今年A股市场最为(wèi)火热的“中特估”板块又将(jiāng)迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者获悉，4月末(mò)刚刚获批的(de)3只中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家基(jī)金公司旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下(xià)股票认购(gòu)期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发(fā)募(mù)集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈(tán)及产品发行(xíng)预期，多位业内人(rén)士(shì)用“乐观、理性”来形容。在他(tā)们看来，首先，中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF契合(hé)目(mù)前资本市(shì)场的行(xíng)情主线(xiàn)，预计发行情况较(jiào)为理想；其次(cì)，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部(bù)分券商(shāng)近期对(duì)于基金的(de)发行(xíng)导(dǎo)向转为保(bǎo)有量考核，也不会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还(hái)有业内人士表示，中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企主题系(xì)列指数有助于(yú)资本市(shì)场从(cóng)科技(jì)领域、能源(yuán)产(chǎn)业等多维度服务央企，强化股东(dōng)回(huí)报，帮助投资者走进央企、认(rèn)识央企，支(zhī)持央企利用资本市场做强做优做大(dà)，提升市(shì)场影响力、号召力(lì)，切实促进(jìn)央企上市公司(sī)实现高质(zhì)量(liàng)发(fā)展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获(huò)批的3只中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括(kuò)广发、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基金水娃是几娃？ 水娃是什么颜色公司旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时对外发布(bù)基金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日(rì)期(qī)间(jiān)正式(shì)发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发(fā)行规(guī)模上看，3只(zhǐ)基金(jīn)均设置(zhì)20亿元的首发募(mù)集(jí)上限。3只基金(jīn)费率也稍有(yǒu)差(chà)异，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购(gòu)份额小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份(fèn)至100万份(fèn)之间的，广(guǎng)发中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及(jí)汇添(tiān)富(fù)旗下(xià)的(de)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万份的，认(rèn)购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由(yóu)工商银行托管(guǎn)，汇(huì)添富中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的托(tuō)管(guǎn)方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交(jiāo)所拟(nǐ)定于5月11日举办“发现央企投资价值促进央企估值(zhí)回归”业务交(jiāo)流会(huì)暨(jì)国新央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会议(yì)主旨为进一步探索建(jiàn)立中国(guó)特色估值体系，引导(dǎo)央企投资(zī)价值发现，推动央企(qǐ)估值(zhí)回归合理水平。上(shàng)交所、中(zhōng)国国新、指数公司、券商(shāng)、基金公(gōng)司等相关领导将出席会议。

　　在多(duō)位业内人士(shì)看来(lái)，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF未来都将在上交所上(shàng)市，上交(jiāo)所此次会(huì)议或(huò)为产品发(fā)行预热。

　　不(bù)少行(xíng)业人(rén)士也看好央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估(gū)’是近期资本市场的行情主(zhǔ)线，包括交易所、券(quàn)商、基金工(gōng)商各方对此(cǐ)也(yě)比较重(zhòng)视，基(jī)金(jīn)公(gōng)司肯定会重(zhòng)点发(fā)行，但目前市场上也(yě)存在不少(shǎo)央企(qǐ)主题(tí)基(jī)金，因(yīn)此预(yù)计此次央企股(gǔ)东回(huí)报ETF发(fā)行也(yě)会相对理性。”一位基(jī)金公(gōng)司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商(shāng)会参与其中一只(zhǐ)央企股东回报ETF的(de)发行工作，但并不会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东(dōng)回报(bào)ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已将(jiāng)考(kǎo)核侧(cè)重(zhòng)点放在(zài)产品保(bǎo)有量上(shàng)，同时(shí)降(jiàng)低(dī)基金首发的考核权重。”上述(shù)券商人士称(chēng)。

　　一位基金公司人士也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的(de)发(fā)行大战不会在此(cǐ)次央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公(gōng)司上报的中证国新央(yāng)企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九只同时(shí)获批(pī)发售，就(jiù)是为了(le)避免发(fā)行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场(chǎng)上非常关注‘中特(tè)估’板块，预(yù)计发行(xíng)情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企(qǐ)主题产品

　　为投资者(zhě)带来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估”成为今年(nián)以来资本市场(chǎng)的热(rè)门，基金公司也积极(jí)布局相关(guān)产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发现，今(jīn)年以来全市(shì)场(chǎng)已有18家基金公司陆续申报了(le)21只央国企主题基金，易(yì)方(fāng)达、汇添富、南(nán)方、博时、招(zhāo)商等各大公募巨头都有参与，其中嘉(jiā)实、华安(ān)、银(yín)华基金(jīn)等多(duō)家机构，还各申(shēn)报了主、被动两只(zhǐ)产品，积(jī)极填(tián)补这一产品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除了中证国(guó)新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华(huá)还(hái)同时上报了(le)跟(gēn)踪“中(zhōng)证国新央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时(shí)、嘉实(shí)则(zé)上报了中证国新央企(qǐ)现代能源(yuán)ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)ETF也(yě)有(yǒu)望(wàng)尽快获批，会(huì)陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着这(zhè)些主题产(chǎn)品的发行，意味着，个人(rén)和机(jī)构投资者拥有配置央企(qǐ)特色(sè)指(zhǐ)数(shù)、分享改革红(hóng)利的便捷工具(jù)。

　　据业(yè)内人士表示，早在去年(nián)11月，证监会主席易(yì)会(huì)满提(tí)出“探索建立具有中(zhōng)国(guó)特色的估值体系，促进(jìn)市场资源配置功能更好发挥(huī)”。这(zhè)一讲话为A股市场未(wèi)来(lái)发(fā水娃是几娃？ 水娃是什么颜色)展和改革指明了方向，成熟完善的估值(zhí)体系对(duì)于资本市场的价值发现以及资(zī)源配置功能的发挥(huī)有重要作(zuò)用，也是(shì)资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)支持(chí)实(shí)体经(jīng)济发(fā)展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景(jǐng)之下，央国企估值重塑(sù)的机遇，行业对这(zhè)一(yī)领域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们(men)目前储备了不少央(yāng)国企(qǐ)主题基金，就是看准这类企业的投资价(jià)值(zhí)。”据一位基金(jīn)公司人士(shì)表示，建立具(jù)有中国特色(sè)的(de)估值体(tǐ)系(xì)，有(yǒu)助于提(tí)升市场对国(guó)有上市企(qǐ)业的关注度，对(duì)企(qǐ)业估值层面的各类因素(sù)做进一步的研究和探(tàn)讨，强(qiáng)化(huà)相(xiāng)关领域在新环境(jìng)下的资(zī)产(chǎn)价(jià)格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示(shì)，从长期来看(kàn)，央国企板块的投资逻(luó)辑是比较(jiào)完(wán)备(bèi)的：一是(shì)央企是(shì)实现国家战略发展的“排(pái)头兵”，不断(duàn)受(shòu)到政(zhèng)策的(de)支持与引导；二是(shì)央企作为资本市场(chǎng)“压(yā)舱(cāng)石(shí)”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三是(shì)央企引(yǐn)领(lǐng)科(kē)技(jì)创新，研发(fā)占比逐年(nián)提升(shēng)；四是央企仍(réng)是A股估(gū)值洼地。未来在不(bù)断完善(shàn)中国特色现代资(zī)本市场(chǎng)下(xià)，预计国资央企有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富基金(jīn)经(jīng)理晏阳也(yě)表示，当前稳健的经营业绩为央(yāng)国企的估值重塑(sù)提(tí)供(gōng)了(le)市(shì)场认可的(de)基(jī)础。从(cóng)盈利能力(lì)方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类(lèi)型企(qǐ)业，高于A股平均水平，体现出(chū)央国(guó)企较强的“价值创造”能力。从(cóng)成长性来看，2022年(nián)三季度国资委旗下上市央企营业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润(rùn)同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而同期全(quán)部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出(chū)央国企的发展韧劲。展望未来，央国企上市公司质(zhì)量的提升(shēng)或(huò)将成为央(yāng)国企估值(zhí)重塑的(de)核心动力。

　　招商基金量化(huà)投资部基金经理(lǐ)刘(liú)重杰(jié)也表示，从(cóng)公司经营的角度看(kàn)，上市央、国企的盈利能力相比(bǐ)A股市场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长期领(lǐng)先(xiān)，具备较高的长期(qī)投资价值(zhí)，或更符合机构投(tóu)资者、个人养老金等配置性的需求。在中国特(tè)色(sè)估值体系的推(tuī)进过程中，央企股东回报(bào)指(zhǐ)数具备(bèi)较(jiào)好的长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回(huí)报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报指数，指数由国新投资有限(xiàn)公司定制，主要(yào)选取国务院国资委下属(shǔ)现 金分红(hóng)或回购总额(é)占(zhàn)总(zǒng)市值比率较高(gāo)的50只上(shàng)市公司证券作为(wèi)指数样本， 以反映央企股东回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事业(yè)、石(shí)油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设(shè)备(bèi)等，前(qián)十大成份股权(quán)重合计(jì)约33％，均为央企板(bǎn)块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报指数(shù)前十(shí)大成份(fèn)股(gǔ)：

　　数据(jù)来源(yuán)： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数聚(jù)焦(jiāo)高分(fēn)红与高(gāo)回购央企(qǐ)，指数(shù)近12个月股息(xī)率(lǜ)为4.86％，远高于主流(liú)指(zhǐ)数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指数当前市(shì)盈率约为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现(xiàn)出更低(dī)的估值(zhí)水(shuǐ)平，央(yāng)企(qǐ)估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平均稳(wěn)定保(bǎo)持在8％以上，体现出较好(hǎo)的盈(yíng)利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集(jí)日(rì)基本是(shì)5月(yuè)15日(rì)至5月(yuè)19日。投资者可选择网上(shàng)现金认购(gòu)、网下(xià)现(xiàn)金认购和网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规(guī)模上(shàng)限为20亿元，如果(guǒ)募集规模超过20亿元，将采取(qǔ)比例(lì)配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理(lǐ)费、托管费(fèi)等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用来看，在认购金额低于(yú)50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万(wàn)和100万之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇(huì)添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商(shāng)如何安排？

　　答(dá)：这(zhè)3只ETF将(jiāng)在上(shàng)交所上市。多家(jiā)公司后续将(jiāng)安(ān)排做市商，保(bǎo)障充分的流(liú)动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人(rén)选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金公司都(dōu)由“实力派”来担纲基金经理(lǐ)。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任基金经(jīng)理罗国(guó)庆为广(guǎng)发基金指数投资部副总经理，而(ér)汇添富央企回(huí)报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年(nián)历史年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的投资价(jià)值？

　　第一、央(yāng)企(qǐ)特色(sè)突出：1、市(shì)值(zhí)优势(shì)明显，具备较(jiào)高的长期投资(zī)价值；2、央企经(jīng)营较稳健，整(zhěng)体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是(shì)国(guó)家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重(zhòng)塑中国特色(sè)估值体(tǐ)系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红(hóng)利属性更明(míng)显，追求分享高(gāo)质(zhì)量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗(kàng)通胀能(néng)力和(hé)抗风险(xiǎn)的配(pèi)置(zhì)效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经涨过(guò)一(yī)轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍(réng)处于较低分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中(zhōng)证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的(de)17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企(qǐ)指数(shù)估(gū)值水平(píng)（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横向对比还是(shì)纵向比较，央企整体估值水(shuǐ)平与其经(jīng)济地位并不(bù)匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿全年的主(zhǔ)线(xiàn)。从券商机构(gòu)的(de)对外观点(diǎn)来看，多家券商明确(què)表示今年的投资主线之一就是央国企价值(zhí)重估。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河(hé)证券(quàn)：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚(jiān)持(chí)数字经济+国企(qǐ)改革主线(xiàn)；

　　平安证券(quàn)：数字经(jīng)济+国(guó)企改(gǎi)革的投(tóu)资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一(yī)轮国企改(gǎi)革(gé)和中(zhōng)国特色估值体系推动下(xià)，当(dāng)前国企(qǐ)价值(zhí)重估(gū)行(xíng)情(qíng)有望持续并形成主线行情。

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