北京(jīng幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班)时间5月(yuè)7日，备受关注的巴(bā)菲特股(gǔ)东大会在奥(ào)马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲(fēi)特(tè)和(hé)他的老(lǎo)搭(dā)档芒格在5个半小(xiǎo)时的提(tí)问环节(jié)中，回答了投资人的47个问题(tí)。

　　现场云集了(le)来自全球(qiú)各地(dì)的投资者。“来(lái)自中国的投资(zī)者是最多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席基金学(xué)家杨德龙如此分(fēn)享自己在股东大会(huì)的现(xiàn)场见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大(dà)会上，巴菲(fēi)特(tè)都会谈到中(zhōng)国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争(zhēng)力(lì)，都能达成繁荣(róng)发展(zhǎn)的前(qián)景。中国将会成为(wèi)更好的国家，美国也可(kě)以如此。”巴(bā)菲特说(shuō)道(dào)。此前，他也(yě)曾多(duō)次公开表示十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕(rào)中国(guó)公司进行过投资(zī)部署(shǔ)，不过投资对象均(jūn)为中国公司的H股(gǔ)。根据(jù)公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会(huì)上，作(zuò)为(wèi)董事(shì)长(zhǎng)的芒格(gé)也曾表示，“投资人去投资(zī)中(zhōng)国是没有问题的。相较于(yú)投资美国(guó)而言，投资(zī)中(zhōng)国(guó)可以让(ràng)你用便(biàn)宜的价格买(mǎi)到一(yī)些更(gèng)好的公(gōng)司，而这即便有一些不确定因(yīn)素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股哪些股票可能会(huì)得到他的青睐(lài)？

　　时(shí)代财经根据(jù)巴菲特(tè)提出(c幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班hū)的“净(jìng)资产(chǎn)收益率不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的最低(dī)标准，加(jiā)上(shàng)其(qí)投资特点，对A股5167家上市公司进(jìn)行了(le)梳理，选(xuǎn)出了相(xiāng)对符合巴菲特投资逻(luó)辑的(de)18只股(gǔ)票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占(zhàn)据三分之一(yī)，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产(chǎn)收益(yì)率来(lái)看，医疗行业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经首先考虑净资产收益率指标，且出于对公司(sī)的价值判断而不是价格判断(duàn)，选择的是加(jiā)权平均（年(nián)化(huà)）净资产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这一指(zhǐ)标达(dá)到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益率(lǜ)来看，排名(míng)第(dì)一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财经(jīng)参(cān)考了(le)上市公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过与其所属行业算术平(píng)均值进行对比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了(le)估值相对行业平均值偏低(dī)的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴菲(fēi)特(tè)的持(chí)仓变动发现(xiàn)，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金(jīn)押(yā)注能源领域，如西(xī)方石油、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多(duō)次减仓银(yín)行股，包括2006年入手的合众银行(xíng)和2010年(nián)入手的纽约(yuē)梅隆银(yín)行，分别减持(chí)约90％和60％，甚(shèn)至(zhì)在2022年一季(jì)度清仓持有33年(nián)的(de)百年老行——富国银行(xíng)。但巴(bā)菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了(le)行业筛选，还对(duì)海天味(wèi)业(yè)等这类之前商(shāng)品信誉受(shòu)过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对(duì)符合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公(gōng)司涉及(jí)吃、喝、穿、用多(duō)个领(lǐng)域，其中饮料行业(yè)约有5家，占比近三分之一。而在近五(wǔ)年内，酒企(qǐ)表(biǎo)现(xiàn)出色，净利润复合年增长率(lǜ)均在(zài)22％以上，其(qí)中(zhōng)泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮眼，5年净(jìng)利润复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮(yǐn)料界，明星家(jiā)电(diàn)潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上(shàng)，有不少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产收(shōu)益率为正，达到巴菲(fēi)特关注的最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高(gāo)于其所(suǒ)属(shǔ)行业(yè)滚动市(shì)盈率，所以或还需要等待入场(chǎng)时机(jī)。

　　时代财(cái)经(jīng)筛选出的18家公司中，家用电器行业(yè)公司上(shàng)榜不(bù)少。其中(zhōng)，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相(xiāng)比(bǐ)起酒企，上述三家(jiā)企业的5年净利(lì)润(rùn)复合年增长率表现略(lüè)显逊色，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差(chà)来看，差距最(zuì)大的是主营(yíng)集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露(lù)的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的(de)是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈(yíng)率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出(chū)相对符合巴菲特投资(zī)逻(luó)辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两(liǎng)家(jiā)公司自(zì)2018年(nián)以来，股价(jià)涨(zhǎng)幅(fú)分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上证指数的(de)0.83％以及沪深指数(shù)的(de)-0.35％。

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