近日，笑(xiào)果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆(yú)论地震。曝(pù)光的网(wǎng)友称，使用大(dà)家广泛知晓的“强军口号”来(lái)进行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到(dào)不适(shì)。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发的风波中，《科创板日报》记者发(fā)现，随着脱(tuō)口秀不(bù)断破圈，笑果文化也成为了备受(shòu)资(zī)本青睐(lài)的宠儿，在(zài)6年(nián)中获得众多(duō)资本8轮融资(zī)，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文(wén)化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范(fàn)围包(bāo)括文化艺术交流前肖是指哪几个生肖(liú)策划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的(de)发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》等节目的(de)火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐(lè)部成为了炙手可(kě)热的行业，笑果文(wén)化也成为(wèi)中国最成(chéng)功的(de)脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一(yī)赛(sài)道，《科(kē)创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年(nián)共完(wán)成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯(xùn)关(guān)联公司入股笑(xiào)果文化后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　财联社(shè)创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文化(huà)得(dé)到游族网(wǎng)络天使轮投资。同(tóng)年9月，得到游族网(wǎng)络(luò)、普思资本数(shù)千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本(běn)、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、普思(sī)资(zī)本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本、游族(zú)网(wǎng)络(luò)、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽时投(tóu)资的战略(lüè)投资，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本(běn)、天图投资的B轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资本(běn)和游族网络(luò)对笑果文(wén)化(huà)最为青(qīng)睐，8轮融资中一(yī)共(gòng)投了(le)4次，游族网络更(gèng)是笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑(xiào)果文(wén)化走(zǒu)向扩张的关键(jiàn)一子(zi)，今年(nián)4月，位于北(běi)京东城(chéng)区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂(chǎng)”开(kāi)业(yè)，这是笑(xiào)果工厂(chǎng)继(jì)上海、南京、苏州之后的第四个(gè)演艺(yì)空间。此外(wài)，近年来(lái)对外投资也(yě)在扩张。

　　《科(kē)创板日(rì)报》记(jì)者发现，笑(xiào)果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的(de)企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股(gǔ)东笑(xiào)果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同(tóng)时企(qǐ)业类(lèi)型变更为有限(xiàn)责任公司（港澳(ào)台法(fǎ)人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此前曾(céng)有(yǒu)业内(nèi)人士猜测，笑果文化(huà)或许(xǔ)是在悄悄开(kāi)启上市(shì)的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的(de)前(qián)高管，Charles（化名）参与(yǔ)了(le)对笑果(guǒ)文化(huà)的A轮投资(zī)过程，他对《科创板日报》记者表示，他也(yě)是刚从网上看到(dào)本次出(chū)事(shì)，此前脱口秀行业在国内处于快速发(fā)展阶(jiē)段，表(biǎo)现形式(shì)丰富多样，而在该(gāi)领域笑果文化做的很早(zǎo)，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会(huì)》在年轻人(rén)圈(quān)子里很火(huǒ)爆，出(chū)于(yú)这些原因进行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱口(kǒu)秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追求的(de)就(jiù)是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对(duì)本次“翻车(chē)”事(shì)件，他个人认(rèn)为，出于节目(mù)效果可能需要张(zhāng)狂和外向一些，但公众场合(hé)下脱(tuō)口秀中的(de)开玩笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和解(jiě)放军(jūn)形象(xiàng)等严肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能(néng)干的(de)”。

　　他(tā)还(hái)提醒，笑果在风控(kòng)方面(miàn)，可(kě)能(néng)没有进行(xíng)非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业务和(hé)腾讯关联(lián)颇深，资料显示，目前(qián)大(dà)股东(dōng)叶(yè)烽持有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限(xiàn)公司(sī)为第三大(dà)股(gǔ)东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽(cáo)大(dà)会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员、策划人及编剧的(de)李(lǐ)诞迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联(lián)合出品(pǐn)的(de)《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士(shì)去(qù)年称，受众面最广的是线上(shàng)长视(shì)频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合(hé)作的长视频节(jié)目，可以占前肖是指哪几个生肖到(dào)公司百分之四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上升，资本却后劲不(bù)足(zú)？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年以上的发(fā)展历(lì)史，脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)这个舶来品在(zài)国(guó)内的(de)发展(zhǎn)历程要短(duǎn)得多也快(kuài)得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等(děng)热门综艺频频占据收视榜(bǎng)与网络(luò)热议话题榜首，由此带(dài)来一波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资(zī)本(běn)也闻风而至。财联社创投通数据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资投(tóu)了罗永(yǒng)浩旗(qí)下的思维造(zào)物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投(tóu)、合一集团投(tóu)了单立(lì)人。

　　值得(dé)注意的(de)是，资本对脱口秀(xiù)行业(yè)也(yě)明显呈现(xiàn)出(chū)“一(yī)家独大”的(de)趋势，除(chú)斩获8轮融资(zī)的(de)笑果文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资(zī)轮次(cì)都仅有一(yī)两轮(lún)，且集中在2018年及(jí)以前(qián)。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀(xiù)企业获得(dé)融(róng)资。

　　资本市场的(de)反(fǎn)应与高(gāo)速(sù)增长的市场(chǎng)似乎(hū)并(bìng)不(bù)匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发展(zhǎn)趋势分析与(yǔ)未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上(shàng)升期，资本为何却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一赛(sài)道？眺远营销咨(zī)询创始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受观(guān)众(zhòng)喜爱，但在(zài)资本市场并不吃(chī)香。其核心原因在于，资本的投(tóu)资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却(què)具有(yǒu)巨(jù)大的不(bù)确定性和不可(kě)复制(zhì)性。演员的不确定(dìng)性、创作(zuò)的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆(yú)情事件(jiàn)等，都可(kě)能让经营(yíng)面(miàn)临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业(yè)未来想要可持续(xù)发展，就需(xū)要拥抱监管，在合(hé)法合规的(de)底线之(zhī)上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动(dòng)整个行业的上线，这才是这(zhè)个行业可持续、良性发(fā)展(zhǎn)的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者表示，脱口秀行(xíng)业作(zuò)为大文(wén)娱行业中的一员，和这个(gè)行业中(zhōng)的其(qí)余行业一(yī)样（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严重依赖IP本身而(ér)非(fēi)平台，行业本身的“护城(chéng)河”相对(duì)浅(qiǎn)，而脱(tuō)口秀本身是靠故(gù)事起家的，但这个行(xíng)业的“故(gù)事(shì)”却很难讲述，这也是备(bèi)受资本(běn)市场冷遇的原因。

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