今年以(yǐ)来，港股走势可谓一波三(sān)折，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前基金(jīn)一季(jì)报(bào)披露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位略有提(tí)升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股(gǔ)基金基金经(jīng)理表示，预计港股市(shì)场(chǎng)已经进入了(le)企业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，未来港股市场将在波(bō)动中上(shàng)行，板块方面(miàn)，看好政(zhèng)策优化(huà)下的消费和地产(chǎn)、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高(gāo)景气的(de)制(zhì)造业等。

　　一季(jì)度港股基金仓位(wèi)略(lüè)有(yǒu)上升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆(lù)港通基金（不同份(fèn)额(é)分开(kāi)统计，下同）中含(hán)“港(gǎng)”字的主动(dòng)权益(yì)基金近400只，这些都是“高纯度”以港股(gǔ)为(wèi)投资方向(xiàng)的(de)基金。截(jié)至一季(jì)度末，这些基金(jīn)的港股平(píng)均(jūn)仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分点，其(qí)中有83只(zhǐ)基金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数(shù)为代表(biǎo)的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知名基金经理(lǐ)在一(yī)季度(dù)加大(dà)了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分(fēn)点不等(děng)。比如(rú)，崔宸龙(lóng)管(guǎn)理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创新视(shì)野一年持有A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的(de)71.08％提升(shēng)至今(jīn)年一季度(dù)末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的70.80％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的(de)88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港股通价值发现A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的(de)中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的83.22％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值(zhí)统计，截(jié)至一季报，被陆(lù)港(gǎng)通基金重仓的前十大港(gǎng)股分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信(xìn)服(fú)务、油(yóu)气(qì)开采、数字(zì)媒体、生(shēng)物制(zhì)品(pǐn)、多元(yuán)金融(róng)、服装(zhuāng)家纺、视(shì)频饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)获不同程度增持。

　　按照(zhào)增持(chí)情况排序，加仓幅度最(zuì)大(dà)的前(qián)十只港股为(wèi)中(zhōng)国海洋石(shí)油、新天绿色(sè)能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石(shí)油化(huà)工股(gǔ)份(fèn)、中(zhōng)国南方航空股份、华电国际(jì)电力(lì)股(gǔ)份、越秀地产、中广核电力，分(fēn)别涵盖油气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼(liàn)化及贸(mào)易、航空(kōng)机场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港(gǎng)通(tōng)基金(jīn)在一季度对其大(dà)幅(fú)加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在波动中(zhōng)上行(xíng)，重(zhòng)仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股后(hòu)市，南方港股创(chuàng)新视野一年持有基金(jīn)基金经理史博在一季(jì)度中表(biǎo)示，展望未来(lái)，仍然看好(hǎo)港股市场投资(zī)机会：中国经济(jì)方面，宏观(guān)经(jīng)济仍在企稳(wěn)回(huí)升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生(shēng)产活动(dòng)和(hé)市场需求继(jì)续(xù)增加，非制造(zào)业恢复速度加快；海外无风(fēng)险利(lì)率方面，3月初(chū)非农(nóng)和通(tōng)胀数据(jù)以及突发的银行风险事件已经让美联储过于强(qiáng)硬的(de)紧缩(suō)预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息(xī)进入尾部区(qū)域；风险偏好方面，欧美银行(xíng)业风险事件对市场冲(chōng)击可控，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判(pàn)港股市场将(jiāng)在波动80寸电视尺寸长宽多少(dòng)中(zhōng)上行，在板块配置(zhì)方(fāng)面，我们将加大对(duì)政策优(yōu)化下的消费和地产、预(yù)期(qī)反转修(xiū)复(fù)的互联网(wǎng)和医药、高景气(qì)的制造(zào)业等板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字(zì)经济(jì)基金经理曲径(jìng)表(biǎo)示(shì)，港股数字(zì)经(jīng)济的代(dài)表行业为互联网和先(xiān)进制造，在经历了(le)过去2年(nián)的合规整(zhěng)治(zhì)及业务梳理(lǐ)后(hòu)，股价均处(chù)在价值投(tóu)资区(qū)域(yù)，具有良(liáng)好(hǎo)的投资性价比。同时(shí)，互联网相(xiāng)关公司，也更具(jù)有(yǒu)数据、平台和算法(fǎ)的整合能力，通过推出人工智能相关模型及应用(yòng)，提升自身运营效(xiào)率(lǜ)，以(yǐ)及对(duì)外输出算法和算(suàn)力(lì)。作为人(rén)工智能(néng)赋能各(gè)个行业的元年，我们中长期看(kàn)好港股数字经济板块的(de)前景。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经理周欣表(biǎo)示，港股市场(chǎng)方(fāng)面(miàn)，港股(gǔ)市场大部分的企业(yè)盈利来源于中国(guó)内地，中国(guó)内地经济的环比上行将(jiāng)会支撑港(gǎng)股公司盈利的环比增长(zhǎng)，从(cóng)而(ér)支撑下港(gǎng)股公司下半(bàn)年(nián)的市场表(biǎo)现。然而，虽然公(gōng)司盈利(lì)环比仍有一定(dìng)的增长(zhǎng)，但是由(yóu)于基数效应(yīng)，下半(bàn)年港(gǎng)股(gǔ)盈利同比(bǐ)增速会较上半年有所回(huí)落。对于(yú)估值相对较(jiào)高的行业(yè)将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公(gōng)司的估值仍将受到一(yī)定程度的压(yā)制，但(dàn)是当(dāng)行业龙头公司受情绪影响出(chū)现超跌时，将会有较好的(de)买(mǎi)入机(jī)会出现。生物医药行业仍将(jiāng)处在(zài)行(xíng)业快(kuài)速增长的(de)红(hóng)利(lì)中，但是(shì)随着(zhe)中(zhōng)报业(yè)绩的释放和四季度集采的(de)预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会出现一定的调(diào)整，但是通过自下而上的方式生物医药行业(yè)仍将有机会选出有较好成长(zhǎng)性(xìng)的公司。

　　汇丰晋(jìn)信(xìn)沪港深基(jī)金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计(jì)港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利(lì)的拐点且(qiě)即(jí)将迎来收入加速扩张(zhāng)，并且A股(gǔ)市场也(yě)即(jí)将进入企业盈(yíng)利的拐点，这是推动两地市场向上的决(jué)定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息(xī)周期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸(xī)引力有望进一步凸显。在(zài)A股及港(gǎng)股估值均在低位(wèi)、风险溢(yì)价(jià)均在(zài)高位的(de)背景下，有望(wàng)开(kāi)启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的机会：由于中国(guó)经济修复有望成为全球投资的主(zhǔ)线，因此经(jīng)营杠(gāng)杆弹(dàn)性大、前期降本增效优的行业和板块更(gèng)有望受益于(yú)经济复(fù)苏，盈利预测(cè)有较(jiào)大上(shàng)修空间；同(tóng)时部分(fēn)龙头公司(sī)有(yǒu)长期的前(qián)沿技术/产品储(chǔ)备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启二次增长曲线(xiàn)，如互联网、部分可(kě)选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏(piān)的机会(huì)：关注在(zài)未来经济(jì)周期中上行(xíng)风险显著大于(yú)下行风险的行业(yè)。市(shì)场预期在低位(wèi)、景气(qì)度有拐点(diǎn)或持续性超预期的行业。供(gōng)需格局佳，价格(gé)弹性贡(gòng)献盈利超(chāo)预期的行业(yè)，如电子、新能源(yuán)、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注(zhù)高股(gǔ)息资产的机会：关注基(jī)本面夯实，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及(jí)分红意愿提升的高股息资产的投(tóu)资机会，如通信(xìn)、石油石化(huà)等。

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