近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过(guò)火事件，引发(fā)舆论(lùn)地震。曝光的(de)网友称，使用大(dà)家广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进(jìn)行(xíng)调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决(jué)定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论引发(fā)的风(fēng)波中，《科(kē)创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果(guǒ)文化(huà)也(yě)成为了备(bèi)受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑(xiào)果(guǒ)6年8轮(lún)融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果(guǒ)文化，注册(cè)资(zī)本(běn)为208.13万元，经营范(fàn)围(wéi)包(bāo)括文化艺术(shù)交流策(cè)划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可(kě)谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的(de)火爆(bào)，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的行(xíng)业(yè)，笑果文化也成(chéng)为中国最成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏(mǐn)锐察觉到商机(jī)并押(yā)宝这(zhè)一(yī)赛道，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者(zhě)整(zhěng)理(lǐ)公(gōng)开(kāi)信(xìn)息发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入(rù)股(gǔ)笑果文化(huà)后，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　财联(lián)社(shè)创(chuàng)投(tóu)通数(shù)据显示，2016年6月，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)得到游族网络天使轮投资。同年(nián)9月，得到游族网络、普思(sī)资本数(shù)千万(wàn)的(de)pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月(yuè)，得到(dào)南山资本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本(běn)、天图(tú)投资(zī)近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文(wén)化(huà)集(jí)团(tuán)、泽时投(tóu)资的战(zhàn)略投资，此(cǐ)轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到(dào)南(nán)山资本、天图投(tóu)资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的(de)战略投资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出(chū)，南山资(zī)本和游族网络对(duì)笑果文化(huà)最为青睐，8轮融资中一(yī)共投(tóu)了4次(cì)，游族网络(luò)更是笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，线下是笑果文化走向扩张(zhāng)的(de)关键一(yī)子，今(jīn)年4月，位(wèi)于北京东城区隆福寺的笑果文(wén)化线(xiàn)下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上海、南(nán)京、苏(sū)州之(zhī)后(hòu)的第四个(gè)演艺空间。此外，近年来(lái)对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果文(wén)化对外投资的企业(yè)共有9家(jiā)，其中有(yǒu)6家已(yǐ)经注销。如今存续(xù)的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公(gōng)司、上海青豆(dòu)结(jié)冰文(wén)化(huà)传(chuán)播有(yǒu)限公司、上海笑(xiào)欢悦(yuè)信息(xī)技(jì)术有(yǒu)限公司。

　　笑(xiào)果文化此(cǐ)前控股的笑果(guǒ)演艺股权也发(fā)生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭(guō)凌(líng)虹退出(chū)，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时(shí)企业类(lèi)型变更为有限责(zé)任(rèn)公司(sī)（港澳(ào)台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国(guó)香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果(guǒ)文化(huà)或(huò)许是在悄悄(qiāo)开启(qǐ)上市的前奏(zòu)。

　　作(zuò)为普思资(zī)本的(de)前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文(wén)化的A轮投(tóu)资过程(chéng)，他对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示，他(tā)也是刚从(cóng)网上看到本次(cì)出事(shì)，此前脱(tuō)口秀行业在国内处于快速发(fā)展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而(ér)在该领(lǐng)域笑果(guǒ)文(wén)化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些(xiē)原因(yīn)进行(xíng)了投资。

　　脱口秀(xiù)又(yòu)被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛(tòng)点，让观(guān)众一边大(dà)笑一边反思的感觉。对本次(cì)“翻(fān)车”事件，他个人(rén)认为，出于节目(mù)效果(guǒ)可能需要张狂(kuáng)和(hé)外向一些(xiē)，但公众场(chǎng)合下(xià)脱(tuō)口秀中(zhōng)的开玩笑也(yě)要(yào)注意(yì)把握(wò)分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等(děng)严(yán)肃话(huà)题，确实不(bù)该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果(guǒ)在风控(kòng)方面，可能没有(yǒu)进(jìn)行非常(cháng)严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创板日(rì)报》记者注意(yì)到，笑果文化的业务和腾(téng)讯关(guān)联颇深，资料显示，目(mù)前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联(lián)合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该(gāi)节(jié)目让担任吐槽团成员、策划人(rén)及she always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和(hé)笑果(guǒ)文化联(lián)合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称，受众(zhòng)面最广的是线(xiàn)上长视频(pín)业务，如(rú)《脱口秀大(dà)会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾(téng)讯合作的长视频节(jié)目，可以占到(dào)公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以上(shàng)的发展历史(shǐ)，脱口秀这(zhè)个舶来(lái)品在(zài)国内的发展历程要短得多也快得(dé)多。近10年(nián)内，《今(jīn)晚80后》《金星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大(dà)会》《脱口秀大会》等(děng)热(rè)门综艺频频占据收视榜与网络热议话题(tí)榜首(shǒu)，由(yóu)此带来一波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也(yě)闻风而至。财联社创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示，自2015年(nián)以来，有超(chāo)过(guò)9家(jiā)脱(tuō)口秀企业获得融资(zī)。其中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾(téng)讯投(tóu)资(zī)投了罗永浩旗下的思维造物(wù)，乐(lè)游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱口秀行业she always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态也明显(xiǎn)呈现出“一家(jiā)独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资(zī)本(běn)对脱口秀的倾(qīng)注也有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无(wú)新的脱口(kǒu)秀(xiù)企(qǐ)业获得(dé)融资。

　　资本市场(chǎng)的(de)反应与(yǔ)高速增长的市场似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口(kǒu)秀行业(yè)发展趋势分析与(yǔ)未来投资预(yù)测报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全(quán)年(nián)商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市(shì)场仍在(zài)上升期(qī)，资本为何却逐渐远离了这一(yī)赛道？眺远营(yíng)销咨(zī)询创始人高(gāo)承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽然(rán)发展迅猛(měng)，深(shēn)受观众(zhòng)喜爱(ài)，但在资本市场并不吃香。其核(hé)心(xīn)原(yuán)因在(zài)于(yú)，资(zī)本(běn)的投(tóu)资逻辑天然是(shì)确定性和可复制(zhì)性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大(dà)的(de)不(bù)确定性(xìng)和不(bù)可(kě)复(fù)制性。演员的不(bù)确定性、创(chuàng)作的不确定性、观众审(shěn)美(měi)的不确定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆情事件等，都可能让(ràng)经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人(rén)指出(chū)，“脱口(kǒu)秀行(xíng)业未来(lái)想(xiǎng)要(yào)可(kě)持续发展，就需要拥(yōng)抱监管(guǎn)，在合法(fǎ)合规的底(dǐ)线之上，不(bù)断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整(zhěng)个行(xíng)业的上线(xiàn)，这才是这(zhè)个行业可持(chí)续、良性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然(rán)亦对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业作为(wèi)大(dà)文(wén)娱(yú)行(xíng)业中的一员，和(hé)这个(gè)行业中(zhōng)的其余行业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而(ér)非平台，行业(yè)本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家(jiā)的，但(dàn)这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受(shòu)资本市(shì)场冷(lěng)遇的原因。

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