自4月下旬高点回(huí)调(diào)接(jiē)近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近一个月时间，场内(nèi)资(zī)金在科创板投资(zī)上(shàng)采取“越(yuè)跌越买(mǎi)”的操作，主要跟踪(zōng)科创板(bǎn)及其关联指数(shù)的ETF产品(pǐn)合计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿(yì)元，位(wèi)居全市场股票ETF资金净(jìng)流入(rù)榜首。

　　除了科(kē)创板之外，半导(dǎo)体相关ETF也(yě)持续吸引场内资金(jīn)的目光。场内11只跟踪半(bàn)导体及芯片指(zhǐ)数(shù)的ETF合(hé)计(jì)资金净流入超过202亿元。3只半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最近一个月全市场(chǎng)行业(yè)ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士(shì)看来(lái)，场内资金不断借道ETF基金加速布局科创板、半(bàn)导体板(bǎn)块，体现出市场对上述板(bǎn)块投(tóu)资价(jià)值的(de)认可。经过前期调整，这两大作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确板(bǎn)块性(xìng)价比也(yě)在逐渐(jiàn)提升。

　　作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确trong>科创板(bǎn)ETF最近一(yī)个(gè)月“吸金”超256亿(yì)元(yuán)

　　作为场内资金(jīn)配置(zhì)的工具(jù)性产品，ETF市场一直(zhí)有(yǒu)着逆势投资(zī)的(de)特征，最(zuì)近(jìn)一个月(yuè)，随着科创板的回调，相(xiāng)关ETF也成为(wèi)资(zī)金追逐的(de)对象(xiàng)。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，主要跟(gēn)踪科创板(bǎn)及其关联(lián)指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高(gāo)达169亿元(yuán)，位(wèi)居(jū)全市场ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此之外，易方(fāng)达(dá)科创50ETF资(zī)金净流入也超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科(kē)创(chuàng)ETF两只基金资金净流(liú)入也均在10亿元之上。

　　今年(nián)以(yǐ)来，场(chǎng)内资金持续(xù)流(liú)入科(kē)创(chuàng)板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至(zhì)目前的606.24亿元(yuán)，规(guī)模(mó)位居股票(piào)ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来，电(diàn)子、计算机等(děng)科创板的(de)核(hé)心权重(zhòng)行业持续获得资(zī)金(jīn)青睐，一(yī)方面源于一季度以ChatGPT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的AI产业成为市(shì)场关注焦(jiāo)点，另一方面随(suí)着(zhe)半导体(tǐ)下行周期拐(guǎi)点临(lín)近，业(yè)绩边际改善(shàn)的预期吸(xī)引资金切换赛道。

　　从科(kē)创(chuàng)板的核(hé)心板块业(yè)绩变(biàn)化来(lái)看，电子、计算(suàn)机和通(tōng)信板(bǎn)块的2023年盈利和(hé)收入预期增速保持在较高(gāo)水(shuǐ)平，相比过去明显改(gǎi)善，与(yǔ)此同时(shí)新能源板块(kuài)的增速依然稳健，凸(tū)显出科(kē)创板整体较(jiào)高(gāo)的(de)盈利质量。

　　易方(fāng)达(dá)基金(jīn)进一步分析指出，整体来看，科创(chuàng)50作为成长性宽基，今年一季度的(de)利润(rùn)增速相对较高，配置吸引力显(xiǎn)现。从(cóng)未(wèi)来的(de)一(yī)致预期净利润增速来看，科创50相比其他宽基(jī)指数仍(réng)有优势，配(pèi)置性价比较(jiào)高，反映出较好(hǎo)的基本面(miàn)。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历(lì)史(shǐ)较(jiào)低(dī)水平，同时盈(yíng)利估值(zhí)匹配度依然较优。截至2023年4月(yuè)27日(rì)，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去(qù)三年(nián)估值分(fēn)位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理姜英(yīng)也(yě)看好今年以来科创板走势(shì)。“从板块(kuài)整体估值性(xìng)价(jià)比以及对未来产(chǎn)业(yè)的(de)反应程度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板的(de)表现，经过了(le)三(sān)年的估值(zhí)回归，很多公司(sī)的估值与(yǔ)成长匹(pǐ)配，买入(rù)并持有可(kě)以享受(shòu)行业和公司(sī)的(de)长期成长。”华(huá)南一位基金(jīn)经理更(gèng)是直言(yán)。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业ETF资金(jīn)净(jìng)流入前三名

　　最近一段时间，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省公布外汇(huì)法法令修正案，将(jiāng)先进芯(xīn)片制造设(shè)备(bèi)等(děng)23个(gè)品类追加列入出口管理的管制对象，上述(shù)修正案在经过2个月的公告期后(hòu)，并(bìng)将于7月(yuè)开始(作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确shǐ)实施。受(shòu)益于国产(chǎn)替(tì)代加速的预期，半导体板(bǎn)块成为5月24日A股(gǔ)市场少数逆(nì)势(shì)飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随(suí)着前段(duàn)时(shí)间半导体板块回调，资金也在(zài)加(jiā)速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导体或是(shì)芯(xīn)片(piàn)指数的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元。其中，国联(lián)安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别(bié)达(dá)到(dào)46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述(shù)3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月(yuè)行业ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展望未来半导体(tǐ)行(xíng)业走(zǒu)势，国泰基金认为(wèi)，存储芯片(piàn)自2022年四(sì)季度至(zhì)2023年(nián)一(yī)季度(dù)价格持续下(xià)探之后，当前阶段(duàn)或已接近(jìn)行业(yè)底部(bù)。

　　存储芯片(piàn)行业周期(qī)相较于其他半(bàn)导体(tǐ)产(chǎn)业链环节，具(jù)备较强(qiáng)的(de)大(dà)宗商品属性(xìng)，国际龙(lóng)头会在(zài)下游新兴需求诞生时，提升自身产能(néng)。而当扩产落(luò)地(dì)时，行业进入供过于求周期，各厂商则(zé)会通过降价进行库(kù)存去化。供(gōng)给与需求(qiú)的(de)错(cuò)配使得(dé)存储行业具(jù)有较强的周(zhōu)期(qī)性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历史(shǐ)上存储芯片的周期走势，结合2022年四季度行业龙(lóng)头营收(shōu)数(shù)据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下(xià)半年有望迎(yíng)来存(cún)储芯片行业(yè)周(zhōu)期(qī)的反弹机(jī)遇(yù)。

　　随(suí)着下游GPT-4大(dà)模型为代表(biǎo)的(de)人(rén)工智能新兴需求爆(bào)发，对(duì)于(yú)算(suàn)力以及存储的爆发(fā)性需(xū)求由产业链下(xià)游传导到上(shàng)游(yóu)，促进上(shàng)游芯片(piàn)厂商提升自身产量(liàng)。叠加近两(liǎng)个(gè)季度量价持续下探的(de)周期性(xìng)磨底，芯片(piàn)板块有望在今年下半年(nián)迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提醒，投(tóu)资者(zhě)需要警惕国际局势以及通胀带来(lái)的(de)负面影响。

　　创金合信芯(xīn)片产(chǎn)业基金经理刘(liú)扬则表示，硬科技的投(tóu)资机会需(xū)要看到真(zhēn)正的业绩触底、拐(guǎi)点(diǎn)出现，以及一些真正的创(chuàng)新落地。预计半(bàn)导体和消费电(diàn)子(zi)大概率(lǜ)在二(èr)季度(dù)及二季度以后触底，当行业(yè)周期触底(dǐ)，科(kē)技创新蓄能才能真(zhēn)正地释放出来，下半年硬科技的投(tóu)资机会更多(duō)。

　　鹏华国证半(bàn)导体(tǐ)芯片ETF基(jī)金经理罗(luó)英(yīng)宇也(yě)倾(qīng)向(xiàng)判断，半导体产业链正处(chù)于供给侧(cè)收缩匹(pǐ)配(pèi)需求端，进一步压缩产(chǎn)业(yè)链(liàn)库存的(de)时期，价格下行(xíng)压力逐步(bù)减轻(qīng)，行业(yè)有望迎来库存加速出清(qīng)，营收和利润迎来拐点(diǎn)。

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