5月9日晚间，A股上市(shì)公司金证股份发布(bù)的一则公告，在期货圈刷屏(píng)。

　　公告显(xiǎn)示，金证股份(fèn)正(zhèng)在筹(chóu)划发行股(gǔ)份(fèn)及(jí)支(zhī)付现金购买上海文(wén)华(huá)财经资讯(xùn)股份有限公司（下称文(wén)华财经(jīng)）90.97％股(gǔ)权(quán)事项，同时募集配套资金。公司(sī)股(gǔ)票(piào)将于2023年5月10日（星期(qī)三(sān)）开市起开始停牌(pái)，预计停牌时间(jiān)不超过10个交易日。

　　文华(huá)财经(jīng)两次冲击(jī)IPO无(wú)果

　　文华财经系头部期货(huò)软件商。公(gōng)开资料(liào)显示，截至2021年年末(mò)，文华财经与国内(nèi)139家(jiā)期货公司合(hé)作，占国内期货公司总(zǒng)数的92.67％。截至(zhì)2021年12月，文华财经PC端交易软件的(de)月(yuè)活跃用户数（MAU）为58.19万(wàn)人，移动端随身行(xíng)软件(jiàn)的月(yuè)活跃用户(hù)数（MAU）为150.94万(wàn)人。

　　2015年以(yǐ)来，文华财经曾两次冲击(jī)A股IPO，但(dàn)均未能叩开(kāi)资本市场大门。

　　文华财(cái)经(jīng)的第一次IPO之(zhī)旅要追(zhuī)溯到2015年，当年11月，文华(huá)财经首次报送创业板IPO申请资料。不过，在经历两(liǎng)年(nián)多的漫长等待后，2018年4月，深(shēn)交(jiāo)所决定(dìng)终止审(shěn)查，文华财(cái)经此次创业(yè)板IPO闯关失败。

　　2021年6月，文(wén)华财经再次递交招股(gǔ)书，拟(nǐ)冲刺创(chuàng)业板IPO。2022年6月，文(wén)华财(cái)经申(shēn)请(qǐng)撤回发行(xíng)上市申(shēn)请文(wén)件(jiàn)，深交所决定(dìng)终止对其(qí)首次公开发行股票(piào)并在(zài)创业(yè)板上市的审核。文华财经现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？(jīng)第二次IPO也无果而终。

　　金(jīn)证股份昨晚(wǎn)发(fā)布的公告显示，本(běn)次交易事项尚处于筹划阶段，公司(sī)目前(qián)正与交易意向方接洽，初步确定的交易对方包括尚守哲、大(dà)连(lián)经(jīng)一卓远(yuǎn)管理(lǐ)咨询合伙企业（有限合(hé)伙）（下称大连经一）、苏州中(zhōng)新兴富新(xīn)兴产业投资(zī)合伙企业(yè)（有限合伙）（下(xià)称(chēng)苏州中(zhōng)新）、上(shàng)海经一投资管(guǎn)理(lǐ)合伙企业（有限合伙）（下称上海经(jīng)一）、上海兴富创(chuàng)业(yè)投资管理中心（有限合伙）（下称兴富创投）、王凯(kǎi)及杨(yáng)孝胜(shèng)，前述交易对方合计持(chí)有标的(de)公司90.97％的股(gǔ)权。

　　金证股份表示(shì)，根(gēn)据《上市公司重(zhòng)大资产重组管理办法(fǎ)（2023修(xiū)订）》和《上海证券(quàn)交(jiāo)易所股(gǔ)票上市规则(zé)（2023年2月修(xiū)订）》等相关规定，本次交易前(qián)，交(jiāo)易对方与(yǔ)公司不存在关联关(guān)系。本(běn)次交易完成(chéng)后，交易对方尚守(shǒu)哲持(chí)有公司的股份(fèn)比例预计将超过(guò)5％，本次交易预(yù)计(jì)将构成(chéng)关联交易。本(běn)次交易前，公司无控(kòng)股股东(dōng)、实(shí)际控制人；本次交易完成后，公司第一大股东不(bù)会发生变化，且不(bù)存在实际支配(pèi)公司股(gǔ)份表决(jué)权超过30％的股东，公司仍将无控(kòng)股股东、实际控制人(rén)，预计(jì)不(bù)构成(chéng)公司重(zhòng)大资(zī)产重(zhòng)组。

　　文(wén)华财经注册资本4000万元，实际控制(zhì)人为该公司(sī)董事长(zhǎng)兼总(zǒng)经理尚守哲。根据文华财经此前披露的(de)招股书，截至2021年年底，尚守哲(zhé)对文(wén)华财经的直(zhí)接持股比例为64.353％，此外，还(hái)通过大连经一(yī)和上海经一分别控制文华财经9％和4.95％的股份，合(hé)计控(kòng)制78.303％的股份。

　　其他交易对方中，苏州中新、兴富创(chuàng)投、王凯及杨孝(xiào)胜对文华财经的(de)持股比例(lì)分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份(fèn)盈利能力(lì)有望提升

　　作(zuò)为(wèi)金融科技全领域服(fú)务(wù)商(shāng)，金证(zhèng)股份(fèn)为(wèi)证券、基(jī)金(jīn)、银行、期货、信(xìn)托、交易所(suǒ)、监管机构(gòu)等(děng)行(xíng)业(yè)客(kè)户提供全(quán)技术栈(zhàn)、全产品线解决方案，同(tóng)时与(yǔ)政府机关、互联网公司合作开展包括智慧城(chéng)市(shì)在(zài)内的(de)数(shù)字经(jīng)济(jì)业务(wù)。

　　2023年一季(jì)报显示，报告(gào)期内，金证股(gǔ)份实(shí)现营业收入(rù)12.64亿元，较(jiào)上年同(tóng)期增长2.84％；实现(xiàn)归属于上市公司股东的净利润-5847.16万元。报告期内，金证股(gǔ)份证券(quàn)经(jīng)纪业务软件收入较上(shàng)年同期(qī)略有增长，资管机构软件收入基本持(chí)平。报告期内，数字经济(jì)业务(wù)因(yīn)验收的大型(xíng)政务项目成本增幅大于(yú)收入增(zēng)幅，导(dǎo)致业(yè)务毛利率(lǜ)及(jí)利润现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？下降(jiàng)。报告(gào)期内公司确认投资(zī)收益-1748万(wàn)元，较上年同期(qī)减(jiǎn)少2035万(wàn)元，主要是联营企业投资收(shōu)益减少所致。

　　截至2023年(nián)3月底，金证股份(fèn)总资产64.27亿元，净资产36.70亿元。

　　金证(zhèng)股份2022年(nián)年报显示，报告期内，公司实现营业收入64.78亿元，同比下降2.52％；实(shí)现归(guī)属于上(shàng)市(shì)公司股东的净利(lì)润2.69亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)7.96％。

　　分业务来看，金融行业业务方面，2022年，金证股份实现(xiàn)营业收(shōu)入23.25亿(yì)元，同比增长(zhǎng)7.25％。金证股份认为，公司金(jīn)融行业的(de)增长主要得益于两方面的(de)因素：一是公司在证券市场行业占(zhàn)有率基础稳定，核心(xīn)产品需求刚性，公司加快产品(pǐn)新一代产品布局(jú)、积极推(tuī)进项目上线验收。二是在资管领域(yù)加强(qiáng)了资管IT业务发(fā)展(zhǎn)力(lì)度，在多个核心产(chǎn)品和技(jì)术上(shàng)形成(chéng)领先优势，开始进入收(shōu)获期。

　　非金融行业(yè)业务方面，2022年，金证(zhèng)股(gǔ)份收入为41.35亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)7.49％。主要包(bāo)括数字经济业务、IT设备分销业务及科技(jì)园租赁(lìn)业务。金证(zhèng)股份(fèn)解释称(chēng)，非金(jīn)融行业的收入下降，主要由于公(gōng)司在数(shù)字经济业务上(shàng)，不同程(chéng)度受到需求端的(de)影响，项目跟进、工(gōng)程实施、验收结算审计等存在滞后(hòu)。

　　毛(máo)利率方(fāng)面，2022年，金(jīn)证股份(fèn)综合毛利率为22.32％，较上(shàng)年(nián)增(zēng)加1.97个百(bǎi)分点。其(qí)中，金融行业业务毛利率(lǜ)50.41％，较上年增加3.48个(gè)百分点；非金融科技业务毛(máo)利率6.53％，较上年(nián)下降0.93个百(bǎi)分点。

　　交(jiāo)易(yì)标的业绩表现上，公开资料显(xiǎn)示，2019—2021年，文华财(cái)经营业(yè)收入分别为(wèi)20992.73万元(yuán)、19207.84万(wàn)元(yuán)和23070.03万元；归属于母公司股东的净利润分(fēn)别为(wèi)7843.68万元、7577.47万元和8512.54万(wàn)元。

　　2019—2021年，文华(huá)财(cái)经(jīng)营(yíng)业毛利分(fēn)现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？别为16585.62万(wàn)元、14177.11万元及17168.10万元，综(zōng)合毛利率分(fēn)别为79.01％、73.81％和(hé)74.42％。

　　截至2021年(nián)年底，文华财经总资(zī)产为31708.21万元，所有者权益为19722.56万元(yuán)，资(zī)产负(fù)债(zhài)率为37.80％。

　　不难看出(chū)，无(wú)论(lùn)从(cóng)资(zī)产(chǎn)规模和盈利能(néng)力(lì)来看，金证股份均(jūn)远高于(yú)文(wén)华(huá)财经，但文华财(cái)经的毛利(lì)率显著高(gāo)于(yú)金(jīn)证股份，无疑(yí)是一块优质资产。

　　有业内人(rén)士认(rèn)为(wèi)，如果本次交易得(dé)以顺利实(shí)施，对于(yú)金证股份而(ér)言，文华财(cái)经的优质资产注(zhù)入后(hòu)，其盈(yíng)利能力将(jiāng)进一步(bù)提升(shēng)；对于文华财经(jīng)而言，多年(nián)谋求上(shàng)市无果后，可以实现(xiàn)“曲线上市(shì)”。

　　值得注意的是(shì)，在昨晚(wǎn)发布(bù)的公告中，金证股份并未披露具体(tǐ)的交(jiāo)易细(xì)节，例如交易对价等。公告(gào)显(xiǎn)示，2023年5月9日，金证(zhèng)股份与主要交易(yì)对方就本次(cì)交易签署了(le)《意向协议(yì)书》，公司(sī)拟向主(zhǔ)要交易对方发行(xíng)股份(fèn)及支(zhī)付现(xiàn)金的方式购买其持有的文华财经90.97％的(de)股权。上(shàng)述《意向(xiàng)协议书》仅为交易各方(fāng)关于(yú)本次交易(yì)的(de)初步(bù)合作(zuò)意向，交易(yì)各方(fāng)在本(běn)次交易(yì)中(zhōng)的具体权利义务以(yǐ)及各项(xiàng)安排以交易各方最终(zhōng)签(qiān)署的正(zhèng)式(shì)交易(yì)协议为准。

　　金证股份还(hái)进(jìn)行了风险(xiǎn)提示(shì)：截(jié)至目(mù)前(qián)，本次(cì)交(jiāo)易(yì)仍处于筹划阶段，交易双方尚未签(qiān)署(shǔ)正式的交易协议，本(běn)次交易尚需履行必要的内部决策程序，并经有权监管机构批准后方(fāng)可正式(shì)实施(shī)，本(běn)次交易最(zuì)终能否(fǒu)实施(shī)尚(shàng)存在较大不确定性。

　　股价表(biǎo)现上(shàng)，经历了2020—2022年连续3年的下跌(diē)之后，今年以来，金(jīn)证(zhèng)股份(fèn)股价步入上(shàng)升通道。截至(zhì)5月9日收盘，金证股(gǔ)份股价(jià)报(bào)18.94元(yuán)/股，年内涨幅(fú)高达84.06％，总市(shì)值178亿元。

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