一度被称为“机构投资者风向(xiàng)标”的(de)股票ETF市场(chǎng)，迎来重大(dà)变局，个人投资者不仅在新发基金(jīn)中占据主流，存(cún)量产(chǎn)品也超过(guò)了机构投(tóu)资者占(zhàn)比(bǐ)。

　　多位(wèi)业(yè)内人士对此表示，在基(jī)金行业ETF投教工作成(chéng)效显著，ETF交易工具优势被投资者逐渐认知，以(yǐ)及投资热点轮动(dòng)加快、主题(tí)和行(xíng)业ETF跟踪效率较高等背景下，国(guó)内资本市(shì)场正在经历股民转基民，由“投(tóu)个(gè)股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来(lái)看，个人在股(gǔ)票ETF占比抬升，有利于投资者分散风(fēng)险，提(tí)高市场交易活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新(xīn)发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力(lì)军”

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月13日(rì)，今年新成(chéng)立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一(yī)周披露的(de)个人(rén)投(tóu)资者平均占(zhàn)比(bǐ)83.9％，个人(rén)投(tóu)资者俨然成为(wèi)新发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全(quán)市场数据看，2022年个人(rén)投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，但仍然在股票(piào)ETF市场(chǎng)占比超(chāo)过了机构(gòu)资金。

　　针对个人(rén)投资者占比(bǐ)的变(biàn)化(huà)，华泰柏瑞指(zhǐ)数投(tóu)资(zī)部(bù)总监助理、基金(jīn)经理李沐阳表示，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一(yī)般都是(shì)机构投资者做配置去买ETF。2019年以后(hòu)，周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少行业ETF如雨(yǔ)后春笋般出(chū)现，叠加全行业指数相关业务同(tóng)仁在ETF投(tóu)教工作上的共同努力，ETF作为交易工具的优势，越来越被普通(tōng)个人投资(zī)者认(rèn)知，从而(ér)使个人股票占比的(de)大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的现象，国(guó)泰基金(jīn)也分析，今(jīn)年以来A股市(shì)场持续回暖，投资(zī)者情绪比(bǐ)较积极，新(xīn)发产品募资(zī)环(huán)境比较好，也越来(lái)越受到个人投资者的青睐。此外(wài)，ETF投资(zī)者大(dà)部分由(yóu)股民转化(huà)而来，这些个人投资者也认识到ETF持有一篮子股票，胜(shèng)率大概率更(gèng)高，相对(duì)于个股来(lái)说，也能更好地(dì)分散(sàn)风险。

　　基煜(yù)研究也补充道，个人投资(zī)者(zhě)“买新不买旧”的理念扎根较(jiào)深，更(gèng)倾向于交易新(xīn)上市的ETF，而机构(gòu)投资者对于(yú)时间成本的把控较严格(gé)，在(zài)看准投资机会后，更倾向于去申购(gòu)老产(chǎn)品。

　　近五(wǔ)年(nián)个人占比(bǐ)呈攀升势头(tóu)

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构增持行业或主题ETF

　　从(cóng)近(jìn)五(wǔ)年数据(jù周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少)看，个人在股票ETF占比(bǐ)也(yě)呈现明显的震荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年，个人(rén)在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年(nián)个人持(chí)有(yǒu)比(bǐ)例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年(nián)一(yī)度占(zhàn)比达(dá)到54.52％的高点(diǎn)，超过了机构资金，股票(piào)ETF作为“机构投资(zī)者风向标”成为过(guò)去式。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又(yòu)回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过了机(jī)构占比。

　　分结(jié)构来看(kàn)，在宽基ETF中，个(gè)人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而(ér)个人投资者占比较高的行业(yè)或主题(tí)ETF，同期(qī)则从(cóng)60.6％的(de)高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中，个人投资(zī)者(zhě)在行业或(huò)主题ETF产品(pǐn)中占比下(xià)降，但(dàn)绝对份额也是在增长的，这一(yī)数据更代表了机构投资(zī)者(zhě)对(duì)行业或主题ETF的认可度也在不断抬(tái)升。

　　“我个人(rén)认为是ETF投教工作(zuò)在(zài)发挥作(zuò)用。”李沐阳表示(shì)，在下(xià)沉调研的(de)过程中，我(wǒ)们发现大部分投资者都会将较为(wèi)低风(fēng)险(xiǎn)的宽基(jī)ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中(zhōng)，宽基ETF扮演了(le)资(zī)产组合配置中的一个重要(yào)的台阶。

　　国泰基金也补充道，由(yóu)于近年来行(xíng)业轮(lún)动加(jiā)快，而宽基ETF可(kě)以帮助投资者把握比较均衡的(de)投(tóu)资机会，受到资金关(guān)注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投(tóu)资者的风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)有所降(jiàng)低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢(huān)迎；而在(zài)市(shì)场上(shàng)行时，行业和(hé)主题(tí)异彩纷呈，机(jī)会(huì)又(yòu)多(duō)上涨(zhǎng)空间又大，风险偏好也随之上升，所(suǒ)以(yǐ)行业和主题(tí)ETF占比则会提(tí)升(shēng)。

　　基煜研究也(yě)表(biǎo)示(shì)，近五年市场成交(jiāo)热(rè)情(qíng)的提(tí)升带来了A股市场的大幅发展，个人(rén)投资者入市规模激增(zēng)，而在经历了多种行情风格的锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年之后(hòu)，投资者周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少(zhě)们对于(yú)跑赢基准的难度有了更清(qīng)晰的认知，而ETF能够(gòu)有效的跟上基准的步伐；另一方面，近几年投资热点轮动较快，新的投(tóu)资领(lǐng)域带来了(le)大量的学习成本，而ETF的投资(zī)门槛较低，运作透明度较高(gāo)，因而逐(zhú)步(bù)获得(dé)个人投(tóu)资者的认可(kě)。

　　具(jù)体来看，基煜研究(jiū)分析，一是随着A股市(shì)场愈发成熟、有效性提(tí)升，个人(rén)投资者对于β收益的认知将越(yuè)来越(yuè)深入，近几年可以看到更多投资者(zhě)会基于大(dà)势选择(zé)宽基投资工(gōng)具；另一方面，2019年(nián)至2021年，市场的投(tóu)资主(zhǔ)线较为(wèi)清(qīng)晰，如消费、新能(néng)源(yuán)、医药等，因(yīn)此行业主题(tí)基金ETF更(gèng)容易受到追捧。

　　提升交易活跃(yuè)度

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随着个人占比(bǐ)的抬升(shēng)，股票ETF市(shì)场(chǎng)的交(jiāo)投(tóu)活跃度也呈现明显的提升(shēng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年(nián)股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平(píng)均换手率也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士表(biǎo)示，长期来(lái)看，股(gǔ)票ETF市场个人占比(bǐ)超过机构，有利(lì)于股(gǔ)民转为基民(mín)，为投(tóu)资(zī)者分(fēn)散风险，提升交易(yì)活跃度，长远可(kě)提高A股市场(chǎng)的稳定性(xìng)。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的个人投资者大都由股民转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透(tòu)明、成本低廉且相比个股可以更好地(dì)平滑(huá)风险(xiǎn)，也能够获得交(jiāo)易的参与感，于是更多选择通过(guò)ETF来(lái)参(cān)与市场(chǎng)。相(xiāng)比个股(gǔ)来说(shuō)，ETF的风险(xiǎn)更分散波动也更小，因(yīn)此个人投资者选择ETF而非股票(piào)，长(zhǎng)远来看(kàn)可提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　“个(gè)人投资者(zhě)在ETF投资(zī)上可能交易(yì)频率更(gèng)高(gāo)，也更容易受到市场消息(xī)的影响，这对于我们基金管理人的持(chí)续运营和(hé)投资者(zhě)陪伴都提出了(le)更高的(de)要求。”国泰基金(jīn)相关人(rén)士称。

　　“更高的个人占比可能会带来(lái)更活(huó)跃的交易，并(bìng)带来更有吸(xī)引力的市场。”李(lǐ)沐(mù)阳也称。

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