金融界(jiè)4月28日消(xiāo)息 为(wèi)规(guī)范开展内地与香港(gǎng)利(lì)率(lǜ)互换市场互(hù)联互(hù)通合作相(xiāng)关业务，保护境内外投资者合(hé)法权益(yì)，维护利(lì)率互(hù)换市场秩序，中国人民银行制定了《内地与香港利率互换(huàn)市场互联互(hù)通合(hé)作(zuò)管理暂行(xíng)办法》，现予(yǔ)以(yǐ)公(gōng)布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人民银行(xíng)有关部(bù)门负责人表示，未来中(zhōng)国(guó)人民银行将根据市场发展情况，适时增加(jiā)投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易和清算(suàn)额度，优化交易清(qīng)算安排，为(wèi)境外投资者提供更加便利(lì)高效的风险管理工具。另(lìng)外，两地监管当局将结(jié)合各方面情(qíng)况，在(zài)风险可控、对等互利的原则下，适(shì)时研究扩(kuò)展至“南(nán)向互换通”。

　　以下(xià)为中国人民银行有关(guān)部门(mén)负责人就《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好合(hé)作管理暂(zàn)行办法》答记者问

　　一、符(fú)合中国人民银(yín)行要求的境外(wài)投(tóu)资者包括(kuò)哪些(xiē)？

　　答：符合(hé)《中国(guó)人民银行(xíng)关于境外央行、国际金融组(zǔ)织、主权财富基金运用人(rén)民币(bì)投(tóu)资银(yín)行间市(shì)场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)进(jìn)一步(bù)做好境外(wài)机构(gòu)投资者投(tóu)资银行间债(zhài)券(quàn)市(shì)场有(yǒu)关事宜的公告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港(gǎng)债(zhài)券市场互联互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要求、完成(chéng)银行间债券市(shì)场准入(rù)备案的境外(wài)投资者等(děng)，可(kě)根(gēn)据(jù)《内地与香港利(lì)率互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关规定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内(nèi)外(wài)投资者可以签(qiān)署的协议范围是什(shén)么？

　　答(dá)：根据《办法(fǎ)》，境内(nèi)外(wài)投资者(zhě)开展“北向(xiàng)互换通”交易前可(kě)以与交(jiāo)易(yì)对手方(fāng)签署经中国(guó)人(rén)民银(yín)行认可(kě)的衍生(shēng)品主协议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算衍生品执(zhí)行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当(dāng)将是否签(qiān)署(shǔ)协议、签署协议(yì)类(lèi)型等事项向中(zhōng)国外汇交易中心备案(àn)。目(mù)前，中国银行(xíng)间市场交易商协会正(zhèng)在研(yán)究(jiū)制定“互(hù)换通”衍生品协议，待其(qí)正(zhèng)式发布后也可供境内(nèi)外(wài)投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外(wài)投资者的投(tóu)资范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶(jiē)段可在银行间市场开展符合集中清算要求的人民币(bì)利率互换交(jiāo)易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境(jìng)外电子交(jiāo)易平(píng)台、境(jìng)内电子交易(yì)平台(tái)包括(kuò)哪些？境外投资者的对手方、交易模式有哪(nǎ)些(xiē)要求(qiú)？

　　答：目前(qián)“北向互(hù)换(huàn)通”下(xià)受认可(kě)的境外电子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市(shì)场(chǎng)需(xū)求加入其他受认可的电子交易平台，受(shòu)认可的境内(nèi)电子交易(yì)平台为中国外汇交易中心(xīn)。 <指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好/p>

　　为便(biàn)利境外投资者开(kāi)展人民币利率互换(huàn)交易，“北向(xiàng)互换通”参照(zhào)“债(zhài)券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行交易，“互(hù)换通”报价商(shāng)名(míng)单可在中(zhōng)国外汇交(jiāo)易(yì)中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内(nèi)电子交易平台达成，交易一经达成即视为交易(yì)已确认。境外投(tóu)资(zī)者可(kě)通(tōng)过(guò)中国人民银行(xíng)认可的(de)境外电(diàn)子交易平台与(yǔ)境内电子交易平台的连接(jiē)，向境内电子交易平台发送交(jiāo)易指令，与“互换通”报(bào)价商达成(chéng)交(jiāo)易。

　　五、中国(guó)人民银行认可的境内(nèi)清算机(jī)构和香港证监会认可(kě)的(de)境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国(guó)人民银行认可的(de)境内(nèi)清算机(jī)构(gòu)为银行间市场(chǎng)清算(suàn)所股份有(yǒu)限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称上海(hǎi)清算所），香港(gǎng)证监会(huì)认可的境外清(qīng)算机构(gòu)为香港交(jiāo)易所旗下香港场外结(jié)算有限(xiàn)公司(sī)（以(yǐ)下简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开(kāi)展集中(zhōng)清算的主要流程是？

　　答：境(jìng)外投资者需要(yào)申请获得场外结(jié)算公司清(qīng)算会员(yuán)资格或作为(wèi)清算客(kè)户委(wěi)托场外结算公(gōng)司综(zōng)合清算会员代理清算，并(bìng)与场外结(jié)算公司综合(hé)清算(suàn)会员签订客(kè)户清算协议。交(jiāo)易达成(chéng)后，境内外(wài)清算机构对(duì)交易进行风控检查，对于符(fú)合集中清算要求的(de)交易及(jí)时纳入集中清算。境外(wài)机构(gòu)通过场外结算(suàn)公司或其综合清算(suàn)会员完成(chéng)保证金及资金结(jié)算。

　　七、“互换(huàn)通(tōng)”下(xià)，境内外清算机构(gòu)如(rú)何(hé)进行(xíng)衍生品交易(yì)的(de)合约替代？

　　答：合(hé)约替代(dài)是指清算机构(gòu)作为中央对手方针对已成(chéng)交的交易充当买方的卖方(fāng)和卖方的买方的一(yī)种(zhǒng)法律(lǜ)安(ān)排，并据(jù)此(cǐ)与买方和卖方建立(lì)两个新(xīn)合约，以(yǐ)清偿买卖(mài)双方之(zhī)间的初始债务。“北(běi)向(xiàng)互换通”业务中，境外与境内(nèi)参与者(zhě)达成的(de)交易在(zài)经过上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所与场外(wài)结算(suàn)公司(sī)的集中清算审(shěn)核后，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外(wài)结(jié)算公司于当日(rì)将(jiāng)交易进行合(hé)约替(tì)代，进(jìn)入集中清算，生成为(wèi)三个独立的新合约，分别为境外(wài)参与者与(yǔ)场外结算(suàn)公司、场外结算公司与上海(hǎi)清算所、上海清(qīng)算所与境内参与者之间的合约(yuē)。境外(wài)与(yǔ)境内参与者之间将不再存在合同关系。对(duì)于未纳入集中清算的交易，依照成(chéng)交双方约(yuē)定的处置方式进行(xíng)处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下的(de)跨境资金(jīn)流动如何(hé)管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场景下，上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)之(zhī)间的跨境资金结(jié)算主要通过(guò)人民币跨境(jìng)支(zhī)付系统办理。同时，场外结算公司可在境(jìng)内银(yín)行开立人民币基本存款账(zhàng)户和人(rén)民币“互(hù)换(huàn)通”结算(suàn)专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为极(jí)端情况下应急结算安排(pái)。NRA账户收支(zhī)范围包括(kuò)：“互换通”交易结(jié)算资金、因“互换(huàn)通(tōng)”交易结算需要在应急(jí)情况下所融入资金的本息和(hé)费用(yòng)以(yǐ)及(jí)符合中国人(rén)民(mín)银(yín)行规定的其他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业(yè)务风(fēng)控方案(àn)的一(yī)部分，上海清算所与场外结算公司将针对双方清算所(suǒ)之(zhī)间的风险敞(chǎng)口建(jiàn)立“互换通(tōng)”资源(yuán)池安排(pái)。双(shuāng)方向“互换(huàn)通”资(zī)源池缴纳担保品，该资源池独立(lì)于(yú)每(měi)一中央对手(shǒu)方从各自清算(suàn)参与者收取和追缴(jiǎo)的保证金、清算基金之外，不用于任何会员机构的违约损失分摊。上海清算所(suǒ)向资源池缴纳的(de)资金存(cún)放(fàng)在以场外结算(suàn)公司(sī)名义于境外开(kāi)立的“互换通(tōng)”专用账户(hù)，场外结算公司向(xiàng)资(zī)源池(chí)缴纳的(de)资金存放在以上海(hǎi)清(qīng)算所名(míng)义于境内开立的“互换通(tōng)”专用(yòng)人民币(bì)/外币(bì)账户(hù)，相关账户内资金可豁免跨境债权债(zhài)务(wù)登记及额度管理(lǐ)要求。场(chǎng)外结(jié)算公司与(yǔ)上海清算所每(měi)日基于(yú)双方清算所之(zhī)间的风险敞口计算“互换通”资源池(chí)要求，并通过(guò)境内外存管银行(xíng)办(bàn)理人民币(bì)或外币资(zī)金(jīn)的(de)跨(kuà)境划(huà)转。

　　有(yǒu)汇报(bào)责任的机构应当及时履行报送义务。上海清算所和境内资(zī)源池(chí)存(cún)管银行应当向(xiàng)人民币跨境收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息(xī)；被撤销的交易如涉及(jí)双边结算补偿金的，相关境内结算银行应(yīng)当进行(xíng)跨境(jìng)人(rén)民币收支信息报(bào)送(sòng)。上海清算所、境(jìng)内投资(zī)者等相(xiāng)关主体应当按照(zhào)规定履行国际收支统计申(shēn)报义务，原则上“互(hù)换通”交易(yì)和资源池业务由上(shàng)海清算(suàn)所集(jí)中进行国际收(shōu)支(zhī)统计申报，补偿(cháng)金等不经(jīng)由上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所清算的交易或资(zī)金收付，由境内投资者等(děng)相关主体进行国际(jì)收(shōu)支统(tǒng)计(jì)申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答(dá)：为(wèi)确保市场(chǎng)平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资银行间债券市场的情况，初(chū)期全(quán)市场每日交易净(jìng)限额为200亿元人(rén)民币（即全(quán)部境外投资者通过“北向互(hù)换通”开展(zhǎn)利率互换交易在(zài)轧(yà)差后的名(míng)义本金(jīn)净(jìng)额每日不超(chāo)过200亿元人民(mín)币），清算(suàn)限额为40亿元人民(mín)币（即上海(hǎi)清算(suàn)所与(yǔ)场外结(jié)算公司之间净头寸对应(yīng)的“互换通”资源池风(fēng)险(xiǎn)敞口上(shàng)限(xiàn)为40亿(yì)元人(rén)民币）。未来，可根据市场发(fā)展情(qíng)况适时(shí)调整额度(dù)，并对(duì)外公布。

　　十(shí)、香(xiāng)港结算行应当(dāng)遵(zūn)守的人民币购售业务相(xiāng)关(guān)规定具体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购(gòu)售(shòu)业务的相(xiāng)关文件(jiàn)主要包括：《中国人民银行(xíng)关于明确跨境人民币(bì)业务(wù)相关问题的通知(zhī)》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)关于调整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银(yín)行(xíng)关于拓宽(kuān)人民币购售业(yè)务(wù)范围(wéi)的(de)通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银(yín)行 国家外汇(huì)管理局(jú)公告》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行办公厅关于加强(qiáng)境外(wài)金(jīn)融(róng)机构进入银(yín)行间外汇(huì)市(shì)场开(kāi)展人民(mín)币(bì)购售业务宏观审(shěn)慎管理(lǐ)有关(guān)事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于完善人民(mín)币(bì)购售(shòu)业务(wù)管理有关问题的(de)通(tōng)知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购售业务境外参(cān)加行(xíng)和境外(wài)清算行进(jìn)入银行间(jiān)外汇(huì)市场有关(guān)事项(xiàng)的(de)公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在(zài)境内(nèi)银(yín)行间外汇市(shì)场平盘头寸(cùn)时，沿用现(xiàn)有境外清算(suàn)行(xíng)和境外(wài)参加行的(de)业务模(mó)式、产品种(zhǒng)类和信息报送等相关(guān)安排。根据《办法》和人(rén)民币购售业务管(guǎn)理规定，香港结算(suàn)行在境内(nèi)银(yín)行间外汇市场平盘(pán)头寸时，应当确保(bǎo)与其相(xiāng)关的(de)境外投资者(zhě)在(zài)本机构的资金(jīn)兑换是基于“北向互换通”的(de)真实合理需(xū)求。

　　十一、如何(hé)理解“使用(yòng)外汇参(cān)与(yǔ)交易的，其(qí)交易(yì)到期或不再继(jì)续参(cān)与的，原则(zé)上应当通过香港结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通(tōng)过“北(běi)向互(hù)换通”投(tóu)资内地银行间金融衍生品市场，使(shǐ)用外(wài)汇的境外投资者可(kě)在香港结(jié)算行办理(lǐ)外汇资(zī)金兑换(huàn)，香港结算行由此(cǐ)所产生(shēng)的(de)头寸可到境内银行间外汇(huì)市(shì)场(chǎng)平盘。初期，境外投(tóu)资者可选(xuǎn)择一家(jiā)香港(gǎng)结算行办理业务。香港结算(suàn)行为境(jìng)外投资(zī)者办理外汇资金兑(duì)换时，应当做(zuò)好真实性(xìng)审核(hé)相关工作，确保所兑换的(de)资金用于“北向互换通”交易。其(qí)交易到期所得的人民(mín)币资(zī)金，可继续投资(zī)，如用于非“北向互换通”投资(zī)用途，应当通过香港结算行(xíng)兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易报(bào)告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基础设(shè)施(shī)应当向中国(guó)人民银行(xíng)认可的(de)交易报告库报告“北(běi)向互换通”交易相关数据。中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心是(shì)中国人民银行认可的“北(běi)向互换(huàn)通”数据的(de)交易报告(gào)库(kù)，在中国外汇交(jiāo)易中心达成的“北向互换通”交易，境内外投资者无需另行报告。此外，中国人(rén)民银行和相关(guān)监管部门可以根据(jù)需要向基础设施调取与境(jìng)外(wài)投资(zī)者投资活动相(xiāng)关的(de)数据(jù)。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相关配套(tào)业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办(bàn)法》发布，境(jìng)内电子交易平(píng)台、境内(nèi)外(wài)清算机(jī)构(gòu)将制订配套的业务规则(zé)等(děng)文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互(hù)换通”未来有什(shén)么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人民银行将(jiāng)根(gēn)据市(shì)场发(fā)展情(qíng)况，适时增加投资品种，调(diào)整(zhěng)交易(yì)和清(qīng)算额(é)度，优化交易清(qīng)算(suàn)安排，为境(jìng)外投(tóu)资(zī)者提供更加便利高效的(de)风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当局将结(jié)合各(gè)方面情况，在风险可控、对等互利的(de)原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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