用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服(fú)务转型第(dì)二阶段进展明显不佳。

　　2023年一(yī)季(jì)度，用(yòng)友(yǒu)网络净(jìng)亏(kuī)损3.97亿(yì)元，创(chuàng)公司2001年5月上(shàng)市以来(lái)单季(jì)最大亏损(sǔn)；2022年(nián)净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％，是2020年(nián)以来连续第(dì)三年净利下滑(huá)。与此对应的是，2020年以来公司股价(jià)持(chí)续大跌。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转(zhuǎn)型(xíng)阶段营收(shōu)、净利同(tóng)步(bù)大(dà)增、股价大涨的同(tóng)向(xiàng)共振(zhèn)，大相迥异。

　　目前(qián)，用友网络股价为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年来单季(jì)最大亏损

　　净(jìng)利连(lián)续三年下滑

　　用友网络4月28日晚(wǎn)间发布2023年第一(yī)季(jì)度报告，一季(jì)度实(shí)现营业收入14.75亿元，同(tóng)比(bǐ)增长15.3％；归属于上市公司股东的净亏(kuī)损3.97亿(yì)元(yuán)，创该公(gōng)司(sī)2001年5月上(shàng)市以来(lái)单(dān)季最大亏(kuī)损。

　　此前，用(yòng)友网络发布的年报显示，2022年公司营收(shōu)92.62亿(yì)元(yuán)，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿(yì)元，同(tóng)比下降69％。这是在2019年(nián)创下净利11.8亿元的历史(shǐ)最高点之后，用(yòng)友网(wǎng)络连续第三(sān)年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年(nián)7月(yuè)创下历史新高(gāo)之后，用友网络股价就总体上(shàng)呈下降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫东等投资者被套(tào)

　　在(zài)2022年股价大跌前(qián)，用(yòng)友网络在股(gǔ)价相对高(gāo)点进行了(le)定增融资。此(cǐ)次定增吸引了不(bù)少(shǎo)机构参与(yǔ)，包括(kuò)高毅(yì)、葛(gé)卫东等知(zhī)名机构和投资(zī)者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增发数量约1.7亿股，每股价格(gé)为31.95元(yuán)，定增募资约53亿元。当(dāng)时(shí)，在定(dìng)增(zēng)市场(chǎng)颇为活跃的(de)私募大(dà)佬葛卫东，也参与了定增，投入资金约(yuē)2亿元。

　　但在定增结束之(zhī)后，用友网络(luò)发(fā)布的2021年业绩(jì)明(míng)显(xiǎn)不及市场(chǎng)预期，2021年(nián)净利润(rùn)为7.078亿(yì)元，同比下(xià)28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网(wǎng)络(luò)的2022年各季度业绩更是连续爆(bào)雷：一季(jì)报净利润-3.932亿元(yuán)，同比下降2931.14％；半年报(bào)净(jìng)利润-2.558亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jià临沂是几线城市，临沂是几线城市2023ng)218.93％；三季报净利润-5.395亿(yì)元，同比下降525％。

　　在此背景下(xià)，用友网(wǎng)络的股价从2022年2月(yuè)37元的高点，最(zuì)低(dī)跌至2022年9月(yuè)的(de)16.28元，跌幅近六成。而葛卫东(dōng)的(de)总持股(gǔ)数，也从(cóng)2022年一季度的7626万(wàn)股，到2022年三季度末退出前十大股东(dōng)，在此(cǐ)期间，其减(jiǎn)持(chí)数量至少有(yǒu)4100万股。其定(dìng)增投(tóu)资(zī)也(yě)惨遭被套(tào)。

　　2022年以来，用友网络股价大(dà)跌。

　　云(yún)服务转型第二(èr)阶段(duàn)道阻且长

　　在用(yòng)友网(wǎng)络(luò)的发(fā)展(zhǎn)历史上(shàng)，其1.0阶段是通过财务软(ruǎn)件服务(wù)企(qǐ)业的会(huì)计电算化(huà)，2.0阶(jiē)段是通(tōng)过(guò)ERP软件服(fú)务企(qǐ)业的(de)信息(xī)化，现在(zài)的3.0阶段是服务企业的数(shù)智化。

　　具体来(lái)说，从2016年(nián)起，用友(yǒu)的(de)3.0-I战(zhàn)略(lüè)是(s临沂是几线城市，临沂是几线城市2023hì)转型云服务业务，引领(lǐng)中(zhōng)国企业(yè)级服务(wù)市(shì)场。在此基础上，公司(sī)2020年(nián)进入新(xīn)的战(zhàn)略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略(lüè)目(mù)标是构(gòu)建(jiàn)和运营全球(qiú)领先的企业云服务平(píng)台。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式发布了完全基于互联网架构的企业互(hù)联网开发平(píng)台。2017年以(yǐ)来，其云平台(tái)、财务云、人力云等云产品(pǐn)得到逐步发展，各领域云上线运营、逐步(bù)融合。

　　从(cóng)2017年开始，用(yòng)友BIP经历了第(dì)一个(gè)阶段的”用友云”面世、云平台及(jí)领域服(fú)务(wù)快速发(fā)展(zhǎn)，第二个阶(jiē)段的统一底座和服务融(róng)合(hé)。2022年8月，经过6年的规模(mó)研发和持续迭(dié)代，用友的BIP 3正式(shì)发布，用友云进入新的发(fā)展阶段。

　　从公司业务(wù)占比来看，用友网络云服务转型(xíng)取(qǔ)得(dé)了较大成(chéng)功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元，同比增(zēng)长19.4％，占(zhàn)总营(yíng)收的比重(zhòng)为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百(bǎi)分(fēn)点，已成为公司主(zhǔ)要收入来源(yuán)并继续扩大收入占比。

　　但从高端市场(chǎng)份(fèn)额来看，用友(yǒu)却(què)还是没有多大(dà)突破。《2021年中国工业(yè)软件(jiàn)发展白皮书(shū)》显示，国产(chǎn)ERP软件整体市占(zhàn)率超过70％，其中用友市占率(lǜ)达到40％。但(dàn)在高端(duān)ERP市场(chǎng)，国产ERP软件占有(yǒu)率仅有25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝出华为将(jiāng)在4月启用自己研(yán)发的(de)MetaERP软件之后，用友(yǒu)网络股价(jià)直接跌停。尽管华为(wèi)目前(qián)仅为自用，并不一定会面向(xiàng)外部市(shì)场提供高端ERP软件，但股价的跌停，反应(yīng)出市场对(duì)用友(yǒu)在(zài)高(gāo)端ERP软件市场竞争力信心的严重不(bù)足，也反应了其在高端(duān)市场的进展不(bù)佳。

　　具体到财务和股(gǔ)价上，在用友网络3.0转(zhuǎn)型第一阶(jiē)段，即(jí)2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净利润也(yě)在同时逐年增长，且(qiě)增幅远高(gāo)于营收增幅(fú)。对应到股价上，在此(cǐ)期间，用(yòng)友网(wǎng)络股价大(dà)涨(zhǎng)约8倍(bèi)。

　　但在用友(yǒu)网络(luò)3.0转型的(de)第二阶段，即2020年至今(jīn)，其营收(shōu)仅(jǐn)仅小(xiǎo)幅增长，几乎可以(yǐ)说是踏步不前，净利润却大(dà)幅(fú)下跌，股价也(yě)因此大跌，公司市值严重缩水。

　　用(yòng)友网络(luò)董事长王文京在2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用友的市值还是有很大的提升(shēng)空间(jiān)。但从目前的情(qíng)况(kuàng)来看，用友3.0的(de)第二阶(jiē)段(duàn)，道阻且长。

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