中国金(jīn)融(róng)行业加(jiā)速对外开(kāi)放，外(wài)资券商(shāng)们的2022年过得如(rú)何？

　　近日(rì)，外(wài)资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控股券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获(huò)批(pī)成(chéng)立的摩根大通证券2022年(nián)业绩突(tū)飞猛进，当(dāng)年净利(lì)润达到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家“洋券商”。相(xiāng)比之(zhī)下，与摩根大通证券同期获批的野村(cūn)东方国(guó)际证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外(wài)，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合并，两(liǎng)家(jiā)国际金融巨头均(jūn)在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续两(liǎng)家外(wài)资控股券(quàn)商面临的“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为(wèi)行业热词(cí)。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依(yī)托于各自股(gǔ)东(dōng)资源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财富管理成为(wèi)其(qí)在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券(quàn)公(gōng)司来说，除(chú)了面临(lín)行业“二(èr)八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同样带来压(yā)力(lì)。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受制于(yú)市(shì)场行情、成(chéng)立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前(qián)海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野(yě)村(cūn)东方国际(jì)证券则延续自(zì)成立(lì)以来的亏(kuī)损状(zhuàng)态(tài)：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年(nián)同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增(zēng)持(chí)而成为外资控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实(shí)现营业收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期(qī)为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年获得证监(jiān)会批(pī)文，分(fēn)别于2020年底、2021年初(chū)完成(chéng)工商登记(jì)，正式展业时间不长。星展证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有(yǒu)所收(shōu)窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因而言，2022年(nián)受(shòu)市(shì)场影响，证券行业营业收(shōu)入普遍下降，外资(zī)控股券商也难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪(xīn)酬等支出过高，在(zài)展业初(chū)期容易(yì)导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄(báo)”的情(qíng)况，自营业务(wù)影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行等(děng)传统业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示，其当年投(tóu)行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为(wèi)1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营(yíng)业支出则有增无(wú)减，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大(dà)额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的(de)和尚”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商实现盈利，分别(bié)为摩根(gēn)大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞(ruì)银证券均实现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入(rù)8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年(nián)的tan1等于多少，tan1等于多少兀“券业小年”可算(suàn)是相(xiāng)当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工规模(mó)来看，截至2022年底，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券共有(yǒu)员(yuán)工(gōng)210人，数量(liàng)在行业内排名(míng)下游，但其业绩已跻身(shēn)行业(yè)中游水平(píng)，而(ér)这只是摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券展业(yè)的(de)第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复，成立合资(zī)证券公(gōng)司。彼(bǐ)时(shí)由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家(jiā)内(nèi)资(zī)股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持股权(quán)，成为(wèi)摩根大(dà)通证券(quàn)唯一股东。

　　财(cái)务(wù)报表(biǎo)显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年(nián)经(jīng)纪业务大爆(bào)发(fā)，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)表示(shì)，其(qí)证券经纪业务(wù)团队成立已逾(yú)三年，2022年业务(wù)开展和运作(zuò)取得进一步进展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根大通证券充(chōng)分利用全球(qiú)化的平(píng)台(tái)优势，整合集团资(zī)源，持(chí)续关注并开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合(hé)格境(jìng)外机构投资者，目(mù)标(biāo)客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一(yī)参一控”下(xià)或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券(quàn)在2022年也取(qǔ)得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业(yè)收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是进入中国时间最早的一(yī)批合资券商(shāng)之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当(dāng)期实(shí)现手续(xù)费净收(shōu)入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其(qí)在2022年完成了(le)创业(yè)板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备(bèi)并参与了沪深交易所互联(lián)互通全球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今(jīn)年(nián)3月(yuè)，百年(nián)大行瑞士信贷(dài)被竞争(zhēng)对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正(zhèng)式(shì)宣布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部(bù)、瑞士国(guó)家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融市场(chǎng)监(jiān)督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布一季(jì)报(bào)时表(biǎo)示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在(zài)6月底(dǐ)前完成。不(bù)言(yán)而喻的是，集团(tuán)层面的(de)合并(bìng)对两家外资控股券商在(zài)中国展业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证券(quàn)出具了带强调(diào)事项段的(de)无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份公司之间达(dá)成协议和合并计划，截止报告日，上(shàng)述协议和合并(bìng)计划的完(wán)成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集(jí)团股份有限(xiàn)公司下(xià)属控(kòng)股子公(gōng)司，未来的运营和(hé)财务业绩(jì)受到上述(shù)合并(bìng)可能产(chǎn)生的影响亦不(bù)明确，该(gāi)事(shì)项表明存在可能导致对(duì)公司持续经(jīng)营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证(zhèng)监会(huì)修订《外商参(cān)股证券公司(sī)设立规则》后首家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为(wèi)瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券(quàn)公告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券将受同(tóng)一股东(dōng)控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证券公司股东(dōng)以(yǐ)及股东(dōng)的控股股东、实际控制人参股证券(quàn)公司的(de)数量不得超过(guò)2家，其(qí)中(zhōng)控制证券公司(sī)的(de)数量不得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限(xiàn)制下，瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券的牌(pái)照或将(jiāng)面临“一(yī)去一(yī)留(liú)”的(de)局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依(yī)托于各自资源禀赋(fù)深入财富管理成为其在(zài)中国展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例(lì)如(rú)，野(yě)村东方国际(jì)证券(quàn)表tan1等于多少，tan1等于多少兀示，2022年其财富管(guǎn)理业(yè)务在原(yuán)有“大(dà)宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理账户(hù)）”等业务持续推进的基(jī)础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上(shàng)市公司大宗(zōng)减持(chí)服务、集(jí)团间跨境业务(wù)联(lián)动等多种(ztan1等于多少，tan1等于多少兀hǒng)业(yè)务模式，通过服务手段(duàn)的增加(jiā)及(jí)优化(huà)，为客户提供多维度、一站式的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富管理业务(wù)将定位(wèi)于“中(zhōng)国(guó)高(gāo)端财富人(rén)群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后(hòu)台支持(chí)以及(jí)集团跨(kuà)境合(hé)作四个方面入手(shǒu)，打造(zào)以产(chǎn)品为中心的业务(wù)核(hé)心竞争力(lì)，持续为中(zhōng)国投(tóu)资者提供具有(yǒu)野(yě)村(cūn)集(jí)团特(tè)色的(de)高(gāo)质量财(cái)富管(guǎn)理服务。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集团(tuán)全资持股备案(àn)后，高(gāo)盛(shèng)高华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务(wù)转(zhuǎn)让协(xié)议》，受让(ràng)北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)获证监会(huì)核发新增证(zhèng)券经纪、证券(quàn)投资咨询、证(zhèng)券自营及代销金(jīn)融产品业务(wù)的业(yè)务许可。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华(huá)与北京(jīng)高华完(wán)成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高(gāo)华(huá)表示(shì)，其(qí)将持续以资产(chǎn)配(pèi)置为核心进(jìn)行新产品(pǐn)和服务的研(yán)发工作，进一步赋能(néng)部(bù)门为(wèi)在岸(àn)客(kè)户提供(gōng)财富管理综合解决(jué)方案(àn)，丰富客户产品种类选择(zé)，开(kāi)展境(jìng)内私(sī)人财富管理(lǐ)平(píng)台未来战(zhàn)略规划，并(bìng)进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高(gāo)盛高华将(jiāng)持续推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立(lì)工(gōng)作，持续代销第(dì)三方金融产品并推进跨境投资新(xīn)产品的研(yán)发，为(wèi)客户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外(wài)资股东打造私人财富管理业务，这在具备外资银行股东背(bèi)景的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管(guǎn)理部(bù)，负(fù)责公司(sī)高净值个人客户综合(hé)财富管理业务的运(yùn)作。私人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部(bù)以汇丰前海证券为平台，依(yī)托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为(wèi)高净值和超高净值客户及其家族提供专业(yè)、多元及(jí)定(dìng)制化的(de)资产配置(zhì)服务(wù)，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托(tuō)公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深(shēn)圳(zhèn)分公(gōng)司财富管理业务，依(yī)托国家对粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致力于发(fā)展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着(zhe)为客户进行全(quán)方位资产(chǎn)配置和(hé)满足客户全生命周期财富管理的理念(niàn)，进一步(bù)完善投资解决(jué)方(fāng)案和财(cái)富(fù)规(guī)划方(fāng)面的业务，一(yī)方面(miàn)积极扩(kuò)充现(xiàn)有架上策略，精选上架多支产品为客户在同(tóng)一策略下提供差异(yì)化选(xuǎn)择(zé)及多(duō)元化的投资(zī)方案。

　　外资(zī)券商队伍不(bù)断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断加大，各(gè)外资金(jīn)融机构加速了(le)在境内设(shè)立控股(gǔ)券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批准(zhǔn)设立，公司注(zhù)册地为北京市，注(zhù)册资本为(wèi)人民(mín)币10.5亿元(yuán)，业(yè)务范围(wéi)包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资(zī)产管理（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的(de)是，渣打证券是首家新设的外商独资(zī)证券公司。就监管批(pī)复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行(xíng)（香港(gǎng)）有限公(gōng)司全(quán)资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外(wài)资(zī)控股券(quàn)商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大(dà)通(tōng)证券（中国(guó)）、高盛高华证(zhèng)券(quàn)、渣打证券均为外商(shāng)独(dú)资券商(shāng)。从(cóng)数量上来看(kàn)，外资控股券商已成为(wèi)市场上(shàng)不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券商(shāng)的(de)设立申请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券(quàn)、日兴证(zhèng)券、青岛(dǎo)意才证券(quàn)等多家外(wài)资(zī)券商的设立(lì)申(shēn)请仍处于(yú)证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监(jiān)会(huì)主席易会满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰(fēng)、加拿大宏利金融(róng)、新加坡(pō)淡马锡、德国安联(lián)保(bǎo)险、意(yì)大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等(děng)国(guó)际(jì)金融机(jī)构负责人(rén)。

　　来访的(de)国际(jì)金融机构负(fù)责人普遍(biàn)表(biǎo)示(shì)，此次来华亲身感(gǎn)受(shòu)到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经济和(hé)中国资本市场发展前(qián)景。近(jìn)年来中国(guó)资本市场对外开放稳步推进，为国际(jì)金融机构(gòu)和全球投资(zī)者带来了实实在在的机(jī)遇。各金融机构高度重(zhòng)视中国市场，将继(jì)续与中国深化合作，积(jī)极拓展在华(huá)业务(wù)和投(tóu)资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券(quàn)商(shāng)的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战(zhàn)和机遇(yù)。例如，华西(xī)证券(quàn)即在2022年年报中表示，外资机构来华(huá)展(zhǎn)业便(biàn)利度不断(duàn)提(tí)升，经(jīng)营范围和(hé)监管要求实现国民待遇，外(wài)资券商、资(zī)产(chǎn)管理(lǐ)机构等加速布局(jú)，全力抢滩(tān)中国证券市场，对(duì)本(běn)土证券公司既带(dài)来(lái)了(le)国际金融机构全面(miàn)参与中国资本市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带来了通(tōng)过与(yǔ)国际金融(róng)机构直接(jiē)合作促(cù)进(jìn)业务(wù)发(fā)展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前(qián)证券(quàn)行业集(jí)中(zhōng)度(dù)稳中有升(shēng)，头部(bù)券(quàn)商(shāng)竞争优势更趋明显，业(yè)务多(duō)元化发展趋势(shì)初步形成(chéng)，金(jīn)融科技对行业发展理(lǐ)念的变(biàn)革和重塑不断深化，外资(zī)券商市(shì)场(chǎng)冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业(yè)竞争新格局正加速(sù)演(yǎn)变。

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