金主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人融界4月27日消息(xī)  顶着“港股白酒第一股”光环的(de)珍酒李渡正式登陆港交所，尴尬的是开盘直(zhí)接暴跌(diē)16.82%，全天颓(tuí)势尽显，最终(zhōng)收盘下跌17.93%，报(bào)8.88港元(yuán)/股，上市第一天(tiān)市值就缩水(shuǐ)超过60亿(yì)港(gǎng)元，惨(cǎn)遭开门黑(hēi)。

　　私募巨头KKR浮亏超过22亿港元

　　自2016年金徽酒(jiǔ)挂牌(pái)上交(jiāo)所后，至(zhì)今没有酒(jiǔ)企成功上市(shì)，珍酒李渡是近7年时间(jiān)第一只实现资(zī)本上(shàng)市的(de)白酒(jiǔ)股，目(mù)前西凤酒、郎酒(jiǔ)、国台等均止步于A股IPO。

　　珍酒李渡此次在(zài)港交所IPO，发(fā)售价为每股10.82港(gǎng)元，筹(chóu)资资金(jīn)约(yuē)50亿港元(yuán)，公(gōng)开(kāi)发售(shòu)获超(chāo)购1.94倍(bèi)，一手(shǒu)中签(qiān)率100%。值得注意的(de)是，不知道是出于(yú)何种(zhǒng)考虑，此次珍酒李渡并(bìng)没有引入(rù)基石投资者(zhě)。

　　此次IPO之前，珍(zhēn)酒李渡共计引入两(liǎng)轮投资(zī)者，分别是有(yǒu)着“华尔街之狼”之称(chēng)的(de)私募股权巨头KKR和大中华(huá)网讯(xùn)。KKR在(zài)2021年(nián)11月和2022年5月分别投(tóu)资(zī)3亿美元、5亿美(měi)元，两次成本分(fēn)别(bié)为1.76美(měi)元和1.78美元(yuán)，即13.82港元和13.97港元(yuán)。相较于珍酒李渡今日收盘价8.88港元，这意(yì)味着私募巨头KKR目前浮亏超过(guò)22亿港元(yuán)。

　　三(sān)年时间狂砸15.77亿(yì)元广(guǎng)告费

　　公开(kāi)资料显示，珍酒(jiǔ)李渡是(shì)一家致力提供以酱香型(xíng)为(wèi)主(zhǔ)的次高(gāo)端白酒产品的(de)中国白酒(jiǔ)公(gōng)司。珍酒李渡(dù)集团旗(qí)下包括珍酒、李渡(dù)、湘窖及开口笑(xiào)四大白(bái)酒品牌，覆(fù)盖酱香型、浓香型、兼香型(xíng)三大(dà)白(bái)酒(jiǔ)品类。

　　招股书显示(shì)，按2021年收入计算，珍酒李渡是(shì)中国第(dì)四大民(mín)营白酒公司，以及中国(guó)白(bái)酒行业中提(tí)供三种香(xiāng)型(xíng)白酒的(de)第三大公司。2020年(nián)到2022年，珍酒李渡归母净利润为5.主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人2亿元(yuán)、10.32亿元、10.3亿元，利(lì)润率为21.7%、20.2%、17.6%。从(cóng)净利润表现来看，珍(zhēn)酒李渡的增速在下降。

　　此外，珍(zhēn)酒李渡2020年到2022年的毛利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白(bái)酒公(gōng)司相比也(yě)处于下风(fēng)，“股王”贵州(zhōu)茅台2022年(nián)的毛利率(lǜ)超过90%，而腰部的(de)今世缘、口子窖等企业毛利率也(yě)超(chāo)过了70%。

　　导致毛利率的(de)直接原因之一(yī)就是(shì)珍酒李渡(dù)的“豪横”的广(guǎng)告支出。财报显示，2020年、2021年及2022年，珍(zhēn)酒李渡销售及经(jīng)销开(kāi)支分(fēn)别为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元，于同期(qī)分别占公司总收入的(de)16.8%、20.0%及(jí)22.9%。同期，广告开支分别为2.42亿(yì)、6.69亿以(yǐ)及6.66亿，三年时间(jiān)，广告费就砸了15.77亿元(yuán)。

　　与此同时，珍酒李渡的存货(huò)正在逐步增(zēng)加。报告期内，公司(sī)存货分(fēn)别为17.37亿(yì)元、36.49亿元(yuán)和(hé)51.39亿元(yuán)，呈逐年增(zēng)长趋(qū)势，存货周(zhōu)转天数分别为517天、414.4天和612.8天。招股书(shū)解释称大部分存(cún)货为基(jī)酒，但仍然(rán)有(yǒu)不少(shǎo)针对(duì)其产销失衡的质疑。

　　吴向东曾(céng)操盘金六福 身价230亿元

　　低于行业的毛利率和“豪横”的(de)广(guǎng)告支出，这与珍酒李渡创始人吴向(xiàng)东的操盘手(shǒu)法密切(qiè)相关。

　　声名在外的“白(bái)酒教父”——吴向东(dōng)是一名白(bái)酒行业(yè)的老兵。1969年，吴向东出生(shēng)在湖南(nán)醴陵的一(yī)个普通农村家(jiā)庭，1992年(nián)，在(zài)湖(hú)南(nán)省外(wài)贸学校毕业的吴(wú)向东(dōng)，进入其姐(jiě)夫傅军旗下新华联集团工(gōng)作。此后四年，他升至新华联集团董事、董事局副主席(xí)。也是(shì)在此，吴(wú)向东正式(shì)开启了他的(de)白酒事业。

　　在傅军的帮助下(xià)，吴向(xiàng)东(dōng)在1996年(nián)拿下(xià)五粮(liáng)液旗下川酒王的代(dài)理权(quán)，仅一年(nián)就将(jiāng)川酒王销量做到湖南(nán)第一。川酒(jiǔ)王(wáng)热(rè)销(xiāo)之后，大量仿(fǎng)冒产(chǎn)品涌现。同时(shí)，白酒市场竞(jìng)争白热化(huà)，下(xià)游经销(xiāo)商的日(rì)子越(yuè)来越难，吴向东想自创白酒品牌。

　　1998年(nián)，吴向东(dōng)与五(wǔ)粮液签订(dìng)了OEM代工(gōng)协议，这是他在白酒业首创了一种新(xīn)模(mó)式OEM，即贴牌代工模式(shì)，随后，金六福在这一(yī)年(nián)诞(dàn)生了。

　　2001年，中国男足冲进世界杯，媒体将时任男足主教(jiào)练(liàn)的米卢誉为(wèi)神奇教练和好(hǎo)运福星。深谙(ān)营销的吴向东找来米卢担任金六(liù)福形象代言人(rén)。米卢穿着唐装，面带微笑地说“中国人(rén)的福(fú)酒，金六福。”很长一段时间，金六福(fú)的广告投放量都是(shì)全国第一。

　　在吴向东(dōng)的广告轰炸下，金六福迅速成为国(guó)民(mín)白酒(jiǔ)，高峰期一(yī)天能发(fā)出57个车(chē)皮。

　　2021年，在吴向东的操盘(pán)下(xià)，贵州酱酒(jiǔ)品牌珍(zhēn)酒、江西李渡，以及(jí)湖南知名白(bái)酒(jiǔ)品牌湘窖和开口(kǒu)笑正式合(hé)并——珍酒李渡诞生。

　　目前，吴向(xiàng)东实际(jì)控制的金东集团旗下共有华致(zhì)酒行(xíng)、华泽酒(jiǔ)业集(jí)团（下辖金六福(fú)、珍酒等12个酒(jiǔ)企(qǐ)）、金东投资三个产业板(bǎn)块。涉足金融、文化旅游、新能(néng)源、互联网、酒业等(děng)多个产业。

　　靠卖白酒，吴向东也一举(jǔ)成为湖南省株洲市首富。2023年3月，胡润研究(jiū)院发布《2023胡(hú)润全球富豪榜》，吴(wú)向(xiàng)东以230亿元人(rén)民币(bì)财(cái)富位列榜单第(dì)955位(wèi)。

　　白酒还是会更好生意吗(ma)？

　　在前不久的第108届(jiè)全(quán)国糖酒商品交易(yì)会上(shàng)，阵阵寒意从会上传来。

　　4月(yuè)9日(rì)，在糖酒会的相关论坛上，在酒水行业(yè)颇为知名的(de)盛初(chū)咨询董(dǒng)事长(zhǎng)王朝成放出“重磅(bàng)观点”：酒(jiǔ)业整体(tǐ)将长期(qī)进入销(xiāo)量(liàng)负增长、收入低增(zēng)长(zhǎng)或(huò)0增长、利润(rùn)低增(zēng)长的(de)内卷时代，并且很(hěn)可(kě)能刚刚开始。

　　第一，2023年是(shì)行业的(de)分水岭，从场景-量(liàng)价(jià)-集中度看趋势，真正的高端消费在疫情场景(jǐng)中(zhōng)并没有太受影响，次高端库存仍未消(xiāo)化，区域酒(jiǔ)借助消费(fèi)恢复(fù)较快。高端的恢(huī)复没有(yǒu)看到更强的动力(lì)，仍然(rá主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人n)在(zài)低位徘徊(huái)，一(yī)二季度上市公司业(yè)绩会(huì)出现增(zēng)速放缓(huǎn)和进一步分化。

　　第(dì)二，从白(bái)酒(jiǔ)供需-库(kù)存周期看趋势，现(xiàn)在存在三个(gè)矛(máo)盾：一是产区和供需的矛盾(dùn)，大产(chǎn)区都在扩产能，但销量在下(xià)降；二(èr)是名酒企业(yè)都在向下扩(kuò)展产品(pǐn)线(xiàn)，和地(dì)方(fāng)酒厂会产生矛盾；三(sān)是名酒企业渠道重心下(xià)移，和地方(fāng)酒企的渠道有矛(máo)盾(dùn)。

　　其具体表现是：2022年白酒(jiǔ)行(xíng)业销量为671万(wàn)吨，而2016年是(shì)1305万吨，行(xíng)业(yè)600万吨(dūn)消(xiāo)失的主要(yào)是100块钱以(yǐ)下的价位带，其原因在于城市化，大(dà)部分劳(láo)动人(rén)口(kǒu)从农村转移到城市(shì)后，消费习惯(guàn)变了，导致未(wèi)来(lái)升级空间基数变小(xiǎo)；超高(gāo)端从5万吨上涨(zhǎng)到(dào)10万(wàn)吨(dūn)，次高(gāo)端（售价在300-800元）的量至少(shǎo)涨了两倍。

　　他给出了一组各价(jià)格带(dài)白(bái)酒节前和节后的终(zhōng)端进货量数(shù)据。其中：2000元以(yǐ)上相关产品下降19%，节后上涨12%；800~2000元相(xiāng)关(guān)产品下降(jiàng)15%，节后(hòu)下降7%；500~800元高线次高端相关产品(pǐn)节前下降41%，节后下(xià)降20%；300~600元次高端价(jià)格节前下降23%，节后上涨9%；100~300元中(zhōng)高端(duān)节前下降4%，节后上(shàng)涨12%；100以下中低端节前增长7%，节(jié)后增长69%。

　　“港(gǎng)股白酒第一(yī)股”珍酒(jiǔ)李渡未来走(zǒu)向何方(fāng)让我(wǒ)们(men)拭目以待。

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