金融(róng)界(jiè)4月28日消息 为(wèi)规范开(kāi)展内地与香港利率互换市场互联(lián)互(hù)通合作相关(guān)业务，保护境内外(wài)投资者合法(fǎ)权益，维护利率互换市场秩(zhì)序，中(zhōng)国人民银行制(zhì)定(dìng)了《内地与香港(gǎng)利(lì)率互(hù)换市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人(rén)民银行(xíng)有关(guān)部门负责人(rén)表示，未来中国(guó)人民银行将根据市场发展情(qíng)况，适时增加投资(zī)品种，调整(zhěng)交(jiāo)易(yì)和清算额度，优(yōu)化交易清算(suàn)安(ān)排(pái)，为境外投资者提供更加便(biàn)利(lì)高效的风险管理(lǐ)工(gōng)具(jù)。另外，两地监管(guǎn)当(dāng)局将结合各方面情况，在(zài)风险可(kě)控、对等互利(lì)的原则(zé)下，适时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人(rén)民银行有关部门负责人就《内地与(yǔ)香港利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》答(dá)记者问

　　一、符合中国人民银(yín)行要求的境外投资(zī)者包括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银(yín)行(xíng)关于境外央行、国际金融组织、主权财富基金运用人(rén)民币投资银行(xíng)间(jiān)市场有关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外机构投资者投资银行间债券市(shì)场有关事(shì)宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内(nèi)地与(yǔ)香港债券市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》（中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成(chéng)银(yín)行间债券市场准(zhǔn)入备案(àn)的境外(wài)投资(zī)者等，可(kě)根(gēn)据《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联(lián)互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签(qiān)署的(de)协(xié)议范围(wéi)是什么？

　　答(dá)：根(gēn)据(jù)《办法》，境内外投资者开(kāi)展“北向互(hù)换通”交易前可以与交易(yì)对手方签署(shǔ)经中国(guó)人民银(yín)行(xíng)认可的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算(suàn)衍(yǎn)生品执行协议(yì)（CDEA协议(yì)）等衍生品协议(yì)。境内投资(zī)者应当将(jiāng)是否签署协议、签(qiān)署协议类型(xíng)等(děng)事项向中国外汇交易中心备案(àn)。目前，中国银行间市场交易商协(xié)会(huì)正在研究制定“互换(huàn)通(tōng)”衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)协议，待其正式发布后也可供境内外投资(zī)者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者(zhě)的投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)现阶段可在银行间市(shì)场开(kāi)展符合集中清算要(yào)求的(de)人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外(wài)电子交易平台(tái)、境内电子(zi)交易平台包括哪些？境(jìng)外投资者的对手(shǒu)方、交易模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下受认可的(de)境外电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入其他受认(rèn)可的电子交易平台(tái)，受认可的境(jìng)内电子交易平台为中(zhōng)国外汇(huì)交易中心。

　　为便利境外(wài)投资者开展(zhǎn)人民币利率(lǜ)互换交(jiāo)易，“北(běi)向(xiàng)互换通”参(cān)照“债券(quàn)通(tōng)”相关安排，由境内投资者（即“互换通(tōng)”报价商）与境外投(tóu)资者进行(xíng)交易，“互换通”报价商名单可在中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境(jìng)内电子交易平台达成，交易一经达成即视为交易已确(què)认。境外投资者可通过中国(guó)人(rén)民银行认可的境外电(diàn)子交易(yì)平台(tái)与境内电子交易平台的连接，向境(jìng)内电子(zi)交易平(píng)台发送交易(yì)指令，与“互(hù)换通”报价商达成交(jiāo)易(yì)。

　　五、中国人民银行认可的(de)境内清算机构和香港证监会认可(kě)的境外清算(suàn)机构包括哪些机构？

　　答：目前(qián)，中国人民银行认可(kě)的境内清算机(jī)构为(wèi)银行间市场清算所(suǒ)股份有限公司（以下简称上海(hǎi)清算(suàn)所），香(xiāng)港(gǎng)证监会认(rèn)可的境外清算机(jī)构为香港交易所旗下(xià)香港场外结算有限公司（以(yǐ)下简称场外(wài)结(jié)算公司）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集中清算的(de)主要流程是？

　　答(dá)：境外投资者需要申(shēn)请获(huò)得场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司(sī)清算会员资格或作为清算客户委托(tuō)场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司综合清算会员(yuán)代理清(qīng)算，并与场(chǎng)外结算公司综合清算会员(yuán)签订客户清算协议。交易达(dá)成后，境内外清算机构(gòu)对(duì)交易(yì)进(jìn)行风控检查，对于符合集中(zhōng)清算要求(qiú)的(de)交(jiāo)易及时纳入集中(zhōng)清算(suàn)。境外机构通过场外结算公司(sī)或(huò)其综(zōng)合清算会(huì)员(yuán)完(wán)成保证金及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境内外(wài)清(qīng)算机构如何进行衍生(shēng)品交易的(de)合(hé)约替代？

　　答(dá)：合约替(tì)代是指(zhǐ)清算机构作为中央对手方针(zhēn)对(duì)已成交的交易充当买方的卖(mài)方和卖方的买方(fāng)的一种法(fǎ)律安排，并据此与(yǔ)买方(fāng)和卖方建立两(liǎng)个新合(hé)约，以清偿买卖双方之间的(de)初始债(zhài)务。“北向互换通(tōng)”业(yè)务(wù)中，境外与(yǔ)境(jìng)内参与者达成的(de)交易在经过上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司的(de)集中清算审核后，上海(hǎi)清算所与场外结算公司于当日将交(jiāo)易进行合约(yuē)替代(dài)，进入集中清算，生成为三(sān)个独立(lì)的新(xīn)合约，分(fēn)别为境外参(cān)与(yǔ)者与场外结算公(gōng)司、场(chǎng)外结算公司(sī)与(yǔ)上海清算所、上海清(qīng)算所与境内(nèi)参(cān)与者之间(jiān)的合(hé)约(yuē)。境(jìng)外与境内(nèi)参(cān)与者(zhě)之(zhī)间将不再(zài)存在合同关(guān)系(xì)。对(duì)于未纳入集中清算(suàn)的交易，依照成(chéng)交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互(hù)换(huàn)通”业务场(chǎng)景(jǐng)下的跨境资(zī)金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景(jǐng)下，上海(hǎi)清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司之间的跨境(jìng)资金结算(suàn)主要通过(guò)人民币跨境支付(fù)系(xì)统办理。同(tóng)时，场外(wài)结算公司可(kě)在境内银行(xíng)开(kāi)立(lì)人民币基本存款账(zhàng)户和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端(duān)情况下应急结(jié)算安排。NRA账(zhàng)户(hù)收支范围包括：“互换通”交易结算资(zī)金、因“互换通(tōng)”交易(yì)结算需要在(zài)应急情况下(xià)所融入资金的本(běn)息和费(fèi)用(yòng)以及符合中国人民银行规定的其他收(shōu)入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务风控(kòng)方案的一部分，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司将针对双方清(qīng)算所(suǒ)之间的风(fēng)险敞口(kǒu)建(jiàn)立“互换(huàn)通”资源池安排。双(shuāng)方向“互换通(tōng)”资源池缴纳(nà)担保品，该(gāi)资源(yuán)池独立于(yú)每(měi)一中央对手方从各自清(qīng)算参与(yǔ)者收取和追缴(jiǎo)的保证金、清算基金之外，不用(yòng)于任何会员机构的违(wéi)约损(sǔn)失分(fēn)摊。上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所向(xiàng)资(zī)源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以场外(wài)结算公司名义于(yú)境外开立的“互换通”专(zhuān)用账户，场外结算公司向资(zī)源(yuán)池(chí)缴纳的资金存放在以上海(hǎi)清算所名义(yì)于境内开立(lì)的“互换(huàn)通(tōng)”专用人民币/外币(bì)账户，相关账户内资金(jīn)可豁免跨(kuà)境债权债务登(dēng)记及(jí)额度管理要求。场外结算公司(sī)与上海清算(suàn)所每日(rì)基(jī)于双方(fāng)清(qīng)算所之间的风险敞(chǎng)口计算“互换通”资源池(chí)要求，并通过境内外存管银行办(bàn)理人民币或外币资金的(de)跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机构(gòu)应当(dāng)及(jí)时履行报送(sòng)义务(wù)。上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)和境(jìng)内资(zī)源(yuán)池存管银行应(yīng)当向人(rén)民币跨境收付信(xìn)息管(guǎn)理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的交(jiāo)易如涉及双(shuāng)边结算补偿金的，相关境内(nèi)结(jié)算银行应当进(jìn)行跨境人民币收支(zhī)信息报送。上海(hǎi)清(qīng)算所、境内(nèi)投(tóu)资者等相关主体(tǐ)应当按照规定履行国际收支统计申报义务(wù)，原(yuán)则上“互换通”交易和资源池业务由上海(hǎi)清(qīng)算所集中进行(xíng)国际收支统计申(shēn)报，补(bǔ)偿金(jīn)等(děng)不(bù)经由上海清(qīng)算所清算的交易或资金收(shōu)付，由境内投资(zī)者(zhě)等相(xiāng)关(guān)主体进行国际(jì)收支统计(jì)申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互(hù)换通”实行额度管理？

　　答：为确(què)保市(shì)场(chǎng)平稳(wěn)运行，“北向互换(huàn)通”充(chōng)分考虑(lǜ)境外投资(zī)者投(tóu)资银(yín)行(xíng)间(jiān)债(zhài)券市场的(de)情况，初期全市场每日交易净限额为200亿元人民币（即全部境外投资者通过“北向互换通”开(kāi)展利率互换交易在(zài)轧差(chà)后的(de)名义本(běn)金净(jìng)额每日不超过200亿元人民币(bì)），清算限额为40亿元人民币(bì)（即上海清算所与(yǔ)场外(wài)结算公司之间净(jìng)头寸对应的“互换通”资源池风险(xiǎn)敞(chǎng)口上限(xiàn)为(wèi)40亿元人民币）。未来(lái)，可根据市(shì)场发展情况适时(shí)调整额度(dù)，并(bìng)对(duì)外公布。

　　十、香港(gǎng)结(jié)算行应当(dāng)遵(zūn)守的人民币购售业务相关(guān)规(guī)定具体(tǐ)包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人民币购售(shòu)业务的(de)相关文件主要(yào)包括(kuò)：《中(zhōng)国人民银行关于明确跨境人民(mín)币业务相(xiāng)关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调(diào)整(zhěng)人民币购售业务(wù)管理(lǐ)的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于拓(tuò)宽人民币购(gòu)售业务(wù)范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行(xíng)办公厅关于加强(qiáng)境外金(jīn)融机构进入银行间外汇市(shì)场开展人民币购售业务宏(hóng)观审慎(shèn)管(guǎn)理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于完(wán)善人民币购(gòu)售业(yè)务管理有(yǒu)关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完(wán)善人民币(bì)购(gòu)售业务(wù)境外(wài)参加行和境外清算行进入银行间外汇市场有关(guān)事项的公(gōng)告(gào)》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内银(yín)行间(jiān)外汇市场平盘(pán)头寸时，沿(yán)用现有境外(wài)清算行(xíng)和境(jìng)外参加行的业务(wù)模(mó)式(shì)、产品种类和信(xìn)息报送等相关安排。根据《办法》和人民币购售业(yè)务管(guǎn)理规定，香港结算行在(zài)境内银(yín)行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，应(yīng)当确保(bǎo)与其相关的境外投资者在本机构的(de)资(zī)金兑换是基于(yú)“北向互换通”的(de)真实(shí)合理需求。

　　十一、如何(hé)理(lǐ)解“使用(yòng)外汇参与(yǔ)交易的(de)，其交易到期(qī)或不(bù)再继续参与的，原则上(shàng)应当(dāng)通过香港(gǎng)结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的境外投资者通过“北向(xiàng)互换通”投资(zī)内地银行(xíng)间金(jīn)融衍生品市场，使用(yòng)外汇的境外投(tóu)资者可在(zài)香港结算行办(bàn)理外汇资金兑换，香(xiāng)港结算行由此所产(chǎn)生的头(tóu)寸(cùn)可到(dào)境内银行间外汇(huì)市场平盘(pán)。初期，境外投资(zī)者可选择一家香(xiāng)港结算行办理业务。香港结算行(xíng)为境外投资者办理(lǐ)外汇资(zī)金兑换时，应(yīng)当(dāng)做好真实(shí)性审(shěn)核(hé)相关(guān)工作，确保所兑(duì)换的资金用(yòn顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱g)于(yú)“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交易。其交(jiāo)易到期所得的(de)人民币资金，可继续投(tóu)资，如用于非(fēi)“北向互换通”投资(zī)用途，应(yīng)当通过香港(gǎng)结(jié)算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通”交(jiāo)易报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投资者和相关金融(róng)市场(chǎng)基础设施应(yīng)当向中国人民银行认可(kě)的交易报告库报告(gào)“北向(xiàng)互(hù)换通”交易相(xiāng)关数据(jù)。中(zhōng)国外(wài)汇交易中心是(shì)中国(guó)人民银行认(rèn)可(kě)的“北向互(hù)换通”数据的交易(yì)报告(gào)库，在中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)达成的(de)“北(běi)向互换通”交(jiāo)易，境内外投资者无需另行报告。此外，中国人民(mín)银行和相关监管部门(mén)可以(yǐ)根(gēn)据(jù)需(xū)要(yào)向基础设施调(diào)取与境(jìng)外投资者投资活动相(xiāng)关的数据。

　　十(shí)三、《办(bàn)法》发布后，还(hái)会发布相(xiāng)关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内电子交易平(píng)台(tái)、境内(nèi)外(wài)清算机构将(jiāng)制(zhì)订配(pèi)套的业务规则等文(wén)件并对(duì)外发(fā)布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有(yǒu)什么(me)发(fā)展计划？

　　答顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱>：未来中国人民银(yín)行将(jiāng)根据市场发展情(qíng)况(kuàng)，适时(shí)增加投资品种，调(diào)整交易和清算额度，优化交易(yì)清算安排(pái)，为境外投资者提供更加便利(lì)高效(xiào)的风险管理(lǐ)工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合(hé)各方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究(jiū)扩(kuò)展至“南向(xiàng)互换通”。

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