财联社4月(yuè)28日(rì)讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年一(yī)季报披露完成，多位知名基金经理(lǐ)大幅(fú)调仓(cāng)换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石油(yóu)，刘彦春(chūn)则加仓(cāng)海(hǎi)康(kāng)威视、美(měi)的集(jí)团(tuán)、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加(jiā)仓(cāng)海康(kāng)威视、晶(jīng)晨股份、中(zhōng)际旭(xù)创、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)国(guó)移(yí)动(dòng)、腾(téng)讯控股(gǔ)、赛(sài)腾股(gǔ)份、星环科(kē)技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛(gé)兰，也开始布局人工智能，加仓同(tóng)花(huā)顺、金山办公、寒武(wǔ)纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚(wèi)文(wén)、葛兰(lán)等顶流开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一(yī)面，一(yī)些专(zhuān)注长(zhǎng)期(qī)成长(zhǎng)价值的基金(jīn)经理仍(réng)坚守新能源(yuán)，如曾经的公(gōng)募(mù)冠(guān)军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年(nián)一季度，是人工(gōng)智能的(de)盛典。面对火出(chū)天际的(de)AI赛道，究竟是(shì)应该与其(qí)共舞，还是不为所动(dòng)继续坚守“初(chū)心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股，可见越来越多的基金经(jīng)理(lǐ)选择了前者(zhě)。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏(bó)一把再死(sǐ)，也许富(fù)贵(guì)险中求(qiú)呢”，是行业(yè)心态的生动写(xiě)照(zhào)。

　　光大证券统计数据也证(zhèng)明了(le)这一点，公(gōng)募基(jī)金一季度大(dà)幅加仓TMT板九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思块中的计算机和通信(xìn)行业(yè)。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基金(jīn)经(jīng)理布局AI。具(jù)体来看，中(zhōng)欧(ōu)阿尔法混合一季(jì)度(dù)大手笔新进中芯国际、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另(lìng)一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度新(xīn)进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯(xīn)国(guó)际、同(tóng)花顺，将(jiāng)寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公(gōng)的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游(yóu)的(de)芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基金经理加(jiā)仓AI的一(yī)个缩影。从各(gè)位知名基金经理调仓动向可以看(kàn)出(chū)，大家都纷(fēn)纷(fēn)“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周蔚(wèi)文也(yě)在一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大(dà)模(mó)型以及相关人工智能的产业趋势受(shòu)到市场关注，并很快扩散到(dào)国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输(shū)和(hé)下游(yóu)运用，在(zài)经济复苏相(xiāng)对温(wēn)和(hé)的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电(diàn)子行业受(shòu)到各方资金的(de)追捧，涨幅(fú)遥遥(yáo)领先(xiān)。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达(dá)电影新(xīn)入他(tā)所管(guǎn)理的(de)中欧新趋势十(shí)大重仓(cāng)股，中欧(ōu)洞(dòng)见一年持有则加仓了(le)立讯精密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧(ōu)明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治(zhì)宇，海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股份等(děng)AI热股均为新晋兴全(quán)合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块等子板(bǎn)块带动的人工智(zhì)能、中字(zì)头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块(kuài)也实(shí)现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是(shì)，此前招商证券研报称，从历史上(shàng)来看(kàn)，30％是(shì)主动偏股公募基金大(dà)类行业配置比例一个很(hěn)重(zhòng)要的临(lín)界值，往往预示着某个板块进(jìn)入过热阶段。截至2023年(nián)一(yī)季(jì)度末(mò)，主动(dòng)偏股公募基金(jīn)对TMT配比(bǐ)明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距离(lí)。从(cóng)这点(diǎn)看(kàn)，基金经理对(duì)于TMT来说仍称不(bù)上(shàng)“抱团”，仍有基(jī)金经理(lǐ)并(bìng)未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部(bù)分试(shì)图低位捡拾新能(néng)源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘(liú)格(gé九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思)菘。据(jù)了解，广发基金(jīn)成长团队对新(xīn)能(néng)源的钟爱(ài)业内闻名，最新(xīn)披露(lù)的一(yī)季报中(zhōng)也证实了他(tā)们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重(zhòng)仓(cāng)股的(de)占比均超过了(le)8.5％，分别是晶(jīng)澳(ào)科(kē)技、阳(yáng)光电(diàn)源、亿纬锂(lǐ)能、隆基(jī)绿能，圣邦(bāng)股份，均属于(yú)新(xīn)能源概(gài)念股。除(chú)此之外，他还仍加(jiā)仓了天合光能、荣(róng)盛石化等个股，且(qiě)新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍对新能源保持信(xìn)心，“我们对本产品重点(diǎn)持仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资(zī)中相信基本面优(yōu)秀(xiù)和(hé)增量(liàng)价值(zhí)积(jī)累的公司(sī)。经过调整，行业估值(zhí)水平已(yǐ)在历史低位，产业(yè)链的变化在市场(chǎng)定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长(zhǎng)价值混合前十大重(zhòng)仓(cāng)股分别为中国移动、宁德时代(dài)、三(sān)安光电(diàn)、通(tōng)威股份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对比去年(nián)年底该基金增持了宁(níng)德时代、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓幅度最(zuì)多的(de)是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心(xīn)怡混(hùn)合(hé)也加仓(cāng)了新(xīn)能源(yuán)，如晶科(kē)能源、锦(jǐn)浪科技(jì)、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们曾经提到(dào)了(le)新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风(fēng)险点(diǎn)在(zài)经(jīng)过大半年(nián)的消(xiāo)化后，在这个估(gū)值分(fēn)位以及股价位置下，我们认(rèn)为新能源板块的风(fēng)险因素已经充分释(shì)放，目前这个时间段，新(xīn)能(néng)源非常具有吸引力。在(zài)一(yī)季度我们对于(yú)电动车、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的，都增(zēng)加(jiā)了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多(duō)基金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基(jī)金经理章(zhāng)恒在接受财联(lián)社记者采访时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他(tā)选(xuǎn)择会在全市场做行业轮动，在(zài)操作上绝对不是(shì)去捕(bǔ)捉每个时期的“最(zuì)靓的(de)仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不(bù)确定性来的时候，无论是基金经理(lǐ)个人还是投(tóu)资者，其实(shí)都是无法(fǎ)承受的。所以，任何(hé)一个行(xíng)业(yè)，即使(shǐ)你再看好，也要控制(zhì)持(chí)有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银(yín)施罗德基金的王(wáng)崇一季报(bào)表示暂时无(wú)法预测其兑现节奏和(hé)时间，短(duǎn)期内也(yě)很(hěn)难(nán)在A股找到明显的受益标(biāo)的(de)，就没有参与。不过他也认为(wèi)这些(xiē)股票(piào)的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季度(dù)仍有不(bù)少基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人(rén)士(shì)仍(réng)看好AI。

　　国(guó)海策略(lüè)目(mù)前仍维持(chí)TMT为全年市场(chǎng)主(zhǔ)线的(de)判断，相(xiāng)关领(lǐng)域如AI芯片(piàn)、服务器以(yǐ)及光模块(kuài)等细分(fēn)赛(sài)道将陆(lù)续迎来基本面的确认(rèn)，中微观层面上尚有空(kōng)间，估值(zhí)修(xiū)复尚未结束(shù)，个股(gǔ)上是找机会(huì)的格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研报指出(chū)，年初至今市场对AI关注(zhù)度持续高企，上一轮行情催(cuī)化主要(yào)集中于(yú)大模型的突破(pò)进(jìn)展；而4月以(yǐ)来(lái)，我们观察到各(gè)个(gè)领域的应用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产品(pǐn)的研发和发布，其中办公场景进展相(xiāng)对较快，我们预计5月之后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层(céng)中建议投(tóu)资者(zhě)优先(xiān)关注应用层投资机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看(kàn)好相关板块，他认为(wèi)，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时(shí)代，但(dàn)未来10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策(cè)略首席分析(xī)师陈果，在A股二季度投资策略会(huì)上提到“今年大概(gài)率还是一个偏(piān)成(chéng)长(zhǎng)风格占优，尤(yóu)其是很多科技(jì)股在(zài)过去几年(nián)其实没有太多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有太多(duō)表现。今年要推(tuī)动数字经济，今年半导体周期要见底，本身今年科技(jì)股的(de)机(jī)会(huì)是可以期待的(de)”。

　　不(bù)过，他也(yě)提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段(duàn)不太适合(hé)大多数(shù)的投资者(zhě)，不(bù)适合在这个(gè)位置上去追。”

　　广发(fā)证券研报(bào)中(zhōng)判断，本轮AI板(bǎn)块(kuài)已进入第(dì)一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联(lián)网+”行情节(jié)奏，预计(jì)本轮后续(xù)调整时长与幅度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低(dī)布局有(yǒu)望率先实现业(yè)绩兑现的环节(jié)，即满(mǎn)足“自身产业周期(qī)向上+AI加(jiā)持(chí)下的业绩增厚机(jī)遇”的领(lǐng)域，比(bǐ)如(rú)，电子(zi)、计算机(jī)、传(chuán)媒、通(tōng)信。

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