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湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一：低估值、高分红

　　低估值、高(gāo)分红(hóng)，是包括能源链、“一带一路”和运营(yíng)商在内(nèi)的“中(zhōng)特估(gū)”方向(xiàng)最(zuì)鲜明(míng)的(de)共同特征：1）截至2022年(nián)底，能源链、“一(yī)带一(yī)路”和运营商PB估值分(fēn)别(bié)处于2016年以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而即便经历年初(chū)以来的大幅上(shàng)涨后，当前(qián)这些(xiē)板块估(gū)值仍处于历史平均水平(píng)附近。2）与此(cǐ)同时，能源链、“一带一路”和运营商股息率显著(zhù)高(gāo)于市场整(zhěng)体，较湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号高的分红也(yě)成为(wèi)其进可攻、退(tuì)可(kě)守的重(zhòng)要支(zhī)撑(chēng)。

　　二、“中特(tè)估(gū)”投资(zī)范式之二(èr)：政策的持续支撑和催化

　　政策持续支(zhī)撑和催化，湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号成为“中(zhōng)特估”中“一带(dài)一(yī)路”和运(yùn)营商板块修复的重(zhòng)要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周年之际，从沙伊(yī)和(hé)解、中(zhōng)俄深化合作联合声明、中(zhōng)巴联合声明等，以(yǐ)及后续(xù)5月召开在即的第三(sān)届“一带一路”国际合作高(gāo)峰论坛，“一(yī)带一路”相(xiāng)关利(lì)好不断，板块行情得到(dào)催化。

　　2）运营商(shāng)：去年10月以来，数(shù)字经济上升为国家(jiā)战略，相关政(zhèng)策密集出台。今年国务院改(gǎi)组又新设国(guó)家数(shù)据局。运营(yíng)商(shāng)作为“数字经(jīng)济”的基础设施，持续得到催化(huà)。

　　三、“中特估”投资(zī)范式之三：景气修复预(yù)期

　　2023年中国复苏+人(rén)民(mín)币升值的全年宏观主(zhǔ)线驱动盈(yíng)利(lì)能力(lì)修复，带动能源链(liàn)整体性上涨(zhǎng)。1）能源(yuán)产业链作为(wèi)原(yuán)材(cái)料高度依赖海外供应(yīng)、同时下游需求基本集(jí)中在国内市场的方(fāng)向之一，将(jiāng)充分受益于人民(mín)币(bì)升(shēng)值的(de)宏观趋势。2）中国经(jīng)济复苏，下游领域需求预期回暖，能源产(chǎn)业(yè)链尤其(qí)是行业龙头盈(yíng)利湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号已在修复。

　　四、沿着三条(tiáo)投(tóu)资(zī)范式，“中特估”重点关注哪些方(fāng)向(xiàng)？

　　除了(le)能(néng)源链、“一带(dài)一路”和(hé)运营商等之外，当前我们建议关(guān)注机械（造船）、交运(yùn)（公路、铁路、港(gǎng)口）、大型银行等细(xì)分方向。

　　1）机械(xiè)（造船）：船舶制(zhì)造业(yè)作为国家重(zhòng)点支持的战(zhàn)略性产业(yè)之一，近年来经历了行业(yè)调(diào)整和产(chǎn)能过剩的困境，但近期板块景气已(yǐ)在(zài)改善：一方面，随着全球航运市场需(xū)求正在(zài)增(zēng)长，带(dài)来(lái)包(bāo)括(kuò)化(huà)学品(pǐn)船与成(chéng)品油(yóu)轮船的订单大幅(fú)提升。另一方面(miàn)，国(guó)企(qǐ)改革(gé)推动(dòng)造船企业重组整合和产能(néng)优化之下(xià)，国内(nèi)船舶(bó)制造业已在逐步实现结构(gòu)调整和产(chǎn)能优化(huà)。

　　2）交运（公路、铁路、港口(kǒu)）：五一期(qī)间各(gè)项数据(jù)恢复良(liáng)好。业绩确(què)定性(xìng)强，承诺高分红(hóng)，类债属性突出(chū)。经济增速下行，高速公(gōng)路、铁路、港口资产稳健性凸显，业绩成长及确(què)定(dìng)性较高。同(tóng)时近几年，高速公路及(jí)铁路板块上市公(gōng)司更加注重(zhòng)投资人回报，多家公(gōng)司发(fā)布股东(dōng)回报计划，大(dà)幅提高(gāo)分红比例以及承诺未来几年高分红(hóng)水平，给投资人带(dài)来确定性的高股息回报。

　　3）大型银行：经济复苏大背景下融资需求回(huí)暖，基本面有(yǒu)支撑，板块估值也具备修复空间。2023年以来(lái)，信贷(dài)需求连(lián)续三个(gè)月超预(yù)期回暖，在稳增长和扩投资(zī)的(de)政策基调下，后(hòu)续信(xìn)贷、社融仍有望平稳增长。此外，作为业绩稳定且高分红(hóng)的(de)板块，当前银行(xíng)PB估值处于2016年以来11.6％的较低位置，修复空间较大。