芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联(lián)系人

　　投(tóu)资(zī)要点

　　·核心观(guān)点:我们(men)将影响青年(nián)失业率的因素拆解为三方面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动参(cān)与率，失业(yè)率=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）。通过三因素框架(jià)，我们发现16-24岁失(shī)业(yè)人口的增(zēng)加不能(néng)完(wán)全(quán)解释青年失业率的上升，更重要(yào)却被忽视(shì)的因(yīn)素是青年(nián)人口(kǒu)和劳动参与率下降(jiàng)，带来16-24岁劳动力(lì)减(jiǎn)少，从分母端大(dà)幅(fú)推高青年失(shī)业率。假如(rú)今年3月分母端的青年劳动(dòng)力与2020年持平，新增约132万青(qīng)年失业人口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失业(yè)率却高达19.6％。我们认为，失业人口会随着经济(jì)复苏而减少，但青年劳动力的下(xià)降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高青(qīng)年失业率中枢(shū)。

　　·青年失业(yè)率的三因素框架(jià)：（1）失业率=失业人口/劳动(dòng)力=失业人口(kǒu)/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参与率(lǜ)），据此可(kě)将(jiāng)青年失业率拆解为青(qīng)年失(shī)业人(rén)口、总(zǒng)人口、劳动参(cān)与(yǔ)率三(sān)个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未必来(lái)自失业(yè)增加，不要忽略分母，劳(láo)动力的下降，也是抬高(gāo)失业率的重要原因。2010-2020年，青年(nián)失(shī)业(yè)人口(kǒu)只增(zēng)加4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的(de)青年失业人口(kǒu)：（1）从(cóng)总量来看(kàn)，当前(qián)城镇青年就业人数约为2587万人，失(shī)业人数632万人，比去(qù)年4月(yuè)增加约(yuē)70万(wàn)，较七(qī)普增(zēng)加约(yuē)132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面(miàn)，近7成青(qīng)年失业者(zhě)是主动(dòng)辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上(shàng)群(qún)体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二的青年失业人员接受(shòu)过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的(de)结(jié)构变化较(jiào)大(dà)，呈现出从制造到服(fú)务、知识密集程度由低到高两个特点(diǎn)。2010年农业和(hé)工(gōng)业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就(jiù)业主要转(zhuǎn)向服务业。以受教育年限作为维度(dù)，青年就业从知识密集程(chéng)度较低的行业流向较高(gāo)行业(yè)，但是知识密集型行业的青(qīng)年失(shī)业(yè)情况比(bǐ)整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分化或是一季(jì)度青(qīng)年(nián)失业人口仍增加的(de)原(yuán)因。经济复(fù)苏的主力是知识密集程度较低(dī)的(de)餐饮(yǐn)、零售等服务(wù)业，而知识密(mì)集程度(dù)较高(gāo)的生产性服务业复苏较慢，服(fú)务业就业复苏结构(gòu)的分(fēn)化，带来(lái)青年就业和(hé)25-59岁就业的分(fēn)化。

　　·分母端的青年劳(láo)动力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出生人(rén)口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的人口转移也在减速，新(xīn)增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现超预期下降。2010-2020年青年(nián)劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年，已(yǐ)经下降7.1个点。近三年青年劳动参(cān)与率的下降主要有三方面原因：一是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万；二(èr)是部分群(qún)体因(yīn)就(jiù)业形势恶(è)化而(ér)退出劳动市场；三是就(jiù)业观念的变(biàn)化导(dǎo)致初(chū)次进入劳动市(shì)场时(shí)间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的增加不(bù)能完全(quán)解释青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失(shī)业人口(kǒu)增加132万至632万人的情况下，对应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加只(zhǐ)能解释当前青(qīng)年失业率的一部(bù)分，另(lìng)一部(bù)分则来自分母(mǔ)端，城离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢镇青年劳动(dòng)力的(de)减少。

　　·（2）未来青年失业率的(de)变动(dòng)可能出(chū)现以(yǐ)下三种情(qíng)况(kuàng)：①青年失业人口(kǒu)增加，同(tóng)时劳动力减少，青年失业(yè)率(lǜ)上(shàng)升；②青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减(jiǎn)少，但失业人口(kǒu)降(jiàng)幅不及劳动力降幅(fú)，青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)上升；③青年失业人(rén)口与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少(shǎo)，失业人口(kǒu)降幅大于劳(láo)动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情后经济(jì)复苏而减少，但青年劳动力的下(xià)降可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来(lái)源，抬高(gāo)青(qīng)年失业率的长(zhǎng)期中(zhōng)枢(shū)。未来失业率(lǜ)的分母端越来越(yuè)重(zhòng)要。

　　·风险提(tí)示：服务业(yè)分(fēn)化未收窄；青年劳动参(cān)与(yǔ)率出现(xiàn)明显下(xià)降；外(wài)需、房地(dì)产等不及预期，经济和就业(yè)恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青(qīng)年(nián)失业人(rén)员缘于服(fú)务(wù)业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动(dòng)辞职(zhí)居多；三分(fēn)之二接受(shòu)过(guò)大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季(jì)度青(qīng)年(nián)失业人口仍(réng)增加(jiā)的原(yuán)因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来(lái)劳动力减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村(cūn)迁入(rù)均在减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未来失(shī)业率的分(fēn)母端可能会越来(lái)越重要

　　5. 附(fù)录：概念和数据(jù)说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正(zhèng) 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年(nián)失业率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有(yǒu)数据以(yǐ)来最高值(zhí)。在疫情影响退散(sàn)、经(jīng)济(jì)逐步复苏的(de)情(qíng)况(kuàng)下(xià)，城镇调(diào)查失业率(lǜ)较去(qù)年(nián)同期大幅(fú)下降0.9个点，但青年失(shī)业(yè)率却较去年4月逆势攀升(shēng)2.2个点。本篇报告(gào)将重(zhòng)点研究疫情后留下(xià)的“疤(bā)痕(hén)效应”如何(hé)推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青年失业率(lǜ)的(de)三因素框架

　　失业率=失业人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见(jiàn)，影响青年(nián)失业率的(de)主要是三个因素：①青年(nián)失业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决定(dìng)着青年劳(láo)动力的变(biàn)化(huà)。这三个(gè)因素均为城镇口径。

　　三(sān)个因素的变化都不能(néng)忽视。当我们讨论(lùn)失业率(lǜ)时，经常认为失业率上升一定是(shì)失(shī)业增加的(de)结果，这个判断对于(yú)全年龄段失业率(lǜ)来说并没有(yǒu)问题，因为我(wǒ)国的(de)劳动力总量（也称经济活动人口）在2015年(nián)之前一直在上升(shēng)，2015年后略有下降，到2021年(nián)末下降了(le)2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青年失业率则不(bù)能忽视分(fēn)母的变(biàn)动，因(yīn)为(wèi)青(qīng)年(nián)劳动力波动(dòng)幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人(rén)口只增加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅提高3.8个点。两次(cì)人口普查期间（2010-2020年(nián)），青年失业人口从496万(wàn)增加到500万，仅增加了4万左(zuǒ)右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率(lǜ)却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原因就(jiù)是失业(yè)率的分母在(zài)下降，16-24岁青年劳动力人口在此期间从5481万(wàn)人大幅(fú)减(jiǎn)至(zhì)3903万人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳动力数量(liàng)基本稳(wěn)定在7.8亿，整体失业率的分(fēn)母基本不变(biàn)。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失业率变动的(de)是失业人口数量(liàng)（分子），但(dàn)决定青年失业率变动的却是(shì)青年(nián)劳动力(lì)总量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人(rén)员缘于服务(wù)业复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青(qīng)年(nián)失业人口：主动辞职居多；三(sān)分之二接受过(guò)大学(xué)教(jiào)育

　　从总量来(lái)看，当(dāng)前城镇青(qīng)年就(jiù)业人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去(qù)年4月增加约70万，较七(qī)普(pǔ)增加约132万(wàn)。国(guó)家统(tǒng)计局(jú)在3月就业(yè)数(shù)据解读时，披露了(le)当前(qián)青年就业和失(shī)业(yè)人数的基本情况：“初步测算3月份城镇(zhèn)青年9637万人(rén)，没有(yǒu)参与劳动力市场的青(qīng)年(nián)6418万人，主体为在校学生；参与劳动(dòng)力市(shì)场(chǎng)的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力人数与去年基(jī)本持平(píng)，今(jīn)年(nián)4月青年(nián)失(shī)业率比去年同期(qī)高2.2个(gè)点，青(qīng)年失业人员比去年同(tóng)期多(duō)70万(wàn)人左右，比2020年七(qī)普(pǔ)多(duō)132万人。

　　从增量看，今年前四个(gè)月青年失业形(xíng)势好(hǎo)于(yú)去年同期(qī)。假(jiǎ)设(shè)2022年(nián)以来青(qīng)年劳动(dòng)力总(zǒng)量维持在3219万，青年(nián)失(shī)业(yè)率(lǜ)每提高1个点，带来32万左右的新增失业人口。尽管今年4月青年失业率比去年(nián)同期高2.2个点，但从新(xīn)增青年(nián)失业人口来看，今年1-4月(yuè)约为119万，去年同期为(wèi)125.5万。从增量(liàng)来看，今年前四个月(yuè)青(qīng)年失(shī)业形势要(yào)好于去(qù)年，这与当前经济逐(zhú)渐恢复也有关系。

　　从节(jié)奏来看，受夏季毕(bì)业影响，我国青(qīng)年失业(yè)率一般在(zài)上半年逐渐提高，7月达到峰值(zhí)，8月(yuè)开始逐步回落，预计5-7月青年失业率或将继续小幅(fú)攀升。

　　失业原因方面，近7成青(qīng)年失业(yè)者(zhě)是主动辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上(shàng)群(qún)体。一(yī)种(zhǒng)观点认为，青年群体由于工作经验和技能相对不熟练，往往在(zài)企业裁员时(shí)首当其(qí)冲(chōng)。但根据(jù)月度劳动力调查数据，青(qīng)年(nián)失业主要原因是主动辞职，被裁员的比例明显低(dī)于35岁以上(shàng)群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有(yǒu)工作意愿但从未工作过的失业群(qún)体在16-24岁失业人口(kǒu)中占比(bǐ)59％，其他年(nián)龄(líng)群体(tǐ)中这(zhè)一比例最高(gāo)是14.4％。我们(men)剔除这部分失业人(rén)群后，剩下的青年失(shī)业(yè)人口中，第一大失业原(yuán)因是主(zhǔ)动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对(duì)比，裁员比(bǐ)例从(cóng)高(gāo)到(dào)低依次是(shì)：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照(zhào)受教育程度来(lái)看，三分之二的青(qīng)年失业人员接受过大学(xué)教育(yù)。各年龄(líng)段失业人群中，年龄越低，平均受(shòu)教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受(shòu)过大学教育(yù)的，这一比(bǐ)例在其(qí)他三个年龄(líng)阶段逐步(bù)递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口的受教育程度也大致类似，青年人由于年龄限制，接受大学教育比(bǐ)例(lì)略低于(yú)25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以(yǐ)下就(jiù)业(yè)人员(yuán)的受(shòu)教(jiào)育程度(dù)大幅高(gāo)于35岁以上。按照接受(shòu)过(guò)大学(xué)教育(yù)的占比来(lái)看(kàn)，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知(zhī)识(shí)密度(dù)从低到高

　　青年失业人口(kǒu)的行业与(yǔ)青年就(jiù)业分布基本一致。青(qīng)年(nián)失业人口呈现出行业聚集的(de)特点，主要集(jí)中在5个大(dà)类行业，2020年占比(bǐ)分别为(wèi)：批(pī)发零(líng)售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修理和其他服(fú)务业（6.7％），这5个行业占全部(bù)青年失业人口(kǒu)的(de)65％左右(yòu)。同时，这5个行业也(yě)是青年就(jiù)业(yè)集中的行(xíng)业，吸纳了60.7％的(de)青年就业。从行业(yè)来看，青年(nián)失业(yè)人(rén)口(kǒu)的行(xíng)业(yè)分布是由就业分布决定的，吸纳就业占比较大的行业，往往也贡献了较(jiào)大规模的(de)失业。因此，在挖(wā)掘青年失业人口来(lái)自何处之前，需要(yào)研究青年就业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年(nián)就(jiù)业的(de)结(jié)构(gòu)变(biàn)化(huà)较大，呈现出从制造到服(fú)务、知识密集程度由低到(dào)高两个特点。

　　青(qīng)年就业(yè)从工(gōng)农业(yè)大量流(liú)入服务(wù)业(yè)。农林牧(mù)渔、采矿业、制造业(yè)和电(diàn)热燃水(shuǐ)的生(shēng)产供应业，这四个行业是国民(mín)经济(jì)分(fēn)类的农业和工(gōng)业。2010年这四(sì)个(gè)行业(yè)吸纳了(le)50.3％的(de)青年(nián)就业人口，到2020年该比例(lì)大幅降至25.4％。其中，制(zhì)造(zào)业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降(jiàng)至2.5％，分别(bié)降低(dī)15.4和(hé)9.0个点。有4个行(xíng)业(yè)吸纳青年就业比例增加(jiā)超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服(fú)务为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另外(wài)，建筑(zhù)业(yè)和房地产等(děng)其他(tā)6个服务行业吸纳青(qīng)年(nián)就业(yè)的比例均增(zēng)超1个百分点。

　　以受教育年限(xiàn)作为维度，青年就(jiù)业从知识密集程度较(jiào)低的行业流向较高行业。我们以《2021年(nián)劳动统计年鉴》中各行业就(jiù)业人员的(de)受教(jiào)育(yù)年(nián)限，来计算各行业的知(zhī)识密集程度。有5个(gè)行业的平均受教育年限(xiàn)在14年以上(shàng)，依次(cì)是：科学研究(jiū)与技术(shù)服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输(shū)、软件和(hé)信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社会工作（12.1），除(chú)金(jīn)融业外，其他四个行业是过去十年青年就业流入的主要(yào)行业，吸纳青年就业比(bǐ)例的(de)增幅均居前列(liè)。如(rú)图10，各行业所(suǒ)吸纳的青年就业比例变动与行业平均受教育年限基本一致，即青年就业从知识密(mì)集程度较低的行业流向(xiàng)较高(gāo)行(xíng)业。

　　但是知识密集型行业的青年(nián)失业情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》中各(gè)行业的青年(nián)失业比例（该行业的青年(nián)失业人数/青年(nián)失业(yè)总人数），除以各行业的青年就业比例（该行业的青年(nián)就业人数/青年就业总人数(shù)），来作(zuò)为(wèi)各行业失业率的近似替代指标(biāo)。以(yǐ)这个指标来看，知(zhī)识密(mì)集型行(xíng)业(yè)的青年失业率大多高于(yú)全年龄段(duàn)失业率，如信息技(jì)术、教育、科研服(fú)务、公共(gòng)管理等(děng)行(xíng)业，体现在图(tú)11中，都(dōu)位于(yú)右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青(qīng)年失业人口仍增加的原因

　　一季度服务(wù)业复苏(sū)出(chū)现分化。今年一季度(dù)GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个(gè)点的增速(sù)缺口。分行业(yè)来看(kàn)，批发(fā)零售业(yè)缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫(yì)情前三年(nián)均值，这(zhè)三个行(xíng)业一季度(dù)复苏情(qíng)况较(jiào)好(hǎo)；知识(shí)密集(jí)程度更高的房地(dì)产业、租赁和商(shāng)务(wù)服务业、信息(xī)技术服务业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相对(duì)较(jiào)慢(màn)。

　　因此从(cóng)失(shī)业(yè)率的(de)分子端来看，当(dāng)前(qián)青年失业人(rén)员增长的症结在于服(fú)务业就业复苏的结构不均衡。一方面，随着受教育水平(píng)的整体提高，青年(nián)就业大(dà)量(liàng)流向知(zhī)识密集(jí)型服(fú)务业，如教育、信息(xī)技术等行业。另一(yī)方面(miàn)，年初疫(yì)情影(yǐng)响(xiǎng)减弱后，经济复苏的主(zhǔ)力是(shì)知识密集程(chéng)度较低的(de)生活性服务业，而知识密集程度较高的生(shēng)产性服务业复苏较慢。所以服务业就业复苏结构分(fēn)化，带来的(de)青年失业人口和25-59岁失业(yè)人口(kǒu)的分化。房地产、互(h离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢ù)联网、教育[1]等行业的一季度就业尚未出现明显改(gǎi)善，应届生就业压力大；而住宿(sù)餐饮等行(xíng)业就业已经出现回暖，但对于三分之(zhī)二(èr)接受(shòu)过大(dà)学教育的青年失业(yè)人口(kǒu)而言，这些行(xíng)业的就业吸(xī)纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　青年失业率的分母(mǔ)端是城镇青年(nián)劳动力，主(zhǔ)要由(yóu)青(qīng)年人口和劳动参与率(lǜ)决定。2022年我国开(kāi)始步入人口负增(zēng)长时代(dài)，城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)劳动(dòng)力可能将步入长期下降通道(dào)，这(zhè)将从分(fēn)母端推升青年失业率，或成为疫情后(hòu)就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生(shēng)人(rén)口与乡村迁(qiān)入均在减少

　　城镇青年劳动力(lì)首先(xiān)取决于城镇青年人口(kǒu)数(shù)量，而(ér)后者来(lái)自(zì)于两部(bù)分，一是16-24年前的出生人口(kǒu)，二是乡村到城镇的(de)迁移人(rén)口，这两部(bù)分增量未来(lái)都(dōu)趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年的(de)16-24岁(suì)人口(kǒu)分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人(rén)口(kǒu)，而前者(zhě)正(zhèng)好是建国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年(nián)均出生人口超2000万(wàn)，其中1987年(nián)出(chū)生人(rén)口最高超过2500万，到90年代开始明显(xiǎn)步入下降通(tōng)道。1986-1994年合计出生人(rén)口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人(rén)口(kǒu)分别对(duì)应(yīng)1996-2004、2006-2014年(nián)的出(chū)生人口，这两个时(shí)期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减少约(yuē)1762万。

　　另一(yī)方面(miàn)，我国农村(cūn)向城镇的人口转移也在(zài)减速。新增城镇人口从(cóng)2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人，但2022年只有(yǒu)650万(wàn)人。预计(jì)今年(nián)随着疫(yì)情(qíng)影响减弱，人员流动恢(huī)复，新增城镇人(rén)口数(shù)量会较去(qù)年(nián)有明显增(zēng)长，但可能仍(réng)然较难回(huí)到十三(sān)五(wǔ)期(qī)间超2000万的规模。当前我(wǒ)国城镇化(huà)率已经达到65％以上，继续高速增长空间有限，从乡村到(dào)城镇的迁(qiān)移人口数(shù)量(liàng)整体(tǐ)将(jiāng)呈现下降趋(qū)势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率有(yǒu)两个特(tè)点(diǎn)，一是低(dī)于其(qí)他年(nián)龄段群体，大部分(fēn)青年在(zài)校，并未进入劳(láo)动(dòng)市场。二(èr)是近年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳(láo)动参(cān)与率出现超预期(qī)下(xià)降。根据(jù)今年3月统计(jì)局(jú)披露(lù)的青年就(jiù)业和(hé)失业人数，当前16-24岁青年的劳动(dòng)参与率约为33.4％，即(jí)9637万(wàn)城镇青年人口中，有3219万(wàn)进入(rù)或有意愿进入劳动市场。而(ér)2010和2020年两(liǎng)次人口(kǒu)普查(chá)时(shí)，青年劳动参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三(sān)年，该指标(biāo)已经(jīng)下(xià)降7.1个点。

　　近三(sān)年青年劳动参与率的下降主要(yào)有三方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在(zài)校生增加了(le)706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年末到(dào)2021年末，仅仅两年的(de)时间里，该年龄段的在校生增(zēng)加了493万，年均增长246.5万，远远快(kuài)于此前十年增速。

　　二是(shì)部分群体因就业形势恶化(huà)而退(tuì)出劳动(dòng)市(shì)场，在未来经济和就业好转(zhuǎn)后会回到劳(láo)动市场(chǎng)。2020年3月，国家统计局(jú)曾在(zài)发布会指出当月“就业(yè)人(rén)员规模比(bǐ)1月份下降6％以上”，说(shuō)明(míng)就(jiù)业(yè)形势恶化时，也(yě)会影(yǐng)响劳动参(cān)与率。

　　三是(shì)就业(yè)观念的变化(huà)导致初次进入劳动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率。从社会风气来看，对学历的推崇导致本科毕(bì)业即进(jìn)入就业市场(chǎng)的年轻人减少，加上考研、考(kǎo)公竞争激烈，发展(zhǎn)至“二战”“三战”，客观上会将部分(fēn)青年人初次就业(yè)时(shí)间(jiān)从16-24岁延迟到25岁之后(hòu)，从而导致16-24岁劳动参与率(lǜ)出现下降。

　　4.结论：未来失业率(lǜ)的(de)分(fēn)母端可能会越来(lái)越重要

　　失业人(rén)口的增加不能完全解释青年失(shī)业率的上升。假(jiǎ)如当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口(kǒu)增加132万至(zhì)632万(wàn)人的(de)情况(kuàng)下，对应青年失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增(zēng)加只能(néng)解释当前青年失(shī)业率的(de)一部分(fēn)，另一部分则来自分母端，城镇青年劳(láo)动力的(de)减(jiǎn)少(shǎo)。

　　考虑(lǜ)到2020年我国(guó)人口已(yǐ)经(jīng)开始(shǐ)负增长，未来(lái)青年失业率的变动(dòng)可能出现以下三种情(qíng)况：

　　①青年(nián)失(shī)业人口增加，同时劳动力减少(shǎo)，青年(nián)失业率上升；

　　②青年失业(yè)人口(kǒu)与劳动(dòng)力均在减少，但失(shī)业人口降(jiàng)幅不及劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年(nián)失(shī)业率上升；

　　③青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减(jiǎn)少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失(shī)业率下(xià)降。

　　我(wǒ)们认(rèn)为，未来(lái)失(shī)业人口会随着经济(jì)复苏而(ér)减少，但经济(jì)复苏难以改变失业率(lǜ)的(de)分母下降趋势。青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬(tái)高青年失(shī)业率的长期中枢。未来(lái)失(shī)业率的分母端(duān)可能会越(yuè)来(lái)越重(zhòng)要，这(zhè)也是人口长周期(qī)变化的影响之一。

　　5.附(fù)录(lù)：概念和(hé)数据(jù)说明

　　青年失业率的两个前置概念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有(yǒu)必要明晰这一概(gài)念(niàn)的两个(gè)要点(diǎn)：一是(shì)调(diào)查失业率是城镇就业范围，并非针(zhēn)对全部就业(yè)人口，不包括乡村就业(yè)，2022年(nián)底(dǐ)我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的(de)就业人口并未包含在内(nèi)。因(yīn)此(cǐ)，许多针(zhēn)对(duì)青(qīng)年失业率的讨论(lùn)以全国(guó)青年人口数量(liàng)为出发(fā)点，未区分人(rén)口总量与城乡结构的问题，有(yǒu)失偏颇。本篇报告如无特(tè)别说明，各(gè)概念均是指城镇就业口径。

　　二是失(shī)业率的分母(mǔ)不含(hán)没有劳动意愿的劳动年龄人(rén)口。按照统计局的定义，“劳动力指年(nián)满(mǎn)16周(zhōu)岁，有劳动(dòng)能力，参加或要求参(cān)加社会经济活动的人员。包括就业人员和失业(yè)人员”，因此没有就业意愿的劳动年龄人口不计入劳动力。根据《2022年中(zhōng)国劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上的人(rén)口(kǒu)约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳动力(lì)，约为7.8亿(yì)，而(ér)就(jiù)业人口为约7.46亿，据此推算城乡(xiāng)失业(yè)人(rén)口可能为3372万人左右(yòu)。

　　从数据来(lái)看(kàn)，失业率来自全(quán)国月(yuè)度劳(láo)动(dòng)力调(diào)查。该(gāi)项调查制度于2005年正式实施，每年进行两(liǎng)次(cì)全国(guó)劳动(dòng)力抽样调查(chá)，调查范围为中国大陆的城镇(zhèn)和乡村，调查对象为(wèi)16岁及(jí)以(yǐ)上人(rén)口。2009年3月，为更及(jí)时(shí)准确反映劳动力市场变化情况，建(jiàn)立了(le)31个大城市月度劳动力调查制(zhì)度。2013年4月，又将月度劳动(dòng)力(lì)调查范围扩大至(zhì)65个(gè)城市(shì)。2016年(nián)1月，全国月度(dù)劳动力调(diào)查正式(shì)在全国范围内(nèi)开展，调查范围覆盖全(quán)国所有(yǒu)地级(jí)市。

　　月(yuè)度劳动力调查(chá)样本比例约为(wèi)0.2‰，是年度调查的五分之一(yī)左右。全国每月调查约12万户，2020年全国(guó)家庭户约为49415.7万(wàn)户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年度人口调查(chá)样(yàng)本(běn)比例为(wèi)1‰，五(wǔ)年一次的(de)人口抽(chōu)样调查(chá)样(yàng)本(běn)比例为1％。而(ér)每10年一次的人口普查则(zé)在长(zhǎng)表部分纳入就业调查，长(zhǎng)表抽样比(bǐ)例是10％左右(yòu)，因(yīn)而人(rén)口普查的就(jiù)业数据质量更高。

　　就业人员总数会根据(jù)普查(chá)数据进行修正，但结构数据仍会存在差异。比如2020年的(de)《劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》显示，2019年末全国就业人(rén)员约(yuē)为7.75亿人；而七(qī)普后次年的(de)年(nián)鉴将这一数据修正为7.54亿人左右，误(wù)差约(yuē)2100万人。但结构数(shù)据的差异仍然存(cún)在。比(bǐ)如《2021年(nián)劳动(dòng)统计(jì)年鉴》中，2020年城(chéng)镇制造业就业人员占比(bǐ)为(wèi)18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不(bù)及(jí)预期，经(jīng)济和就业恢(huī)复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报(bào)告：【芦哲&；占烁】青年就业(yè)：从三因素框架(jià)看“疤(bā)痕效应”来自何(hé)处(chù)

　　研报撰写(xiě)人员：芦(lú)哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学(xué)家），占烁(shuò)（S0120122070060，联(lián)系(xì)人）

　　对外发(fā)布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报(bào)告(gào)发布机(jī)构：德邦证券股份有限公司

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