踩上AI风口(kǒu)的三六零，年内一度大(dà)涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎(yī)和胡欢(huān)离婚也被市(shì)场质(zhì)疑成为减持铺路。但(dàn)与暴涨的股价和市(shì)值(zhí)相(xiāng)比，公司的基本面较为糟糕，交出了回A上(shàng)市后(hòu)最差年报和一季报。

　　4月21日(rì)晚，三六零发布2022年(nián)财报，公司(sī)实现营业收(shōu)入95.21亿元，同比下(xià)降(jiàng)12.54％，净利(lì)润暴亏22.04 亿(yì)元，为2017年回(huí)A后年报首(shǒu)次亏损。三六(liù)零同时发(fā)布了2023年一(yī)季报，实现营业收(shōu)入19.66亿元，同(tóng)比减少(s为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正hǎo)22.17％，净利润为亏损(sǔn)1.86亿元，去年(nián)同期为盈利2.22亿(yì)元。

　　上述财(cái)报一出，股吧(ba)等平台(tái)投资者炸开了锅，不少网(wǎng)友担心公(gōng)司下周一股价(jià)走势(shì)，尤其周五Ai概念显(xiǎn)现退潮迹(jì)象。一季报显示，三六零截至3月31日(rì)的股东数(shù)达到(dào)近33万，而截至去年底为20万不到，也就(jiù)是(shì)股价暴(bào)涨的一季度(dù)股东户数增(zēng)加约13万，增幅(fú)65％。

　　三(sān)六零的(de)年报同时曝光(guāng)了其重要投资企业哪吒汽(qì)车2022年(nián)的财务(wù)数据，后者录得133亿的营业收入，净利润则巨亏(kuī)69亿(yì)元(yuán)，为此(cǐ)持股10.72％的(de)三(sān)六零(líng)新(xīn)增(zēng)9亿多(duō)投资损失。

　　回(huí)A六年首次(cì)报亏(kuī)

　　今年一(yī)季(jì)度继续(xù)亏损

　　三(sān)六零这份2022年(nián)年报(bào)显(xiǎn)示，截(jié)至报告期末，公(gōng)司总资产(chǎn)为386.16亿元(yuán)，同比(bǐ)下降8.14％；净资(zī)产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全(quán)年共实现营业收入(rù)95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务板(bǎn)块有(yǒu)三个出现不同程度下(xià)滑，其中贡献营收半(bàn)壁江山的互联网广告及服(fú)务收入为47.1亿元，同(tóng)比下降25.32％；智能硬件业(yè)务收入为18.88亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)8.5％；互联网增值(zhí)服务收入为10.82亿元，同比(bǐ)下降2.03％。仅安全及其他业(yè)务收(shōu)入增长(zhǎng)，收入为17.91亿元。

　　公司实(shí)现归属(shǔ)于上(shàng)市公司股(gǔ)东的净(jìng)利(lì)润则为-22.04 亿(yì)元(yuán)，这是公司2017年从纳斯达克私有化退市回A后首次亏损(sǔn)。

　　回顾过往财报(bào)，2017年到(dào)2022年六个年度，三六零营业收入(rù)为122亿元、131.3亿(yì)元、128.4亿(yì)元、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元，营业收入从(cóng)徘徊到下(xià)滑(huá)。净利润(rùn)的表现则(zé)更差(chà)，除了(le)2019年靠着(zhe)非经(jīng)常性损益撑到(dào)60亿元外，其他(tā)年份均(jūn)在(zài)30亿元(yuán)附近徘徊，但到了2021年净利润直接下滑七成，只(zhǐ)录得(dé)9亿元（扣非6.1亿），直到2022年(nián)转为亏损(sǔn)22亿元。

　　进入(rù)2023年，三六零延(yán)续亏损，首季公司营(yíng)业收(shōu)入19.66亿元(yuán)，下滑22％，净利(lì)润则为亏(kuī)损1.86亿元(yuán)，去年同期(qī)为盈利2.22亿元。对于亏(kuī)损，公(gōng)司(sī)称主要系营业(yè)收入下(xià)降及对联(lián)营企(qǐ)业投资损(sǔn)失(shī)所致。

　　一季度大增(zēng)13万(wàn)股东

　　十大股东却(què)大幅(fú)减持

　　股价一度下跌9成、市值(zhí)蒸发4000多亿的三(sān)六零进入(rù)2023年突然迎(yíng)来转机，诱因是chatGPT的突然爆火(huǒ)。因三六零有(yǒu)搜(sōu)索引擎(qíng)，被(bèi)市场认为在训练AI大模型上有(yǒu)天然优势，公司及创始人周鸿祎也在不(bù)同(tóng)场合、通(tōng)过(guò)不(bù)同渠(qú)道表达对大模型的(de)看好，传递公司的优势，公司在AI方面曝光(guāng)度甚至远超(chāo)百度。

　　借(jiè)着这一风(fēng)口，三(sān)六零股价2月(yuè)7号涨停，此后(hòu)一(yī)发不可收拾，短短不到两个(gè)月涨幅接近两倍。如果从年初算起，涨幅(fú)则达到(dào)了218％，市值一度从(cóng)400多亿(yì)飙涨到近1500亿，增加(jiā)超(chāo)千亿市(shì)值。尽管近(jìn)期股价有所回调(di为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正ào)，公司股价年内涨(zhǎng)幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下(xià)，三六零年报和一季报(bào)出(chū)炉后，股吧直接炸开了锅(guō)，多(duō)数(shù)投资者(zhě)表示大跌眼镜，开始担(dān)心下周(zhōu)一股(gǔ)价表现。

　　中国基金报记(jì)者(zhě)注意到，随(suí)着今年以(yǐ)来股价的暴涨，三六零的投资者人数(shù)大幅(fú)增加。截至到(dào)去年底，公司有股(gǔ)东户数19.92万(wàn)户，几(jǐ)乎连续六个季度保持基本不变，但(dàn)到了今年一季度末(mò)股(gǔ)东数来到32.88万，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与大量投资(zī)者涌(yǒng)入相反，一季度以股权投资机(jī)构(gòu)为代表的十大股东却在逢高(gāo)大幅减持。十(shí)大股东(dōng)名单显示(shì)，一季度“北京中关村资本基金管(guǎn)理(lǐ)有(yǒu)限公司-北京中发助力壹号投资基(jī)金(jīn)（有限合伙）”减(jiǎn)持(chí)3009万(wàn)股，减幅近40％；金砖丝路（银川）股权投资合伙企业（有限合(hé)伙(huǒ)）减持2750万股，减幅(fú)44％；天津信心奇(qí)缘股权投资合伙企业（有限合伙）减持(chí)2742万股，减幅49％。上(shàng)述三大(dà)股东合计减持超(chāo)约(yuē)8500万股(gǔ)，即(jí)便按一季(jì)度均价计套(tào)现金(jīn)额也在10亿元以(yǐ)上(shàng)。

　　哪吒(zhā)汽车巨亏69亿

　　三六零新(xīn)增9亿投资损(sǔn)失

　　此次三(sān)六零的2022年(nián)财报，也首次把其投资企(qǐ)业、造(zào)车新势力之一的哪吒汽车去年财(cái)务数(shù)据(jù)曝光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒汽车（经营(yíng)实体为“合纵(zòng)汽车”）营业(yè)收入133亿(yì)为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正元(yuán)，净利润-69.19亿元。根据三六(liù)零此前公告披露的(de)数(shù)据(jù)，2020年哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车营收12.97亿元，净亏(kuī)损13.21亿元；2021年哪(nǎ)吒(zhā)汽车实现营收57.35亿(yì)元，净(jìng)亏损(sǔn)29亿元。这意(yì)味着(zhe)，哪吒汽车2022年亏损进一步(bù)扩大(dà)，而三年累计亏损已经超过(guò)百亿，达到(dào)超112亿(yì)元(yuán)。

　　去年(nián)6月26日，三六(liù)零曾(céng)公告，放弃对(duì)哪吒(zhā)汽车的增资权。具体来看，三六零全资子公司三(sān)六零私募基金(jīn)拟(nǐ)将其(qí)持有的对应哪吒汽车(chē)3.53％股权的出资权(quán)转让给两家有限(xiàn)合伙企(qǐ)业，对应的增资(zī)额为10亿元。据此估(gū)算，哪吒(zhā)汽车估值(zhí)为282亿元(yuán)。放(fàng)弃上述增资(zī)权后，三六零持有哪吒汽(qì)车11.43％的股(gǔ)权。

　　而(ér)到了(le)2022年12月28日，三(sān)六零又发布对外投资进展公告(gào)称(chēng)，已与哪(nǎ)吒汽(qì)车各股东方签署有关协议(yì)，以支持哪(nǎ)吒(zhā)汽车股份制改造。2023年1月(yuè)，三六零发布《关于对外投(tóu)资进展(zhǎn)》公告显(xiǎn)示，为了配合(hé)哪(nǎ)吒汽车股(gǔ)改，三六零的(de)持股比例降至(zhì)10.72％，对应账面价值为(wèi)11.53亿元。此时，半年多一点哪吒汽车的(de)估值已经缩水为107.56亿元，跌了一半(bàn)不止。

　　此(cǐ)次2022年财务数(shù)据出炉(lú)后(hòu)，哪吒汽车估值会否进(jìn)一步下调不得而知(zhī)。

　　由于哪(nǎ)吒(zhā)汽车的亏(kuī)损，三六零持(chí)有股权(quán)的账面值出(chū)现较大投资(zī)损失。2022年公(gōng)司的(de)投资收益为亏(kuī)损(sǔn)12.93亿元，变(biàn)动金额14.47亿元，剔除出(chū)售欧朋浏览(lǎn)器确(què)认的投资亏损5.14亿(yì)元，意味着哪吒汽车带来的投资亏损约9.4亿元。

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