“非农之夜”不(bù)平(píng)静(jìng)！

　　6月2日，美国(guó)劳工部数据显示(shì)，美国5月非农(nóng)新(xīn)增就(jiù)业33.9万人(rén)，几乎是估计(jì)中值(zhí)19.5万的两倍(bèi)，为2023年1月以来最(zuì)大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月(yuè)以来新高。

　　非农就业数据公布后(hòu)，美国国债价(jià)格盘中跳水，收益率拉(lā)升，对利率前景更(gèng)敏感(gǎn)的(de)两年期(qī)美债(zhài)收益率(lǜ)日内升幅扩大到10个基点以(yǐ)上；美(měi)元指数(shù)迅速转涨，摆脱两周低位。互换(huàn)合约定价显示(shì)，投资(zī)者(zhě)预期的美联储(chǔ)7月加息几率(lǜ)增加(jiā)，预计未(wèi)来两次会议期(qī)间将加(jiā)息25个基点，6月(yuè)加息的几(jǐ)率不到50％。

　　三大美(měi)国股指集体(tǐ)高(gāo)开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工业(yè)平(píng)均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克(kè)综合指数涨近1.2％。 最终，三大指(zhǐ)数连续两日集体收涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创(chuàng)去年11月30日鲍(bào)威尔讲话暗示12月放缓加息当天(tiān)以来最(zuì)大(dà)收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高(gāo)。标普(pǔ)收涨1.45％，创(chuàng)5月(yuè)5日苹果一季报公布次日以来最大涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳(nà)指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和(hé)标普均创(chuàng)去年4月以来收盘新高(gāo)。

　　国际原油盘(pán)中涨近3％，美油继续(xù)脱(tuō)离两个(gè)月(yuè)低谷，但未能抹平全周跌幅，和布油均(jūn)三(sān)周来首次累(lèi)跌，市场焦点转向(xiàng)本周末的OPEC+会议(yì)。黄金在美元和美债收益率反弹的打击下(xià)持续(xù)下行，创两周(zhōu)多来最差单日表现。

　　东证衍生品研究院分析师(shī)徐颖表(biǎo)示(shì)，就5月新增就业人数而言，美国劳动力市(shì)场存在(zài)韧(rèn)性。可以看(kàn)到(dào)，5月美国非(fēi)农新增就业33.9万人(rén)，好于市场预期的19万人，同时4月非农从25.3万上修(xiū)至25.4万，3月非农从16.5万上(shàng)修(xiū)至(zhì)21.7万(wàn)，4月和3月合计(jì)上修9.3万人，2023年至今平均每月(yuè)新增(zēng)就业31.4万。

　　具(jù)体(tǐ)来看，5月新增就业(yè)主要集中在教育与医疗(li大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别áo)（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商(shāng)业服(fú)务（+6.4万），以(yǐ)及政府部门(mén)（+5.6万），信息行业就业(yè)人数减(jiǎn)少，私(sī)人服务行业整体表现好于(yú)4月，生产部(bù)门就业稳(wěn)定，建筑业(yè)表现亮眼，与近(jìn)期(qī)房(fáng)地产市场的反弹一(yī)致，建筑业新增(zēng)就业2.5万人(rén)，制造业中非耐用(yòng)品生产连续三个月就业人(rén)数减少，与制造业目前持(chí)续(xù)收缩的状(zhuàng)态(tài)吻合。同(tóng)时她指(zhǐ)出，5月(yuè)非农就业(yè)报告也显示出就业市(shì)场(chǎng)边际(jì)降温的(de)更多迹象(xiàng)，5月(yuè)失业人数增加44万(wàn)至(zhì)640万，失业率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于(yú)市场预(yù)期的3.5％。后续随着各(gè)行(xíng)业裁员(yuán)人数(shù)的(de)增加(jiā)，失(shī)业率预计(jì)会继续回升，但3.5％的失业率(lǜ)水平基本是60年代以来的最(zuì)低水平，在失业(yè)率回升(shēng)至4％之(zhī)前，预计还(hái)不会引发市场(chǎng)和官(guān)方(fāng)的(de)明(míng)显担忧。

　　此(cǐ)外，劳(láo)动参与率稳定在62.6％，4月职位空缺(quē)数量回升，就业市场供需矛盾仍在，但随着需求(qiú)降(jiàng)温，已经有(yǒu)所缓解，体现为工资上涨压力开始降温，5月(yuè)工资增速(sù)环比回(huí)落至0.3％符合市(shì)场(chǎng)预期，同比降至(zhì)4.3％，低(dī)于市(shì)场预期，工资对通胀(zhàng)的助推作用(yòng)缓解后，核心通胀(zhàng)压(yā)力减弱，美联储进一步加息的必要性(xìng)降(jiàng)低。

　　她表示(shì)，美联储6月利(lì)率会议“按兵不动”是(shì)大概(gài)率事(shì)件，还需要关注后(hòu)续公布(bù)的5月美国通(tōng)胀数据，当前的(de)就(jiù)业市场状态可以支撑在通胀压力(lì)较(jiào)大(dà)时(shí)继续加息(xī)。美(měi)联储利率会议(yì)落地前，市场步入(rù)振荡盘整状态，预计美元(yuán)指数在(zài)105附近(jìn)偏(piān)强运行，随着(zhe)美国(guó)政府债务上(shàng)限问题落地，美债收益率(lǜ)风(fēng)险偏(piān)向上行，预计国(guó)际金(jīn)价在1950美(měi)元(yuán)/盎司(sī)附近(jìn)筑底。

　　又有变(biàn)数(shù)？欧佩克+可能会(huì)进(jìn)一步减(jiǎn)产

　　据消(xiāo)息人士(shì)声称，在周(zhōu)日(rì)（6月4日）的部长级会议上，欧(ōu)佩(pèi)克(kè)+可能会宣布进一步减产，以提振原油价格(gé)。

　　据悉，可能的选项之一是额外减产约100万桶/日。而此前有(yǒu)报(bào)道称，欧佩克+不(bù)太可能在会(huì)议上决定进一步削减石油产能(néng)。

　　虚虚实(shí)实的消息意味着(zhe)更多的不确定(dìng)性(xìng)，结果仍然不(bù)明朗。眼下欧(ōu)佩克+面临诸多挑战，不仅成员国之(zhī)间相互(hù)争吵，美国、加拿(ná)大和巴(bā)西等国家(jiā)还在蚕食该集团的市(shì)场份额(é)，这也(yě)让分析师们左右为难(nán)。

　　随着经济前(qián)景(jǐng)的恶化(huà)，欧佩克+成员(yuán)国(guó)在4月份承诺，从5月(yuè)份开始自愿减产(chǎn)，不过这些(xiē)行动都未能止住(zhù)油价的下跌势头。

　　上(shàng)周，沙特能源大(dà)臣威胁要(yào)进一(yī)步减产，他告诫投机者要“当心”。两(liǎng)天后，俄(é)罗斯副(fù)总(zǒng)理诺瓦(wǎ)克则(zé)与沙特能源大(dà)臣唱了(le)反调，这(zhè)位俄罗斯官员表示，他(tā)认为(wèi)欧(ōu)佩克+本(běn)周(zhōu)末不可能减产，布伦特油价(jià)可(kě)能会在年底前自行(xíng)回升至(zhì)每桶(tǒng)80美元(yuán)。

　　数(shù)据和(hé)分析(xī)公司OANDA的高级市(shì)场分析师Edward Moya表示(shì)：“没有(yǒu)人想在欧佩(pèi)克+会议之前做空原油，交易员永远(yuǎn)不应该(gāi)低(dī)估沙特在(zài)欧佩克+会议期间采取(qǔ)行动的可能。”

　　伊(yī)拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克(kè)+希望(wàng)维(wéi)持石油市(shì)场稳定，我们(men)将毫不犹豫地做出任何决定，以使(shǐ)市(shì)场更(gèng)加(jiā)平衡。他(tā)似(shì)乎支持(chí)进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的可能性(xìng)为40％。他们写道(dào)：“各国石(shí)油部长们决心避免重蹈2008年的覆辙，当(dāng)时全球经(jīng)济和金融稳定突然崩溃，导致原油价格在六个(gè)月内从(cóng)逾140美元跌(diē)至(zhì)35美元。”

　　泽连斯基：俄(é)乌冲突期(qī)间(jiān)，乌克(kè)兰不(bù)会成为北约成员(yuán)！

　　当地时间6月2日，乌(wū)克兰总统泽连斯(sī)基在(zài)与爱沙(shā)尼亚总统(tǒng)的联(lián)合新闻发布会上表示，在(zài)俄乌冲突进行期间(jiān)，乌(wū)克兰不(bù)会成为北(běi)约成员。泽连斯基说，不是因为不想，而是(shì)因为(wèi)目前很(hěn)难。乌克兰(lán)只是(shì)希望北约合作伙伴听到(dào)声音(yīn)，这一点(diǎn)非(fēi)常重(zhòng)要。

　　同时，他指出(chū)，乌克兰在(zài)成为北约(yuē)成员(yuán)国之前(qián)需要更多安全保障，乌克兰需要把这(zhè)些保障都写在纸(zhǐ)上，直到(dào)乌(wū)克兰能真正获得安全保证，有资(zī)格(gé)成为(wèi)北约成员。

　　据参考消息援引俄新社莫(mò)斯科5月31日(rì)报道，英(yīng)国《金融时报》援引知(zhī)情(qíng)人士的话报道(dào)称，乌克兰(lán)总统泽连斯基向(xiàng)北约各国(guó)领导人明(míng)确表(biǎo)示，除非(fēi)向基辅(fǔ)提供加入北约的(de)路线(xiàn)图(tú)，否则他(tā)将不(bù)会出席7月举行(xíng)的维尔纽斯峰(fēng)会。此外，泽(zé)连斯基(jī)6月1日(rì)在访问摩尔多(duō)瓦时表示，乌克兰已(yǐ)经做(zuò)好(hǎo)了加入(rù)北约(yuē)的准备(bèi)，基辅正在等待北约接纳乌克兰。

　　对(duì)乌克兰(lán)近期加入北约一(yī)事，法国、德国(guó)等(děng)北约国家(jiā)持反对(duì)意见。

　　德国国(guó)外长贝尔伯克当地时间6月1日在奥斯(sī)陆参加北(běi)约外长(zhǎng)会期间表示，德国(guó)不认为北约应该在近期内接纳乌克兰。此外(wài)，包括法国在内的其他一些北约(yuē)成员国也(yě)不希(xī)望乌克(kè)兰迅(xùn)速成为北(běi)约(yuē)成员国，而只是(shì)希望(wàng)为乌克兰提供安(ān)全保障(zhàng)。

　　进入6月，在宏(hóng)观(guān)市场情绪回暖影响下，大宗商品市场出现普涨行(xíng)情。从(cóng)海外宏观(guān)层面(miàn)来看，美(měi)国债务(wù)上(shàng)限危机“闹剧”落幕，美国(guó)参议(yì)院通(tōng)过(guò)债(zhài)务(wù)上限法案，暂时取消了政府31.4万亿美(měi)元的债务上限，避免了可能(néng)出现的美国有史以来首次违约(yuē)，使得市场避险(xiǎn)情绪消退(tuì)。同(tóng)时在美联储本月(yuè)会议或暂停加息的预期(qī)推动(dòng)下，美元指数回落至一周低点，对风险资(zī)产的(de)压制减(jiǎn)弱。

　　国内方面，中(zhōng)国5月(yuè)财新(xīn)PMI重返50上(shàng)方(fāng)，好于(yú)预(yù)期的(de)数据(jù)改(gǎi)善了市场(chǎng)情绪，同时市场也在翘(qiào)首等(děng)待新一轮稳增长政策的(de)出台。

　　天胶价格(gé)重返万二关口

　　周五，在市场情绪回暖的带(dài)动下(xià)，天然橡胶期(qī)货价格回升(shēng)。截至收盘，天然橡胶(jiāo)期货主力合约站上(shàng)12000元(yuán)/吨的整数关口。纵观(guān)本(běn)周，沪胶期货(huò)主力价格表现振荡微升，周度收涨1.05％。整体(tǐ)来看(kàn)，本周(zhōu)国内天胶市场利好支(zhī)撑疲软，胶价维持宽幅振(zhèn)荡格局。

　　可以看到(dào)，近两个(gè)月(yuè)以(yǐ)来，天(tiān)然橡(xiàng)胶市场消息(xī)比较热闹(nào)，前有云南旱灾(zāi)消(xiāo)息(xī)发酵，后有(yǒu)收(shōu)储传闻，然而(ér)天然橡胶期价终究(jiū)支撑不力，逐步归于平静(jìng)。从(cóng)整个5月行情来看，生意社指出，5月天(tiān)然橡胶(jiāo)行情上半(bàn)月上行，下(xià)半月回调，全月呈倒“V形”走(zǒu)势。生(shēng)意(yì)社商品(pǐn)行情分析系统监测显示，5月沪(hù)胶持续小(xiǎo)幅(fú)波动，12000元/吨点位轻易被破，行情维持(chí)偏弱振(zhèn)荡。综合(hé)来看，5月天然橡胶盘(pán)面微涨1.04％，行情(qíng)短期受消息提振有小幅上行，但市场供多需少，终究无力支撑，上(shàng)行态势转而(ér)向下。

　　五一假期归(guī)来，市场传言称国储今年将收储10万吨(dūn)天(tiān)然橡(xiàng)胶新胶，天胶价格应声上涨，影响持续多日。直至5月月中(zhōng)，收储传(chuán)闻叠加产区降雨，市场(chǎng)氛(fēn)围再次提升，沪胶突(tū)破12300元(yuán)/吨，国产全(quán)乳(rǔ)现货胶主(zhǔ)流报价至11880元/吨(dūn)。而(ér)后该消息始终未得到证实(shí)，市(shì)场影响逐步消(xiāo)失匿迹。

　　可以看到(dào)，继此(cǐ)前云南干(gàn)旱传闻发酵后，5月以收储为(wèi)核(hé)心展开的新一季交割(gē)品博弈仍然激烈。中信(xìn)建投(tóu)期货能化分析师童长(zhǎng)征表示，天然橡胶此(cǐ)轮的(de)上涨与(yǔ)下跌，与收储这一传闻息息相关。他指出，国储收储的(de)政治、战略意义大于经济意义，橡胶与石(shí)油、钢铁、煤炭并称为四大(dà)工业原料，是关系(xì)国计民生、国防安全的重(zhòng)要(yào)战略物资。毫无(wú)疑(yí)问的是，对于全球来说，天然橡胶(jiāo)是严重过剩的。但(dàn)要考虑到(dào)一个事实：中国的(de)天然橡(xiàng)胶的自给率不足20％，高度依赖进口。从中(zhōng)国本身的(de)天(tiān)然橡(xiàng)胶来说，是供不(bù)应求(qiú)的。因此，在当(dāng)前(qián)诡谲多变的(de)国际政(zhèng)治格(gé)局中，对天然橡胶的储备(bèi)其实是有很高(gāo)的必(bì)要性。

　　“此前橡胶(jiāo)收储传(chuán)闻的收(shōu)储(chǔ)量为10万吨，收(shōu)储的对象是国产(chǎn)全乳胶（即期(qī)货(huò)交割品）。10万吨的量相对(duì)于整个天然橡(xiàng)胶(jiāo)的年产量(liàng)来说非常小，不过才占0.7％，即便对中国全年的(de)消(xiāo)费量来说也只占1.7％。从这个角度来(lái)说，对天然橡胶整体的供求几无影响(xiǎng)。但是如果(guǒ)收储的对(duì)象是交割品的(de)话，性(xìng)质就不同了。因为目前全(quán)年国产(chǎn)全乳(rǔ)的最(zuì)大产量(liàng)不过30万(wàn)吨（去年仅(jǐn)17万吨，今年估计(jì)在20万(wàn)—25万吨），那(nà)么(me)收储(chǔ)的量其实占到相当全年交(jiāo)割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是非常大的一(yī)个比例。”在(zài)童长征看来，如(rú)果国储轮储橡胶事件成立，根据交割品的供求判(pàn)断影(yǐng)响，再结合历史上收储的影响，RU的价(jià)格有可(kě)能会更上一(yī)层楼。但是，由于(yú)整(zhěng)个(gè)事件的(de)进程会(huì)非常(cháng)缓(huǎn)慢(màn)，价格(gé)的反应不(bù)会即刻见效。

　　大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别trong>供(gōng)应旺(wàng)季来袭 基(jī)本面难言乐观

　　进入6月，伴随着物(wù)候条件的改变，产区全面(miàn)开割(gē)上量(liàng)，橡胶供应旺季到来，然而天胶下游(yóu)需求并未有趋势(shì)性改善，胶(jiāo)价上(shàng)涨动(dòng)能驱动依旧(jiù)缺乏。

　　国投(tóu)安信期货(huò)能化分析(xī)师胡华钎告(gào)诉记者，目(mù)前全球(qiú)天然橡胶供(gōng)应进(jìn)入季节性的增产期，中国云南(nán)天然(rán)橡胶产区加速恢复开割，预计6月中旬全面开割，海南产(chǎn)区已经全面开(kāi)割，海外越(yuè)南天(tiān)然橡胶产区也全面开(kāi)割，目前主要产胶(jiāo)国产区逐(zhú)渐(jiàn)进入雨季，物候(hòu)条件已经由差变好(hǎo)。但是由于目(mù)前天然橡胶上游(yóu)原料(liào)价格相对偏低，胶农割胶积极(jí)性不高，加(jiā)工厂(chǎng)利润也偏低，工厂加工(gōng)积极性也不高。

　　大(dà)地期(qī)货橡胶研(yán)究员唐逸表示，后续橡胶供应端(duān)将逐步(bù)恢复正常(cháng)，产量(liàng)逐渐增加。目(mù)前云南产(chǎn)区大面积开割，预计后市仍有较多降雨，干旱(hàn)情况已得(dé)到缓解。海南日收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天(tiān)，供(gōng)应相(xiāng)对正常。泰国东北(běi)部产区逐步上量，南(nán)部产(chǎn)出仍在低(dī)位，本周以及下周预计雨水较(jiào)多。越南、柬(jiǎn)埔寨产区已大面积(jī)开割，原(yuán)料数量逐步增加。同时根(gēn)据历(lì)史降雨数据来看，厄尔(ěr)尼诺现象下橡胶产(chǎn)区降雨量虽然处(chù)于历史(shǐ)均(jūn)值以下的概率较(jiào)高，但由于季节性的因(yīn)素，降雨绝(jué)对数量仍然能够(gòu)保证。因此，他预(yù)计后市“厄尔尼诺”现象不(bù)会是(shì)引发(fā)行情上涨的主要因素(sù)。

　　从(cóng)需求(qiú)端(duān)来看，东证衍生(shēng)品研究院能(néng)化(huà)高(gāo)级分析师(shī)曹璐表示，目前轮胎厂家外贸订单量较为充足，对开工率形成一定支撑，加上轮胎(tāi)用原料价格处于低位(wèi)，轮胎厂家开工积(jī)极性尚可。而内销市场需求表现依然偏弱(ruò)，各(gè)层级经销商仍(réng)以消耗前期库存为主(zhǔ)，对后市较为(wèi)悲观、谨(jǐn)慎(shèn)补货。

　　隆众(zhòng)资(zī)讯最新数据显示(shì)，目前下游(yóu)外贸订单(dān)充足(zú)，加之内销订单(dān)缺货现象仍存，企业排(pái)产积极性不减。半钢胎样本企业产(chǎn)能利用率(lǜ)为77.43％，环(huán)比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开(kāi)工(gōng)小降，个别企业因内销(xiāo)出货(huò)压力加大，为控制成(chéng)品库存(cún)压力，存适度降(jiàng)负(fù)现象，全钢胎样本(běn)企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前天然橡胶(jiāo)基本面处于(yú)供需两弱的格局中，尤(yóu)其是下游需求(qiú)分歧较大。“主要是不同的市场(chǎng)主体预期不同，但是(shì)整(zhěng)体来说(shuō)此前市场对(duì)今年的(de)预期(qī)过高。从下游轮(lún)胎行业(yè)来(lái)看，今年以来国内轮胎开工(gōng)、产量和出口(kǒu)同(tóng)比数据(jù)还是(shì)不错的，反映国内实际(jì)需求并不差。但是从汽车(chē)行(xíng)业来看，由于汽车刺激政策退出，今年国(guó)内汽(qì)车市场(chǎng)相对疲软，价格战(zhàn)等负面消息较多，市场总(zǒng)体上偏悲观。此外，青(qīng)岛(dǎo)地区天(tiān)然橡(xiàng)胶现货(huò)库(kù)存(cún)持续(xù)攀升，有(yǒu)些人(rén)认(rèn)为是国内(nèi)需(xū)求不(bù)行，但是(shì)其(qí)实(shí)是进口过多导致(zhì)的(de)。”

　　在胡华钎看来(lái)，目前(qián)主要还是宏(hóng)观面主导胶价走势，一方面(miàn)中国经济复苏(sū)进程、人(rén)民币汇率波(bō)动；另一方面美联储加息进(jìn)程，以及美国银行危机和美债上限(xiàn)问题等。看向下半年，他认为天(tiān)然橡胶基本面仍然缺乏指引(yǐn)，只(zhǐ)有天气和轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏观面预(yù)计比上半(bàn)年(nián)好，比如美(měi)联储加息(xī)步伐暂缓、国内经(jīng)济回暖等(děng)，因此对(duì)天然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场没(méi)有(yǒu)明确方向(xiàng)，主要跟随宏观因素波动(dòng)。”唐逸认为，“供应端仍然是(shì)主导(dǎo)后市胶(jiāo)价走(zǒu)势的主要因素(sù)，随着各(gè)产区开割后产量(liàng)逐渐增加，海(hǎi)外恢复速度仍然偏慢，预计(jì)干胶的数量并不(bù)会少(shǎo)，包括今年交割品的数量。我(wǒ)们中期(qī)观点仍(réng)然偏空(kōng)，后(hòu)市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则(zé)表示，在(zài)供(gōng)给端没有天气影响的情况下(xià)，后续主导胶价(jià)的(de)因素主要在需求端。从下半年来看，外(wài)需受海(hǎi)外经济(jì)衰退和汽车半导体(tǐ)短缺影(yǐng)响，预(yù)计难有起色。外需走(zǒu)弱(ruò)也导(dǎo)致海外货源涌入国内，对国内(nèi)现(xiàn)货端构成(chéng)压(yā)力。内需方面，春节前市场基于内(nèi)需复苏(sū)的逻辑，已经出现(xiàn)一波反弹行情，但节后市场从交易预期开始转向交易现实，由于国内需求复苏不及预(yù)期，胶价因此持(chí)续承(chéng)压运行(xíng)。整体来看，她表示短(duǎn)期(qī)胶价基本面缺乏(fá)向上驱动，只(zhǐ)有价格的(de)绝对低(dī)位(wèi)才(cái)能刺(cì)激有(yǒu)效的去库(kù)和(hé)资金(jīn)再(zài)次(cì)做多的(de)意愿。后续还需继续关注(zhù)天气端(duān)是否(fǒu)有扰动因素，一(yī)旦天气出现异(yì)常(cháng)状况，或将带(dài)来新的(de)阶段性行情。（有删(shān)减）

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