5月12日晚间，根据美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私(sī)募景林资产递交了(le)截至2023年3月(yuè)31日的(de)第一季度持(chí)仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理超(chāo)千亿元人民币的对冲基金机构，亦(yì)是内地少有的进行大(dà)手笔(bǐ)持有美股(gǔ)的买方(fāng)机构(gòu)之一，景林(lín)的动(dòng)向(xiàng)受到了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景林资(zī)产持仓曝光

　　报告期(qī)内，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美(měi)元(yuán)，折合人民(mín)币120.2亿(yì)元，相较于(yú)2022年(nián)四季(jì)度的16.29亿美元(yuán)规模，环比(bǐ)增幅(fú)6.14％。

　　数(shù)据显示(shì)，截止2023年一季度末(mò)，景林资(zī)产在(zài)美股市(shì)场(chǎng)持有34家(jiā)上市公(gōng)司的股票(piào)。其中，前十大(dà)持仓标的在总(zǒng)市值中(zhōng)的占比(bǐ)下(xià)降(jiàng)到(dào)77.89％，上季(jì)度这一数据(jù)为82.33％。

　　一(yī)季度(dù)，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别为(wèi)英伟达(dá)、谷(gǔ)歌、爱奇(qí)艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减(jiǎn)持(chí)方(fāng)面，景林资产一(yī)季度前(qián)五大卖出标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳(ké)、雾(wù)芯科技(jì)、拼多(duō)多。

　　景林资产(chǎn)美(měi)股持仓(cāng)前(qián)十大(dà)重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英(yīng)伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美(měi)股头号重仓股依旧是拼(pīn)多多，与(yǔ)上季度(dù)对(duì)比，景林资产减仓了(le)133.85万股，较上季(jì)度持(chí)仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二季度(dù)增(zēng)持拼(pīn)多多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万股(gǔ)，一次比一(yī)次猛(měng)。拼多(duō)多也不(bù)负(fù)众(zhòng)望，从(cóng)股价表现看，拼多(duō)多(duō)去年二、三、四季度(dù)分(fēn)别(bié)上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的(de)上(shàng)涨(zhǎng)势头在(zài)今年2月初便戛(jiá)然而止了，景林资产在此前“越跌越买(mǎi)”的策(cè)略奏效(xiào)后，或(huò)许在股价(jià)“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一(yī)季度景林新建仓的英(yīng)伟达，空降前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)第七位，一(yī)口气买入(rù)32.53万股(gǔ)，一季度末持(chí)仓(cāng)市(shì)值为(wèi)0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年(nián)以来英(yīng)伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股(gǔ)，与(yǔ)高毅“唱反调(diào)”

　　一(yī)季度，景林资(zī)产在(zài)美股的操作中，最为亮(liàng)眼的当(dāng)属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数(shù)据(jù)显示，截至今年一季度末(mò)，景林资产持有新东(dōng)方(fāng)430万(wàn)股，环比(bǐ)去年(nián)底加(jiā)仓368.8万股，期末持(chí)股市值超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资产的第二(èr)大(dà)重仓股。与此同时(shí)，景林资产(chǎn)一(yī)季度还建仓了好未来，期末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上(shàng)述两只教(jiào)育个股股价均处于震(zhèn)荡态势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林(lín)资产认(rèn)为，从(cóng)全行(xíng)业(yè)来看，不同年龄层的用(yòng)户对(duì)“教育”的(de)需(xū)求依然旺盛(shèng)，除了应对考合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表试，还(hái)包(bāo)括(kuò)开拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提升综合能力等。双减政(zhèng)策推(tuī)行之后(hòu)，目前行业政策环境趋于(yú)稳定，但过程中(zhōng)很(hěn)多公司(sī)退出离开(kāi)，使得(dé)行业竞争格局(jú)趋缓(huǎn)，对于存量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头(tóu)公司本身来说，凭借(jiè)多年积(jī)累的(de)口碑和公信力，品(pǐn)牌的护城(chéng)河依然(rán)很深。个别头部企(qǐ)业在K9学科之外(wài)的(de)教育领域业(yè)务基(jī)础扎实，原有的留学等业(yè)务恢复增长，同时素质教育、直(zhí)播电(diàn)商业(yè)务等(děng)新业务成为新的(de)增长驱动力。且公司的利润和现金(jīn)流稳中转好，同时账(zhàng)上资金充(chōng)足，当时(shí)的(de)估值(zhí)下有足(zú)够的安(ān)全边际。在(zài)过(guò)去几个(gè)季度的财报(bào)中，我们看到了相(xiāng)关的积极信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一提(tí)的(de)是，高毅(yì)资(zī)产对(duì)于教育领域也(yě)颇为(wèi)看好，但是标(biāo)的选择似(shì)乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券(quàn)交易委员会公开资(zī)料(liào)显(xiǎn)示，截至今年一季度末，高毅资产持有新东方(fāng)24.4万股(gǔ)，相比于去年底减仓(cāng)超10万股，减(jiǎn)仓比(bǐ)例(lì)接(jiē)近三(sān)成。而一季度高毅(yì)资产大(dà)举(jǔ)买入近(jìn)156万股好未来，相比于去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节(jié)过后(hòu)，传媒、游戏(xì)板块成为资金炒作AI的重点(diǎn)方(fāng)向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可(kě)好景不长，本周中特估仅热(rè)闹了(le)一两天，随后(hòu)便开始持续下跌，传媒、游(yóu)戏板块更(gèng)是(shì)大幅杀(shā)跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文(wén)内容为客观数据信(xìn)息罗列，不构成任何投(tóu)资建议(yì)）

　　此前(qián)连续24个(gè)交易日成交额超万(wàn)亿(yì)元阶(jiē)段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结(jié)。周三时，市场成交量尚且保(bǎo)持(chí)在(zài)1.2万亿水平，周四便陡然(rán)跌(diē)破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交(jiāo)额连续两日(rì)萎缩，分别(bié)为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元(yuán)，沪深(shēn)两市(shì)陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急(jí)剧降温(wēn)，市(shì)场观(guān)点(diǎn)认(rèn)为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚间发布(bù)的金(jīn)融(róng)数据大幅低于预(yù)期。

　　据国(guó)盛证券，4月(yuè)新增信贷(dài)7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿元，但(dàn)是考虑到去年4月(yuè)基数的异常，因而与往年相比，今年(nián)4月信(xìn)贷则是明显跌落，而今(jīn)年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿(yì)元。居(jū)民(mín)贷款回落再(zài)度成为(wèi)信贷回(huí)落的主要原因。而(ér)企业中长期贷款(kuǎn)继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回(huí)落，4月新增社(shè)融(róng)1.22万(wàn)亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月(yuè)同比(bǐ)少增6370亿(yì)元。

　　署名(míng)光大证(zhèng)券的点评称，4月(yuè)下(xià)旬票(piào)据利率先下后上，并不(bù)意味着(zhe)贷款(kuǎn)好(hǎo)转了，主要(yào)因为(wèi)今年国股行NIM和(hé)营收压力很大(dà)，一直在压降票(piào)据(jù)等低效资(zī)产，对分行收票(piào)额(é)度控制很严。4月(yuè)前(qián)两旬(xún)已经(jīng)收(shōu)了很多票，后面(miàn)改用(yòng)其(qí)他贷款来冲。5月上旬票据已经快要接(jiē)近零利率了，信(xìn)贷再(zài)度(dù)出现深度负增长(zhǎng)，这(zhè)是4月信贷斜率过于陡峭化(huà)产(chǎn)生(shēng)的后果，5月份的贷(dài)款可能仍(réng)然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景之下，市(shì)场要想好起来(lái)，必(bì)然要(yào)让(ràng)大家(jiā)看到(dào)宽信用的(de)信(xìn)号(hào)出现(xiàn)，而这可能(néng)还需要(yào)一定的时间。

　　当(dāng)前市场存量资金博弈的背景不改，而两大主线人工智能和中特(tè)估(gū)，今年已(yǐ)然累计不(bù)小(xiǎo)的涨(zhǎng)幅(fú)。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待(dài)进(jìn)场，而人工智能(néng)这(zhè)边，在未(wèi)有(yǒu)增(zēng)量资金进场的情况之下，再(zài)想继续向上，压力不(bù)小。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈(tán)公募基金经理(lǐ)的难处，在业绩和投资信仰(yǎng)之间无法两全。紧接着，炮轰当下(xià)市(shì)场(chǎng)投机(jī)之风(fēng)大(dà)合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表盛，认为当下市场交易机制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一(yī)个人的心声。

　　今年(nián)以来，市场看着红红火火，但很多投资者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募(mù)基金经理更(gèng)是有苦难言(yán)，市场上大(dà)热(rè)的人工智能，游资炒作的“星(xīng)辰大海(hǎi)”，根本(běn)不符合他们的机构审美。直白(bái)点说，市场根本就是绕着(zhe)公募持(chí)仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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