昨夜(yè)，美国(guó)银行股持续暴跌，内(nèi)外盘商品期(qī)货全线下(xià)跌。

　　当地时(shí)间(jiān)周二，美(měi)股(gǔ)三大指(zhǐ)数(shù)集(jí)体(tǐ)低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地区性银行股(gǔ)又(yòu)崩(bēng)了，第一(yī)共和银行(xíng)股(gǔ)价重挫，盘中(zhōng)一(yī)度(dù)跌近30％，尾盘跌(diē)幅扩(kuò)大至50％，续(xù)刷历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银(yín)行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地区性银(yín)行股再次大跌，导致美(měi)国国债价格飙升，短期市场利(lì)率大幅下跌(diē)，债(zhài)券交易(yì)员不再完全(quán)押注美联(lián)储(chǔ)会再加(jiā)息25个基点(diǎn)。6月的美联储利率掉期合约目前反映出，央行(xíng)基准(zhǔn)利率仅比当前有效联邦(bāng)基金(jīn)利率高出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中有一次加(jiā)息的可(kě)能性(xìng)约为80％。而本周早(zǎo)些时(shí)候(hòu)，交易员认为(wèi)美联储(chǔ)在5月份加息(xī)几乎是肯(kěn)定的，且6月份有可(kě)能进一步加息。除了大幅降低加息(xī)的可能性外(wài)，掉期(qī)交易还(hái)显(xiǎn)示，市场对利率见顶后(hòu)美联储降息(xī)的(de)押注有所增加，他们预计到(dào)年(nián)底(dǐ)联邦基金利率预计(jì)在4.3％左(zuǒ)右。

　　商(shāng)品方面，美股(gǔ)时段，新(xīn)加坡铁(tiě)矿石指数期货05合(hé)约跌破100美元/吨，日内(nèi)跌(diē)幅近4％，为(wèi)去年12月(yuè)以来首次(cì)。WTI原(yuán)油日内走低2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦特原(yuán)油跌(diē)1.96％，报80.80美(měi)元/桶(tǒng)。

　　内盘方(fāng)面，截至昨日23时收(shōu)盘，国内(nèi)期货主力(lì)合约几乎全(quán)线下(xià)跌。玻璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近(jìn)2％。涨幅(fú)方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特(tè)6月原(yuán)油(yóu)期货(huò)收跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘(pán)有色金属全(quán)线下跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦(lún)铝跌近(jìn)2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦(lún)镍(niè)跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫(gōng)发(fā)布声明称，美国总(zǒng)统拜登将否决众(zhòng)议院议长(zhǎng)、共和(hé)党领袖麦卡(kǎ)锡提出(chū)的债务上限方案。白宫称(chēng)：众议院共和党人(rén)必须在没(méi)有(yǒu)任何要(yào)求和条件的情况(kuàng)下(xià)打消违约(yuē)的可能性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公布了(le)一项(xiàng)将债务上限问题和削减支出捆绑的计划，要将债务上限上(shàng)调1.5万亿美元，但同时还要(yào)削(xuē)减4.5万亿美元的政府(fǔ)支(zhī)出(chū)。

　　同(tóng)在(zài)周二(èr)，美国财政部长耶伦警(jǐng)告(gào)称，如(rú)果美国国会(huì)不提高政府的债务上限，由此产生的债务(wù)违约将在美国引发(fā)一场“经(jīng)济灾难”，使未(wèi)来(lái)几年的利率上升(shēng)。

　　耶伦(lún)当天表(biǎo)示，债务违约(yuē)将导(dǎo)致失业率上升，同时(shí)使美(měi)国家庭在抵押贷款(kuǎn)、汽(qì)车贷款和信用卡上的(de)支(zhī)出增加(jiā)。耶伦(lún)称，提高或暂停31.4万亿美元(yuán)的债务上限(xiàn)是国会(huì)的一项“基本责任(rèn)”，如果违约将(jiāng)产生一场经(jīng)济和金融灾难，使借贷成(chéng)本(běn)永(yǒng)久提高(gāo)，增加未来的投资(zī)成本。如果(guǒ)不提(tí)高债务上限，美国企业将(jiāng)面临信贷市场的恶化，政府将可能无法向(xiàng)军人家庭和依赖(lài)社会保障的老(lǎo)年人发放(fàng)款项。

　　拜(bài)登(dēng)正式宣布(bù)竞选连(lián)任美(měi)国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美(měi)国总(zǒng)统拜登正式宣布，他将参加2024年(nián)的连任竞选。法新社(shè)称(chēng)，拜登(dēng)将“以创纪录的(de)80岁(suì)高龄”投入到一场新的激烈(liè)竞(jìng)选中。

　　拜登在推特上写(xiě)道：“每(měi)一(yī)代人都要经历为了民主挺身而出的时刻，为(wèi)了他们(men)的基本自由挺身而出。我(wǒ)相信这(zhè)是我们(men)的时(shí)刻(kè)。这就(jiù)是我竞(jìng)选连任美国(guó)总(zǒng)统的原因。加入我们，让我们完成这项任(rèn)务(wù)。”拜登(dēng)还附上(shàng)了一(yī)段视频(pín)。

　　法(fǎ)新社分(fēn)析称，目前拜登在(zài)民主党内部没有真正(zhèng)的挑战者，但他的年龄(líng)可能受到“持续而激烈”的(de)审视。拜登已经80岁，到第二任(rèn)期(qī)结(jié)束(shù)时，这位资深民主党人将年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上(shàng)周末发布的(de)一项(xiàng)民调显示，70％的美国人包括51％的民主党人，认为(wèi)拜登不应该参选(xuǎn)。不支持他参选的人中，69％的人认为年龄是一个主(zhǔ)要或次要原因。

　　国内(nèi)期交所公布劳动节期间风(fēng)控工作安排

　　昨日，国内各家期货(huò)交(jiāo)易所公布劳动(dòng)节(jié)期(qī)间有(yǒu)关(guān)工作(zuò)安排，调(diào)整相(xiāng)关期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保(bǎo)证金水平。

　　上期(qī)所通知称，自4月27日起(qǐ)第一个未(wèi)出现(xiàn)单边市(shì)的交易日收盘结算(suàn)时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度(dù)调(diào)整为(wèi)9％；不锈钢、纸浆期货合(hé)约的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例调整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期货合(hé)约的交易保证金比例调整为(wèi)13％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为11％；镍、石油沥(lì)青期货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调(diào)整为14％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为12％；锡期货合约的交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为16％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为14％。5月4日交易后，自第一(yī)个未出现(xiàn)单(dān)边(biān)市的交易日(rì)收盘结算时，黄(huáng)金期货合约的交易保证金比例(lì)调(diào)整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种期(qī)货合约的交易保证金比(bǐ)例和涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)恢(huī)复至原(yuán)有水平。

　　上期(qī)能源方面，自4月27日起第(dì)一个未出现单边市的交(jiāo)易日(rì)收盘结算时，国际铜期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％；低(dī)硫燃料油期货合约(yuē)的交易(yì)保证金比例(lì)调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交易后(hòu)，自第(dì)一(yī)个未出(chū)现单边市的交易日收盘结算时，所有品种期货合(hé)约的交易保证金比例和(hé)涨跌停板幅度恢(huī)复(fù)至(zhì)原(yuán)有(yǒu)水平。

　　郑商所方面，自(zì)4月27日结(jié)算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯(chún)碱期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整(zhěng)为(wèi)10％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为9％，其中(zhōng)纯碱2305合约的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期(qī)货合约的(de)交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为8％，其中PTA2305合(hé)约的(de)交易保证金标(biāo)准仍为13％。5月4日恢(huī)复交易(yì)后，自品种持仓量最大(dà)的(de)合(hé)约未出现涨(zhǎng)跌停板(bǎn)单边市(shì)的第一个交易日(rì)结算时起(qǐ)，上述品种期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)标准和涨跌停板幅度恢复至调整前水(shuǐ)平。

　　大商所通知称，自4月(yuè)27日结算时起(qǐ)，豆(dòu)粕、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙(bǐng)烯和聚氯乙烯期货合约涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为7％，交易保证金水平调(diào)整为8％；棕榈油、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化(huà)石油(yóu)气期(qī)货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为8％，交易保证(zhèng)金水平调(diào)整(zhěng)为9％；其(qí)他期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)水平维持不变。5月4日恢(huī)复交易(yì)后(hòu)，在各期货持仓量(liàng)最大的合(hé)约(yuē)未(wèi)出现涨跌停板单(dān)边无连(lián)续报价(jià)的第一(yī)个交易日结算时起，黄大(dà)豆1号、黄(huáng)大(dà)豆2号(hào)、玉米和(hé)鸡(jī)蛋期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度调整为6％，套期保值(zhí)交易(yì)保证金水平调(diào)整为7％，投机交易保证金水(shuǐ)平调整(zhěng)为8％；豆粕、豆(dòu)油(yóu)、棕(zōng)榈(l网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊ǘ)油(yóu)、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化石油(yóu)气期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平恢复(fù)至节前标(biāo)准(zhǔn)；其(qí)他期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度和(hé)交(jiāo)易保证金水平维(wéi)持不变。

　　中金(jīn)所公告称，自4月(yuè)27日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500股指期货(huò)各合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自相关品(pǐn)种(zhǒng)持仓量最大(dà)的合约(yuē)未出(chū)现单边(biān)市的第一(yī)个交易日结算时起，沪(hù)深300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股(gǔ)指期货各合约的交易保证金标准调整为(wèi)12％。沪深300、上证50、中证1000股(gǔ)指期权各合(hé)约的保证金调整系数根据相应股指期(qī)货的交易保证金标准进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日(rì)结(jié)算时起，工(gōng)业硅期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金标准调(diào)整为9％和(hé)11％。5月4日恢复交(jiāo)易后(hòu)，在工业硅(guī)品种持(chí)仓量(liàng)最大的合约(yuē)未(wèi)出现涨跌停板单边(biān)无连续报(bào)价的第一个交易(yì)日结算时起(qǐ)，工业硅期货(huò)合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和交易(yì)保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪(zhū)期现货价格走势背离，期货(huò)主力LH2307合约收(shōu)盘至16345元(yuán)/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公(gōng)斤，环比上(shàng)涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛(shèng)期货(huò)分析(xī)师(shī)孙一鸣表示(shì)，近期生猪(zhū)现货偏强的主要原因有四点：一(yī)是短期二次育肥造成货源有所收紧；二(èr)是来(lái)自(zì)政策面的支(zhī)撑；三(sān)是近期(qī)降雨导致调运不便；四是“五一”假期需求支撑(chēng)。不过，盘(pán)面(miàn)主要以预期(qī)为(wèi)主，昨日盘面(miàn)下(xià)跌的主要(yào)逻辑依旧在于产业基(jī)本(běn)面(miàn)偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性(xìng)触底。中(zhōng)小(xiǎo)养(yǎng)户惜售推涨情绪较浓，且南北部(bù)分区(qū)域二(èr)次(cì)育肥采(cǎi)购(gòu)量增加，政策(cè)消息稳市信号相(xiāng)对(duì)强烈，期现货价(jià)格(gé)同时(shí)上(shàng)涨(zhǎng)。然(rán)而，生猪网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊期(qī)货2307、2309合约虽(suī)有乐观预期，但已注入升(shēng)水，反弹至养(yǎng)殖(zhí)成本附(fù)近明显承(chéng)压。同时，套保(bǎo)资金介入。因此周二期货盘面减仓(cāng)大跌。”华联期(qī)货生猪分析师(shī)蒋琴(qín)说。

　　从(cóng)供应端来看，截至3月末，全国能(néng)繁母猪存栏(lán)相当于正常保有(yǒu)量(liàng)的(de)105％，一(yī)季度猪肉(ròu)产量(liàng)1590万吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以(yǐ)及生猪存栏依旧处于高位，意味(wèi)着今年一季(jì)度去产能不及预期，供应(yīng)偏宽松是事实。从目前的存栏以及(jí)屠宰企业(yè)库存来看(kàn)，今年下半(bàn)年市场不会出(chū)现(xiàn)生(shēng)猪货(huò)源紧张或(huò)猪肉紧张的状态(tài)，供应宽松大概率(lǜ)延长至今(jīn)年下(xià)半年。

　　格(gé)林大(dà)华期货生猪分析师张晓君(jūn)介绍，从月度初生仔猪来(lái)看，农业部监(jiān)测数据显示(shì)，去年9月到(dào)今年(nián)2月(yuè)全(quán)国(guó)新生仔猪(zhū)数量(liàng)各月环比(bǐ)增幅逐(zhú)月增(zēng)加，至(zhì)少对(duì)应到今年(nián)7月(yuè)生猪(zhū)出栏供给(gěi)相对充(chōng)足(zú)。从出栏(lán)体重(zhòng)来看，当(dāng)前生猪出栏均重仍接(jiē)近123公斤，同比去(qù)年增加约3％，预计(jì)二育(yù)猪源仍将支撑(chēng)出栏体(tǐ)重。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，目(mù)前生猪养殖逐步向规模化、集团化方向发展，而且规(guī)模化占比得到(dào)明显提(tí)升。蒋琴表示，今年猪场中大猪存(cún)栏量明显高于去年(nián)同期(qī)，产能(néng)较为充裕。同时，2023年中央一号文(wén)件将“稳定生(shēng)猪基础产能”目标细化(huà)为(wèi)“强化(huà)以能(néng)繁母(mǔ)猪为(wèi)主的生(shēng)猪产(chǎn)能(néng)调(diào)控”，将全国能繁(fán)母(mǔ)猪(zhū)数量稳(wěn)定在4100万头的正(zhèng)常保有(yǒu)量(liàng)，可见(jiàn)国家稳猪价(jià)的决心。

　　“此外(wài)，从冻(dòng)品库存来看，随(suí)着屠宰场持续入冻，冻(dòng)品(pǐn)库存持续攀升。卓创资讯数据显示(shì)，截至4月(yuè)20日，全国冻品(pǐn)库容率为31.9％，明显高于去年(nián)最高点(diǎn)28.24％。当前(qián)冻(dòng)鲜价差倒挂，冻(dòng)品(pǐn)销售不畅，待冻鲜(xiān)价(jià)差恢复，冻品持续(xù)出(chū)库(kù)，目(mù)前冻品的高库(kù)存水平将抑制猪(zhū)价上涨(zhǎng)空间。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然今年生猪(zhū)消费总结为持(chí)续向(xiàng)好发展(zhǎn)态势，政策引导及市场预期向好，加上(shàng)居民(mín)收入增加(jiā)、消费意(yì)愿增强等利(lì)好因素，都是猪肉消费的助力。但是，实际需(xū)求却一直(zhí)不温不火。目前看，今(jīn)年生(shēng)猪的(de)需求大概率将(jiāng)回(huí)归到(dào)正常年份水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣也(yě)表示，此(cǐ)次需求好(hǎo)转主要在(zài)于冻品入库以及二育支(zhī)撑(chēng)，终端需求无实质性好转。目(mù)前“五一”备货(huò)基本收尾，从(cóng)走量看并未出现明(míng)显(xiǎn)提升，随着(zhe)二季度气温升高，需求逐步(bù)降低，预计需(xū)求再(zài)次回(huí)归(guī)至低迷状态。4月(yuè)底到5月预计(jì)集团企业出栏计(jì)划或继续增加，市场整体处于供大于求状态(tài)，现货价格“五一”后或继续回(huí)落为主，盘面升水(shuǐ)状态下短期(qī)缺(quē)乏上涨支(zhī)撑。

　　在(zài)张(zhāng)晓君看来，生猪整(zhěng)体供给相对(duì)充足，限(xiàn)制猪价(jià)大幅上涨。短期来看(kàn)，“五一(yī)”小长假前，终端备(bèi)货(huò)启动(dòng)，集(jí)团场缩(suō)量挺价，支撑猪价(jià)短线反弹。然(rán)而，假期效应过后(hòu)，市(shì)场情绪(xù)逐渐褪去，猪(zhū)价将重回供需基本面(miàn)。当前距“五一”小长假仅(jǐn)剩(shèng)3个交易日，期货盘面资金已经提前反映了市(shì)场(chǎng)情绪。建议(yì)投(tóu)资者(zhě)控制仓位，防范假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认(rèn)为，综合来看，猪价颓势不(bù)改，大概(gài)率仍将保持(chí)低(dī)位盘整(zhěng)运(yùn)行(xíng)状态。不过，市场预期二(èr)季(jì)度(dù)二(èr)次育肥(féi)缓慢入场，行情或好于(yú)一(yī)季度。按照官方能(néng)繁存栏数(shù)据推算，今年3到(dào)10月，生猪理(lǐ)论出栏量处于逐步(bù)增加的阶段，并于10月份达到理论出(chū)栏峰值(zhí)，11月生猪理论出栏量(liàng)大概(gài)率(lǜ)环比下降。而(ér)11月份(fèn)正(zhèng)值(zhí)猪肉消(xiāo)费旺季，供减(jiǎn)需增预(yù)期下，相对支撑(chēng)当期(qī)生猪价格，故目前盘面11月价格相对(duì)坚挺。不过在国家良好调控之(zhī)下，能繁母猪产能并未过度去化(huà)，生猪存(cún)出栏量保(bǎo)持稳(wěn)定，猪(zhū)价(jià)不具(jù)备持续(xù)大幅上涨(zhǎng)的(de)基础条(tiáo)件。在(zài)国家(jiā)政策端(duān)稳定(dìng)猪(zhū)价(jià)意愿(yuàn)强烈的背景下，期价上行压力恐(kǒng)加(jiā)大，追涨(zhǎng)风(fēng)险积(jī)聚，操作上，建议养(yǎng)殖端锚(máo)定(dìng)成本，择机卖出套(tào)保锁定利润为主。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油(yóu)期(qī)货盘中大幅下跌，连(lián)续第三个交易(yì)日下滑，并触及约一个月低点。

　　“近(jìn)期棕(zōng)榈(lǘ)油行情变化多(duō)集中在需求(qiú)端的扰动，一方面，印度洗船事件为盘(pán)面(miàn)带(dài)来了压力；另(lìng)一方面，市场对(duì)于第(dì)二波新冠(guān)疫(yì)情(qíng)可能到(dào)来(lái)从而降低国内需求(qiú)的担忧(yōu)则进一步加(jiā)速了盘(pán)面(miàn)下滑。”国联期(qī)货(huò)农产品(pǐn)事(shì)业(yè)部分析(xī)师姜颖告诉期货日(rì)报记者(zhě)，根(gēn)据新加坡(pō)、日本等海外经验，第二波疫(yì)情的波及(jí)范围预计(jì)很大概率将小于第一波，短期情绪释放(fàng)后，棕榈油将回归基本面。从相关因素的梳理来看，目前处于短多长空的(de)局(jú)面。

　　据国海良时(shí)期货油脂(zhī)分析师孙(sūn)啸介绍，开(kāi)斋(zhāi)节后(hòu)市场延续了产地(dì)未(wèi)来(lái)供需转宽松的交易逻(luó)辑。马来(lái)西亚午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船(chuán)期现货报价分(fēn)别为(wèi)995美(měi)元(yuán)/吨、930美(měi)元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比上一个交易日均(jūn)有20美元/吨左右的下跌。巨大的(de)back结构也显示出(chū)市场(chǎng)对东南亚(yà)地(dì)区(qū)棕(zōng)榈(lǘ)油食用需求转入淡季以及印尼可(kě)能放(fàng)松(sōng)DMO出口限制的(de)担忧。产地供(gōng)需偏(piān)宽松的预期在(zài)印(yìn)尼GAPKI公布2月份产量后得(dé)到(dào)强化。数据(jù)显示，印(yìn)尼(ní)2月份棕榈油(yóu)产(chǎn)量高达425.2万吨，为历史同期最高水(shuǐ)平，仅(jǐn)环(huán)比(bǐ)1月微降(jiàng)0.9万吨，降(jiàng)幅远低于平均(jūn)季节性减量。目前产地已步入增产季，在马来西亚摆脱洪水扰动(dòng)后，产区未来整体(tǐ)产量(liàng)可能(néng)非(fēi)常可(kě)观。

　　“3月份马来西(xī)亚出口大增，库(kù)存超预期下降至167万(wàn)吨，不过，4月(yuè)份马来西亚出口骤(zhòu)降，斋(zhāi)月(yuè)节(jié)备货结(jié)束(shù)、主(zhǔ)要进口国植物油供应充足，印度3月棕榈油库存(cún)仍有59万吨，植物油库存则继续增(zēng)高至345万(wàn)吨，充足的(de)库存和竞(jìng)争油脂的影响或将冲击(jī)印度对棕榈油(yóu)进(jìn)口。”徽商期(qī)货油脂油料分析师郭文(wén)伟表示，检验机构(gòu)AmSpec数(shù)据显示，马来西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油(yóu)出口量为92.7万吨，环比下(xià)降18.4％。然(rán)而棕榈油已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油产(chǎn)量(liàng)环比增(zēng)加22.5％，产需结构呈宽松(sōng)趋势。不过，4月份处在复产初(chū)期，且(qiě)今年4月份工作日较少(shǎo)，产量预计在150万(wàn)吨以(yǐ)下，4月底马来西亚棕(zōng)榈油库存预计开(kāi)始小幅度累库，且随着复产利多增强和出口前景不(bù)佳持续，后期马(mǎ)棕继续面临累库压(yā)力(lì)，棕(zōng)榈油行情或维(wéi)持承压(yā)回(huí)调(diào)走势(shì)。

　　需求方面，孙(sūn)啸称，印(yìn)度SEA数据显示，3月份(fèn)印(yìn)度(dù)食用油进口113.56万吨，处于(yú)季(jì)节(jié)性(xìng)中性位置，其中棕榈(lǘ)油进口量高达72.8万(wàn)吨，占比突(tū)出。但是其国内食(shí)用油峰值库存(cún)问题仍未解(jiě)决。截至3月末，其食(shí)用油总(zǒng)库存依旧在(zài)344.7万吨，未见(jiàn)回落。根(gēn)据目(mù)前(qián)已经走负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈(lǘ)油进口需求大概率出(chū)现萎(wēi)缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表(biǎo)示(shì)，国(guó)内(nèi)棕榈油近月进口严(yán)重倒挂，远月有所修复，近月进口(kǒu)偏(piān)低(dī)，远月买船(chuán)有所(suǒ)增加。海关(guān)数据显示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预估分(fēn)别在35万、45万、40万吨。目(mù)前(qián)国内棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)港口库存仍(réng)处在历史同期高(gāo)点(diǎn)，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周(zhōu)下降，随着气温升高及棕榈油消费进(jìn)一步好转，需求有望回升，国内棕(zōng)榈油(yóu)继续呈现(xiàn)去库走势。

　　展望后(hòu)市，孙啸认为(wèi)，短期连盘棕榈(lǘ)油仍(réng)将(jiāng)随油脂整体弱势运行，有下破可能。5月份东南亚天(tiān)气值得关注，目前已有少雨迹象，泰国最为明显，印尼次之。如果出现持(chí)续干燥(zào)天(tiān)气，产区增产节(jié)奏将被打(dǎ)破，届时，棕榈油有望相对抗(kàng)跌(diē)。

　　不(bù)过，在姜颖看来(lái)，短(duǎn)期棕榈油(yóu)尚(shàng)存利多因(yīn)素(sù)支撑(chēng)。国内贸(mào)易商进口(kǒu)利润(rùn)深度亏损(sǔn)，5月船期频现洗(xǐ)船，进口到港数量将明(míng)显减少。在此基础(chǔ)上，随着天气升温，棕榈油(yóu)消费季节性回暖网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊。第二轮疫情虽可(kě)能有(yǒu)影响，但(dàn)无法改变(biàn)消费逐(zhú)步恢复(fù)的大势(shì)，国内库存短期内(nèi)仍可能加速去化。长期市场(chǎng)对于(yú)未(wèi)来供应(yīng)充裕的预(yù)期基本(běn)一致。天气情(qíng)况有所好转，马来西亚与印尼(ní)步入增产周(zhōu)期，供应增加而出(chū)口(kǒu)需求较差，未来产地(dì)存在累库预期。与此同时(shí)，国(guó)际豆粽(zòng)FOB价差处(chù)于历史极低(dī)负值，棕榈油价格丧失竞(jìng)争优势，在豆(dòu)油、菜油(yóu)未来存在(zài)集中供应压力的情况下，棕(zōng)榈油长期需求不容乐观。

　　“综合(hé)来(lái)看，短期利多因素(sù)对盘面有一定支撑，价格(gé)或以区间调(diào)整(zhěng)为(wèi)主(zhǔ)。长期来看，棕榈(lǘ)油(yóu)将逐渐(jiàn)演(yǎn)变为(wèi)供强需弱格局，叠加(jiā)全球(qiú)宏观经(jīng)济环境偏弱(ruò)，价格重心或逐步下移。”姜(jiāng)颖说。

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