分析人士称(chēng)，《暂行规(guī)定(dìng)》施行(xíng)后，预计全(quán)市场货币市场基金数量上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也(yě)提(tí)出(chū)了要(yào)求。

　　5月(yuè)16日，《重要货(huò)币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规(guī)定》）正式实(shí)施，从(cóng)风险管理、人员及(jí)系统配置、投(tóu)资比例、交易行为、规(guī)模控制、申赎(shú)管理等多方(fāng)面对重要货币(bì)市(shì)场基金的基(jī)金管理人提出了更为严格审慎(shèn)的要(yào)求(qiú)。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风险管理能力和透明(míng)度，降低投资(zī)风险。但是，可(kě)能(néng)会对部分追求高收益的投资者(zhě)造成一(yī)定(dìng)影响。此外(wài)，预计全市场(chǎng)货币(bì)市(shì)场基金数量上将有一定(dìng)出清(qīng)，对(duì)基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货币市场基金(jīn)是指因基(jī)金(jīn)资产规模(mó)较大(dà)或者投资(zī)者人(rén)数(shù)较多、与(yǔ)其他金融机构(gòu)或者金融产品关联性较强，如发生(shēng)重大风险，可能对资本市(shì)场(chǎng)和(hé)金融体系产生重大不利影响(xiǎng)的货币市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪些基金(jīn)会被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场基金满足下列(liè)任一条件的，基金(jīn)管(guǎn)理人应(yīng)当(dāng)在10个工作(zuò)日内主动向脱销什么意思啊，什么叫做脱销(xiàng)中国证监会报告：基金资产净(jìng)值连续20个交易日超过2000亿(yì)元；基金(jīn)份额持有(yǒu)人数量连续20个交易日超(chāo)过5000万个；中国证(zhèng)监会认定的符合(hé)重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截(jié)至(zhì)2023年一(yī)季(jì)度末，市场上共有天弘余额宝(bǎo)货币、易方达(dá)易(yì)理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只(zhǐ)基金(jīn)规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货(huò)币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看(kàn)，截(jié)至(zhì)2022年末，天弘余额宝货(huò)币持(chí)有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记(jì)者表(biǎo)示(shì)，《暂(zàn)行规定(dìng)》实施后，对于(yú)规模(mó)超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币市场基金，监管要(yào)求更加(jiā)严格，基金(jīn)管理人需要(yào)增强抗风(fēng)险能力，并明确风险防控与处置机制。这将促使基(jī)金公司更(gèng)加注重(zhòng)风险管(guǎn)理和产品(pǐn)合(hé)规性(xìng)，提高产(chǎn)品的透明度和(hé)稳定(dìng)性，从而保(bǎo)护投资者的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规(guī)一脉相承，都是为(wèi)了(le)提升资管机构的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力，实现风险分散(sàn)化，防止风险过度集中(zhōng)、对(duì)金融(róng)安全产(chǎn)生不利影(yǐng)响。在提升风控水平的(de)前(qián)提下(xià)，引导高收益产品打破刚兑(duì)，高安全产品收(shōu)益率回落(luò)至与其风险相匹配的合(hé)理(lǐ)水平。随着资管新规的(de)逐步(bù)落地，回归本源的主动类资管产品(pǐn)迎(yíng)来(lái)发展良机，财(cái)富管理行业(yè)百(bǎi)花(huā)齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了(le)重要(yào)货币市场基金(jīn)的附加监管(guǎn)要求(qiú)，指出(chū)基金管理(lǐ)人应当遵循长期稳(wěn)健的经营和投资理念，确保(bǎo)自身投资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管(guǎn)理与危机应对等方面的(de)能力(lì)水(shuǐ)平与(yǔ)重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)管理规模相匹(pǐ)配(pèi)，不得(dé)盲目扩张基(jī)金规模。

　　值得注意的是(shì)，重要货币市场基金的基(jī)金经理不得少于2人。在(zài)薪酬(chóu)考核方面，基金管理人的高级管理人员、基金(jīn)经理(lǐ)等相关人(rén)员的(de)考(kǎo)核评价、薪(xīn)酬(chóu)激励等不(bù)得(dé)直接或者间接与重要货(huò)币市场(chǎng)基金的(de)规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金的投资运作指标方面，也需(xū)要满足多(duō)项要(yào)求。例如，持有一家公司脱销什么意思啊，什么叫做脱销发行的证券市值不得超(chāo)过基金资(zī)产净值的5％；投资于(yú)具有(yǒu)基(jī)金托管人(rén)资格(gé)的同一商业银(yín)行发(fā)行的金融工(gōng)具(jù)占基金资(zī)产净值的比例不得超过15％；主动投资(zī)于(yú)流动性受限资产的(de)规(guī)模合计不(bù)得超过基金资(zī)产净值的(de) 5％；投(tóu)资组合的平均剩余期限不得(dé)超过90天；投资(zī)组合的杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金交易行为(wèi)管(guǎn)理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认大额申购申(shēn)请，避免(miǎn)出现接受单(dān)一投资(zī)者申购申请后(hòu)导致(zhì)其持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面(miàn)， 基金管理人、基金托管人每月从重要(yào)货币市场基金的管理费、托管费中计提的风险准(zhǔn)备金比(bǐ)例(lì)不得(dé)低于(yú)20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》是金融防风(fēng)险的重要(yào)举措。部分(fēn)货币(bì)市(shì)场基金规模(mó)较(jiào)大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的重(zhòng)要影响，当出现风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)时，可能会对(duì)金融(róng)市(shì)场的流动性安全(quán)产(chǎn)生冲(chōng)击(jī)。《暂行规定》无论是从(cóng)考核机(jī)制，还是(shì)从(cóng)投(tóu)资比例、久期、可变(biàn)现资产(chǎn)的限制，都是为了更高流动性考虑，重要货币市场基金防范流动性风险的(de)能力将(jiāng)进一步提升，将有效防止出现2016年部(bù)分(fēn)货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金类似的流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对(duì)预案(àn)

　　在重要货币市(shì)场基金的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做(zuò)出(chū)了(le)明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理(lǐ)人应(yīng)当(dāng)综合评估(gū)重要货币市(shì)场(chǎng)基金各类风险(xiǎn)的成(chéng)因、表(biǎo)现及影响，会(huì)同相(xiāng)关市场主(zhǔ)体共同制定合理有效的风险应对预案。风险应对预案应当报中(zhōng)国证(zhèng)监会备案(àn)，中国证监(jiān)会对风险应对预案的有(yǒu)效性(xìng)、合理性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险的，由中(zhōng)国证监会(huì)牵(qiān)头(tóu)相关(guān)部门成立(lì)风险(xiǎn)处置小组，督促基金管理人及相关市场主体(tǐ)依据风险(xiǎn)应对(duì)预案等对重要货币市场(chǎng)基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实(shí)施(shī)对(duì)于投资(zī)者有什么影响？

　　有业(yè)内(nèi)人士(shì)对记者表示，《暂(zàn)行规定》将提高(gāo)货(huò)币基(jī)金的风险管理能(néng)力和透明度(dù)，降(jiàng)低投资(zī)风险。但(dàn)是，可能会(huì)对部(bù)分投资者(zhě)造成(chéng)一定影响，例如可能会(huì)对一些追求(qiú)高收(shōu)益的(de)投资者(zhě)造成一定冲击。此外，新规可能会导致一些货币基(jī)金规模较(jiào)小的产品退(tuì)出市场，投(tóu)资(zī)者需要注意(yì)选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低风险偏好的投(tóu)资者。相对(duì)于(yú)其(qí)他资管产品，货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)具有着投资者数量(liàng)庞大，风险偏好(hǎo)较(jiào)低(dī)的特点(diǎn)。部(bù)分规模(mó)较大(dà)的货币规模基金如出现风(fēng)险(xiǎn)事件，或将对社会稳定产(chǎn)生不(bù)利影响(xiǎng)。《暂行规定(dìng)》提升了重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金的(de)资产安全要求，有利(lì)于保护投资(zī)者利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信(xìn)证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市(shì)场基金的规范化、标准化、投(tóu)资分散化、安全(quán)化程度将有提升，未来是否在公布的重点(d脱销什么意思啊，什么叫做脱销iǎn)货币基金名(míng)录内(nèi)，可(kě)能是投资者选择考量(liàng)的潜在背书(shū)因素之一。预(yù)计全市(shì)场(chǎng)货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的(de)产(chǎn)品体系结构布局(jú)、调整(zhěng)也提出了要求。

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