中国金融行(xíng)业加速对外开放(fàng)，外资券商(shāng)们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股(gǔ)券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股券(quàn)商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的(de)摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下(xià)，与摩根大通证券同(tóng)期获批的野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩(jì)分化加剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年(nián)3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并(bìng)，两家国际金融(róng)巨头均在国内拥有外资(zī)控股券商牌(pái)照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元(yuán)。后续两(liǎng)家外资控股券商(shāng)面临的“一(yī)参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而透视各(gè)家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各(gè)自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富(fù)管理成为其(qí)在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司来说(shuō)，除了面临行业“二八(bā)分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们(men)的(de)市场(chǎng)竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家(jiā)外(wài)资控股券商纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分(fēn)别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入2.89亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村东(dōng)方国际证券则(zé)延续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为(wèi)外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年(nián)出现明(míng)显进步(bù)，但(dàn)仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展(zhǎn)证券均于2020年(nián)获得证(zhèng)监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年(nián)实现营业(yè)收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营(yíng)业收入普遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初(chū)期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券(quàn)商仍(réng)呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业(yè)绩(jì)的主要还(hái)是经纪、投行等(děng)传统(tǒng)业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年(nián)报(bào)中表(biǎo)示，其当年投行业务手续费及佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿(yì)元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导致业绩(jì)出(chū)现(xiàn)大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚(shàng)”念好了中国市场这本经。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年共有4家外资(zī)控(kòng)股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均(jūn)实现了(le)营收、净利润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增(zēng)长264.94％，这一(yī)业(yè)绩(jì)水平(píng)在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人(rén)，数(shù)量在行业内排(pái)名下(xià)游，但其业(yè)绩已跻身行业中游水平(píng)，而这只是摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券展业的第(dì)三个完整会计(jì)年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根(gēn)大(dà)通证券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资(zī)股东所持(chí)股权(quán)，成为摩根(gēn)大通证券唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实(shí)现手续费(fèi)净(jìng)收入(rù)5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券表示(shì)，其(qí)证券经纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进一步(bù)进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进(jìn)。摩(mó)根大通证券充(chōng)分(fēn)利(lì)用全球(qiú之字是什么结构的字，近字是什么结构)化的平台优势，整合集团(tuán)资源(yuán)，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机构投资者(zhě)，目(mù)标客群机构投资者队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参(cān)一(yī)控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年也取得了(le)较好的业(yè)绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间(jiān)最早的(de)一(yī)批合资券(quàn)商之一，早在(zài)2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行(xíng)受让(ràng)两家内资股(gǔ)东(dōng)分别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人(rén)。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其在2022年(nián)完成了创(chuàng)业(yè)板注册制改革后的(de)IPO保荐项目，积极(jí)筹备(bèi)并参与了沪深(shēn)交易所互联(lián)互通全(quán)球存托凭证业(yè)务(wù)等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对(duì)手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融市(shì)场(chǎng)监督(dū)管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发布一(y之字是什么结构的字，近字是什么结构ī)季报时(shí)表示，对(duì)瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集团层面的合(hé)并对两家外资控股(gǔ)券商在中国展(zhǎn)业情(qíng)况，也将造(zào)成一定(dìng)影响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出(chū)具了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集(jí)团(tuán)与瑞银集团股份公司之间达成协议和合并(bìng)计划，截止报告(gào)日，上述(shù)协议和合并计划的(de)完成日(rì)尚不(bù)明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信(xìn)集团股份有限公司下属控股子(zi)公司，未来的运营和财(cái)务业(yè)绩受到上述合并(bìng)可(kě)能产生(shēng)的影(yǐng)响亦不明确，该事项表明存(cún)在可能(néng)导致对公司持续经营(yíng)能力产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑的(de)重大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年(nián)的瑞(ruì)信方正证(zhèng)券，系证监(jiān)会修订《外(wài)商参(cān)股证(zhèng)券公司(sī)设立规则(zé)》后首家获批的合(hé)资证券公司。2020年(nián)4月，证监(jiān)会核(hé)准瑞信向瑞(ruì)信方正(zhèng)证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正更名(míng)为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合(hé)并(bìng)，使得(dé)瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)和(hé)瑞信(xìn)证券将受(shòu)同一股(gǔ)东控制。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股(gǔ)东(dōng)以及股东的控股股东、实际控制人参股证券公(gōng)司的数(shù)量不(bù)得(dé)超过2家，其(qí)中控(kòng)制证券公司的(de)数量不得超(chāo)过1家(jiā)。在(zài)面临“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞(ruì)信证券(quàn)的(de)牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源禀赋深(shēn)入(rù)财富管理成为(wèi)其(qí)在(zài)中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　例(lì)如(rú)，野(yě)村东方国际证券表示，2022年(nián)其财富管理业(yè)务在(zài)原(yuán)有(yǒu)“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资(zī)咨询服(fú)务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服(fú)务、集(jí)团间跨境业(yè)务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务(wù)手(shǒu)段的增(zēng)加及优化(huà)，为客户提供多维度、一(yī)站式的综合性金融(róng)解(jiě)决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富管理业(yè)务将定位于“中(zhōng)国高端(duān)财富人群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后(hòu)台支持以及集(jí)团跨境合(hé)作四个方面入手(shǒu)，打造(zào)以产品为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续(xù)为(wèi)中国(guó)投资者提供具有野村(cūn)集团特色的(de)高(gāo)质量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转让(ràng)协(xié)议(yì)》，受让北京高华的所有(yǒu)业务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证(zhèng)券(quàn)投资咨询、证券自营及代销金融(róng)产品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将(jiāng)持续以资产配置(zhì)为(wèi)核心进行新(xīn)产品和服(fú)务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户(hù)提供(gōng)财富管理综(zōng)合解决方案(àn)，丰富客户(hù)产品(pǐn)种类选择，开展境(jìng)内(nèi)私(sī)人财富(fù)管(guǎn)理平台未(wèi)来战略规(guī)划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续(xù)推进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三方金融(róng)产品(pǐn)并推进跨境投资新产品的研发(fā)，为客户提供直接对接境外(wài)资本市(shì)场的机会。

　　另(lìng)外(wài)，依(yī)托于外资股(gǔ)东打(dǎ)造私人财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务，这在具备外(wài)资银行股东背景的券商中较为(wèi)多见。例(lì)如(rú)，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立(lì)私人财富管理部，负责公司(sī)高净值个人客户综(zōng)合(hé)财富管理业务的(de)运作。私人财富(fù)管理部(bù)以汇丰前海证券为平(píng)台(tái)，依托(tuō)汇丰环球私(sī)人银(yín)行(xíng)，致力为高净(jìng)值和(hé)超(chāo)高净值客户及其家族提供专(zhuān)业、多元(yuán)及定制(zhì)化的资产配置服(fú)务，为(wèi)客户实现其投(tóu)资(zī)目(mù)标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另(lìng)辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业(yè)务，与(yǔ)4家(jiā)国(guó)内头部信(xìn)托公司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券在2022年(nián)重启深圳分公(gōng)司财(cái)富(fù)管理业务，依(yī)托(tuō)国家对粤港澳(ào)大湾区的新政举措(cuò)，致力于(yú)发展财富(fù)管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部(bù)秉持(chí)着为(wèi)客户(hù)进(jìn)行全(quán)方位资产(chǎn)配置和满足(zú)客(kè)户(hù)全生命(mìng)周期财富管理(lǐ)的理(lǐ)念，进一(yī)步(bù)完善(shàn)投资解决方案(àn)和财富(fù)规划(huà)方(fāng)面的业(yè)务，一方面(miàn)积极(jí)扩充现(xiàn)有架上策略，精选(xuǎn)上架(jià)多(duō)支产品为客户在同一策略下提供(gōng)差(chà)异(yì)化选择(zé)及(jí)多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券(quàn)商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本(běn)市场(chǎng)对外(wài)开放的(de)力度不断加大，各外资(zī)金融机(jī)构加(jiā)速了在境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立(lì)，公司注(zhù)册地为北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业(yè)务范围包括证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券自营、证券承(chéng)销(xiāo)、证券资(zī)产管(guǎn)理（限于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家(jiā)新设的外(wài)商独资证(zhèng)券公司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全资设(shè)立，出(chū)资额10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内的外资控股券商数量已(yǐ)达到(dào)10家。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均(jūn)为外商独资券商。从数(shù)量(liàng)上来看(kàn)，外资(zī)控股券商已(yǐ)成为(wèi)市场上不容(róng)忽视(shì)的“新势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前(qián)还有数家(jiā)外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券(quàn)、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证券(quàn)等多家外资券商的(de)设(shè)立申请仍处于(yú)证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和(hé)青岛意才证券已获第一(yī)次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底，证(zhèng)监会主席易会(huì)满等先(xiān)后在京会见(jiàn)美国(guó)桥水基金、法国东方(fāng)汇理(lǐ)、日本大和证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融(róng)、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保险、意大(dà)利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国(guó)际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责(zé)人(rén)普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到(dào)中国经济的强大(dà)韧性、潜(qián)力和活力(lì)，坚定(dìng)看好中国经济和中(zhōng)国资本市场发展(zhǎn)前(qián)景。近年来中国(guó)资本(běn)市(shì)场对外开放稳(wěn)步推进，为国际金融(róng)机构和(hé)全球投资(zī)者带来(lái)了(le)实实在在的机遇(yù)。各(gè)金融机(jī)构(gòu)高度重视中国市场，将继(jì)续与中国深化(huà)合(hé)作，积极拓展在华业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战(zhàn)和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年报(bào)中表示(shì)，外(wài)资机构来华展业便利度不断提升，经营范围(wéi)和(hé)监管(guǎn)要求实现(xiàn)国(guó)民待遇，外资(zī)券商、资产(chǎn)管理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩(tān)中(zhōng)国证(zhèng)券市场，对(duì)本土证券公司既(jì)带来了国际金融机构全面(miàn)参与中国资本市场(chǎng)竞争所形成的冲(chōng)击，也(yě)带来了通过与(yǔ)国际金融机(jī)构直接合作促进(jìn)业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券(quàn)行(xíng)业集(jí)中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更(gèng)趋明显，业务多(duō)元(yuán)化发(fā)展趋势(shì)初步形成(chéng)，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑(sù)不(bù)断(duàn)深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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