美国(guó)银(yín)行(xíng)业危机持(chí)续(xù)！

　　危机升级，美地(dì)区银(yín)行(xíng)大跌

　　美东(dōng)时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中(zhōng)包括资产出售，可能出售所有业务或部分(fēn)业务。该行已经为此聘(pìn)请多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地(dì)区(qū)银(yín)行传出考虑(lǜ)可能(néng)出售的消息(xī)。本周三(sān)美(měi)股盘(pán)后，因媒体称(chēng)该(gāi)行考(kǎo)虑包括(kuò)出售在内的(de)战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌(diē)幅接(jiē)近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合(hé)众银行发布声明确认(rèn)了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其(qí)核心(xīn)存款3月以来已经增长，在第一共和银(yín)行(xíng)被(bèi)出售(shòu)后，该行(xíng)并未经(jīng)历超(chāo)出正常水平的(de)存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续(xù)暴跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表示，关于(yú)该行磋商出售资产等战略选项(xiàng)的媒(méi)体报道“绝对失实”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众银行跌幅(fú)收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家(jiā)让地(dì)区银行危机火(huǒ)上浇油(yóu)的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅(fú)曾(céng)超过(guò)40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指(zhǐ)数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行(xíng)收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参议(yì)院银行(xíng)委员会就(jiù)近期大型(xíng)银(yín)行倒(dào)闭事件(jiàn)举(jǔ)行听证会。会上，银行监(jiān)管专家表示，管理不善是(shì)导致(zhì)破产的主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)。美国商会副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行(xíng)、签(qiān)名银行(xíng)和第一共和银行(xíng)有非常独(dú)特的商业模式，硅谷银行专注于(yú)资本密集型的科技以及生物(wù)医学(xué)初创企业；第(dì)一共和银行(xíng)集中于(yú)财富管理(lǐ)；而签(qiān)名银行则(zé)有大量的(de)数字资(zī)产风(fēng)险(xiǎn)。在听(tīng)证会上，专家们明确将最近银行倒(dào)闭潮归咎于(yú)行(xíng)政管理不善，同(tóng)时他们担心银行(xíng)倒闭会将美国经济拖入衰(shuāi)退(tuì)。专(zhuān)家(jiā)和议员(yuán)们也表示，美联储存在(zài)监(jiān)管失误。

　　据(jù)外媒援引(yǐn)知情人士周四报道，美(měi)国联邦和(hé)州政府(fǔ)官员正在评估近几天银行股(gǔ)大幅波动背后存在(zài)“市(shì)场操纵”的(de)可能性，白宫(gōng)方面(miàn)也表(biǎo)示将监控“健康银行面临的做空压(yā)力”。美股地区银行股(gǔ)本周大(dà)幅下(xià)跌，西太平洋合众(zhòng)银行累跌(diē)近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅(jǐn)在周四(sì)就通过做空某些(xiē)地(dì)区银行(xíng)获利3.789亿美(měi)元(yuán)。消息人士(shì)称(chēng)，鉴于地(dì)区银(yín)行基本面强劲(jìn)且资本充足，近几日，做(zuò)空活动增(zēng)加和股市波动已(yǐ)引起官员(yuán)及监(jiān)管机构(gòu)越来越多的关注(zhù)。

　　据盖(gài)洛普民(mín)调显示(shì)，在美国银行体系(xì)动(dòng)荡之际，近一半的美国人担心他们(men)在(zài)银行或其他金融机构(gòu)账(zhàng)户上的钱的安(ān)全。总共有48％的美国成年人表示他们担(dān)心自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久(jiǔ)的数据相似。当时有(yǒu)45％的美国成年(nián)人表示(shì)，他们非常或中度担心自己资(zī)金(jīn)的安(ān)全(quán)。尽管(guǎn)盖洛普(pǔ)并未在银行业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到(dào)解决后(hòu)，人们对存款安全(quán)的(de)担忧(yōu)略有减少(shǎo)，这(zhè)表(biǎo)明对存款安(ān)全的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无(wú)人机袭(xí)击

　　据(jù)塔斯(sī)社报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机(jī)袭击，并引(yǐn)发(fā)了(le)火(huǒ)灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房(fáng)间(jiān)连廊，随(suí)后发生爆炸并(bìng)引发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另一处位于(yú)俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔(ěr)边(biān)疆(jiāng)区快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了的伊(yī)里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击(jī)，导致一(yī)储油罐发(fā)生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均(jūn)没有造成(chéng)人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个(gè)基(jī)点

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策会议，决定将欧元区(qū)三大关键利率(lǜ)均上调25个基点。主(zhǔ)要再融(róng)资利率、边(biān)际借贷利率(lǜ)和存(cún)款机制利率从(cóng)本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自(zì)去年7月以来已连续7次上调关键利(lì)率，以期阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不(bù)过专家预计，要将通胀率降至2％的目标(biāo)还(hái)需(xū)要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济(jì)衰退担忧压制，外盘(pán)原油大(dà)幅下跌。受(shòu)外盘原油大幅(fú)走(zǒu)低(dī)带动，内盘原油(yóu)“五一”假期后(hòu)跳空低开，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日(rì)凌晨，美联储如期(qī)加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已(yǐ)累(lèi)计(jì)加息500个基点，这一区间仅略(lüè)低于(yú)2008年大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘(pán)，WTI原油(yóu)期货6月合(hé)约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘(pán)中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的最(zuì)低水(shuǐ)平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士纷纷(fēn)表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪(xù)的影响，原油(yóu)市场自身基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现(xiàn)的是(shì)金融属性(xìng)。一方面(miàn)，美联储(chǔ)如期加息25个(gè)基(jī)点，市场对连(lián)续加(jiā)息对经(jīng)济造(zào)成(chéng)影(yǐng)响的担忧(yōu)加剧；另(lìng)一(yī)方面，近期(qī)美国再度(dù)出现破产银(yín)行(xíng)，造成美国股市(shì)下滑，原油作为大宗商品代(dài)表(biǎo)受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐(qí)盛期(qī)货原油分析师高健告诉(sù)期(qī)货日(rì)报(bào)记者，近期海外(wài)宏观集中避险(xiǎn)，主(zhǔ)要还是(shì)与美国银行危机事件有(yǒu)关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场(chǎng)担心该(gāi)问(wèn)题是(shì)另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件警告称，如果不提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国经济(jì)将面临严重后果(guǒ)，在三(sān)种(zhǒng)预期情(qíng)形下，美(měi)国经济(jì)都将进(jìn)入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中避险(xiǎn)状态，对股市和商品(pǐn)等风(fēng)险资(zī)产带来短期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目前美国(guó)银行(xíng)问题再(zài)次出(chū)现，叠(dié)加债务上(shàng)限临期风险，宏观层(céng)面的(de)不确定性(xìng)较(jiào)大(dà)，主(zhǔ)要(yào)风险在于(yú)当前的宏观避(bì)险情绪(xù)是(shì)否有可能(néng)演化成趋势(shì)，即VIX指数是(shì)否(fǒu)会由日(rì)度级(jí)别演(yǎn)变成周度级(jí)别的拉(lā)升行(xíng)情。如果(guǒ)这种情况出现，风险(xiǎn)资产将会出现类似于2008年和2020年的(de)走势。近期市场的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美(měi)股(gǔ)和VIX指数的进一(yī)步动向(xiàng)，侧重(zhòng)留(liú)意避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦(qí)表示，美国制造业(yè)、服(fú)务业以及综合PMI均(jūn)低于预期，显(xiǎn)示在(zài)利率上升和通胀居(jū)高不(bù)下(xià)的情况下(xià)，美国经济难(nán)以(yǐ)获得动能。叠加(jiā)美国(guó)就业(yè)市场招(zhāo)聘(pìn)步伐放缓，劳动力(lì)市场逐(zhú)渐降(jiàng)温，经(jīng)济面临的风险(xiǎn)正在上升。而在此(cǐ)次美联储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于(yú)实现(xiàn)2％的通胀目标，是否(fǒu)停止加息取(qǔ)决于数据(jù)。美(měi)联储将从通胀、就业(yè)、市场风险(xiǎn)三(sān)方面探索货(huò)币政策路径，如果6月初之前(qián)高利率带(dài)来(lái)的风险事件进一步扩大，美(měi)联储或将终止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松(sōng)。目前市场的(de)关注点在于美联储(chǔ)是否会在接下来的议息(xī)会议中暂停加息，以及降息开(kāi)启(qǐ)的时间(jiān)和节(jié)奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘(pán)面连(lián)续(xù)大跌的情况与(yǔ)3月中旬的走势类似(shì)，甚至驱动上也有较高的相似性(xìng)。高健表示，共同点是在银行(xíng)业(yè)危机的背景下，宏观避险情绪升(shēng)温引发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有(yǒu)两个(gè)：一是(shì)此(cǐ)次宏(hóng)观(guān)避险还有一部分(fēn)债务上限的加成；二是当前(qián)原(yuán)油基本面状态要好于3月(yuè)。综合来看，3月中旬(xún)原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回(huí)升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘(pán)面上的表现是连续收出长下影线(xiàn)。因此，近期(qī)原油盘(pán)面也要(yào)重点留意是否会重现(xiàn)以上(shàng)两点变化。

　　于(yú)芃(péng)森分析称，从基本面看，短期(qī)原油尚不(bù)具备持续大幅下滑(huá)的基础。本(běn)周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连(lián)续(xù)五周出现(xiàn)大幅(fú)减(jiǎn)少，而美国即将进入夏季(jì)用油高峰，市场预期需(xū)求将会(huì)逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特(tè)为(wèi)首的中东产油国为稳定油价进行着各种努力(lì)，虽然实际落地情况仍(réng)需观察，但整(zhěng)体上市场再度进入供小于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的逐步释放(fàng)，原油供给端(duān)尤其是(shì)OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以弱(ruò)势振荡为主，价(jià)格的突(tū)破(pò)上行仍(réng)需(xū)其他利(lì)多(duō)因(yīn)素指(zhǐ)引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还(hái)是振荡格局，价格(gé)向下逼近年内(nèi)低(dī)点，短线观察前(qián)低的支(zhī)撑力(lì)度。未来能否驱动(dòng)原油破位向下(xià)，主(zhǔ)要看(kàn)避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情(qíng)况(kuàng)，特别是VIX指(zhǐ)数能(néng)否(fǒu)出现周(zhōu)线级别(bié)的(de)行情。除(chú)此之(zhī)外，原油暂时看不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃(péng)森看来(lái)，美(měi)联储年内(nèi)加息基本(běn)全(quán)部落(luò)地，后(hòu)期将不再(zài)存(cún)在加息对大宗(zōng)商(shāng)品压制(zhì)的预期，情绪上将有一定缓和。但美联(lián)储(chǔ)连续大幅加息后(hòu)对(duì)市场的(de)影响仍需一段时间观察，情绪的底部(bù)可能已经出现，但市场的底(dǐ)部(bù)仍需要观(guān)察。基本面上，市场对(duì)经济衰(shuāi)退(tuì)的担忧(yōu)仍未结束，需求会(huì)下降多(duō)少也尚未有明确的定论，但用油旺季即(jí)将(jiāng)到来，短期(qī)内将会支撑油价。“综合来(lái)看，目前(qián)原油阶(jiē)段性底(dǐ)部或已快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了出现，将进入一段时(shí)间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下(xià)行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青期货(huò)假期后(hòu)首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而(ér)言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油(yóu)有关的交(jiāo)易许可证延长至7月20日，稀(xī)释沥青分(fēn)流至欧洲和美国(guó)的问(wèn)题依然存(cún)在(zài)，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而(ér)减缓(huǎn)了(le)成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高(gāo)位，对比往年同期数据，供应提前发(fā)力，叠加终端需(xū)求未有明显回暖，沥(lì)青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分析(xī)师(shī)董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青(qīng)供应(yīng)端总计划(huà)排产(chǎn)量为285.0万吨，环(huán)比下(xià)降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增幅(fú)明显(xiǎn)，但原(yuán)料通(tōng)关情况(kuàng)对沥青生产供(gōng)应(yīng)造(zào)成阶(jiē)段性扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波科元和广(guǎng)西(xī)东(dōng)油(yóu)恢复(fù)沥青生产，华(huá)北部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青生产利润较好影(yǐng)响，国内沥青装置开工(gōng)率持续回升，尽(jǐn)管近期随着(zhe)利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水(shuǐ)平(píng)。”金信期货能化分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青(qīng)利润压(yā)缩限制(zhì)生产积(jī)极(jí)性，叠加原料稀释沥青短缺的问题(tí)持(chí)续(xù)，5月份国(guó)内沥青供应存在收(shōu)缩预期，后续关注(zhù)国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季(jì)，南方开始(shǐ)进(jìn)入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方需求仍(réng)没有较好的表现(xiàn)。从下(xià)游行业的(de)开工率看，道路需(xū)求表现偏弱，防(fáng)水需求表现稍好但(dàn)占比较小，整(zhěng)体(tǐ)需求一(yī)般。5月份基(jī)建乐观预期仍在，且随着(zhe)气温的回升，道路施工(gōng)项目逐(zhú)渐启动(dòng)，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期(qī)沥青价格(gé)波(bō)动的主要逻辑在(zài)于成(chéng)本端原油，短期供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件(jiàn)以(yǐ)及(jí)衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难(nán)有较强的表现，短(duǎn)期仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，当下沥青(qīng)估值处于偏(piān)低位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青综(zōng)合加工利润或将有(yǒu)所增(zēng)长。另外，沥青总体(tǐ)库存持续累积，但仍(réng)处(chù)历史(shǐ)偏低(dī)水平(píng)，加之天气(qì)转暖，下游终(zhōng)端(duān)具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂解价(jià)差(chà)，中长(zhǎng)期需(xū)关注沥青原料供应政策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏弱格(gé)局难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主(zhǔ)力合约收盘大幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨(dūn)，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海外开工率上(shàng)升以及聚酯开工率(lǜ)下降对(duì)PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期间宏(hóng)观事件的扰动加大了成本端(duān)的跌(diē)幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大(dà)，现货(huò)市场基差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而(ér)且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌(diē)，长(zhǎng)丝(sī)、短纤(xiān)现金流明显回升，聚酯开(kāi)工率改(gǎi)善，需求负(fù)反馈(kuì)有所缓解。

　　事实(shí)上(shàng)，PX供需偏(piān)紧的(de)格(gé)局(jú)将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油价差(chà)进入(rù)压(yā)缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步(bù)重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内(nèi)开工(gōng)率将(jiāng)提升10个百分点。同(tóng)时，全球(qiú)汽油裂解(jiě)价差(chà)开始回落(luò)，芳烃(tīng)调油需求也不再(zài)有(yǒu)增(zēng)量。PX与石脑油(yóu)价差(chà)在4月时(shí)高达470美元(yuán)/吨，盈(yíng)亏平衡(héng)线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共计820万吨新装置(zhì)（产能占(zhàn)国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得(dé)注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计划，但由于高加工(gōng)差下装(zhuāng)置开工(gōng)较为积极(jí)，实际检修(xiū)力(lì)度(dù)有(yǒu)待观察。而且(qiě)，亚(yà)东石化和(hé)英力士(shì)重启提(tí)负，桐昆(kūn)新产(chǎn)能释放，供(gōng)应有小幅增(zēng)加预期，叠加聚(jù)酯(zhǐ)负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社(shè)会库存(cún)从180万吨回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需(xū)依然(rán)偏松。”福能期货能化分析(xī)师唐咏琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表(biǎo)示(shì)，目前来看(kàn)调油(yóu)驱动(dòng)稍显不足，美(měi)国(guó)汽油库(kù)存(cún)进入(rù)4月后(hòu)去(qù)化力度放缓(huǎn)，甚至出现(xiàn)小幅累(lèi)积，而且从年初(chū)开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往美国(guó)，存(cún)在提前备货行为(wèi)。同时(shí)，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏(piān)高(gāo)水平，有助于带(dài)动部分装置(zhì)开工(gōng)，且(qiě)随着集中(zhōng)检修将进入尾声，预(yù)计5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望(wàng)后市，谢(xiè)雯(wén)分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束(shù)，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内部分PX装置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货(huò)源可(kě)能趋(qū)于宽松。同时，调油需求(qiú)不及预期，当前美湾(wān)芳烃库存(cún)较(jiào)高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美(měi)亚(yà)价(jià)差进一(yī)步扩大(dà)，PX价(jià)格或有(yǒu)所承(chéng)压。PTA在(zài)成本拖累下价格走势偏弱。后续(xù)需关(guān)注原油(yóu)价格企稳情况及(jí)调油(yóu)逻辑在汽油需求旺(wàng)季是否实质(zhì)发生。若(ruò)原油价格企稳、调油需(xū)求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有(yǒu)改善预(yù)期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原(yuán)油下跌和(hé)聚酯端开工下滑的利空可能(néng)会慢(màn)慢发生改变，例(lì)如5月4日国内(nèi)开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织造、加(jiā)弹开工率(lǜ)也(yě)出(chū)现了周度回(huí)升的(de)态势。最(zuì)大的利空因素在于PX与石脑(nǎo)油价(jià)差(chà)的压缩，目前两者价差仍(réng)高达435美(měi)元/吨，PX供应增加(jiā)将(jiāng)导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约(yuē)跌势开(kāi)始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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