自(zì)4月下旬高点(diǎn)回(huí)调接(jiē)近13％，科创(chuàng)板(bǎn)再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一(yī)个(gè)月时间(jiān)，场(chǎng)内资金在科(kē)创板投资(zī)上采取“越跌越买”的操(cāo)作，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居全市场股票(piào)ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外(wài)，半(bàn)导体相关ETF也持(chí)续吸引场(chǎng)内(nèi)资(zī)金的目(mù)光。场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导体及芯(xīn)片(piàn)指数的ETF合计资金(jīn)净流入(rù)超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流入(rù)榜单前(qián)三名。

　　在业内(nèi)人(rén)士看来，场内(nèi)资(zī)金不(bù)断借道ETF基金加速布局科创板、半导体板(bǎn)块，体现出(chū)市(shì)场对上(shàng)述板块投(tóu)资价值的(de)认(rèn)可(kě)。经过前期调整(zhěng)，这两(liǎng)大板块性价比(bǐ)也在逐渐(jiàn)提升。

　　科(kē)创板ETF最近一个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金配(pèi)置的工具性(xìng)产品，ETF市场一(yī)直有(yǒu)着逆势(shì)投(tóu)资的(de)特征，最近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也(yě)成为资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间，主要跟踪科创(chuàng)板(bǎn)及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高(gāo)达169亿(yì)元，位居全市场ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)首，除此之外，易方达科创50ETF资金(jīn)净流入(rù)也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银(yín)瑞信(xìn)科创ETF两只基金资金(jīn)净流入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今(jīn)年以来，场(chǎng)内资金持(chí)续流入科创板相关(guān)ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年初仅500亿(yì)元出(chū)头(tóu)涨至目前的606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第二名(míng)，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来，电子、计算机等科创板的核心(xīn)权重行业持续获(huò)得(dé)资金青(qīng)睐(lài)，一方面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为(wèi)市(shì)场关(guān)注焦点，另一方面随着半(bàn)导体(tǐ)下行周期拐点临近，业(yè)绩(jì)边际改(gǎi)善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心板块业绩变化来看，电子、计算机和通信板块的2023年盈利和(hé)收(shōu)入预期增速保持在较高水平，相比过(guò)去明显改善，与此同时(shí)新(xīn)能源板块的增(zēng)速(sù)依然(rán)稳健，凸显(xiǎn)出科创(chuàng)板整体较高的盈利(lì)质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来(lái)看，科创50作为成长(zhǎng)性宽基，今(jīn)年一季(jì)度的利润增速(sù)相对较高，配置吸引(yǐn)力显(xiǎn)现。从未(wèi)来的(de)一致预期净利润增速(sù)来看，科创(chuàng)50相比其他宽基指数仍(réng)有优(yōu)势，配置性价比较高，反映出较(jiào)好的基本面。

　　从估值水平来看，科(kē)创(chuàng)50仍处于历史较(jiào)低(dī)水(shuǐ)平，同时盈利估值匹配度依然较优。截缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱至2023年4月(yuè)27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理(lǐ)姜(jiāng)英也看好(hǎo)今(jīn)年以来科创板走(zǒu)势。“从板块整体估值性价比以及对未来产业的反应程度，都是优(yōu)于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板的表现(xiàn)，经过(guò)了三(sān)年的估(gū)值回(huí)归，很(hěn)多公(gōng)司的估值(zhí)与成长匹(pǐ)配，买入(rù)并持有可以享受行业和公司的长(zhǎng)期成长。”华南一位(wèi)基(jī)金经理更(gèng)是(shì)直言(yán)。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流入前三名(míng)

　　最近(jìn)一段(duàn)时(shí)间(jiān)，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省公布(bù)外汇法法令修正案(àn)，将先进芯(xīn)片制造设备等23个品(pǐn)类(lèi)追加列入出口管(guǎn)理的管(guǎn)制(zhì)对(duì)象，上(shàng)述修(xiū)正案(àn)在(zài)经过2个月的(de)公(gōng)告期后，并将于7月(yuè)开(kāi)始实施。受益于国产(chǎn)替代加速的预期(qī)，半导体板(bǎn)块(kuài)成为5月24日A股市(shì)场少数逆势飘红的板(bǎn)块之(zhī)一。

　　而在ETF市(shì)场上，随(suí)着前段时(shí)间半(bàn)导(dǎo)体板块回调，资金也(yě)在加速抄底这(zhè)一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示，场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导体缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱或是芯片指数(shù)的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元(yuán)。其中，国(guó)联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月行业ETF资金净流入(rù)前(qián)三名。

　　展望未来(lái)半(bàn)导体行(xíng)业走(zǒu)势，国泰基金认为，存储芯片(piàn)自(zì)2022年四季度至2023年一季度价格持续下探之后，当前阶段或已(yǐ)接(jiē)近(jìn)行(xíng)业(yè)底部(bù)。

　　存储芯片行业周期相较(jiào)于(yú)其他半(bàn)导体产业链(liàn)环节，具备较强的(de)大(dà)宗商品(pǐn)属性，国际龙头会在下游新(xīn)兴需求诞生时，提升自身产能。而(ér)当扩产落(luò)地时(shí)，行业(yè)进入供过(guò)于求周期，各厂商(shāng)则会通过降(jiàng)价进行库存去化。供(gōng)给(gěi)与(yǔ)需求的错配使(shǐ)得存储行(xíng)业(yè)具(jù)有较强的周期性(xìng)。

　　国泰基(jī)金称，回顾(gù)历史(shǐ)上存储芯片的周期走势，结合2022年四季(jì)度行(xíng)业龙(lóng)头营收(shōu)数(shù)据，营收增速(sù)为-44％。存储芯片当前处于(yú)筑底阶(jiē)段，下半年(nián)有(yǒu)望迎来(lái)存储芯片(piàn)行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为代(dài)表的人工智能新(xīn)兴需求(qiú)爆发，对于算力以及存(cún)储的爆发性需求由产业链下游传导(dǎo)到上游，促进上(shàng)游芯片厂商提升自(zì)身产量。叠(dié)加近两个季度量价持续下探的周期(qī)性磨底，芯片板(bǎn)块有望在今年下半年(nián)迎(yíng)来反(fǎn)弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒，投资者需要警惕(tì)国际局势以(yǐ)及(jí)通(tōng)胀带(dài)来(lái)的(de)负面影(yǐng)响。

　　创金合(hé)信芯(xīn)片产业基金经(jīng)理刘扬则表示，硬科技的投资(zī)机会需要看到(dào)真正的业(yè)绩触底、拐点出(chū)现(xiàn)，以及一些真正(zhèng)的创新落(luò)地。预计半导(dǎo)体和消费电(diàn)子(zi)大(dà)概率在二季度(dù)及二季(jì)度以(yǐ)后触底，当行(xíng)业周期触底，科技创新(xīn)蓄(xù)能才能真正地释放(fàng)出来，下半年硬科技(jì)的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗(luó)英宇也倾向判断，半(bàn)导(dǎo)体产业链正处于(yú)供给侧收缩匹配需求(qiú)端(duān)，进(jìn)一步压缩产业(yè)链库(kù)存(cún)的时期，价格下(xià)行压力逐步减轻，行业(yè)有望迎来库存加(jiā)速出清，营收和利润(rùn)迎来拐(guǎi)点(diǎn)。

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