芦哲 首席宏观(guān)经(jīng)济学家(jiā)

　　占(zhàn)烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我们将影响(xiǎng)青年失业率的因素拆解(jiě)为三方面(miàn)：①青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)，②青年总人(rén)口(kǒu)，③劳(láo)动参(cān)与率，失业率=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率(lǜ)）。通过(guò)三因素框架，我们发现16-24岁失(shī)业人口的增加不能完全(quán)解释青(qīng)年失(shī)业(yè)率的上升，更(gèng)重要(yào)却被忽视的因(yīn)素是青(qīng)年(nián)人口和劳动(dòng)参与率(lǜ)下(xià)降，带来16-24岁劳动力减少，从分(fēn)母端大幅(fú)推高青年失业(yè)率。假如(rú)今年3月分母端的青年(nián)劳动(dòng)力与(yǔ)2020年持平，新增约132万(wàn)青年失(shī)业(yè)人口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达(dá)19.6％。我们(men)认为，失业人口会随着经济复苏而减少，但青年劳动力的下降(jiàng)可能成为就业(yè)“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)中枢(shū)。

　　·青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的三因素(sù)框架：（1）失业率=失业(yè)人口/劳动力(lì)=失业人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参与(yǔ)率），据(jù)此(cǐ)可(kě)将青年失(shī)业率拆解(jiě)为(wèi)青年失(shī)业人(rén)口、总人口、劳动参与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必(bì)来自失业增加(jiā)，不要忽略(lüè)分母，劳动力的下(xià)降，也是抬高失业率(lǜ)的重要(yào)原因。2010-2020年，青(qīng)年失(shī)业人口只增加4万，青年劳(láo)动(dòng)力(lì)却(què)减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总(zǒng)量来看(kàn)，当前城镇(zhèn)青年就业(yè)人数约为2587万人，失业(yè)人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年(nián)失业者(zhě)是主动辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育(yù)程度来(lái)看，三(sān)分之(zhī)二的(de)青年失业人(rén)员接受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结构变化较大，呈(chéng)现出从制造到(dào)服务、知识密集程度由(yóu)低到高两个特点。2010年农业和工(gōng)业吸纳了50.3％的青(qīng)年(nián)就业(yè)人口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出的青年就业主(zhǔ)要转向服务业(yè)。以(yǐ)受教育年限作为维度，青(qīng)年就业从知识密集程度较低的行(xíng)业流向较高(gāo)行业，但是(shì)知识密集型行业的(de)青年失业情况(kuàng)比整(zhěng)体失(shī)业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务(wù)业复(fù)苏分化或是一季(jì)度(dù)青年失业人口仍增加的(de)原因(yīn)。经济复苏(sū)的主(zhǔ)力是(shì)知识密集程度(dù)较低的餐(cān)饮(yǐn)、零售等服务(wù)业，而知识密集程度(dù)较高的(de)生产性服(fú)务业复苏较慢，服务(wù)业就业复苏结构(gòu)的分(fēn)化，带(dài)来青年就业和25-59岁就业的(de)分化。

　　·分(fēn)母端的青年劳动力：（1）青年(nián)人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出(chū)生(shēng)人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向(xiàng)城镇的(de)人口转移也在减速，新增城镇(zhèn)人口(kǒu)从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳动参与率(lǜ)出现超(chāo)预期(qī)下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫(yì)情(qíng)以来仅仅三年(nián)，已(yǐ)经下降7.1个点。近(jìn)三年青年劳(láo)动(dòng)参与率的下降主要(yào)有三方面原因(yīn)：一是16-24岁(suì)在校生大幅(fú)增加493万；二是部分群体因就业形势恶化而(ér)退出劳动市场；三(sān)是就业观(guān)念的变化(huà)导致初次进入(rù)劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结(jié)论：（1）失业(yè)人(rén)口的(de)增加不能完全解释青年失业率的上升。假如(rú)当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失(shī)业人口增加(jiā)132万至632万人(rén)的(de)情况下，对(duì)应青年(nián)失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达到19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人口的增加只能解(jiě)释当前青年失业率的一(yī)部分，另(lìng)一部分则来自分母端，城(chéng)镇青(qīng)年劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率的变动可能出现以下三种(zhǒng)情况：①青(qīng)年(nián)失业(yè)人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；②青年失业人口与劳动力(lì)均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；③青年失业人口与劳动力均在减少，失业(yè)人口(kǒu)降(jiàng)幅大于劳(láo)动(dòng)力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人(rén)口会随着疫情(qíng)后(hòu)经济(jì)复苏而减少，但青年劳动力的下降(jiàng)可能成(chéng)为就业“疤痕效(xiào)应”的(de)长期来源，抬(tái)高(gāo)青年失业率的长(zhǎng)期中(zhōng)枢。未来失业率的分母端越来越重(zhòng)要(yào)。

　　·风险提示：服(fú)务业分化未收窄；青年劳动参与(yǔ)率出现明显(xiǎn)下降(jiàng)；外需(xū)、房(fáng)地产等不及(jí)预期，经(jīng)济和就业恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率的三(sān)因素框架

　　2.分子端：新增(zēng)青年(nián)失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二(èr)接受(shòu)过大(dà)学教育

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业(yè)复(fù)苏分化(huà)或是(shì)一季(jì)度青年失业人口(kǒu)仍(réng)增(zēng)加的原(yuán)因

　　3.分母端：人口(kǒu)和(hé)劳动参与(yǔ)率均下降，带来(lái)劳(láo)动(dòng)力减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡村迁(qiān)入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率：超预期下降

　　4. 结论：未(wèi)来(lái)失(shī)业率的分母端(duān)可能会越(yuè)来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下(xià)2018年有数(shù)据以来最(zuì)高(gāo)值。在疫(yì)情影响退散(sàn)、经济(jì)逐步(bù)复苏(sū)的情况下，城镇调查失业率较去年(nián)同(tóng)期(qī)大幅下降0.9个点，但青年(nián)失业(yè)率却较(jiào)去年4月(yuè)逆势攀升2.2个(gè)点。本篇报告(gào)将重点(diǎn)研究疫(yì)情(qíng)后留下的(de)“疤(bā)痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青(qīng)年失(shī)业率的三因素框架

　　失业率(lǜ)=失业人(rén)口/劳动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失(shī)业率的主要(yào)是(shì)三(sān)个(gè)因素：①青年失(shī)业人口；②青(qīng)年总人口；③劳动参与(yǔ)率，其中(zhōng)②③决定着青年劳动力(lì)的变化。这三个因(yīn)素均为城镇(zhèn)口径。

　　三(sān)个因素(sù)的变化都不能忽视。当我们讨论失业率时(shí)，经常认(rèn)为(wèi)失业率上(shàng)升(shēng)一定是(shì)失业增(zēng)加的结果，这(zhè)个判断(duàn)对于全年龄段失业率来说并没(méi)有问题，因为我国的劳动(dòng)力总量（也称(chēng)经济活动人口）在(zài)2015年之前一直(zhí)在上(shàng)升，2015年后(hòu)略有(yǒu)下降，到2021年末下(xià)降了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年(nián)失业率则不能忽视分母的变动，因为青年劳(láo)动力(lì)波动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带(dài)动(dòng)16-24岁人(rén)口失业率大幅(fú)提高3.8个点。两次人(rén)口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年失业人(rén)口(kǒu)从496万增加(jiā)到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从六(liù)普的9％提(tí)高到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)就是失业率的分母(mǔ)在下(xià)降，16-24岁青年劳(láo)动(dòng)力(lì)人(rén)口在此期(qī)间从5481万人(rén)大幅减至3903万(wàn)人(rén)，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年(nián)龄(líng)段劳动力数(shù)量基本稳定在7.8亿(yì)，整体失业率的(de)分母基本不变。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体(tǐ)失业率变动的是失(shī)业人(rén)口(kǒu)数量（分子(zi)），但决定青年失业率变动(dòng)的却(què)是青年劳动(dòng)力总量(liàng)（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失(shī)业人口：主动(dòng)辞职(zhí)居多；三分之二接(jiē)受过大学教育

　　从总量来看，当前城镇青年就业人数(shù)约(yuē)为2587万人，失(shī)业人(rén)数632万(wàn)人，比去(qù)年4月增加约70万，较七普增(zēng)加约132万。国家统计局(jú)在3月就业(yè)数(shù)据解(jiě)读时，披露了当(dāng)前青(qīng)年就业和失业人数的基本(běn)情况(kuàng)：“初步测算(suàn)3月份城(chéng)镇青年9637万人(rén)，没有参(cān)与劳动(dòng)力市场的(de)青年6418万人，主体(tǐ)为在校学生；参与(yǔ)劳动力市场的青年3219万人，其中就业(yè)人数(shù)2587万人、失业(yè)人(rén)数632万人。”[1]假设青(qīng)年劳动(dòng)力人(rén)数与去年基本持平，今年4月青年失(shī)业率比去年同(tóng)期(qī)高2.2个点，青年失业人员比(bǐ)去年(nián)同期(qī)多70万(wàn)人(rén)左右，比2020年(nián)七普多132万人。

　　从增量看，今年(nián)前四个月青年(nián)失业形势好(hǎo)于(yú)去年同期。假设2022年(nián)以来青(qīng)年劳动力总量(liàng)维持(chí)在3219万，青(qīng)年失业率每提高1个(gè)点(diǎn)，带来32万左右的新增失业人口。尽管今年4月青年(nián)失业率比去年同期高2.2个(gè)点，但从新增青(qīng)年失业人(rén)口来看(kàn)，今年(nián)1-4月约为(wèi)119万(wàn)，去年同期为125.5万。从增量来看，今年前四(sì)个月(yuè)青年失(shī)业形势(shì)要好(hǎo)于去年，这与当前(qián)经济(jì)逐渐恢复(fù)也有关(guān)系(xì)。

　　从节奏来看，受夏(xià)季毕业影响，我国青(qīng)年失(shī)业率一般在(zài)上半年逐(zhú)渐提高，7月达(dá)到峰值，8月开始逐步回落(luò)，预计5-7月青年(nián)失业率或将继续小幅攀升。

　　失(shī)业原因(yīn)方面，近7成(chéng)青年失业者是主动辞职(zhí)，被裁(cái)员比(bǐ)例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以(yǐ)上(shàng)群(qún)体。一种观(guān)点(diǎn)认为，青年群(qún)体(tǐ)由于工作经验和(hé)技(jì)能(néng)相对不熟练，往往在企业裁员时首当其冲。但根据月(yuè)度劳动力调查数据，青年失业主要原因是主动辞(cí)职，被裁员的比例明显低于35岁(suì)以上群体。根据《2021年(nián)中(zhōng)国劳动(dòng)统计年鉴》，有工(gōng)作(zuò)意(yì)愿(yuàn)但从未(wèi)工作过的失业(yè)群体在16-24岁失业人口中(zhōng)占比59％，其他年龄群体中这一比(bǐ)例最高是14.4％。我(wǒ)们剔除这(zhè)部分失(shī)业人(rén)群后(hòu)，剩下的青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)中(zhōng)，第一(yī)大失业原因是(shì)主动辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破产占比5.9％；而裁(cái)员(yuán)仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁(cái)员(yuán)比例从高到低依次(cì)是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程(chéng)度来看，三分之二的青年失(shī)业人员接受过大学教育(yù)。各年(nián)龄段失业人群中，年龄越低，平均受(shòu)教育程度越高(gāo)。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是(shì)接受过大学(xué)教育的，这一比例(lì)在其他三个(gè)年龄(líng)阶段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人(rén)口的受教育(yù)程度也大致(zhì)类似，青(qīng)年人由于年龄限制，接(jiē)受大学教育比例略低(dī)于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以下(xià)就业人员的(de)受教育(yù)程度大(dà)幅(fú)高(gāo)于35岁以上。按(àn)照接受过大学(xué)教育(yù)的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制(zhì)造到服务，知识密度从低到高(gāo)

　　青年失业人口的行业与青年就业分布(bù)基本一致。青年失业人口呈现出行业聚集的(de)特点，主(zhǔ)要(yào)集中在5个大类行业(yè)，2020年(nián)占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服(fú)务业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部青年失业人口(kǒu)的65％左右。同(tóng)时，这5个行业(yè)也是青年就(jiù)业集中的行业，吸纳了60.7％的青年(nián)就(jiù)业。从行业来看(kàn)，青年失(shī)业人口的行业分(fēn)布是由就(jiù)业分(fēn)布决定的(de)，吸纳就业(yè)占比较(jiào)大的(de)行业(yè)，往往也贡(gòng)献了较大规模(mó)的失(shī)业。因此(cǐ)，在挖掘(jué)青年(nián)失业(yè)人口来自何(hé)处之前，需要研究青(qīng)年(nián)就业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出(chū)从(cóng)制造到服务、知识(shí)密集程度由低到高两个(gè)特点。

　　青年就业从工农业大量流入服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和(hé)电热燃(rán)水的(de)生(shēng)产供(gōng)应业，这四个行(xíng)业(yè)是国民经济分类的农业和工业。2010年这四个行业吸纳(nà)了50.3％的青(qīng)年(nián)就业人口，到2020年该比例(lì)大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳青年就业比例增加(jiā)超2个点，其(qí)中(zhōng)，教育业为(wèi)5.3％，租赁(lìn)和(hé)商务服(fú)务为(wèi)3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房(fáng)地产等(děng)其(qí)他6个服务行业(yè)吸纳青(qīng)年就业的比例均增(zēng)超(chāo)1个百分点。

　　以(yǐ)受教育年限作为维度(dù)，青年就业从知识密(mì)集程度较低的行业流向(xiàng)较(jiào)高(gāo)行业。我们(men)以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)各行(xíng)业就业人员的(de)受教育(yù)年限，来计算(suàn)各行业的知识密集(jí)程度。有5个(gè)行业的(de)平均受教育年限在14年以(yǐ)上，依次是：科(kē)学研究与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社会工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是过去十年青(qīng)年就业流入(rù)的(de)主要行业，吸纳(nà)青年就业比例(lì)的增(zēng)幅均居(jū)前(qián)列。如图10，各三件套是哪三件行(xíng)业所吸纳的青年就业比例变(biàn)动与行(xíng)业(yè)平均受教育年限基本一(yī)致，即(jí)青年就(jiù)业(yè)从知(zhī)识密集程度较低的行业流向较高行业。

　　但(dàn)是知识密(mì)集型行业的青年失业情(qíng)况比整体失(shī)业更严(yán)峻。我们用《2021年(nián)中国劳(láo)动统计年鉴》中各行(xíng)业的青年失业比例（该(gāi)行(xíng)业的(de)青年失(shī)业人数/青年失业总人(rén)数），除以(yǐ)各行(xíng)业的(de)青年就业比例（该行(xíng)业的(de)青年就业人数(shù)/青年(nián)就业总(zǒng)人(rén)数），来作(zuò)为各(gè)行(xíng)业失业率的(de)近似替代(dài)指(zhǐ)标。以这(zhè)个(gè)指(zhǐ)标来看，知(zhī)识密集(jí)型行业的青年失业率大多高于全年(nián)龄段失业率(lǜ)，如信息技术(shù)、教育、科(kē)研服务、公(gōng)共管(guǎn)理等行业，体现在(zài)图(tú)11中，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一(yī)季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　一季度服务业复苏出现分化(huà)。今年(nián)一季度GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫(yì)情(qíng)前三年Q1均值(zhí)有2.2个点的增速(sù)缺口。分(fēn)行业来(lái)看(kàn)，批(pī)发零售业缺口(kǒu)为1.5个(gè)点，而建(jiàn)筑业、住(zhù)宿(sù)餐(cān)饮业增速(sù)均(jūn)高于疫情前三年均值，这三(sān)个(gè)行业一季度(dù)复(fù)苏情况(kuàng)较好；知识密集程度更高的(de)房地产业、租(zū)赁和商务服务业、信息技(jì)术服务业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复(fù)苏相对(duì)较慢(màn)。

　　因(yīn)此从(cóng)失(shī)业率的(de)分子端(duān)来看，当前青年失业人员增长的症结在于服(fú)务业就业复苏的结构不均衡。一方面，随着受教育水平的整体提(tí)高(gāo)，青年(nián)就业大(dà)量流向(xiàng)知识密(mì)集型服务业，如教育、信息技(jì)术(shù)等(děng)行业(yè)。另一方(fāng)面，年(nián)初(chū)疫情影响(xiǎng)减弱后，经济复苏(sū)的主力(lì)是知(zhī)识密(mì)集(jí)程度较低的生活性(xìng)服务业，而知识密集程度较高的生(shēng)产(chǎn)性服务业复苏较慢。所(suǒ)以服(fú)务业就业(yè)复(fù)苏结构分化(huà)，带来的青(qīng)年失业人口(kǒu)和(hé)25-59岁(suì)失业人口的分化。房地(dì)产、互联(lián)网、教(jiào)育[1]等行业的一季度就业尚(shàng)未出现明显(xiǎn)改(gǎi)善，应届(jiè)生(shēng)就业压力(lì)大；而住宿餐(cān)饮等行业就(jiù)业已经出现回暖，但对于三分之二接受过大学教育(yù)的青年失业人(rén)口(kǒu)而言，这些行业(yè)的就业(yè)吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与(yǔ)率均下(xià)降，带来劳动力减少

　　青年(nián)失业(yè)率的分母(mǔ)端(duān)是城镇青年劳动力，主要(yào)由青(qīng)年人口和劳动参与率决(jué)定。2022年(nián)我国开(kāi)始步入人口负增长(zhǎng)时(shí)代(dài)，城镇青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力可能(néng)将(jiāng)步入长期(qī)下降通道，这将从分母端推(tuī)升(shēng)青年(nián)失业率(lǜ)，或(huò)成为疫情后(hòu)就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与乡(xiāng)村迁入均在(zài)减(jiǎn)少

　　城镇青(qīng)年劳动力(lì)首先取决于(yú)城镇青年人口(kǒu)数量，而后者来自(zì)于两部(bù)分，一是16-24年前的出生人口，二(èr)是乡村到城(chéng)镇的迁移人口(kǒu)，这(zhè)两部分增量(liàng)未(wèi)来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动(dòng)力(lì)对(duì)应的出(chū)生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口(kǒu)分别(bié)对(duì)应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前(qián)者正好是建国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均(jūn)出(chū)生(shēng)人口超(chāo)2000万，其中1987年出生(shēng)人口最高超过2500万，到(dào)90年代开始明显(xiǎn)步入(rù)下降通道。1986-1994年合计(jì)出(chū)生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和(hé)2030年(nián)的16-24岁人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人(rén)口，这(zhè)两个(gè)时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一(yī)方面，我国农村向城(chéng)镇的人口(kǒu)转移也在(zài)减速。新(xīn)增(zēng)城镇人口(kǒu)从2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年(nián)）均值(zhí)约为2184万人，但(dàn)2022年(nián)只有650万人。预计今年随着疫情(qíng)影响(xiǎng)减弱，人员流动恢复，新增城镇人口数量会较去(qù)年有明显增长，但可能仍然较难回到十三五(wǔ)期间(jiān)超2000万的规模。当前我国(guó)城镇化率已经达到(dào)65％以上(shàng)，继续高(gāo)速增长空间有限(xiàn)，从(cóng)乡村到城镇的迁移(yí)人(rén)口数(shù)量整体将呈现(xiàn)下降趋(qū)势(shì)。

　　3.2. 青年(nián)劳(láo)动参与率：超预期下降(jiàng)

　　青年劳动参与率(lǜ)有两个特点，一(yī)是低(dī)于其他年(nián)龄段群(qún)体(tǐ)，大部分青年在校，并未进入劳动市场。二是近(jìn)年来呈下(xià)降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率(lǜ)出现超预期下降(jiàng)。根据(jù)今年3月统计局披露的青(qīng)年就业和(hé)失业人数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有(yǒu)3219万进入或有(yǒu)意(yì)愿进入劳动市场。而(ér)2010和2020年(nián)两次人口普查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，该指标(biāo)已经(jīng)下降7.1个点。

　　近(jìn)三年青(qīng)年(nián)劳动参与率的下降主要有三方(fāng)面原因(yīn)。

　　一(yī)是16-24岁(suì)在校(xiào)生大幅(fú)增加493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在(zài)校生增加了706万，年均增(zēng)加70.6万(wàn)；但(dàn)2019年末到(dào)2021年末，仅仅两年的时间(jiān)里(lǐ)，该年(nián)龄段的(de)在校生(shēng)增(zēng)加了493万(wàn)，年(nián)均增长(zhǎng)246.5万，远(yuǎn)远快于此前十年(nián)增速。

　　二是部分群体因就业形(xíng)势恶(è)化(huà)而(ér)退出(chū)劳动市场，在未来经济和就业好转后会回(huí)到劳动市(shì)场。2020年3月，国家统计局曾在发布会(huì)指(zhǐ)出(chū)当月(yuè)“就业人(rén)员规(guī)模比(bǐ)1月份下降6％以(yǐ)上”，说明就业形势恶化时(shí)，也会影响劳动参与率(lǜ)。

　　三是就业观念的变化导(dǎo)致(zhì)初次(cì)进入劳动(dòng)市场时间(jiān)推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。从社(shè)会风气(qì)来看(kàn)，对(duì)学历的推崇导致本科毕业即进入就业(yè)市场的年轻人减少，加上考(kǎo)研、考公竞(jìng)争激烈，发展至“二战”“三战”，客(kè)观上会将(jiāng)部分青(qīng)年人初次就业时间(jiān)从(cóng)16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从而导致(zhì)16-24岁劳动参与(yǔ)率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可(kě)能会越来越重要

　　失业人(rén)口的增(zēng)加(jiā)不能(néng)完全解(jiě)释青年失业率的上升。假如当前青年劳动力(lì)与2020年相(xiāng)同，在失业人(rén)口(kǒu)增加132万至(zhì)632万(wàn)人的(de)情况(kuàng)下，对应青年失业率应该(gāi)从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口(kǒu)的增加只(zhǐ)能(néng)解释(shì)当前青年失业率的一部分，另一部(bù)分则来自(zì)分母端，城镇青年(nián)劳(láo)动力的减少(shǎo)。

　　考(kǎo)虑到2020年我国(guó)人(rén)口(kǒu)已经开始负增长(zhǎng)，未来青年(nián)失业率(lǜ)的变动可(kě)能出现以下三种情况：

　　①青年失(shī)业人(rén)口增(zēng)加，同时(shí)劳动力减少，青(qīng)年失业率上升；

　　②青(qīng)年失业人口与劳(láo)动力均在减少，但失业人口降幅不及(jí)劳动力降幅，青年(nián)失业率上升(shēng)；

　　③青(qīng)年失业人口(kǒu)与劳(láo)动(dòng)力(lì)均在(zài)减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未来失业人口(kǒu)会随着(zhe)经济复苏而减少，但(dàn)经济复苏(sū)难以(yǐ)改变失业率的(de)分(fēn)母下降趋(qū)势。青年劳动(dòng)力(lì)的下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率的长期中枢(shū)。未来失业率(lǜ)的分母端可能会越来越重要，这也是人口长周期变化的影响之一(yī)。

　　5.附录：概念(niàn)和数据说明

　　青年失业率(lǜ)的两个前置(zhì)概(gài)念(niàn)。讨论16-24岁人(rén)口调查失业率(lǜ)时，有必要明晰这一概念的两个(gè)要点：一是调查失业率是城镇就业范围，并非(fēi)针对全部(bù)就业人口(kǒu)，不包括(kuò)乡村(cūn)就业，2022年底我国城乡就(jiù)业(yè)大约分别占(zhàn)63％、37％，近四成(chéng)的(de)就业人(rén)口并未包含在内。因此，许(xǔ)多针对青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)讨论(lùn)以全国青(qīng)年人口数量为(wèi)出(chū)发点，未区分人口总(zǒng)量与(yǔ)城乡(xiāng)结构(gòu)的(de)问题，有失(shī)偏(piān)颇。本篇报告如(rú)无特别说(shuō)明(míng)，各概念(niàn)均是指(zhǐ)城镇就(jiù)业(yè)口径(jìng)。

　　二是失(shī)业率(lǜ)的(de)分母不(bù)含没有劳动意愿的劳(láo)动(dòng)年(nián)龄人口。按照统计局的(de)定义(yì)，“劳动力指年(nián)满(mǎn)16周(zhōu)岁，有(yǒu)劳动能力，参加或要求(qiú)参(cān)加(jiā)社会经(jīng)济(jì)活动的人员。包括(kuò)就业(yè)人员和失业人员”，因此没有就业意愿的(de)劳动年龄(líng)人(rén)口不(bù)计入劳动(dòng)力。根(gēn)据《2022年(nián)中(zhōng)国劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》，2021年底(dǐ)我(wǒ)国16岁以(yǐ)上的人口约为11.5亿(yì)，其中只有(yǒu)68％属于劳动(dòng)力，约为(wèi)7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据(jù)此推(tuī)算城乡失业(yè)人口(kǒu)可能(néng)为3372万人左右。

　　从数据来(lái)看，失(shī)业率来自全国月(yuè)度(dù)劳动力调查。该项调查制度(dù)于(yú)2005年(nián)正式实施，每(měi)年进行两次全国劳动力抽样调查，调查范围为(wèi)中国(guó)大(dà)陆(lù)的城(chéng)镇(zhèn)和乡村，调(diào)查对象为16岁及以上人口。2009年(nián)3月，为更及(jí)时准(zhǔn)确反映劳动(dòng)力市场变化(huà)情况，建立了31个(gè)大(dà)城市月度劳动力调查制度(dù)。2013年(nián)4月，又将月度劳动力调查(chá)范围扩(kuò)大至(zhì)65个(gè)城市。2016年1月，全国月(yuè)度劳(láo)动力(lì)调(diào)查正(zhèng)式在全国范(fàn)围内开(kāi)展，调查范(fàn)围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动力调(diào)查样本比例约为0.2‰，是年度(dù)调查的五分之一左右(yòu)。全国(guó)每月调查约(yuē)12万户，2020年全国家庭户(hù)约为49415.7万户，样本占(zhàn)比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比(bǐ)，我国年度人口调查样本比例为1‰，五年一次的人口抽样调(diào)查样本比(bǐ)例为1％。而每(měi)10年一(yī)次的人口普(pǔ)查(chá)则(zé)在长表部分纳入就业调查，长表抽样比例是10％左右，因而人口普查的就业数据(jù)质量(liàng)更高。

　　就业人员(yuán)总数会(huì)根据普(pǔ)查数据进行修正，但结构(gòu)数据仍(réng)会存在差异。比如2020年(nián)的(de)《劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》显示，2019年末全(quán)国就业人员约为7.75亿(yì)人(rén)；而七普后次年的年鉴将这一数据修(xiū)正(zhèng)为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据的差异(yì)仍然存在(zài)。比(bǐ)如《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造业(yè)就(jiù)业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出(chū)现明(míng)显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不及预(yù)期，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框架(jià)看“疤痕效(xiào)应(yīng)”来自(zì)何处

　　研(yán)报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发(fā)布机构：德邦(bāng)证券股份有限公司

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