编者按(àn)

　　本周(zhōu)，2023年(nián)一季报公(gōng)募基金(jīn)披(pī)露(lù)落幕，基金经(jīng)理(lǐ)的调仓路(lù)线(xiàn)被完整(zhěng)曝光(guāng)。首季行情变(biàn)化以(yǐ)春节为(wèi)轴，节(jié)后(hòu)市场热点从复苏线逐渐(jiàn)发散(sàn)到(dào)中特估、人工智(zhì)能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突破带火(huǒ)了(le)科技一(yī)众赛道，这(zhè)让一(yī)季度公募仓位顺势而为变(biàn)化明(míng)显。

　　在国(guó)内(nèi)的公募基(jī)金中，科技(jì)成长阵营中(zhōng)的旗手之一冯明(míng)远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽(suī)然(rán)开年迄今(jīn)业绩(jì)较为一般，但是在(zài)管规模仍(réng)维持(chí)在(zài)230亿元的水平线上。从第(dì)一季度的调仓来看，在(zài)他的成名作信澳新能源(yuán)产业最新季报中，保留了上一季(jì)度的(de)七(qī)只重仓，同(tóng)时(shí)用(yòng)中伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换了(le)比亚(yà)迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可(kě)以看出其(qí)坚守新能(néng)源的(de)大框架，在细分赛道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对(duì)比(bǐ)看“常(cháng)青树”老(lǎo)将朱少醒，一季(jì)报(bào)中他仅仅调换了两处标的，用(yòng)金域(yù)医(yī)学(xué)和蓝晓科技替换了药(yào)明康德(dé)和瑞丰新(xīn)材(cái)，特别是(shì)合成树脂(zhī)板块的蓝晓科技(jì)成为年(nián)内(nèi)大黑(hēi)马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同(tóng)时他保持(chí)了(le)对喝酒吃药大类赛道中龙(lóng)头的持续青(qīng)睐(lài)，茅台持(chí)股(gǔ)量与上季持平稳居首位。而(ér)他也一如(rú)既往地表示，会在(zài)优(yōu)质的股票里寻(xún)找价值(zhí)，去(qù)翻更多的石头。众所周知，三大(dà)白酒龙头是多位顶流的(de)最爱(ài)，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓(cāng)就(jiù)依次是茅台(tái)、泸州(zhōu)老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能(néng)源在公(gōng)募(mù)基金组合配置中(zhōng)的压舱(cāng)石(shí)地位依然稳(wěn)固，同时(shí)中(zhōng)特估、芯片、软件、机(jī)械制造成(chéng)进攻热点(diǎn)，公募(mù)在经历去年的整体业绩低谷(gǔ)后(hòu)，今(jīn)年(nián)竭力(lì)寻求组合的α。值得关注(zhù)的(de)是，公(gōng)募名将(jiāng)们对(duì)因ChatGPT引发(fā)的(de)TMT快速走红也有(yǒu)冷思考(kǎo)。“AI产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占(zhàn)比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。交易占(zhàn)比创新(xīn)高代(dài)表了(le)主(zhǔ)线行情(qíng)确立，但我们认为太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某个阶段(duàn)也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓(cāng)茅(máo)台(tái)

　　李(lǐ)晓星增配次(cì)高(gāo)端白酒

　　朱(zhū)少(shǎo)醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在管两只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其(qí)最新公布的两只A股基金一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精(jīng)选混合(hé)中(zhōng)，3月31日时前(qián)五大(dà)重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去腾(téng)讯外(wài)全部(bù)为白(bái)酒，不(bù)过(guò)除去加(jiā)仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似(shì)的一(yī)幕也出(chū)现(xiàn)在他管理的(de)易方达优质企业三(sān)年上。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅是(shì)前五大(dà)的重(zhòng)仓次序有所(suǒ)不同，而实(shí)际上(shàng)腾讯和茅台同(tóng)以占(zhàn)比9.93％并列第(dì)一位。同(tóng)时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也是小幅(fú)减持了另外三(sān)大白酒(jiǔ)标的。再(zài)看另外的半壁重(zhòng)仓股(gǔ)，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持续上(shàng)榜的老面(miàn)孔，惟(wéi)一的变化是他(tā)用中(zhōng)国(guó)海洋石油替(tì)换了上一季的药明(míng)生物。

　　张坤在(zài)季报中也对调(diào)仓思路(lù)有所阐述：“基金在一季(jì)度股票仓位基(jī)本稳定，对结构进行了(le)调整(zhěng)，增加(jiā)了消费等(děng)行业的(de)配置，降低了金融(róng)等行业的配置(zhì)。个股方面(miàn)，我们(men)仍然(rán)持有(yǒu)商业模式出色、行业格(gé)局(jú)清晰(xī)、竞(jìng)争(zhēng)力强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明(míng)星基(jī)金经理李晓星，在和张萍合管的银华(huá)盛世最新季报十大重仓中(zhōng)，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一季度(dù)仅有三大白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看(kàn)，这一季其新进重仓了山(shān)西汾(fén)酒、顺(shùn)鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由(yóu)此(cǐ)推断，其思(sī)路(lù)可能(néng)是想利用次高端和地产酒来增加组合(hé)的(de)进攻弹性。同时，其重仓的(de)另三只(zhǐ)非白酒标(biāo)的(de)为爱美(měi)客、安井食品、海大集团(tuán)，而(ér)这三者在上(shàng)一季度就是(shì)前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报(bào)中强(qiáng)调(diào)：“复苏仍然(rán)是(shì)主线，进入(rù)二季(jì)度，改善弹性会(huì)加(jiā)大。方(fāng)向上(shàng)，最看好(hǎo)餐饮相(xiāng)关链条，白(bái)酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品(pǐn)等供应(yīng)链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下(xià)场(chǎng)景恢复后，需求(qiú)相(xiāng)对刚性的医美以及消(xiāo)费(fèi)医疗(liáo)板块。”

　　对比(bǐ)来(lái)看，公募老将(jiāng)朱少醒这一季(jì)将(jiāng)“喝(hē)酒吃(chī)药”的(de)主打思路体现得(dé)淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵(guì)州茅(máo)台依然(rán)是他的最爱，不(bù)过他对于(yú)另一重(zhòng)仓(cāng)五粮(liáng)液有(yǒu)所减持；医药方面，他(tā)对重仓表现得是有所取舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱(ài)尔眼科(kē)，该股升至十大重仓(cāng)股的第(dì)五位；其(qí)次，他(tā)选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医(yī)疗(liáo)；此外(wài)，他(tā)用金域医学(xué)替换了CXO龙头的(de)药明康德，而(ér)新进(jìn)重仓(cāng)的(de)前者年内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫情时代，公司主(zhǔ)营回(huí)归(guī)本源后依然亮点众(zhòng)多，作为第(dì)三方医学检验及病(bìng)理诊断服务商，金域(yù)医学近日(rì)率先推出国内首个(gè)国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测(cè)项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专(zhuān)注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能(néng)

　　除去上(shàng)周率先交卷主打产业链上游(yóu)的施(shī)成外，本(běn)周一众新能(néng)源(yuán)高手中的顶流(liú)冯(féng)明远所管(guǎn)产品一(yī)季报全部披露，截(jié)至4月19日收盘，目前他(tā)所管理的6只产(chǎn)品维(wéi)持(chí)年内小幅正收益。当前冯明远在管(guǎn)基金中，任职管理最长的就是(shì)代(dài)表作新(xīn)能(néng)源产业股票(piào)。从被(bèi)调(diào)出(chū)的三只产品(pǐn)看(kàn)，其中斯莱克的主营与新能源产(chǎn)业链(liàn)关系不(bù)大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占(zhàn)比相对最高的(de)就是非传统新能源(yuán)产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极(jí)体研发的(de)公司，主要(yào)产(chǎn)品是三元前驱(qū)体(tǐ)和四(sì)氧(yǎng)化三钴，从近期发布的年度业绩(jì)快(kuài)报来(lái)看，公司的(de)主营(yíng)与净(jìng)利润均实(shí)现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其(qí)季报(bào)的(de)全(quán)面梳(shū)理(lǐ)，在(zài)信澳研究优选中还出现了一只新(xīn)的(de)重(zhòng)仓股(gǔ)银邦股份，这也是一家(jiā)高(gāo)科技公司，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本基(jī)金的投资(zī)主要聚焦在新能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等新兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的(de)整体走势(shì)与(yǔ)市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基金的净值(zhí)也出(chū)现小幅震荡。对于二(èr)季度，展望TMT板块部分公司(sī)加(jiā)入AI或数字(zì)经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体(tǐ)和制造业正经历(lì)触(chù)底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会继续在新(xīn)能源、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的优质(zhì)个(gè)股(gǔ)，自(zì)下(xià)而上挖(wā)掘投资机会(huì)。”

　　相比(bǐ)成名多时(shí)的冯明远，2020年(nián)股基(jī)状(zhuàng)元陆彬(bīn)则是在新(xīn)能源大潮中快速走红(hóng)的(de)类型。天天基金网显(xiǎn)示(shì)，早(zǎo)在(zài)去(qù)年底时他就(jiù)已经是“双二百”的基(jī)金经理了，而他在管的7只基金(jīn)今年同(tóng)时段几乎全线飘红，特(tè)别是动态策略混合年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋(jìn)信(xìn)低(dī)碳先锋股票为例，最新的(de)基(jī)金一季报显示，其(qí)重仓的新能源产(chǎn)业链中(zhōng)股票依然为上季的(de)7只，它(tā)们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的(de)年初(chū)至今表现一(yī)般(bān)。但(dàn)他此前曾公(gōng)开(kāi)表示，看到了新能源类似2019年的(de)投资机会。

　　而在季报(bào)中，他表(biǎo)示：“从中长期(qī)维度(dù)看，新能源产业还具备较长的生命周期，不少(shǎo)细分(fēn)板块还能维持较长时间的高速增长，而经过市场的(de)调整，我(wǒ)们看到(dào)行业中的优(yōu)质公司对应(yīng)2025年的盈利(lì)中(zhōng)枢在当前(qián)市(shì)值(zhí)的投资价(jià)值。或(huò)许，新能(néng)源行(xíng)业的终局如大部分制造(zào)业一样(yàng)是一个竞争充分、利润极度压(yā)缩的市场(chǎng)，但在(zài)发(fā)展过程中不少(shǎo)公司一定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年(nián)业绩开(kāi)局不(bù)顺，最新数据显(xiǎn)示目前在管产(chǎn)品(pǐn)年内回撤全(quán)部超过了10％，以他的代(dài)表作之(zhī)一的广发小盘成长来看，基金一季(jì)报(bào)表明他的(de)重仓行业配(pèi)置思路依然(rán)首选(xuǎn)新能源。

　　对比(bǐ)分析其(qí)基金相关产(chǎn)品(pǐn)的2022年四(sì)季(jì)报和(hé)一(yī)季报，《红周刊》发现他所(suǒ)持(chí)有的是(shì)完全一致的(de)10只股票，虽然第一大重仓股(gǔ)依然是半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎(hū)进一步(bù)稳(wěn)固(gù)，比如晶(jīng)澳科技(jì)从第三(sān)升至第二位(wèi)，隆基(jī)绿能从第六(liù)升至(zhì)第四位。同时极(jí)为(wèi)罕见(jiàn)的(de)情况是(shì)，如果按照保留小数两位来(lái)统计，竟然所有10只标的股持(chí)仓(cāng)量与上一季(jì)度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格(gé)菘在(zài)基金季(jì)报中(zhōng)表示：“报(bào)告期内，基金的持仓结构并没有进行(xíng)大(dà)幅度的调整，依然(rán)围绕已经建立(lì)全球比较(jiào)优势的高端制造产业链布局(jú)。我们对(duì)重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基本面优秀(xiù)和增量价值积累的公司(sī)。经过(guò)调整，行业(yè)估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低位，产(chǎn)业链(liàn)的(de)变(biàn)化在(zài)市场定价中未(wèi)被(bèi)充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动

　　姜(jiāng)诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余(yú)广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中(zhōng)泰资(zī)管的姜(jiāng)诚是近几(jǐ)年出镜相对较多(duō)的基金经(jīng)理，而(ér)他的业(yè)绩(jì)特别从去年(nián)迄今颇(pǒ)为抗打。2023年(nián)年初(chū)以(yǐ)来，在他所(suǒ)管理的8只基(jī)金中，除去刚满两个(gè)月的中泰元和价值(zhí)精选不纳入统计外，其余7只(zhǐ)基金均(jūn)实现了(le)正收益(yì)，特别是兴诚价值一年持有的收益率(lǜ)接近了14％，同(tóng)时(shí)还有两(liǎng)只基金(jīn)净值增(zēng)长(zhǎng)也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一(yī)年为例(lì)，对比基金(jīn)四季报(bào)和今(jīn)年一季度可以(yǐ)看出，姜诚实际上只(zhǐ)是(shì)微调了(le)一个席位，而新调进(jìn)来的中(zhōng)国铁建恰好就是中字(zì)头中的典型(xíng)代表公(gōng)司，该股从年初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中字头公司达到了四家。而(ér)从相关(guān)标(biāo)的的年内涨跌(diē)幅来(lái)看，表(biǎo)现最好的是(shì)游戏股吉比特，最(zuì)新该(gāi)股年内上涨达到了(le)66％。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的价值投(tóu)资，同(tóng)时也谈到了今年大(dà)热(rè)的AI：“在海量(liàng)信(xìn)息中，我们(men)需(xū)要重点关注长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化(huà)短期因素(sù)。人工智(zhì)能的发展是一个长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，我们(men)还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的(de)价格买尽可能(néng)好的资产是我们的投资目标(biāo)。好资产的标准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资(zī)产收益率高，以(yǐ)及(jí)在好的公司(sī)治理加(jiā)持下能够(gòu)把长期利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首(shǒu)季接受(shòu)过《红(hóng)周刊》专访的鲍(bào)无(wú)可(kě)，其投资风格(gé)同为公募中(zhōng)少(shǎo)数(shù)的深度价值。天(tiān)天(tiān)基金网显示(shì)，2023年年初以(yǐ)来，他所管理(lǐ)的基金(jīn)全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增长率全部超过(guò)了10％。以他任(rèn)职回(huí)报最高的景顺长城能源基建为例，能(néng)够清晰(xī)地看到其偏爱(ài)高估(gū)息(xī)和低估值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍(bào)无可当季加仓中国移动大约15万股，从而使该股从上一季的第(dì)三重仓升(shēng)至第二重仓，不过中国电(diàn)信却退出了前一季的前十。同时他加(jiā)仓了川(chuān)投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜(tóng)陵有色和神火股份，表明了其(qí)对这一类资源股格外垂青(qīng)。此外，他对于小众的中南传媒(méi)和凤凰传媒依然持续青睐(lài)。

　　在基金季(jì)报中，他表示基(jī)金(jīn)仓位(wèi)基本稳定，主要增加了有色行业(yè)配置(zhì)。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国企业处(chù)于落后位置，无论(lùn)是(shì)AI核(hé)心(xīn)模型的(de)研发、新型商业(yè)模式的迭(dié)代以及底(dǐ)层芯片制造，我们都希望(wàng)国内企(qǐ)业能在不远的(de)将(jiāng)来迎头(tóu)赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但当(dāng)前A股市场基本上是基于美(měi)股映射(shè)在炒作(zuò)相关题材(cái)，对于(yú)这(zhè)样的(de)行(xíng)情，需要对其可(kě)持续性(xìng)保持审(shěn)慎态(tài)度(dù)。”他直言(yán)不讳。

　　而同(tóng)在(zài)景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)的基金经理余广是(shì)2012年的公募状元，目前其担任(rèn)基金经理也接近了13年(nián)。当(dāng)前，其在管的产(chǎn)品为4只(zhǐ)，它们分别(bié)是核心竞争力、核(hé)心招景混合、核心中(zhōng)景(jǐng)一年、核心优选(xuǎn)一年，从今年(nián)的表现(xiàn)来看(kàn)，虽然所管产品涨幅(fú)不大，但也整(zhěng)齐划(huà)一地(dì)实现了(le)正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他在前十中调仓了四个席位(wèi)，其中新进的公司半数为中字头，它(tā)们就是中(zhōng)国海油和中国移动，与它(tā)们携手(shǒu)进入的还有(yǒu)安徽(huī)合力和紫金(jīn)矿业(yè)。而(ér)这(zhè)样(yàng)的调整立竿见影，除去两只中(zhōng)字头外，后两(liǎng)者(zhě)年内的(de)涨幅也是超过了30％。此外(wài)，当季(jì)被其提拔为第一重仓的电动(dòng)车龙头爱玛科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅(fú)也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的(de)总结与“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下(xià)而上，看重(zhòng)公司基本面，注重公司的(de)核心竞(jìng)争力、高品质(zhì)、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低的估值(zhí)水(shuǐ)平买入持有。在(zài)经济复苏和企业盈利修复(fù)的预期下，我们较为看(kàn)好今年的权益(yì)市场，特别是前期调(diào)整较为充分，估(gū)值(zhí)较为低(dī)估的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多(duō)只翻(fān)倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期(qī)成名的(de)郑巍山今年业绩优异(yì)，特别是(shì)其去年3月接(jiē)手的银河智(zhì)联主题净值快速拉(lā)升，截至(zhì)本周四的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一水平甚至超(chāo)过了(le)他的成名作(zuò)银河(hé)创新成长。从郑巍在管基金的(de)当季重仓行业(yè)风格(gé)来看，除去银河(hé)和美生活还有(yǒu)较强的新(xīn)能源属(shǔ)性外，其(qí)余产品几乎(hū)一边倒地(dì)偏向了(le)TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大重仓(cāng)股除去(qù)用友网络(luò)和海(hǎi)康威视(shì)外，年(nián)内(nèi)最新(xīn)的涨幅全(quán)部超(chāo)过了30％，特别是海(hǎi)光信息(xī)、中(zhōng)科曙光、卓易(yì)信息(xī)、大华(huá)股份(fèn)均已实现了涨幅(fú)翻番，而(ér)这(zhè)四只标的均是第一季度新(xīn)近重仓的(de)公司。同时，郑巍(wēi)山所保留的上一季重仓股(gǔ)仅有金山(shān)办公(gōng)和国(guó)网通卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢信(xìn)。对比来看被(bèi)调出的标的，中国长城、中望(wàng)软件(jiàn)、中国软件等明显涨幅稍(shāo)逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍(wēi)山在季报(bào)总结中(zhōng)仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严格执(zhí)行基金(jīn)合同的配置(zhì)范围，切合主题(tí)，主要(yào)围绕智慧智联、信息技(jì)术(shù)等的概念范畴展开。一(yī)季度智联主题继续(xù)增加了(le)软件(jiàn)服务、信息(xī)技术的配置比(bǐ)例。围绕数(shù)字经济和新的信息技术应用展开投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投资(zī)。”

　　当年(nián)与这两(liǎng)位(wèi)一度(dù)遭遇非(fēi)议人物(wù)同(tóng)期成名的还(hái)有(yǒu)华安胡宜斌，作为当(dāng)年公司力捧的三位基金经理中最年(nián)轻者，他(tā)可谓是(shì)少年得(dé)志，但后来所管产品(pǐn)几经浮沉，好(hǎo)在(zài)今年卷土重来。天天基金网数据显示(shì)，年内他(tā)所管(guǎn)理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超(chāo)过20％，其(qí)中表现最好(hǎo)的(de)还是他(tā)的(de)成名作华安媒体(tǐ)互联网(wǎng)混合(hé)。

　　具体聚(jù)焦该(gāi)基金，我们发(fā)现他所保留的上一(yī)个季度重仓股只有王府井和(hé)华大九天，而将剩余(yú)的(de)八(bā)个席位全部(bù)更换(huàn)。从(cóng)最(zuì)新的标的(de)来看，这(zhè)其中就有近期大火的芯片新(xīn)贵寒武纪。从新进重仓标的年内(nèi)表(biǎo)现来看(kàn)，其中中(zhōng)文在线的(de)年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过(guò)了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等标的年内涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过了50％。对比来(lái)看，他所剔除的锦江酒店(diàn)、首旅(lǚ)酒店、中国(guó)平安等公司，目前年(nián)内至(zhì)今(jīn)仍然(rán)体现为股(gǔ)价下跌(diē)。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍(réng)处经济结构(gòu)转(zhuǎn)型时期，我们相信未来科技创(chuàng)新和消费升级仍(réng)将(jiāng)成(chéng)为经济(jì)总量增长核心驱(qū)动力，围(wéi)绕产(chǎn)业创新、尖端技(jì)术突破、新材料、新(xīn)能源、新消费等领(lǐng)域(yù)仍将(jiāng)诞生大量投资机会，在(zài)策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发(fā)现和(hé)配置基(jī)金合同(tóng)主(zhǔ)题范围内(nèi)的科(kē)技创新(xīn)和(hé)受益(yì)于国民经(jīng)济持续增长的消(xiāo)费及原材(cái)料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的(de)万家(jiā)基金(jīn)名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势(shì)回归。天天基金网(wǎng)数据显示，他目前在(zài)管的基金年(nián)内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过了10％。特别是万(wàn)家科技创新(xīn)迄今的年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分析他的成名作万家行业(yè)优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅(jǐn)仅(jǐn)是(shì)做(zuò)出了一处(chù)调整，也就是用中微公(gōng)司(sī)替代了四季度末的兆(zhào)易(yì)创新。但就是这只新进标的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留(liú)重仓(cāng)中年内涨幅超过(guò)70％的金山(shān)办公交相辉映。对(duì)于当(dāng)季度(dù)的调仓，黄(huáng)兴(xīng)亮(liàng)表示：“本基金增持了(le)机(jī)器(qì)视(shì)觉和医疗(liáo)器械行业的部分(fēn)个(gè)股(gǔ)，相应地略微(wēi)降低了半(bàn)导体(tǐ)行业的(de)持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓仍以(yǐ)计算机软件和半导(dǎo)体(tǐ)行业为主(zhǔ)，总体风格(gé)偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超(chāo)限重仓(cāng)恒立液(yè)压(yā)

　　陈良栋布局(jú)消费电子(zi)“半壁江山(shān)”

　　从基(jī)金一季报来看(kàn)，这些相对(duì)低调的领域也开始越发受到明星(xīng)基金经理们的追捧，比(bǐ)如融通基金的明(míng)星(xīng)基金经理邹(zōu)曦(xī)，这位任职已(yǐ)经逼近15年半的老将善战周期，目前在公(gōng)司仍然管理(lǐ)6只(zhǐ)基金产(chǎn)品(pǐn)，其代表作是2012年开始管理、迄(qì)今(jīn)任职回报(bào)超过(guò)180％的融通行(xíng)业景(jǐng)气。

　　从(cóng)新(xīn)出炉的季报来看(kàn)，在(zài)上一季度(dù)没有单(dān)一标(biāo)的持仓比例超限后，这一季度头三大重仓股竟然全(quán)部超(chāo)过10％的比例上限，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加考(kǎo)虑后面重仓中的(de)汇川技术和(hé)安(ān)徽合(hé)力，虽然去年(nián)下半年以(yǐ)来(lái)重仓中(zhōng)就没有了三(sān)一重工，但(dàn)实(shí)际上在当季(jì)的重(zhòng)仓行业中，机械制造是仅次于(yú)房地产的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在(zài)季报中就表(biǎo)示：“本季(jì)度增加(jiā)了工程(chéng)机械、家(jiā)居、顺周(zhōu)期装备、医(yī)药等行(xíng)业的配(pèi)置。目(mù)前(qián)组合(hé)配置偏(piān)向周期价值，同时保持了科(kē)技、消费板(bǎn)块的适(shì)度配置。组合结构主要围绕国内经济稳(wěn)增长的主线展开，相关配置集中(zhōng)在优质房地产股、地产(chǎn)产业链，以及顺周期装备(bèi)等板块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前十，但朱少醒对机械制造的兴(xīng)趣也越来越浓，例如兰(lán)石重装年报(bào)的(de)十大流通股股东中，富国天惠新(xīn)进(jìn)上榜排名(míng)第六位。

　　而长城基金的明星(xīng)基金(jīn)经(jīng)理陈良栋，其(qí)在圈内以善战高端制造板块(kuài)闻名(míng)，目(mù)前(qián)他在公司所管理的产品数达(dá)到了(le)6只，尤其是他参与管理的长(zhǎng)城科创(chuà卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢ng)板两年(nián)定开业绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自(zì)管理时间最长的长城新兴(xīng)产(chǎn)业(yè)为例，可以看到一(yī)季度与众(zhòng)不同(tóng)的一点是，消费电子(zi)赛道股票在其中占据明显的数量优势。具(jù)体(tǐ)说来，虽然在(zài)基金十大重(zhòng)仓(cāng)中不见耳(ěr)熟能详的龙头立讯(xùn)精密(mì)，但大体包括华(huá)测导航、东山精密、电连技术、和(hé)而泰、科(kē)大讯飞都能被划(huà)入到消费(fèi)电(diàn)子(zi)的大(dà)范畴(chóu)中(zhōng)，也就是(shì)说其占(zhàn)据了十大重仓(cān卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢g)中的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原(yuán)因(yīn)：“预期今年下半年或明年，消费电子会(huì)有一(yī)个触底回升的过程(chéng)。如果叠加(jiā)在汽(qì)车产业链上的布局，我判断可(kě)能对收入利润(rùn)拉动更大。消费电子的复(fù)苏可能只是(shì)一(yī)个周期的因素。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因素显示，目前该板块去库存可(kě)能也进入到尾声阶段，接下来苹果新(xīn)品推出(chū)或是行业复(fù)苏契机。

　　而在高端制(zhì)造这一领(lǐng)域中，还有不可(kě)忽视的一环就是军工装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中(zhōng)的重要一级，军(jūn)工(gōng)虽然很难有(yǒu)持续(xù)性的表(biǎo)现，但也隔(gé)三差五会有亮眼的(de)输(shū)出，而华夏的少(shǎo)壮派基金经(jīng)理(lǐ)万方方，是圈内少数同(tóng)时管(guǎn)理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间最(zuì)长的军工安(ān)全混合(hé)为例，实(shí)际(jì)上一季度他仅在十(shí)大重仓股(gǔ)中做(zuò)出了一处调整，也(yě)就是用昊华(huá)科技替代了上一季的(de)新雷能。从(cóng)整体(tǐ)10只(zhǐ)标(biāo)的(de)所属细分(fēn)来看，明显(xiǎn)中航系乃至航空航(háng)天赛道(dào)占据(jù)优势(shì)。而这一思路在他(tā)管理(lǐ)的高端装(zhuāng)备龙头(tóu)乃至全(quán)市场基(jī)金中(zhōng)都体现得颇为明显(xiǎn)。进(jìn)一(yī)步对照两只(zhǐ)军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的(de)区别是高端装备龙头中用复(fù)旦微电和西(xī)部超导替(tì)代了(le)前(qián)者(zhě)中的钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路(lù)清晰：“着(zhe)重探究未来两年确定性的产业趋势和高增长(zhǎng)的细(xì)分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性的航空(kōng)发动(dòng)机赛(sài)道、景气(qì)度弹(dàn)性潜力较高的航天导(dǎo)弹(dàn)产业链、航空装备平(píng)台型企业以及技术禀赋和壁垒高(gāo)筑的(de)新材料领(lǐng)域重点(diǎn)投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及(jí)个股仅为举(jǔ)例分析，不做买卖(mài)推荐。）

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