用友网(wǎng)络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服务(wù)转型第二阶段(duàn)进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年(nián)一(yī)季度(dù)，用友网络净(jìng)亏损3.97亿(yì)元，创公司2001年5月(yuè)上市以来单(dān)季(jì)最大亏损(sǔn)；2022年净利润2.19亿元，同比下(xià)降69％，是2020年(nián)以来(纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思lái)连续第三(sān)年净利下滑(huá)。与(yǔ)此对应的是(shì)，2020年以来公司股价持续大跌(diē)。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转(zhuǎn)型阶段(duàn)营收、净利(lì)同步(bù)大增、股价大涨(zhǎng)的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友(yǒu)网络股(gǔ)价为21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏(kuī)损

　　净利(lì)连续(xù)三年下滑

　　用友网(wǎng)络4月28日晚间发布2023年第(dì)一(yī)季度报告，一季度实现营业收入14.75亿元，同比(bǐ)增(zēng)长15.3％；归属于(yú)上市公司股东的净亏(kuī)损3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年(nián)5月上市以来(lái)单季最大亏损(sǔn)。

　　此前，用(yòng)友网络发布(bù)的年报显(xiǎn)示(shì)，2022年公司营(yíng)收92.62亿元(yuán)，仅微增(zēng)3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％。这(zhè)是在2019年(nián)创下净利11.8亿(yì)元的历史最高点之后，用友网络连续第(dì)三年(nián)净(jìng)利(lì)下(xià)滑。

　　从股价(jià)来看(kàn)，在2020年7月创下历史(shǐ)新高之(zhī)后(hòu)，用友(yǒu)网络股价(jià)就总体上呈下降趋势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫(wèi)东等投资者(zhě)被套

　　在2022年股价大跌前，用(yòng)友(yǒu)网络在股价相对高点进行了定增融资。此次定增吸(xī)引了不少机构(gòu)参与，包括高毅、葛卫东等知名机构和投资者(zhě)。

　　2022年1月(yuè)，用友网络披露定增结果，增发数量约1.7亿(yì)股，每股价格为31.95元，定增募资约53亿(yì)元。当(dāng)时，在定(dìng)增市(shì)场颇为活跃的(de)私募大佬(lǎo)葛卫东，也参(cān)与了定增，投入(rù)资金约2亿元。

　　但(dàn)在定(dìng)增结束之(zhī)后，用友(yǒu)网络发布的2021年业(yè)绩(jì)明显不及市场预期，2021年净利润为7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络的2022年各季度业绩更是(shì)连(lián)续(xù)爆雷：一季报(bào)净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季(jì)报净(jìng)利润-5.395亿(yì)元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此(cǐ)背(bèi)景下，用友网络的股价从2022年2月37元的高点，最低跌至(zhì)2022年9月的16.28元，跌幅近(jìn)六成。而(ér)葛卫东的总持股数，也(yě)从2022年一(yī)季(jì)度的7626万股，到2022年(nián)三季(jì)度末退出前十大股东(dōng)，在此期(qī)间(jiān)，其减持数量至少有4100万股。其定增投资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年(nián)以来，用友网(wǎng)络股价大跌。

　　云(yún)服务转型第二阶段道(dào)阻且(qiě)长

　　在用友(yǒu)网络的(de)发展历史上，其1.0阶段是通过(guò)财务软件服务(wù)企业的会(huì)计电算化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件服(fú)务企(qǐ)业(yè)的信息化(huà)，现在(zài)的3.0阶段是服务(wù)企业的(de)数智(zhì)化。

　　具体来说，从2016年起，用(yòng)友的3.0-I战略是转型云服务业务，引领中国企业级服务市(shì)场。在(zài)此基础上，公司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目(mù)标是构建和(hé)运营全球领先的企业云服(fú)务平台。

　　2015年，用(yòng)友网(wǎng)络正式发布了完全基于(yú)互联网架构的企业互联网开发(fā)平台。2017年以(yǐ)来，其云平(píng)台、财(cái)务云、人力云(yún)等云(yún)产品得到逐步发展，各领域云上(shàng)线运(yùn)营、逐步融合(hé)。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个(gè)阶段的”用友云”面(纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思miàn)世、云平台及领域(yù)服务快速(sù)发展(zhǎn)，第(dì)二个阶段的统一底座(zuò)和服务融合。2022年8月，经过6年的规模研发(fā)和持续迭(dié)代，用友的BIP 3正(zhèng)式发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从公司业务(wù)占(zhàn)比来(lái)看，用友(yǒu)网络云(yún)服(fú)务转型取(qǔ)得了(le)较大(dà)成功。

　　2022年，其云(yún)服务业务(wù)实(shí)现收(shōu)入63.53亿(yì)元，同(tóng)比增长19.4％，占(zhàn)总营收的比重(zhòng)为68.6％，较2021年(nián)提升9个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，已成为公司主要(yào)收入来源并继续扩大收入占比。

　　但从高端市(shì)场(chǎng)份额(é)来看，用友却还是没(méi)有(yǒu)多大(dà)突破(pò)。《2021年(nián)中(zhōng)国工(gōng)业软(ruǎn)件发展白皮书》显示，国产ERP软件整体市占率超过70％，其中用友市占率(lǜ)达到40％。但在高端ERP市(shì)场(chǎng)，国产(chǎn)ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达(dá)到(dào)53％。

　　3月20日，在市场曝(pù)出华为将在4月(yuè)启用自(zì)己研发的(de)MetaERP软(ruǎn)件之后，用友网络股价直(zhí)接跌停。尽管华(huá)为目前仅(jǐn)为自(zì)用，并不一(yī)定(dìng)会面向外部(bù)市场提供高端ERP软件，但股价的跌停，反应出(chū)市场(chǎng)对(duì)用(yòng)友在高端ERP软件市(shì)场竞争(zhēng)力(lì)信心的(de)严重不足，也反应了其在高端市场的进展(zhǎn)不佳。

　　具体(tǐ)到财务和(hé)股价上，在(zài)用友(yǒu)网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在(zài)其营(yíng)收逐渐增长(zhǎng)的同时，净利润也在同时逐年(nián)增长，且增幅远高于(yú)营收增(zēng)幅(fú)。对应到股价上，在此期间，用友网络股(gǔ)价(jià)大涨约8倍。

　　但在(zài)用友网络3.0转型的第二阶段(duàn)，即(jí)2020年(nián)至今，其营收仅仅小幅增(zēng)长，几乎可以说是踏(tà)步不前(qián)，净利润(rùn)却大幅下跌，股价也(yě)因此大跌，公(gōng)司市(shì)值严重缩水。

　　用友网络(luò)董事长(zhǎng)王文(wén)京在(zài)2022年(nián)曾表示，3.0阶(jiē)段，用友的市值还是有很大的提升(shēng)空间。但从目前的(de)情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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