在(zài)投资日经(jīng)225ETF的(de)“基金吧(ba)”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势，激起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经(jīng)正经不？”“还要有个(gè)跌(diē)停板才和净值一(yī)样”“这基涨跌这么大，吓人”……到(dào)底发生了(le)什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大(dà)公(gōng)募巨头(tóu)纷纷公(gōng)告，对公司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目前折溢价(jià)率已(yǐ)经大幅回落。与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，科创50、创业板指继续(xù)受到资金的青睐，今年以(yǐ)来(lái)创业板ETF净买(mǎi)入(rù)资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前，热门板(bǎn)块传媒、基(jī)建ETF受到(dào)资金“落袋为安(ān)”，但部(bù)分机构看好(hǎo)传媒、顺周期板块的长期配置(zhì)价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗下(xià)的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格(gé)波(bō)动(dòng)较大。截至5年22日，两只产品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资(zī)者关(guān)注二级市场交易价格溢价风险，如果(guǒ)盲目投资，可(kě)能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两(liǎng)只产(chǎn)品的表现看(kàn)，今年两(liǎng)只ETF近(jìn)日(rì)走势(shì)凶悍，今年以来(lái)涨幅都(dōu)超(chāo)过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价率都(dōu)回落到4％以(yǐ)内，投资者的(de)追捧热情(qíng)在风险提示后有(yǒu)所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模(mó)仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到(dào)2千万(wàn)体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净流(liú)入2.42亿元(yuán)，涨幅最高(gāo)的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪(zōng)的(de)指(zhǐ)数都是日经225指(zhǐ)数收益(yì)率（经(jīng)汇率调整后），从(cóng)该指数表现看，今年也(yě)大涨(zhǎn伊拉克是不是被灭国了g)18％，指数涨幅在(zài)亚太市场高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短(duǎn)期(qī)内受(shòu)到资金的净买入，产(chǎn)生了供不(bù)应求的(de)情(qíng)况(kuàng)，就会推高(gāo)二级市场价格(gé)，让(ràng)价格走在指数涨幅的前面(miàn)，这个情况就(jiù)会(huì)产生基金产(chǎn)品的高溢价。

伊拉克是不是被灭国了　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪日经225指(zhǐ)数表(biǎo)现的，如果短期出(chū)现高(gāo)溢价，也就(jiù)意味着当前(qián)的价格超出(chū)了指(zhǐ)数的涨幅，未来会回(huí)归(guī)到指(zhǐ)数正常走(zǒu)势和(hé)涨跌幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消(xiāo)除溢价。而高(gāo)溢价回归(guī)的过程，就会产生(shēng)二级市(shì)场价格的(de)下(xià)跌，因此，建议(yì)投资(zī)者不要盲目买入高溢价品种，避免(miǎn)下跌风(fēng)险。”该基金经(jīng)理(lǐ)称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看(kàn)，今年(nián)年初以来(lái)日本股市持续(xù)上涨，日(rì)经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达(dá)到(dào)1990年泡沫经济破裂(liè)以来的(de)最高点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近(jìn)期日(rì)本股市上(shàng)涨受多重因素(sù)驱动：一是随着(zhe)美联储(chǔ)加息预期下降(jiàng)和日央(yāng)行紧缩(suō)预(yù)期上升(shēng)，吸(xī)引国际资本回流日本市场；二是随(suí)着疫后经济(jì)活动(dòng)复苏(sū)和去年日元持续贬值，东(dōng)京交(jiāo)易所上市公司多(duō)表现良好(hǎo)；三是(shì)今(jīn)年东京交易所提出将改革公司治理监督机制。在这一改革(gé)下，预计部分低估(gū)值企业可能采(cǎi)取股票回购(gòu)等方(fāng)式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元(yuán)的股(gǔ)票被宣布回购(gòu)；四(sì)是近期部(bù)分(fēn)利(lì)好消息带动市(shì)场情绪(xù)。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示大举投(tóu)资日(rì)本股市等，推动市场对(duì)日本股市的整(zhěng)体(tǐ)情绪提振。

　　也有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)提示(shì)短期过(guò)快上涨(zhǎng)带来的投资风险(xiǎn)，并(bìng)提示投资者，海外投(tóu)资可能会(huì)涉及相关的(de)汇率风险，对相关(guān)市场熟悉程度不高等问题，建议(yì)投资者在自己能力圈内投(tóu)资(zī)，避免盲目追(zhuī)高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净(jìng)流入资(zī)金(jīn)已(yǐ)达(dá)165亿

　　除了关注市(shì)场(chǎng)热点ETF外，再(zài)来(lái)看下(xià)ETF市(shì)场最新(xīn)风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收(shōu)盘，全市(shì)场(chǎng)728只(zhǐ)股票ETF总规(guī)模1.39万(wàn)亿(yì)元，比去年末规模新(xīn)增1293亿元(yuán)，规模(mó)增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方(fāng)向(xiàng)来看(kàn)，资金净流(liú)入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都(dōu)是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的净流(liú)入(rù)。

　　行业和主题产品中，半导(dǎo)体、游(yóu)戏、证券(quàn)ETF等净流入资(zī)金(jīn)居(jū)前(qián)，都超(chāo)过了(le)2亿元(yuán)资金体量(liàng)。另外，触底反弹(dàn)的医(yī)药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净流入(rù)资金相对居前。

　　拉(lā)长时(shí)间(jiān)看(kàn)，今年以来净流入资金最多的(de)是易方达(dá)创业板ETF，今(jīn)年净流入资金165亿(yì)元，位居(jū)行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿(yì)元(yuán)、67亿元，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年(nián)景(jǐng)气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力(lì)的(de)医疗、恒生互联网等，也(yě)都受到资(zī)金(jīn)的追逐(zhú)，净流(liú)入(rù)资金都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及(jí)创业板(bǎn)相关指数的(de)“越跌越买”，华安基金指数与量(liàng)化投资(zī)部(bù)表示，随着前(qián)期创业板50指数(shù)的回(huí)调，当(dāng)前估(gū)值已(yǐ)来到30倍的历史低位区间，且一季报显示(shì)成分股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向(xiàng)好(hǎo)趋势(shì)明显(xiǎn)，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月(yuè)底的政(zhèng)治局会议(yì)提出“要夯实(shí)科(kē)技自立自强(qiáng)根基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩大(dà)新能源汽(qì)车(chē)发展优势，加(jiā)快推进充电桩、储能等设施建设和(hé)配套电网改造。要重视(shì)通用人(rén)工智能发展，营造(zào)创(chuàng)新生态(tài)，重视防范风险”，这宣示着国内经济发展(zhǎn)动能要加快转变(biàn)，新(xīn)能源及(jí)人(rén)工智(zhì)能将是经济转型(xíng)的两大(dà)动能，汇聚(jù)战略性新兴产业(yè)的创业板持续受益于政策(cè)红利(lì)，该机构建(jiàn)议(yì)关注创业板50指数的投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基建“落(luò)袋为(wèi)安”

　　而(ér)从(cóng)资金净(jìng)流出(chū)方向看，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇资金(jīn)净卖出，当日基金份额流失4亿(yì)份，资(zī)金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也分别有超过1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业(yè)和(hé)主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段性行情的板块(kuài)，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银(yín)行ETF、恒生(shēng)科技ETF等(děng)多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪(hù)深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净(jìng)流(liú)出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流(liú)出位居前列。

　　虽然部(bù)分热(rè)门主题行业的资金出现(xiàn)流出，但(dàn)部分机构仍建议从中长期角(jiǎo)度，观察各类板(bǎn)块的(de)投资机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复(fù)苏仍是(shì)中国(guó)经(jīng)济中长期的趋势(shì)，但市场展现出更多结构性机会，当前(qián)市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块(kuài)近(jìn)期跌(diē)幅居前，主(zhǔ)因(yīn)前期(qī)涨幅较(jiào)大，炒(chǎo)作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中欧基金建议继续关注(zhù)资(zī)金合(hé)力(lì)最强的人工智能与央(yāng)企(qǐ)相关品种，中(zhōng)期(qī)在(zài)市场炒作热度回落、且经济复苏趋(qū)势(shì)确立后关(guān)注“顺周期”板块的整体机(jī)会，尤其是大众消费等(děng)领域；而长(zhǎng)期来看，可以积(jī)极(jí)关(guān)注数(shù)字化对生(shēng)产力的提升，重点关(guān)注计(jì)算(suàn)机、互联网(wǎng)和传媒等行(xíng)业。

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