金融界(jiè)5月11日消息 央(yāng)行今日发(fā)布2023年4月份金(jīn)融数(shù)据(jù)。4月(yuè)末，广义货币(bì)（M2）余额(é)280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增速比上月(yuè)末低(dī)0.3个百(bǎi)分点，比上年同期高1.9个百分点。初步(bù)统计(jì)，2023年4月(yuè)社会融资规模增量(liàng)为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其(qí)中，对(duì)实体经济发放(fàng)的(de)人民(mín)币贷款增加(jiā)4431亿元，同比多增729亿元；对实(shí)体经(jīng)济发放的(de)外币贷款折(zhé)合人民币减(jiǎn)少319亿元，同比少减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民币存款减少(shǎo)4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性(xìng)存款增加5028亿元，非(fēi)银行业金融机(jī)构存(cún)款增加2912亿元。4月末，外币存款余(yú)额8819亿(yì)美元，同比(bǐ)下(xià)降11.6％。4月份外币存款减少296亿(yì)美元，同比少减192亿(yì)美元。

　　申(shēn)万宏(hóng)源速评(píng)认为(wèi)，M2同比回(huí)落，主因居(jū)民存款13个月以来同比首次转为减少，但(dàn)更可(kě)能重回表外资产，而非用于(yú)消费，消费(fèi)在二季度同样(yàng)处于(yú)“N型(xíng)”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个(gè)月以(yǐ)来(lái)首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中(zhōng)信证券点评如下：在经历了一季度(dù)的爆(bào)发式增长后，信贷在4月(yuè)明显回落。从结(jié)构(gòu)上来看，居民部门(mén)再次(cì)“缩(suō)表”，不过企业中长期贷(dài)款(kuǎn)有较(jiào)强韧性。信贷回落可能(néng)是因为一(yī)季度透支了部(bù)分银(yín)行(xíng)信(xìn)贷额(é)度(dù)和(hé)企(qǐ)业信贷需(xū)求，而且(qiě)4月地产销售也边际走(zǒu)弱。社融(róng)增速与上月持(chí)平，非标融资(zī)持续好(hǎo)转。M2增速在高基数下回落。

　　申万(wàn)宏源申万宏(hóng)源认为，M2同比回落(luò)主(zhǔ)因居民存款13个月以(yǐ)来同比首次转为减少，但更可能重(zhòng)回表外(wài)资产，而非用于消费，消费在二季度同样(yàng)处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至(zhì)12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛(liǎn)0.5个百分点(diǎn)新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要源于个(gè)人存款的流出(chū)而(ér)非企(qǐ)业活期存款大幅改善，和地产销(xiāo)售的再度(dù)转冷(lěng)有关。

　　4月份人民币存(cún)款(kuǎn)大幅(fú)减少的问题，中信(xìn)证券认为是季(jì)节性波动。因为银(yín)行倾向于让理财产品在季末(mò)到(dào)期，使(shǐ)资(zī)金回流成存款，以应对考核，然后在下季初(chū)发行新(xīn)的理财产品承接(jiē)。因此(cǐ)居(jū)民存款在季末季初常出现波(bō)动。4月(yuè)M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点，或许反映了(le)企业(yè)经营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招商宏观(guān)与中信证券看法较(jiào)为一(yī)致，招商(shāng)宏观表(biǎo)示居(jū)民存款减(jiǎn)少(shǎo)符合季节性规律。在本月数(shù)据(jù)中，居(jū)民(mín)端出现了(le)新增存款(kuǎn)，新增贷款(kuǎn)同(tóng)时收(shōu)缩的情况。从历史规律来看，4月(yuè)及(jí)7月(yuè)一般是居(jū)民存款减少的时点。以4月为(wèi)例(lì)，今年1.2万亿(yì)居民存(cún)款的减少量(liàng)少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法(fǎ)从4月数据(jù)得出类(lèi)似(shì)居民加速偿还(hái)房贷(dài)等(děng)结论(lùn)。

　　对(duì)于居(jū)民(mín)存(cún)款的去向问题，申(shēn)万(wàn)宏源分析认为4月居民存(cún)款减少更可能(néng)去向表外资产，而非(fēi)消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表示在放缓(huǎn)的(de)信贷(dài)投(tóu)放(fàng)中，结构特(tè)征依(yī)然(rán)明显。企业中长期(qī)贷款贡献了新(xīn)增信贷的绝(jué)大部分，居(jū)民(mín)端中(zhōng)长期信贷出(chū)现(xiàn)收(shōu)缩。这种结构特(tè)征(zhēng)反映了居民(mín)端在前期(qī)购房需求脉(mài)冲(chōng)式释放后信心(xīn)仍然不足的情况。如果没(méi)有进一(yī)步的政策支撑，不排除居民端新增信贷量会持续(xù)维持在低位(wèi)。

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