衰退近在(zài)咫尺？

　　美(měi)国一季度(dù)GDP增(zēng)速超(chāo)预期放(fàng)缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部(bù)经(jīng)济分析局公布数据(jù)显(xiǎn)示，美(měi)国一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放缓，为连续两个(gè)季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发(fā)之前(qián)的(de)10年里，美(měi)国每(měi)年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目主(zhǔ)要有消费者支(zhī)出、出口、联邦(bāng)政(zhèng)府(fǔ)、州和(hé)地方政(zhèng)府支出(chū)以及非(fēi)住(zhù)宅固(gù)定(dìng)投资，拖累项(xiàng)主要包(bāo)括进口、私人库存投资(zī)和住(zhù)宅(zhái)固定投资。经济分析局表示，一季度GDP增(zēng)速较去年第(dì)四季度(dù)放缓的(de)主要原因是私人库存投资回落以及(jí)非住(zhù)宅固定投资(zī)放缓。

　　具体(tǐ)来(lái)看，美国(guó)经济最(zuì)大的组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个人(rén)消费支出环比增速为3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消(xiāo)费支出使GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季度的(de)0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度(dù)的(de)0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅(zhái)投资连(lián)续第八个(gè)季(jì)度拖累GDP增长(zhǎng)，但程(chéng)度(dù)较小。最大(dà)的拖累项是私人库存的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情(qíng)以(yǐ)来的最大纪(jì)录。

　　一季度，经济(jì)增(zēng)速大幅(fú)放缓的同时，通胀再次升温(wēn)。美联(lián)储高度关注的通胀指(zhǐ)标——美国个人消(xiāo)费(fèi)支出（PCE）物(wù)价指(zhǐ)数(shù)，一(yī)季度年(nián)化(huà)季环(huán)比(bǐ)初为3.7％，虽然(rán)略(lüè)低于预(yù)期(qī)4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除食品和(hé)能(néng)源的核心(xīn)PCE物(wù)价指(zhǐ)数环比上升(shēng)4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的是，这是(shì)核心(xīn)PCE连续第五(wǔ)次“击败”市(shì)场(chǎng)预期。

　　突发！“扣(kòu)押一(yī)艘(sōu)美国船只(zhǐ)”

　　当地时间(jiān)4月27日(rì)，伊朗(lǎng)军队(duì)发表(biǎo)声明(míng)称(chēng)，扣押了(le)一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的美(měi)国(guó)船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一艘伊(yī)朗(lǎng)船只在印度洋北部发生事故，导(dǎo)致伊朗船只上的2人(rén)死亡，数人受伤，不明船只(zhǐ)的行为违反了国际法。在伊朗船只向海上监视和救援中心发送(sòng)请求(qiú)后(hòu)，伊(yī)朗海军立即开(kāi)始拦截并识别该未(wèi)知船(chuán)只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的拦(lán)截(jié)行动中，不明船只的(de)自(zì)动全球(qiú)定位发送系(xì)统被关(guān)闭并频繁改(gǎi)变(biàn)航线。在伊朗司法当局的许可下，海(hǎi)军出动直升机扣押了该(gāi)船只，并(bìng)将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只(zhǐ)属(shǔ)于美国，挂(guà)着马绍(shào)尔群(qún)岛的旗帜航(háng)行。

　　据(jù)法新社(shè)消息称，美国海军表示(shì)，伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军27日(rì)在阿曼湾扣押了(le)一艘油轮，美(měi)方要求立即释放这(zhè)艘油轮。报道称，美国海军驻巴林(lín)的第(dì)五舰(jiàn)队在一份声明中称，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗(qí)帜的油轮，在阿曼(màn)湾过境国(guó)际水域时被伊朗伊斯兰(lán)革命卫队(duì)海军扣(kòu)押。

　　鲍(bào)威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友好”通话，美(měi)联储(chǔ)回应未泄密

　　俄(é)罗斯(sī)媒体曝光的(de)视(shì)频显示，美(měi)联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗(luó)斯国家电视台新近(jìn)发布的(de)视频显示(shì)，鲍威尔(ěr)与(yǔ)两名冒充乌克兰总(zǒng)统泽连斯基的俄罗斯人通了(le)电(diàn)话。鲍(bào)威(wēi)尔误认为(wèi)对方是泽(zé)连斯基，回答(dá)了从通胀(zhàng)前景到(dào)俄罗斯央行等主题的一系(xì)列(liè)问题。

　　美联储的(de)一名发言(yán)人美东时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有过通话(huà)，称此事发生在今(jīn)年1月(yuè)，否(fǒu)认存在泄密问(wèn)题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈(tán)话(huà)，对方谎报自己(jǐ)是乌克(kè)兰总统。这(zhè)是一次友好的谈(tán)话，是我(wǒ)们(men)在这个充(chōng)满(mǎn)挑战的时(shí)刻支持乌克兰(lán)人民的(de)背景下进行。没有(yǒu)谈(tán)到(dào)敏感和机密的(de)信(xìn)息。”

　　美(měi)联储(chǔ)认为，曝光的视频似乎经过编辑，无法确(què)认准确性。上述发言人还说，通话事件已(yǐ)报交有(yǒu)关执法(fǎ)部门，出于(yú)对(duì)他们工作的尊重，美联储(chǔ)不(bù)会(huì)进一步(bù)置评。

　　媒体评(píng)论称，这番言(yán)论(lùn)看似(shì)四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通(tōng)过恶作(zuò)剧的电话接触到鲍威(wēi)尔，这种事实(shí)可(kě)能会导致美联储的安全性遭(zāo)到质疑(yí)。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧主(zhǔ)要(yào)是基(jī)于美联储作为主要(yào)央行的影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威(wēi)尔等央行高(gāo)官的言论(lùn)通常受到投资(zī)者和商界(jiè)人士的(de)密切(qiè)关注，有时会引(yǐn)发股市(shì)波动。而且，美联储(chǔ)官员同(tóng)他(tā)人的私下会面时常引发(fā)争(zhēng)议，因为外(wài)界认为，联储官(guān)员的言论可(kě)能让在场的人掌握先机。

　　外(wài)界注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒体指出，两人这些(xiē)年不止一次成功(gōng)骗取国外政客和他(tā)们通话，而且通(tōng)常将(jiāng)将通话视频公之于众，就是为(wèi)了恶搞西方国家(jiā)的决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统波罗(luó)申科(kē)和(hé)德国前总理默克尔通(tōng)话(huà)，默(mò)克(kè)尔当时觉(jué)得可(kě)疑，但(dàn)没(méi)有在(zài)对话中直接问他们是不是冒牌货。今年早(zǎo)些(xiē)时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加(jiā)德通(tōng)话。

　　原油基本面未变(biàn) 关注(zhù)宏观层(céng)面不确定(dìng)性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚(wǎn)间(jiān)，国际油价出现(xiàn)大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前的(de)价格。周四，内盘SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原油(yóu)交投在78.3美(měi)元/桶附(fù)近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期货能源化(huà)工分析师(shī)杜冰沁在接受期货(huò)日(rì)报记者(zhě)采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本(běn)跟随昨晚外(wài)盘出(chū)现大幅下挫，但外盘原(yuán)油有所企(qǐ)稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及为何内盘表现弱(ruò)于外盘，海(hǎi)通期(qī)货能(néng)源化工研究中心负责(zé)人(rén)杨安表示，一方面是由(yóu)于近期(qī)油(yóu)轮运费回落，运输成本下降(jiàng)，让(ràng)内外(wài)盘(pán)价差有所(suǒ)走弱。另一方面是当前国内即将迎来五一假期，而目前国际市场宏观(guān)风险具(jù)有很大不确定性，恰逢油价(jià)大幅回(huí)调之际，市(shì)场避险情绪高涨，国(guó)内(nèi)投资(zī)者担忧情(qíng)绪更为(wèi)明显，也使得内盘(pán)原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安(ān)告诉记者(zhě)，美国(guó)银(yín)行(xíng)业危机风(fēng)波再(zài)起(qǐ)，叠加美国债务压力(lì)及经济(jì)衰(shuāi)退风险可能削弱(ruò)欧美能(néng)源需求，风险资产(chǎn)面临较大(dà)压力，从而推动本周油价油价下跌。而原油作为金融属性最强的大宗商(shāng)品，在此前3月份就(jiù)曾因银行业危机(jī)出现暴(bào)跌，此次美(měi)国银行业风(fēng)险再次升温继新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗续引发市(shì)场恐慌，原(yuán)油的下跌带有明显(xiǎn)的情绪化(huà)特征。

　　光(guāng)大期货能源(yuán)化工分(fēn)析师杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏观情绪导(dǎo)致油价再(zài)度承(chéng)压。随着(zhe)美联储加息会议的临近，美(měi)国第一共和银行(xíng)的财报(bào)和股价表现(xiàn)或显示银行(xíng)业危机(jī)仍未结束，叠(dié)加欧美经济数据表现(xiàn)仍然欠佳，美国消费者信(xìn)心本月(yuè)降至(zhì)去年7月以来的最低水平(píng)，市(shì)场(chǎng)对于美联储加(jiā)息(xī)和海外(wài)经(jīng)济衰退的担忧持续升温(wēn)，

　　展望后市(shì)，近期主导(dǎo)原油(yóu)市(shì)场(chǎng)走(zǒu)势的宏观(guān)风险何时会消散？在杨安(ān)看来，目前来看，美国银行(xíng)业(yè)危机(jī)风险在未来一段时间内(nèi)仍将(jiāng)不时(shí)困扰市(shì)场。另(lìng)外，5月4日美联储议息(xī)会议(yì)将再迎来加息窗口，对(duì)此投(tóu)资者也高度(dù)关(guān)注美联(lián)储利率政(zhèng)策的变化(huà)，宏观层面的不确定(dìng)性(xìng)成为(wèi)影响整个(gè)金融市场的主要因素，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进(jìn)入(rù)5月(yuè)，美联储即将公(gōng)布(bù)加(jiā)息决(jué)议，市场对美联(lián)储加息25个BP的概率预(yù)测(cè)在80％以上，并(bìng)且由于近期美联储官员表态偏鹰，对于后续何时停止加(jiā)息仍有分歧。欧洲央行(xíng)将(jiāng)于5月4日举行货币(bì)政策会议，基于当前欧元(yuán)区的高通胀水平(píng)，预(yù)计欧洲央行和英国央行也将维(wéi)持加息政策，因此市场对于海外经济衰退带来需求下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当(dāng)前来(lái)看原(yuán)油市(shì)场基本面表现尚可，整体(tǐ)供需局势并未大幅恶(è)化。杜冰(bīng)沁分析(xī)认为，即将(jiāng)到来的五一长(zhǎng)假和美国(guó)夏季(jì)出行旺季预(yù)计对(duì)于需求会(huì)有(yǒu)一定(dìng)支撑，预计近期国际油价仍将面临宏观情绪和基(jī)本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后市原油供需逻(luó)辑(jí)不会改变，5月(yuè)OPEC+的(de)减产(chǎn)会对油价尤其是亚(yà)洲(zhōu)地区的油(yóu)价(jià)带来极大影(yǐng)响；此外美(měi)国原(yuán)油活跃钻井平台已经连(lián)续(xù)半年维持低位，1230万桶/日的产量(liàng)将(jiāng)越来(lái)越(yuè)难以(yǐ)持(chí)续，后续的减产将很快到来；此外在(zài)5月美联储加息后，宏观面的悲(bēi)观情绪或将(jiāng)逐步(bù)消退，后期原油市场(chǎng)将转入对供(gōng)应(yīng)面的减产逻(luó)辑(jí)中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油(yóu)价上下区间将更为模糊，在(zài)美(měi)国储备政策(cè)难(nán)以(yǐ)改(gǎi)动的情况下(xià)，底部支撑力(lì)度变(biàn)弱。但从(cóng)供求(qiú)关系上，OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)以(yǐ)及美国产量(liàng)的下滑(huá)将有(yǒu)助于油(yóu)价(jià)的稳定。”董超(chāo)表示，预计5月油价整体即将维持区间振(zhèn)荡，振(zhèn)荡(dàng)幅(fú)度预(yù)计(jì)将更宽(kuān)，受宏观及基本面风险波(bō)动的影响也(yě)会更大。

　　在杨安看来(lái)，周(zhōu)三公布的EIA报告显(xiǎn)示(shì)原油(yóu)超预期(qī)降(jiàng)库，且(qiě)美(měi)国(guó)汽(qì)油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下(xià)，预(yù)计(jì)今(jīn)年年(nián)内剩(shèng)余时段供(gōng)应(yīng)紧张将是原油市场(chǎng)主基调，当(dāng)然全球经济面临衰退风险及欧(ōu)美市场需求疲弱也会(huì)在(zài)一定程(chéng)度(dù)上抵消供应(yīng)紧(jǐn)张给市(shì)场(chǎng)带来的担(dān)忧。总(zǒng)体来看，当前油(yóu)价处在宏(hóng)观(guān)利空与供应紧张局面形(xíng)成对峙(zhì)的复杂局(jú)面下，短期内担忧情绪(xù)主导(dǎo)油(yóu)价回(huí)落(luò)，中长(zhǎng)期来看油价或继续大区(qū)间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日，因原油大(dà)幅下挫，成本下降导(dǎo)致相(xiāng)关性较强的高硫燃(rán)料油(yóu)、低硫燃料油(yóu)、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油(yóu)和沥(lì)青(qīng)分别收跌3.93％、4.1新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗2％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近(jìn)期高、低硫燃(rán)料油的下挫主要还是受到油价影(yǐng)响，自身基(jī)本(běn)面(miàn)表现(xiàn)尚(shàng)可，其中高硫燃料油供需(xū)偏(piān)紧(jǐn)，低(dī)硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫(liú)燃(rán)料油市场整体供应(yīng)持续偏(piān)紧(jǐn)。供给端方面，随着发(fā)电旺季的临近，本月从中(zhōng)东进口(kǒu)到新加坡的高硫(liú)燃料油降至历(lì)史低点(diǎn)，环比下降三(sān)分(fēn)之二，但(dàn)同时(shí)本月俄罗(luó)斯高硫燃料油流入(rù)量有所上升，抵消了一部(bù)分中东出口的下滑；需(xū)求端方面，中东南(nán)亚公用事业发电(diàn)需求的增长以及稳定(dìng)的船燃加注活(huó)动(dòng)都将对亚洲高硫燃料油市场形成(chéng)良好的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方(fāng)面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威特炼厂计划外检修导致部分船货延(yán)期，目前5月的(de)装船已经延(yán)迟至6月，虽然检修(xiū)的装置(zhì)正在(zài)逐渐重启，但由(yóu)于开斋节整体进程较慢，预计原定本月(yuè)底恢复的时间会有(yǒu)所(suǒ)推后，对于亚洲(zhōu)低(dī)硫燃料油市场供(gōng)应的(de)收紧也将延长，但同时(shí)低硫(liú)需求端表现也较为平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预(yù)计后(hòu)市走势或较(jiào)原油更为抗跌，如若原(yuán)油企稳反弹，燃料油整体回升空间(jiān)或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油系品(pǐn)种波动将主要(yào)受到(dào)原(yuán)油价(jià)格(gé)的影响，不过(guò)基本面差异(yì)还是会让各品(pǐn)种表现有强(qiáng)弱之分，具体来(lái)看(kàn)，需求即将迎(yíng)来旺季的高硫燃料油(yóu)整体表现将(jiāng)强于(yú)低(dī)硫燃料油。

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