4月库存环比减少10％至151万吨(dūn)。

　　与此同(tóng)时，海外市场方面，受到(dào)马来西(xī)亚棕榈油库存(cún)减少的预(yù)期(qī)支撑(chēng)，BMD毛棕榈油(yóu)期货价格在本周累(lèi)计(jì)上涨超7％。“节前马来西亚棕(zōng)榈油整体数据偏弱，出口月度环比下降，且产量降幅(fú)不足，导致市场情(qíng)绪略显悲(bēi)观。但在价格持续下跌后(hòu)，利空(kōng)落地效应以及机构对于4月(yuè)马来西亚棕榈油库存预估超预期(qī)下降的乐观情绪，推动期价(jià)快速(sù)反弹，而库存预估下(xià)降(jiàng)的原因来自于马(mǎ)来西亚(yà)国内消费需求的增加。”中(zhōng)辉期(qī)货油脂油(yóu)料分析师贾(jiǎ)晖表示，外(wài)盘带动内盘油(yóu)脂价格上行，而豆油及菜(cài)油自(zì)身(shēn)基(jī)本面供应增加的利空因素逐步弱化也(yě)对(duì)盘面(miàn)带来一些支持。

　　宏观和基本面，谁将起到主导作用？

　　据外媒报(bào)道，周五公布的一项调查显示，全球第二大棕榈(lǘ)油(yóu)生产国——马来西亚截至4月底的棕榈油库存料降至11个(gè)月以来最低水平，因产(chǎn)量持平(píng)且马来西亚(yà)国(guó)内使用量增加。受访的九位分析师(shī)和贸易商(shāng)预估中值显示，棕榈油库存料(liào)较3月减(jiǎn)少9.8％至151万吨，连续第三个月减少并(bìng)触及(jí)2022年5月(yuè)以来最低水平。

　　与此同时，国内棕(zōng)榈油库存也由升转(zhuǎn)降，刷新5个半月的最低水平。中国粮油商务网监测(cè)数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年第17周(zhōu)末(mò)，国内棕榈(lǘ)油库存总量为77.9万吨，较上周减少(shǎo)4.5万吨；合(hé)同量(liàng)为(wèi)4.7万吨，较上周增(zēng)加0.7万吨。其中24度及以下库存量为73.6万吨，较上周减(jiǎn)少4.5万吨；高度库(kù)存(cún)量为4.2万吨，较上周减少0.1万吨(dūn)。

　　“虽(suī)然马来西(xī)亚和国内棕榈油(yóu)库存(cún)都(dōu)在下降，但(dàn)原因各有不同。马(mǎ)来西亚棕榈油库(kù)存下降(jiàng)的(de)主要原因来(lái)自于(yú)产量的季节性(xìng)减产以及(jí)印尼国内出口政策限制导(dǎo)致的棕榈油出口较(jiào)好(hǎo)。而国(guó)内棕榈油库存大幅下降，主要(yào)是受到年(nián)初(chū)国内疫情防控措(cuò)施优化调整带来的餐(cān)饮消(xiāo)费(fèi)的增加，同(tóng)时(shí)豆棕现货价(jià)差高位运行(xíng)导致棕榈(lǘ)油替代(dài)性能大大增强，也(yě)进(jìn)一步刺激了棕(zōng)榈(lǘ)油的消(xiāo)费。

　　虽然马来西亚及中国棕榈油库存下降，但由于印尼5月出口政策出现调(diào)整，将允许更多(duō)的棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)出口，市场对于马来西(xī)亚棕(zōng)榈油(yóu)5月出(chū)口数据保(bǎo)持谨慎(shèn)态度。中国(guó)和印度作为全(quán)球主要的棕榈油进口国(guó)，虽(suī)然库(kù)存都(dōu)不同程度下降，但(dàn)都仍处于(yú)历史较高(gāo)水平，若棕榈油价(jià)格上涨，将(jiāng)抑制其消费和进口积极性。”贾晖(huī)表示。

　　据侯雪玲(líng)介绍，对于棕榈油产地(dì)来说，每年的1—4月(yuè)属于去库周(zhōu)期，因产(chǎn)量(liàng)处于年内低(dī)位，无(wú)法满足当月需求。今年4月(yuè)国(guó)际(jì)豆(dòu)棕倒挂以及需求国库存偏高，棕榈油出口需求差(chà)，但(dàn)依然没有扭转去库趋势。可(kě)以说(shuō)，产量绝(jué)对水平低是去库(kù)的主(zhǔ)要(yào)原因。后(hòu)期随着产量季节性(xìng)增加(jiā)，棕榈油重新累库(kù)也是(shì)必然趋势。

　　国内方面，侯雪玲认(rèn)为，棕榈(lǘ)油的去库更多是供需(xū)双重推动(dòng)的结果。随(suí)着产地挺价，进(jìn)口(kǒu)利润差，棕榈(lǘ)油到港压力下降，月均到(dào)港量30万吨左右。更为重(zhòng)要的是(shì)，国内油(yóu)脂餐饮(yǐn)需求旺盛，随着气(qì)温(wēn)升高，棕榈油使用限制(zhì)减少(shǎo)，棕榈油表(biǎo)观消费同(tóng)比几乎(hū)翻(fān)倍。国内棕榈油要(yào)想(xiǎng)重新累(lèi)库，需要进口增加，也就是(shì)说进口利润打开，产地让利(lì)，这至(zhì)少需要产(chǎn)地库存(cún)压力明显恢(huī)复(fù)才有可能。因此，未来产地的累库必将(jiāng)早(zǎo)于国内，存在节奏差。

　　“从目前的市场情(qíng)况来看，短(duǎn)期(qī)内缺乏明显利多因素驱动，因此棕榈油上(shàng)涨缺乏可持续性。不(bù)过，从更长的年度时(shí)间(jiān)周期来看，在(zài)厄尔尼(ní)诺气候的预期下，棕(zōng)榈油有望逐步进入中期企(qǐ)稳阶段。后续需要密切(qiè)关注厄(è)尔尼诺气(qì)候的发生和(hé)持续情(qíng)况。”贾晖认为。

　　在许多市场(chǎng)人(rén)士看(kàn)来，今年仍是“宏观大年”，宏观层面对于大宗商(shāng)品的影响仍然起到主导作(zuò)用(yòng)。那(nà)么，对于(yú)油(yóu)脂市场来说是这(zhè)样吗？

　　“美联(lián)储加息周期接近(jìn)尾声，欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)在周(zhōu)四也放(fàng)慢了激进紧缩的(de)步伐。在(zài)外围利空阶段性(xìng)出尽后，大(dà)宗商品市场(chǎng)情绪出现(xiàn)反弹(dàn)。不(bù)过，随着美(měi)联(lián)储(chǔ)会(huì)议的(de)结束，市场焦点仍(réng)将集中在美国银行业的任何可能的风险蔓延，对(duì)此仍需保持谨(jǐn)慎(shèn)态(tài)度。对于油(yóu)脂来说，目前基本面仍(réng)然多空(kōng)交织。当前年度加拿大油菜籽的丰产对国内市场的压力持续存(cún)在，5—6月进(jìn)口大豆大量到(dào)港(gǎng)的预(yù)期(qī)对豆系品种带来压力，另(lìng)外(wài)国内棕(zōng)榈油整(zhěng)体(tǐ)库存偏高也使(shǐ)得(dé)油脂整(zhěng)体的行情难(nán)以表现得特别强势(shì)。不过，油脂的(de)估值(zhí)在偏低的油(yóu)粕比和当前年度南美大豆的(de)减(jiǎn)产预期的逐渐兑现背景下，又显得处于偏低水平。在(zài)此情况(kuàng)下，油脂似乎难以表现出独立走势，单边(biān)行情(qíng)仍(réng)将比较(jiào)多地被(bèi)宏观(guān)因素主导。”巩力赫表示(shì)。

　　而在贾(jiǎ)晖看来，由于(yú)美联储加息已经在市场预(yù)期当中(zhōng)，因此对大宗(zōng)商品市场的利空影(yǐng)响有(yǒu)限。对于油脂(zhī)市场来说，虽然(rán)生物(wù)柴油消费占(zhàn)比不低，比如棕榈(lǘ)油工业(yè)消(xiāo)费占到产量30％以上，欧盟(méng)工业消费和食用消费各(gè)占一半，但各国生物柴油政策比例一段(duàn)时期(qī)内(nèi)是(shì)固定的，不会因为原油及宏观市场的波动，而出现生物柴(chái)油产量(liàng)的大(dà)幅波(bō)动，加上油脂食用(yòng)作为消费必(bì)需(xū)品，宏观因(yīn)素影(yǐng)响有限(xiàn)，因此油(yóu)脂自身基(jī)本面(miàn)对价(jià)格波动仍(réng)然将起到主导作(zuò)用。

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