华尔街真是风云诡谲。

　　曾发(fā)百页(yè)报告做空印度(dù)首(shǒu)富(fù)阿(ā)达尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩然大波(bō)的美国新兴做空机(jī)构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛头对准(zhǔn)的是“华(huá)尔街之狼”、著名亿(yì)万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗下控(kòng)股公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史(shǐ)以来最大单日(rì)跌幅，市(shì)值蒸发40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个(gè)人(rén)身价，也(yě)一(yī)夜(yè)蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人(rén)民币(bì)）。根据福(fú)布斯榜单(dān)显示(shì)，截至收稿，伊坎个人身(shēn)价为147亿(yì)美元，排名世界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企(qǐ)业经济结构 “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴(xīng)登堡研究在(zài)报告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营(yíng) “类(lèi)似庞氏(shì)骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表(biǎo)示，IEP利用来(lái)自新投资者(zhě)的资金(jīn)向老投资(zī)者支付(fù)股息。报告指出，简而言之，伊坎一直(zhí)在使用从新投(tóu)资(zī)者那里获得的资金(jīn)向老投资者支付股息。“这种(zhǒng)类(lèi)似庞氏骗局的经(jīng)济结构只(zhǐ)有在新资金(jīn)愿意冒着成为最后一批'持(chí)有资金(jīn)的风险的(de)情(qíng)况下才(cái)是可持(chí)续(xù)的”，报(bào)告说道。

　　兴(xīng)登堡研究还在(zài)报(bào)告中称(chēng)，IEP的56亿美(měi)元年(nián)终(zhōng)净资(zī)产价(jià)值被夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研究在报(bào)告中表(biǎo)示，IEP的股(gǔ)票被高(gāo)估了75％以上，“IEP的交易价(jià)格比上次(cì)报(bào)告的资产(chǎn)净值(zhí)高(gāo)出218％，远(yuǎn)远高于所有可比公司。”

　　报告指出(chū)，另一方面，伊(yī)坎企业的(de)同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价格(gé)均低于各自(zì)的资产净值。资产(chǎn)净值是衡量(liàng)基金(jīn)业绩的(de)关键指标，衡量(liàng)基金所(suǒ)持证(zhèng)券的市场价值(zhí)。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动IEP股票泡沫的是其(qí)15.8％的股息收(shōu)益率，这是(shì)迄(qì)今为(wèi)止美国大型股公(gōng)司中最高的。兴登堡指责伊坎以(yǐ)股票而不是(shì)现金的形式(shì)发放(fàng)股(gǔ)息，并让伊坎(kǎn)企(qǐ)业(yè)出售新股，以(yǐ)满(mǎn)足股东的支出(chū)，从而抬高(gāo)了(le)股(gǔ)息收益率。

　　兴登堡的报(bào)告还举例(lì)称(chēng)，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美元，但一(yī)个月后，该部门的(de)一家(jiā)重要(yào)子公司申请破产。

　　兴(xīng)登堡还指责唯一(yī)一家跟踪伊坎(kǎn)企业的大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之间的关(guān)系密切。报告称(chēng)，杰(jié)富瑞在(zài)其研究中假设，即使(shǐ)在最坏的情(qíng)况下(xià)，伊坎的股息也(yě)将永久支付，同时还从(cóng)安排IEP股票发售中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做(zuò)空报告对伊(yī)宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期坎来说是一(yī)个重大(dà)挑(tiāo)战。他也(yě)在报(bào)告(gào)刊登的几小时(shí)后发声反击(jī)。

　　伊坎在一(yī)份(fèn)声明中表示，兴(xīng)登堡“自以为是(shì)”的报(bào)告旨在以牺牲IEP长期(qī)股东(dōng)的(de)利益为代(dài)价获取利润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚持公开披露的(de)信息，我们相信，从宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期长(zhǎng)期来看，IEP的业(yè)绩将(jiāng)会像以往一样不(bù)言自(zì)明(míng)。”

　　伊坎表示，我们仍然(rán)相信激(jī)进(jìn)主(zhǔ)义是(shì)最好的投资范例。“我(wǒ)过去25年的(de)激进主义投资已经(jīng)很好(hǎo)地证(zhèng)明了这一点。我们定期将(jiāng)我们(men)的维(wéi)权原则(zé)付诸于我们的(de)多数控股公司(sī)以及(jí)我们投资部(bù)门持有的少数股权，目(mù)前在14个上(shàng)市(shì)公司董事会中都(dōu)有代表。此外，我们坚信通过(guò)对冲头寸来降低风(fēng)险，尤其是在(zài)我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司(sī)持有他在能(néng)源、汽车、食品包装、房地产和其(qí)他行(xíng)业(yè)的各种投资。他是(shì)IEP的(de)控(kòng)股股东，持有(yǒu)85％的(de)股份(fèn)。

　　申明(míng)还指出，报告中(zhōng)的说法 “不(bù)会阻止IEP履行其对(duì)IEP的单位持有人和(hé)员(yuán)工的承诺”。

　　此外，股东权(quán)益(yì)机(jī)构也坐不住了！股(gǔ)东(dōng)权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的投资(zī)者就兴登(dēng)堡研究做空报告伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)“一战成(chéng)名”

　　回(huí)数兴登堡研究的做空实例，最出(chū)名的莫过于今年2月做空印度首(shǒu)富(fù)的阿达尼(ní)集团了。兴登堡研究百页的做空(kōng)报告使得前“亚洲首富”高塔(tǎ)姆·阿达(dá)尼跌下神坛，引(yǐn)发(fā)了外资纷纷从印度股(gǔ)市(shì)撤离(lí)，更让印度总理莫(mò)迪受到(dào)反对派(pài)质疑。

　　根据当时美国全(quán)国公共广播电台称，截至(zhì)2023年(nián)2月6日，阿达尼(ní)集团市值在短短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美元，集团(tuán)的债券价(jià)格(gé)跌至垃圾(jī)债水平(píng)。阿达尼的个人净资产也缩(suō)水近(jìn)500 亿美元。

　　那么(me)，兴登堡研究究竟什么来头？公开资(zī)料显示(shì)，兴登堡研究公司成立于2017年，总(zǒng)部位于纽约市(shì)。据兴登堡研究官网介绍，公司的主(zhǔ)要业务包括披(pī)露企(qǐ)业的会计造假、管(guǎn)理问题、未公开关联(lián)交(jiāo)易、财(cái)报违规等(děng)。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研究公司共对(duì)30家(jiā)公司发过(guò)难。他们雇(gù)佣金(jīn)融分析(xī)师、会计师(shī)和(hé)记(jì)者，来(lái)进行调查。

　　兴登堡研究的(de)创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自(zì)中产(chǎn)家庭，曾在康涅狄格大学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学期(qī)间，他加入(rù)了(le)以色(sè)列的(de)救护车急救部门，是拥有(yǒu)以色列证(zhèng)书的救护(hù)人员。

　　公(gōng)司官网(wǎng)显示，“兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)”这(zhè)个名(míng)字源于1937年在(zài)新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将(jiāng)兴登(dēng)堡视(shì)为完全可(kě)以避(bì)免的人为灾难(nán)的缩影，”该(gāi)公司的网站上写道(dào)。

　　除了此次的IEP以及(jí)阿达尼集团(tuán)，兴登堡(bǎo)研究也曾瞄准其(qí)他企业(yè)。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页(yè)的做空报(bào)告，让市值(zhí)一度(dù)达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫(pò)辞职，美国司法部和证券监(jiān)管机构随后(hòu)跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈(zhà)罪(zuì)成立(lì)。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究(jiū)指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产能力方面误导投资者。该(gāi)公司的市值一度超过50亿(yì)美(měi)元，如(rú)今已缩水(shuǐ)至不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做空报告公布后暴跌(diē)90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还(hái)曾介入(rù)马(mǎ)斯克对推特的收购案。在兴登(dēng)堡研究宣布做空推特后，推特(tè)的股价从49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随后安德森宣布关闭做(zuò)空仓位。去年7月中旬，当推特(tè)的股(gǔ)价位于低(dī)点附近时，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究宣布(bù)转为做空推特，推(tuī)特股价(jià)随即(jí)大(dà)涨约8％。

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